健康產(chǎn)業(yè)中的制藥和生物技術(shù)在多年前曾吸引了投資者的目光，但由于運(yùn)作周期過(guò)長(zhǎng)，投資者往往嘆息面去?，F(xiàn)在，有著600億元國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的醫(yī)療器械卻風(fēng)光獨(dú)好。

“醫(yī)療器械領(lǐng)域逐漸要成為新的投融資熱點(diǎn)了。”參加完日前舉行的“首屆中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會(huì)”，北京合眾世紀(jì)投資顧問(wèn)公司經(jīng)理熊昀依然掩飾不住興奮，“沒(méi)想到。這次會(huì)上50％以上的討論都是瞄著醫(yī)療器械投融資的?！?/p>

前幾年，醫(yī)療器械行業(yè)的老總們一提起投資就煩，因?yàn)闊嵝倪@個(gè)領(lǐng)域的投資者并不多，那些投資人不是直接要求控股就是干脆要求兼并。現(xiàn)在情況不同了，風(fēng)險(xiǎn)投資、基金等等都拿出扶助中小企業(yè)的姿態(tài)，希望通過(guò)多種形式幫助企業(yè)做大。

醫(yī)療器械正合風(fēng)投胃口

“我們?yōu)槭裁匆顿Y中國(guó)的醫(yī)療器械公司?”跨國(guó)基金管理公司“聯(lián)訊創(chuàng)投”的總經(jīng)理周德虔直言，“中國(guó)醫(yī)療器械是迅速成長(zhǎng)的行業(yè)，離市場(chǎng)飽和還遠(yuǎn)著呢。”

據(jù)他介紹，美國(guó)IrvingLevin公司研究表明，2005年，國(guó)際資本向醫(yī)藥和生物技術(shù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資達(dá)到73億美元，其中，生物制藥領(lǐng)域吸引的風(fēng)險(xiǎn)投資為21億美元，排第一位，而醫(yī)療器械領(lǐng)域吸引的風(fēng)險(xiǎn)投資為14億美元，上升到第二位，竟與化學(xué)制藥領(lǐng)域并駕齊驅(qū)。

同樣的現(xiàn)象也發(fā)生在中國(guó)。近年來(lái)，隨著B(niǎo)超、CT、核磁共振、直線加速器、超聲定位體外震波碎石機(jī)、神經(jīng)電位診斷系統(tǒng)、正電子斷層掃描機(jī)、伽馬照相機(jī)等一批尖端精密醫(yī)療儀器設(shè)備的廣泛應(yīng)用，醫(yī)療器械市場(chǎng)銷售額增幅十分驚人。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)年銷售額已達(dá)548億元，且以每年9％的速度在增長(zhǎng)。今年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械的市場(chǎng)容量預(yù)計(jì)將超過(guò)600億元。

“IT技術(shù)與醫(yī)療技術(shù)的結(jié)合造就了許多創(chuàng)新的醫(yī)療方法，而國(guó)產(chǎn)取代進(jìn)口更可以利國(guó)利己，符合當(dāng)前自主創(chuàng)新的政策方向?！敝艿买f(shuō)，“中國(guó)的醫(yī)療器械將是2007年的投資熱點(diǎn)?！?/p>

“真正令人振奮的是，醫(yī)療器械擁有潛在的高投資回報(bào)。”大冢(中國(guó))投資公司的項(xiàng)目“獵頭”周宏雷經(jīng)理表示，“不管中間環(huán)節(jié)如何，高端醫(yī)療設(shè)備廠家的利潤(rùn)率目前仍然保持在20％以上，中低端器械廠家利潤(rùn)也往往不會(huì)低于10％。這可是讓連連遭遇降價(jià)打壓的制藥行業(yè)非常嫉妒的高回報(bào)啊?！?/p>

“現(xiàn)在還有一個(gè)有趣的現(xiàn)象：越來(lái)越多搞風(fēng)投的人都喜歡主動(dòng)扎進(jìn)醫(yī)療器械行業(yè)里來(lái)。你知道為什么?”熊昀說(shuō)，“業(yè)內(nèi)的玩笑話是，因?yàn)樗麄円郧按蠖嗍歉鉏T風(fēng)投的，讓他們貿(mào)然進(jìn)入生物制藥圈，他們往往不敢，但醫(yī)療器械圈就好得多，學(xué)工科的人往往對(duì)電氣設(shè)備有感覺(jué)，切人這個(gè)行業(yè)比較順手。”

周德虔對(duì)此現(xiàn)象的另一種解讀是，與藥品相比，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的吸引力在于，醫(yī)療器械公司由初創(chuàng)到成熟與投資基金的投資周期相吻合，一般一家醫(yī)療器械公司由初創(chuàng)到成熟大約需要五年左右的時(shí)間，這正好與投資基金的周期同步。而對(duì)制藥企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)周期至少要十年以上，對(duì)于投資公司來(lái)說(shuō)似乎是太久了，“我們只爭(zhēng)朝夕?！敝艿买f(shuō)。

風(fēng)投看好高危病和富貴病

“一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)中型醫(yī)療器械投資項(xiàng)目一起步就大約要1000多萬(wàn)美元，往往是幾個(gè)公司合著注資，每家分?jǐn)偠偃f(wàn)美元。隨著公司不斷做大，再不斷投入?！敝芎昀渍f(shuō)，醫(yī)療器械行業(yè)的投資籌碼大致不會(huì)低于這個(gè)投資水平。如何保證投資成功的確是需要經(jīng)驗(yàn)的。

對(duì)此，歷經(jīng)五年多的周旋，周德虔帶著他那只有12個(gè)人的團(tuán)隊(duì)，終于能管理約1億5千萬(wàn)美元的資金，專注于他的核心投資產(chǎn)業(yè)——醫(yī)療器械和IT半導(dǎo)體。對(duì)于該如何選擇醫(yī)療器械的投資領(lǐng)域，他的見(jiàn)解很實(shí)際。

“首先要針對(duì)中國(guó)五大死亡疾病治療的醫(yī)療器械領(lǐng)域，惡性腫瘤、腦血管病、心臟病、呼吸系統(tǒng)病，還有損傷及中毒?！彼f(shuō)，其次是針對(duì)特殊需求市場(chǎng)，“比如富貴人群的需求，包括整型美容、減肥手術(shù)、視力矯正和牙齒矯正等需要的設(shè)備都是很有前景的。而中國(guó)人口老化及長(zhǎng)期慢性病的突現(xiàn)，使得如人工洗腎、骨科及牙科器械、康復(fù)保健以及個(gè)人居家護(hù)理康復(fù)等設(shè)備的需求格外旺盛?！?/p>

除了上述領(lǐng)域，他認(rèn)為還可以把眼光放遠(yuǎn)。例如預(yù)防及早期診斷、健康體檢等儀器，還有大規(guī)模乳癌篩檢設(shè)備等。據(jù)周德虔的研究，在發(fā)達(dá)國(guó)家，醫(yī)療設(shè)備與器械產(chǎn)業(yè)和制藥業(yè)的產(chǎn)值大體相當(dāng)。而在我國(guó)，前者產(chǎn)值只是后者的1／5，這種比例的嚴(yán)重失調(diào)預(yù)示著醫(yī)療設(shè)備與器械產(chǎn)業(yè)在我國(guó)還有巨大的發(fā)展空間。

(摘自《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》2006．12．25)