過去20年中，各國央行在抑制通脹方面幾乎全面告捷，這使得許多政策制定者以為，他們幾乎徹底解決了高通脹問題。正如很多定量分析和調(diào)查數(shù)據(jù)所顯示的那樣，市場參與者們已經(jīng)認(rèn)可了這個故事。但是，中央銀行真的已經(jīng)消滅通脹了嗎?

當(dāng)代這種獨立的、反通脹導(dǎo)向型央行的出現(xiàn)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大成功故事之一。但這個故事被夸大了。我們應(yīng)當(dāng)考慮一下這樣一種可能性：當(dāng)代的全球化正以前所未有的步伐向前邁進(jìn)，而這種全球化步伐，是否可能也在其中發(fā)揮了作用?

為什么全球化會與通脹有關(guān)呢?一種非常流行卻誤導(dǎo)的觀點是：“中國出口通縮”，因此，更快速的中國經(jīng)濟(jì)增長，自動轉(zhuǎn)化為各國較低的通脹水平。這純屬無稽之談。只要一家央行對其貨幣擁有絕對控制權(quán)(多數(shù)央行確實如此)，它便可以將中期乃至更長期的通脹趨勢設(shè)定在任意一個它所喜歡的水平上。如果央行真的希望穩(wěn)定該國總體的通脹率，那么，它會通過允許本土商品價格出現(xiàn)抵消性上漲的方式，來回應(yīng)進(jìn)口價格的下降。

也正是全球化的此種作為，使得人們對央行成就的認(rèn)識中存在著一種幻覺，大多數(shù)人只是呆板地根據(jù)更快的增長趨勢調(diào)整他們的預(yù)期。然而，對于一家央行而言，生活不會總是這么美好。如果美聯(lián)儲在利率方面的意外之舉總是降息，市場最終會察覺，對通脹的預(yù)期也會隨之上升。

全球化對通脹還有一些微妙而長期的影響，這包括更高的競爭程度、工資和價格靈活性。所有這些因素加在一起，使得央行致力于低通脹的承諾更為可信。但是，能夠解釋全球化對央行的幫助為何如此之大的理由，在于持續(xù)保持在較高水平的潛在實際增長率，而非其他什么因素。當(dāng)然，央行制定出更好的政策，在消除宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性、進(jìn)而直接提高經(jīng)濟(jì)增長率方面也發(fā)揮著很好的作用。

央行目前已經(jīng)面臨油價急劇上漲的問題，以及來自發(fā)展中亞洲國家的進(jìn)口商品價格下跌勢頭暫停的問題。但是，與全球化真正遇到大挫折時可能發(fā)生的狀況相比，目前的危機(jī)只是一次小考驗。若遇到大挫折，至少在幾個大國，通脹率最終將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于決策者或市場參與者當(dāng)前認(rèn)為可能的水平。有關(guān)通脹已經(jīng)永遠(yuǎn)消亡的市場信念，將被擊得粉碎。

倫敦商學(xué)院財務(wù)管理需要變革了

恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理，是界定一家企業(yè)運行良好的標(biāo)準(zhǔn)之一。財務(wù)管理失當(dāng)，則難免導(dǎo)致危機(jī)并常常引發(fā)破產(chǎn)——財務(wù)管理不善，是多數(shù)公司失敗的常見因素。

然而現(xiàn)實中，財務(wù)管理卻并不特別受到重視。其原因可能是，財務(wù)部門作用歷來有限，而且基本上只起輔助作用。也可能是眾多財務(wù)經(jīng)理本身保持低調(diào)——在這個領(lǐng)域很少有名聲斐然的英雄或者惡棍。

同樣，不直接參與財務(wù)工作的高管們，常常想當(dāng)然地看待財務(wù)管理。他們簡單地認(rèn)為，財務(wù)管理作為一門學(xué)科，隨著時間的推移并沒有太多變化。這樣的態(tài)度不僅是錯誤的，而且是危險的。

財務(wù)管理領(lǐng)域目前進(jìn)行的變革，越來越受到外部因素的驅(qū)動。正如商業(yè)生活的其他各個領(lǐng)域一樣，全球化成為重要的影響力——國際財務(wù)報告準(zhǔn)則(IFRS)就是一例。而由股東價值要求主導(dǎo)的國際資本市場的增長，是影響財務(wù)管理的另一組有力因素。此外，隨著私人股本的增長，一方面增加了對上市公司業(yè)績的壓力，另一方面也提供了有潛在吸引力的融資途徑，當(dāng)然也增加了財務(wù)管理的難度。以上所述的各種外部壓力，又成為內(nèi)部財務(wù)管理程序發(fā)展的主要因素。

在一些財務(wù)管理健全的機(jī)構(gòu)中，首席財務(wù)官成功引領(lǐng)了一項轉(zhuǎn)變：將其職能從集中于內(nèi)部事務(wù)以及在很大程度上由程序驅(qū)動，轉(zhuǎn)變?yōu)樘幱诠緵Q策的核心。那些沒有轉(zhuǎn)變首席財務(wù)官職能的企業(yè)，其危險至少是令企業(yè)無法進(jìn)步，最嚴(yán)重的則是破壞這家企業(yè)。而隨著職能的變化，首席財務(wù)官的角色也需要隨之改變。當(dāng)前的一個緊迫問題，是要應(yīng)對外部強(qiáng)加的變化，許多首席財務(wù)官已挺身面對挑戰(zhàn)。

此外，外部人士(包括非執(zhí)行董事和審計委員會)是改善公司監(jiān)管實踐和增加價值的潛在寶貴資源。

考慮到一流財務(wù)管理的有利方面，以及糟糕或剛好足夠的財務(wù)管理的不利方面，財務(wù)管理是一個所有高級管理層都需要注意的領(lǐng)域。健全財務(wù)管理的特征之一，是從生產(chǎn)線經(jīng)理到董事會的積極參與。畢竟，變化是由不斷改善的文化所驅(qū)動，而不是外部要求，當(dāng)然更不是危機(jī)所驅(qū)動。

普林斯頓大學(xué)我們對全球化可以更樂觀

人們一向認(rèn)為，全球化有明顯的副作用。比如，有一種很流行的說法是，高工資的富裕國家將某些工作崗位外包到海外低成本國家對這些富裕國家本身有利，因為國內(nèi)消費者將因此享受到更價廉物美的消費品，不過，它將導(dǎo)致前者受影響行業(yè)的從業(yè)人員生活水平下降。因為，它會降低發(fā)達(dá)國家非熟練工人的收入水平，導(dǎo)致巨大的、可能有很大危害性的貿(mào)易失衡。它還會造成金融市場動蕩，進(jìn)而危害經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

然而，我們認(rèn)為在有關(guān)全球一體化前景的展望中，樂觀的東西更多些。首先，外包能提高美國非技術(shù)熟練工人的工資水平。對這些非技術(shù)熟練工人來說，情況或許反而比沒有外包時更好。當(dāng)一家公司將部分工作外包出去之后，留下的工人生產(chǎn)率更高了。公司因此得以擴(kuò)大，然后雇用更多員工(這其中可能還包括一些工作崗位被外包出去的工人)從事那些不能外包的崗位，并因此有可能提高這些工人的報酬。

比如，美國藍(lán)領(lǐng)非技術(shù)熟練工人的工資水平并不比他們1997—2004年之間的實際水平低，在這背后存在著兩大作用方向相反的因素：一是生產(chǎn)率大幅提高，這是有助于提高工資的因素：一是進(jìn)口價格下降，這導(dǎo)致這些工人生產(chǎn)的同類產(chǎn)品價格也相應(yīng)下降，從而起到了拉低其工資水平的作用。

其次，當(dāng)富國與窮國開展貿(mào)易的時候，富國與窮國的工資水平差距實際上反而會拉大，而不是像經(jīng)典理論認(rèn)為的富國的工資水平會向窮國靠攏。

原因何在呢？富國的某一行業(yè)在國內(nèi)或許擁有許多其國外競爭對手們所沒有的資源，比如專業(yè)人員或者與競爭對手或客戶面對面接觸的機(jī)會等等。這種近水樓臺產(chǎn)生的便利使該行業(yè)在國內(nèi)市場上擁有很大優(yōu)勢，這讓它生產(chǎn)率更高、能支付更高的工資。

此外，關(guān)于美國對中國和其他發(fā)展中國家有大量外債的原因，或許存在一個還算讓人愉快的解釋，這也許能讓擔(dān)心美國巨額貿(mào)易赤字的人稍感欣慰。

根據(jù)以往教科書上的理論，一般是富國借錢給窮國，因為窮國的投資機(jī)會更多。但事實卻是美國每年從其他國家借入數(shù)千億美元的錢用以填補(bǔ)其貿(mào)易赤字，其中有很大一塊來自中國。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們擔(dān)心，一旦這些國家突然不愿再借錢給美國，那么美元匯率會急跌、美國的利率也將迅速攀升。

而我們的認(rèn)為是，經(jīng)過一段時間之后，向富國借錢的發(fā)展中國家增長比較慢，而借錢給富國的發(fā)展中國家增長速度卻更快。因為，中國等發(fā)展中國家收入的增長速度超過了他們的支出和投資能力，這或許是因為它們的金融系統(tǒng)尚不發(fā)達(dá)。多出的這些以儲蓄形式存在的資金被投向美國國債或抵押貸款市場。

費希爾商學(xué)院情緒必然影響工作業(yè)績

影響情緒的事件很多：譬如說上班的路上遭遇交通堵塞，粗魯?shù)乃緳C(jī)在你的車前面突然變道，不當(dāng)心把剛買的藍(lán)山咖啡濺到筆記本電腦上，最后你帶著糟糕的心情上班遲到。從這些事情開始，你一整天都不順心，工作表現(xiàn)也是一塌糊涂。

事情真的會變成這樣嗎？每個人都會碰到諸事不順的早晨，但糟糕的情緒是否確實會影響員工一天的心情并且降低工作效率呢？畢竟，人們無法完全將生活中的各個部分分割開來并進(jìn)行分類。在人們扮演的各種角色之間存在著外溢效應(yīng)。因此。我們希望找出那些能改變員工情緒的事件從而避免對其工作表現(xiàn)產(chǎn)生最嚴(yán)重的影響。

我們發(fā)現(xiàn)，不論是正面情緒還是負(fù)面情緒都會影響員工的工作效率，但正面情緒的影響更加強(qiáng)烈。最重要的是，與工作中發(fā)生的事件對情緒造成的影響相比，員工開始上班時的情緒會對工作表現(xiàn)產(chǎn)生非常強(qiáng)烈持久的影響，這是不容忽視的事實。但許多工作單位并沒有認(rèn)真對待這個問題。

這個結(jié)論對我們的啟示是企業(yè)可以通過幫助員工應(yīng)對私生活中影響情緒的事件來改善員工的工作表現(xiàn)，譬如告訴員工在上下班途中遭遇騷擾應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對，或者為家庭問題提供咨詢服務(wù)。

那么，下一個問題是，馬路上突然變道的瘋子與工作中遇到的脾氣古怪的客戶相比，誰對員工情緒的影響更大？

通過調(diào)查，我們的研究結(jié)論是：負(fù)面的客戶情緒似乎并不會一直影響員工當(dāng)天的工作心情，所以與客戶情緒相比，員工上班時的情緒對于員工在當(dāng)天工作中的情緒有著更加持久的影響。如果客服人員帶著愉快的心情上班，而面對的客戶情緒也不錯，該名客服人員就會保持良好的情緒。但如果客服人員上班時的情緒不佳，所接聽客戶的情緒也不佳，該名客服人員的情緒卻不會變得更加糟糕。與客戶之間不愉快的溝通只會影響經(jīng)驗較少的員工。如果，溝通不愉快，他們會采取強(qiáng)硬的態(tài)度，再不然就選擇辭職。

此外，員工上班時所持有的正面情緒有較大的影響力。其實人們都在盡量避免帶著惡劣情緒上班。雇主要明白的是，員工上班時的心情如何，在很多情況下對于他們的工作都會產(chǎn)生正面的影響，所以要讓員工上班時心情舒暢。