最近忽然又有記者來詢問我對(duì)于虛擬貨幣的看法，只是題目從游戲幣轉(zhuǎn)到了Q幣。虛擬貨幣的問題我早已談過多次，本來不想再談。不料，問這個(gè)問題的記者越來越多，而且還提及有學(xué)者擔(dān)心“如果Q幣等虛擬貨幣商家無限發(fā)行，勢(shì)必會(huì)沖擊我國的金融秩序”，甚至舉出《成都商報(bào)》報(bào)道央行已開始關(guān)注“網(wǎng)上交易Q幣沖擊人民幣”問題，等等。如果專家也跟著網(wǎng)民一起擔(dān)心，那就真的成問題了。

因此我們要重新提起這個(gè)話題，看一看：虛擬貨幣到底是不是貨幣，或者說它在多大程度上與貨幣相關(guān)？Q幣這樣的東西，真的能引起通貨膨脹嗎？將來真正的虛擬貨幣會(huì)有什么不同？

Q幣不是貨幣

首先，我開門見山地表明觀點(diǎn)：我認(rèn)為Q幣不是貨幣。因?yàn)樗皇亲鳛榈葍r(jià)物的特殊商品，而非一般等價(jià)物。Q幣的商品屬性大于它的貨幣屬性。

用商品來充當(dāng)?shù)葍r(jià)物，具有悠久的歷史。貝殼、貴重金屬等具有一定使用價(jià)值的商品，都曾充當(dāng)過等價(jià)物，用來進(jìn)行商品交換。這種特殊等價(jià)物不同于一般等價(jià)物的一個(gè)重要特點(diǎn)在于，它們本身也是商品，具有一定的實(shí)用功能。Q幣本身就是一種商品，只不過是在一定范圍具有交換功能的特殊商品。

我們?cè)谏钪杏龅皆S多這種東西，例如郵票、商場里的打折卡、游藝園內(nèi)的游戲幣等。從表面看，它們似乎具有貨幣的某些特征，但并沒有人把它們當(dāng)作真的貨幣來看待。

第一，有交換功能不等于是貨幣，這些特殊商品可以無條件用人民幣來交換，但它們本身卻不可以無條件地交換人民幣。說明它們與人民幣的交換條件并非對(duì)等。

Q幣只是在騰訊服務(wù)所及的范圍內(nèi)流通，用來支付QQ秀、QQ游戲、QQ會(huì)員、QQ家園、QQ賀卡等具體服務(wù)的費(fèi)用，出了這個(gè)圈，就像游戲幣出了游藝場、打折卡出了所在商場一樣，不再具有等價(jià)物的一般交換功能。

第二，貨幣有貴重金屬作為抵押，而Q幣是一種沒有貴重金屬作為抵押的信用憑證，它只能用服務(wù)商的商譽(yù)作為抵押，因此作為貨幣是不可靠的。

就Q幣可以對(duì)應(yīng)的物品，如游戲中的裝備等來說，它們甚至不具備起碼的保值功能。房地產(chǎn)也是一種可以交換的特殊商品，但與Q幣性質(zhì)也不一樣。當(dāng)前外資投資房地產(chǎn)，看中的是它本身既有使用價(jià)值，又具有一定的流動(dòng)性。Q幣具有流動(dòng)性，但卻缺乏使用價(jià)值的保值性，因此作為投資對(duì)象是不利的。開個(gè)玩笑說，作為典當(dāng)物，當(dāng)鋪都不會(huì)收的。

第三，人民幣由央行發(fā)行，貨幣總量由央行決定。Q幣由服務(wù)商發(fā)行，服務(wù)商只能決定Q幣的數(shù)量，但不能決定貨幣總量。

有人擔(dān)心Q幣會(huì)引發(fā)通貨膨脹，我認(rèn)為毫無道理。不管有多少人用Q幣，只要Q幣不能形成與人民幣交換的全國統(tǒng)一市場，不能實(shí)現(xiàn)對(duì)等交換，更主要的是只要人民幣不因Q幣而增發(fā)，就不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹（從字面來說，通貨是指現(xiàn)金，只要現(xiàn)金不增發(fā)，何來“通貨”的膨脹呢）。以上三個(gè)條件都是非現(xiàn)實(shí)的，因此不可能出現(xiàn)所謂對(duì)金融秩序的沖擊。

第四，最重要的，貨幣不光具有價(jià)值，而且是價(jià)值尺度；而Q幣只具有價(jià)值，并不能充當(dāng)價(jià)值尺度。Q幣既不存在利率那樣的資本價(jià)格水平尺度可以調(diào)節(jié)價(jià)值，也不存在存款準(zhǔn)備金比率那種的通貨價(jià)格水平尺度可以調(diào)節(jié)價(jià)值。

Q幣本身出現(xiàn)膨脹或貶值，是有可能發(fā)生的，但那不會(huì)是貨幣現(xiàn)象，而只是商品現(xiàn)象。也就是說，Q幣對(duì)應(yīng)的服務(wù)的供求關(guān)系的變化，可能引起Q幣相對(duì)于這些服務(wù)的流動(dòng)速度的變化。但要注意，此時(shí)人民幣本身的價(jià)格水平（V）是不會(huì)發(fā)生變化的。許多人，包括專家，可能把貨幣價(jià)格與貨幣價(jià)格水平的概念搞混淆了。Q幣的貨幣價(jià)格發(fā)生變化，與貨幣價(jià)格水平發(fā)生變化，是風(fēng)牛馬不相及的兩回事，不要在這里犯常識(shí)性的錯(cuò)誤。

央行怎樣面對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)

據(jù)《競報(bào)》援引學(xué)者曹紅輝透露消息：“中國人民銀行將在明年起草制定電子貨幣相關(guān)管理辦法?！边@是一條很重要的信息。如果屬實(shí)，我認(rèn)為央行應(yīng)更加廣泛地征求各方意見。按照以往經(jīng)驗(yàn)，對(duì)發(fā)展過程中本質(zhì)沒有充分暴露出來之前的新事物進(jìn)行規(guī)范，90%的可能，將是用舊的生產(chǎn)關(guān)系去束縛新的生產(chǎn)力，而違背先進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展方向。

我個(gè)人10年以來，一直呼吁人們注意，在貨幣市場之外，已經(jīng)出現(xiàn)了信息市場（不是信息產(chǎn)品市場，而是信息價(jià)值市場）這種現(xiàn)象。這意味著，電子貨幣的規(guī)律，只有在信息市場規(guī)律得到充分認(rèn)識(shí)的條件下，才能真正得到理解；相反，就會(huì)把電子貨幣當(dāng)作一種貨幣市場現(xiàn)象來理解，從而導(dǎo)入傳統(tǒng)規(guī)范之中，限制其積極的一面的發(fā)展。關(guān)于這個(gè)問題，爭議很大。隨著互聯(lián)網(wǎng)迅猛發(fā)展，游戲幣、Q幣這些現(xiàn)象層出不窮，到了我們?cè)撜暤臅r(shí)候了。我認(rèn)為問題的本質(zhì)，是出現(xiàn)了“不完全信息市場”這種新現(xiàn)象。不正面面對(duì)，就會(huì)跟不上形勢(shì)，落在國際潮流后面。限于篇幅，我只談結(jié)論，而且點(diǎn)到為止。

第一種信息市場最接近完全市場，這就是股市。股市的本質(zhì)不是貨幣市場，而是信息市場。這是虛擬經(jīng)濟(jì)的核心觀點(diǎn)。之所以說它最接近完全市場，是因?yàn)樵诎l(fā)達(dá)國家，股市可以同實(shí)體貨幣市場進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)整體水平的對(duì)接。信息市場具有兩大不同于貨幣市場的根本特點(diǎn)：第一，市場的交易量和價(jià)格水平（股指）不再由貨幣多少?zèng)Q定，而由信息決定，第二，市場不再由央行決定，而由網(wǎng)絡(luò)結(jié)點(diǎn)上的參與者共同決定。這導(dǎo)致了貨幣理論新一輪的反思，要求從貨幣市場中分離出一個(gè)獨(dú)立的信息市場。典型如斯蒂格里茨在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)新范式中提出的注重信貸市場的觀點(diǎn)、行為金融學(xué)中提出的行為觀點(diǎn)等。

第二種信息市場是不完全的信息市場。典型如游戲市場、網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)市場。其中已經(jīng)出現(xiàn)游戲幣、Q幣這種“準(zhǔn)信息貨幣”。我認(rèn)為信息貨幣不是貨幣，它是在本質(zhì)上不同的另一種東西（我下面還會(huì)談到）。這種信息市場（包括其信息貨幣）的特點(diǎn)是，第一，沒有在國民經(jīng)濟(jì)整體水平形成統(tǒng)一市場，其等價(jià)物不能與貨幣進(jìn)行對(duì)等交換；第二，它具有“信息+貨幣”的混合價(jià)值形態(tài)。像郵票一樣，其價(jià)值一方面取決于面值，一方面取決于基于內(nèi)容的信息；第三，其價(jià)值決定是分布式而非中央控制類型的。

央行面對(duì)兩種選擇，或者在金融和信托分離的觀點(diǎn)上，抑制信息現(xiàn)象的獨(dú)立化；或者在貨幣和信息結(jié)合的觀點(diǎn)上，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新（不如說是信息創(chuàng)新）。對(duì)中國來說，這是個(gè)不容易的選擇。

未來的信息貨幣具有何種特征

有一位記者非常堅(jiān)持地追問我，假設(shè)Q幣們具有發(fā)展前途，它會(huì)有成為虛擬貨幣的一天嗎？那時(shí)的貨幣與現(xiàn)在的貨幣有什么根本不同？

據(jù)我所知，這個(gè)問題10年前就開始爭論，至今也沒有形成共識(shí)。我只能談我個(gè)人的看法。我認(rèn)為，從自然經(jīng)濟(jì)到工業(yè)經(jīng)濟(jì)，等價(jià)物的發(fā)展趨勢(shì)，是由特殊等價(jià)物向一般等價(jià)物方向發(fā)展；從工業(yè)經(jīng)濟(jì)向信息經(jīng)濟(jì)，等價(jià)物的發(fā)展趨勢(shì)，將是由一般等價(jià)物向特殊等價(jià)物復(fù)歸。

第一，信息貨幣的本質(zhì)，將是“等價(jià)+不等價(jià)”的“一對(duì)一”對(duì)價(jià)物。對(duì)價(jià)是個(gè)法律概念，它強(qiáng)調(diào)對(duì)等，但不一定相等。所以不是等價(jià)物，是對(duì)價(jià)物。它將包含兩種構(gòu)成成分，一是起一般等價(jià)物作用的成分；二是起特殊對(duì)價(jià)作用的成分。這種本質(zhì)的外在表現(xiàn)，是一物一價(jià)。但一物一價(jià)，并不完全否定一般等價(jià)，而是在P2P交換中，首先進(jìn)行社會(huì)化網(wǎng)絡(luò)詢價(jià)，確定一個(gè)半成品價(jià)格，在此基礎(chǔ)上通過討價(jià)還價(jià)形成完全的個(gè)別價(jià)格。

第二，信息貨幣的形式，將是“貨幣+語言”的行為金融方式。由于“討價(jià)還價(jià)”成為個(gè)性化生產(chǎn)條件下“一物一價(jià)”定價(jià)的主要方式，貨幣就退居基礎(chǔ)地位，而由語言主導(dǎo)“議價(jià)”過程。通過語言確定的，主要是不可比較之物的心理價(jià)格（行為價(jià)格）和意義價(jià)格。目前的拍賣，就接近這種形式。

第三，信息貨幣是基于電子網(wǎng)絡(luò)的分布式的價(jià)值中介。它的整體價(jià)格水平將是由分布式的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，以信息化的方式?jīng)Q定，并且與服務(wù)、自我服務(wù)本身內(nèi)在相聯(lián)，密不可分。隨著生產(chǎn)與消費(fèi)的合一而被揚(yáng)棄。

Q幣也許堅(jiān)持不到那一天，但它如果要向那個(gè)方向堅(jiān)持，最低限度要記住一個(gè)原則：不要去模仿傳統(tǒng)貨幣，一定要同一對(duì)一的信息服務(wù)，不可分離地結(jié)合在一起發(fā)展壯大。

【責(zé)任編輯 安研】