但凡大事件，人們皆喜歡探求真相，若真相實(shí)在覓不到，猜也得猜。2005歲末的一個(gè)多月，幾乎所有的財(cái)經(jīng)媒體、金屬期貨各路炒家、現(xiàn)貨商、官員等都在注視著同一個(gè)事件——國(guó)儲(chǔ)銅多空戰(zhàn)事。
　　12月21日，大家公認(rèn)的國(guó)儲(chǔ)銅巨量空單的交割日，這一天自然也是人們尋覓真相的日子。自從國(guó)家儲(chǔ)備中心的工作人員劉其兵在倫敦期交所拋空多達(dá)20萬噸的倉(cāng)單被捅出后，國(guó)家儲(chǔ)備局先是主動(dòng)公開自己擁有130萬噸銅儲(chǔ)備，隨后又幾次高調(diào)競(jìng)拍拋售以打壓銅價(jià)，無奈事與愿違，倫敦銅期貨只是略加震蕩便將國(guó)儲(chǔ)局組合拳輕輕化解。
　　自家有貨自家賣，這是沒人能管得著的。但如果認(rèn)為自己大肆把壓箱底的家當(dāng)都賣了，就一定能影響別人家的出價(jià)，那不免有些犯暈，或是對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的無知。試想，如果國(guó)儲(chǔ)局通過有計(jì)劃拋售就可左右價(jià)格，那國(guó)儲(chǔ)局不就成了國(guó)際銅市場(chǎng)最大的莊家？但很顯然，全球無論哪個(gè)國(guó)家都不具備這個(gè)實(shí)力，因?yàn)橛邢薜馁Y源現(xiàn)貨對(duì)比全球迅速聚集的逐利資金而言，如一粟之于滄海。
　　利刀刺在身上，痛與不痛只有自己最清楚，外面的看官往往只知其一，難知其二。我們不妨去看看那些看似有理卻缺乏邏輯起點(diǎn)的論調(diào)。
　　論調(diào)一，國(guó)儲(chǔ)局激斗國(guó)際炒家，是為了教訓(xùn)資本大鱷，敲山鎮(zhèn)虎，以奪取中國(guó)人夢(mèng)寐以求的大宗商品定價(jià)權(quán)。此論堂而皇之，成為造成國(guó)家損失后開脫之最大借口，危害甚大。隨著中國(guó)成為大宗能源商品數(shù)量龐大的凈進(jìn)口國(guó)，從石油到鐵礦石再到有色金屬，我們成了大買家，卻享受不了“用戶是上帝”的禮遇，反而屢屢受欺于人，奪取能源話語權(quán)的呼聲甚至成了事關(guān)民族未來的吶喊。任何對(duì)于不公的反抗都是值得尊敬和支持的，但我們必須警惕“偽吶喊”下扯起的異化大旗。試圖通過在期貨市場(chǎng)上多空搏殺來奪取能源定價(jià)權(quán)，歷史上迄今沒有一個(gè)國(guó)家能夠成功，將來也不可能成功。
　　論調(diào)二，國(guó)儲(chǔ)局高位清理庫(kù)存，套期保值成功。此論認(rèn)為國(guó)儲(chǔ)局根本不像人們所想的那樣因建立巨量空單而被動(dòng)，相反是有意做局，以誘使國(guó)際炒家推高期銅價(jià)格，自己趁機(jī)高位套現(xiàn)早年在1500美元左右購(gòu)買的庫(kù)存。以賣出的空頭頭寸建倉(cāng)價(jià)格3500美元左右計(jì)算，即使實(shí)物交割，國(guó)儲(chǔ)局亦能達(dá)到套期保值目的，同時(shí)還以高價(jià)處理了大量多余儲(chǔ)備。而國(guó)際炒家之所以連續(xù)推升價(jià)格，名為逼倉(cāng)，實(shí)為通殺散戶賺錢，以對(duì)沖自己被迫接盤國(guó)儲(chǔ)局庫(kù)存所造成的損失。若果然真如此，國(guó)人豈不應(yīng)該為之歡欣鼓舞？筆者以為，持此論者謊言更甚。因?yàn)?，這如同是說小莊（國(guó)儲(chǔ)局）做莊，竟然把大莊（國(guó)際基金）通殺了一樣，莫非那些在國(guó)際金融市場(chǎng)浸淫多年的對(duì)沖基金們都患了智障癥不成？
　　論調(diào)三，劉其兵之罪不僅僅在于其自己做空的20萬噸倉(cāng)單，還有眾多國(guó)內(nèi)企業(yè)、機(jī)構(gòu)跟隨其做空的巨額資金的損失都應(yīng)該歸罪于劉其兵。劉本人利用自己所在的儲(chǔ)備中心與國(guó)儲(chǔ)局之間的關(guān)系，知曉國(guó)儲(chǔ)局未來有拋銅計(jì)劃前進(jìn)行建倉(cāng)，這種尋求內(nèi)部交易只能得逞一時(shí)，一旦貪婪之心日大，又被國(guó)際基金獵食者嗅上，不出事則已，一出事就大破天。況且內(nèi)部交易本身就是不被提倡的，在監(jiān)管嚴(yán)格的市場(chǎng)里甚至是被禁止使用的。劉其兵利用不成反受辱就罷了，還把那些跟隨劉其兵做交易而損失的賬一塊算到劉其兵頭上，除了是讓自己應(yīng)該承擔(dān)之責(zé)由別人承擔(dān)外，還能有什么？更為危險(xiǎn)的是，這種錯(cuò)誤反思的思維會(huì)帶來更長(zhǎng)遠(yuǎn)的危害，得出“這只是一次意外、運(yùn)氣不好而已”的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。
　　夠了，刪除這些聒噪之音吧。坦誠(chéng)敢言如劉明康者一人足已。12月12日，時(shí)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席的劉明康直言：“國(guó)儲(chǔ)銅”事件代價(jià)慘重！
　　直至今日，從倫敦期交所指定交割倉(cāng)庫(kù)在12月21日前的入庫(kù)量變化中，我們略可推測(cè)的是，國(guó)儲(chǔ)局交割了5萬噸的空倉(cāng)單，另有15萬噸空單移至遠(yuǎn)月。這種部分交割部分移倉(cāng)的做法，只不過是拉長(zhǎng)了戰(zhàn)線而已。從現(xiàn)在國(guó)內(nèi)國(guó)際期銅價(jià)格屢創(chuàng)新高來看，基金炒家似有不通殺國(guó)儲(chǔ)空單誓不罷休之意。更重要的是，一旦做錯(cuò)了方向，市場(chǎng)非理性持續(xù)的時(shí)間會(huì)超過資金所能承受的時(shí)間?；蛟S，在黎明來臨之前，你已經(jīng)死去。