面對(duì)全球石油價(jià)格的不斷攀升，2005年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度盡管比上年度有所放慢，但總體上維持了較強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)可達(dá)到4.3%。這表明，迄今為止全球經(jīng)濟(jì)抵御住了石油價(jià)格上漲的壓力，經(jīng)濟(jì)本身仍處在周期的上升階段。與此同時(shí)，影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在：石油價(jià)格上漲并可能繼續(xù)在高位運(yùn)行；全球經(jīng)濟(jì)失衡加劇，國(guó)際社會(huì)尚未就解決問題的出路達(dá)成共識(shí)；發(fā)達(dá)國(guó)家的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫擴(kuò)大，能否實(shí)現(xiàn)軟著陸存在很大不確定性。2006年，即使上述因素沒有出現(xiàn)急劇惡化，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也可能會(huì)比2005年略有下降，預(yù)計(jì)維持在4.0—4.3%的水平。
　　
　　一、世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)趨勢(shì)
　　
　?。ㄒ唬?005年，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)出參差不齊的特征
　　按照已公布的數(shù)據(jù)，前三個(gè)季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最為穩(wěn)?。蝗毡窘?jīng)濟(jì)出乎意料地強(qiáng)勁復(fù)蘇，開始擺脫泡沫經(jīng)濟(jì)后遺癥的陰影；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受法國(guó)、德國(guó)經(jīng)濟(jì)的拖累仍然在低位徘徊。2005年，美、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)速度預(yù)計(jì)分別為3.6%、2.3%和1.4%。
　?。ǘ?006年，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)率會(huì)有所放慢
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能維持較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，增速預(yù)計(jì)在3.3%左右。日本經(jīng)濟(jì)將完全擺脫困擾多年的通貨緊縮局面，內(nèi)需拉動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)擴(kuò)大。盡管可能會(huì)受到全球經(jīng)濟(jì)放慢的影響，目前的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍將得以持續(xù)，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)的增速在2%左右?？紤]到目前的經(jīng)濟(jì)疲軟格局和歐元貶值的滯后效應(yīng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將有所加快，預(yù)計(jì)在1.6%左右。
　?。ㄈ┌ㄖ袊?guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家大國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年保持高速增長(zhǎng)
　　相對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體而言，2005年發(fā)展中大國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度仍然是最快的。但與2004年相比，2005年多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率都會(huì)有明顯的下降。它們有可能會(huì)成為受油價(jià)上漲沖擊最早的地區(qū)，因此2006年其增長(zhǎng)速度將在很大程度上取決于油價(jià)的走勢(shì)。按照世界銀行的最新預(yù)測(cè)，包括中國(guó)在內(nèi)的整個(gè)東亞地區(qū)2006年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率與2005年基本持平，為6.2%。
　　
　　二、2006年需要關(guān)注的世界經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題
　　
　　 （一）全球石油價(jià)格的走勢(shì)及影響
　　此輪油價(jià)上漲的根本原因是需求拉動(dòng)所引發(fā)的供求不平衡以及美元貶值。這種需求拉動(dòng)型的價(jià)格上漲決定了油價(jià)短期內(nèi)不可能大幅迅速回落。另一方面，投機(jī)因素對(duì)油價(jià)的影響越來越大。因而，短期油價(jià)走勢(shì)將取決于投機(jī)勢(shì)力能否得到有效遏制。鑒于發(fā)達(dá)國(guó)家是世界石油市場(chǎng)需求的主體，遏制投機(jī)勢(shì)力只能依靠發(fā)達(dá)國(guó)家的聯(lián)合干預(yù)。而只有當(dāng)石油價(jià)格上漲真正危及到發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家才有可能這么做。當(dāng)然，即使石油市場(chǎng)上的投機(jī)因素得到遏制，油價(jià)也難以再次回到30美元/桶以下的水平。石油供求的基本格局決定了世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)高油價(jià)時(shí)代。
　?。ǘ┤蚪?jīng)濟(jì)失衡及其調(diào)整的方向
　　美國(guó)經(jīng)常賬戶逆差/GDP目前已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6%左右，其絕對(duì)值相當(dāng)于全球貿(mào)易盈余國(guó)貿(mào)易順差總額的75%。經(jīng)合組織預(yù)測(cè)，美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字會(huì)繼續(xù)上升，2006年將達(dá)近9000億美元，即占美國(guó)GDP的6.7%。當(dāng)前的主要問題已經(jīng)不再是美國(guó)的經(jīng)常賬戶逆差是否需要調(diào)整，而是應(yīng)如何進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的方式包括3種途徑。（1）美國(guó)單獨(dú)調(diào)整對(duì)外失衡。這將要求美國(guó)提高儲(chǔ)蓄率，并降低消費(fèi)率。降低消費(fèi)率又要求提高短期利率水平，消除房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。如果短期內(nèi)要把經(jīng)常賬戶逆差水平從目前的6%降低到可持續(xù)的水平（3%），全球經(jīng)濟(jì)能否承受美國(guó)需求下降所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)還是未知數(shù)。（2）由歐元區(qū)承擔(dān)調(diào)整失衡的責(zé)任。鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)自身的結(jié)構(gòu)性調(diào)整剛剛起步，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏活力，歐元的大幅升值也可能把該地區(qū)經(jīng)濟(jì)拖入嚴(yán)重的衰退。（3）由亞洲國(guó)家承擔(dān)調(diào)整失衡的責(zé)任。即要求該地區(qū)經(jīng)濟(jì)體的貨幣匯率大幅升值以及降低儲(chǔ)蓄率，其結(jié)果將更為復(fù)雜。該地區(qū)經(jīng)濟(jì)大多以出口導(dǎo)向型為主，同時(shí)又是全球經(jīng)濟(jì)最有活力的地區(qū)，由此所引發(fā)的國(guó)際金融動(dòng)蕩與經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)波及全球經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。當(dāng)然，最理想的結(jié)果是各方共同努力進(jìn)行緩慢的調(diào)整，但問題在于目前的失衡是否會(huì)突然誘發(fā)美元的突然貶值。
　?。ㄈ┲饕l(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫能否實(shí)現(xiàn)軟著陸
　　目前，全球尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷歷史上范圍最廣、漲幅最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的繁榮。按照英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》的估算，過去5年間發(fā)達(dá)國(guó)家居民的房產(chǎn)價(jià)值增值30萬億美元，總值為70萬億美元。這一規(guī)模相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家一年GDP的總和。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行開始改變低利率政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)繁榮的動(dòng)力正在減弱。到2005年下半年，除去美國(guó)、丹麥等少數(shù)國(guó)家之外，發(fā)達(dá)國(guó)家的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)開始降溫。依據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫崩潰所造成的影響要遠(yuǎn)大于股市泡沫崩潰的影響。能否實(shí)現(xiàn)軟著陸已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家金融管理部門關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
　?。ㄋ模﹪?guó)際商品價(jià)格周期的走勢(shì)與貿(mào)易保護(hù)主義的風(fēng)險(xiǎn)
　　從2001年底以來，國(guó)際商品價(jià)格一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但2005年有可能成為這一輪國(guó)際商品價(jià)格周期的拐點(diǎn)，部分商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)了4NVe4JSPEgb/27vkKSHOag==回落跡象。大多數(shù)國(guó)際組織認(rèn)為，從2006年開始，國(guó)際商品價(jià)格（不包括石油）將進(jìn)入一個(gè)下降周期。國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域另一個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)是貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。這種新型的貿(mào)易保護(hù)主義是否會(huì)誘發(fā)更廣范圍內(nèi)的報(bào)復(fù)，結(jié)論尚不明確。但可以肯定的是，它們?cè)谝欢ǔ潭壬隙际侨蛸Q(mào)易失衡和新一輪多邊貿(mào)易談判陷入僵局的反應(yīng)。
　?。ㄎ澹┟涝獏R率的走勢(shì)
　　受美聯(lián)儲(chǔ)提高利率、歐洲一體化進(jìn)程受挫及石油出口國(guó)購(gòu)買美元資產(chǎn)的影響，2005年美元匯率穩(wěn)步回升。但是，2006年上述因素的影響可能會(huì)有所削弱，加上受全球經(jīng)濟(jì)失衡所制約，未來美元持續(xù)大幅走強(qiáng)的可能性將很小。與其他貨幣相比，如果日本中央銀行不進(jìn)行大規(guī)模干預(yù)，則日元未來有可能走強(qiáng)。
　　
　　三、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)我國(guó)的影響
　　
　?。ㄒ唬﹪?guó)際油價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在高位運(yùn)行會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生越來越大的壓力
　　目前，我國(guó)絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)處于生產(chǎn)能力過剩狀態(tài)，油價(jià)上漲形成成本推進(jìn)型通貨膨脹的可能性很小，結(jié)果只能是降低企業(yè)的利潤(rùn)空間。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)的能力要低得多，而全球油價(jià)只有在危及到發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)時(shí)才有可能全面回落。另一方面，油價(jià)上漲將沖擊目前的國(guó)內(nèi)油價(jià)形成機(jī)制。國(guó)內(nèi)油價(jià)與國(guó)際油價(jià)之間的脫節(jié)，很大程度上是國(guó)有石油公司變相補(bǔ)貼的結(jié)果。長(zhǎng)此以往顯然是不現(xiàn)實(shí)的。
　　（二）全球經(jīng)濟(jì)失衡無論是朝何方調(diào)整都將可能把我國(guó)置于風(fēng)口浪尖之上
　　我國(guó)是美國(guó)最大的貿(mào)易逆差來源國(guó)，我國(guó)在一定程度上還承擔(dān)著東亞地區(qū)對(duì)歐美市場(chǎng)的貿(mào)易順差，同時(shí)我國(guó)（及東亞地區(qū)）的儲(chǔ)蓄率過高被國(guó)際社會(huì)認(rèn)為是造成全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要原因之一，因此全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整引發(fā)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易摩擦與匯率升值壓力將難以避免。我們需要積極參與國(guó)際社會(huì)的政策協(xié)調(diào)機(jī)制，以求獲得共同承擔(dān)責(zé)任的漸進(jìn)式調(diào)整。
　?。ㄈ﹪?guó)際商品價(jià)格如果近期內(nèi)出現(xiàn)拐點(diǎn)，進(jìn)入下降周期，這將對(duì)我國(guó)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和整個(gè)國(guó)家的貿(mào)易條件產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響
　　在此輪商品價(jià)格的上升周期階段，我國(guó)的貿(mào)易條件不僅沒有改善，而且呈現(xiàn)出惡化態(tài)勢(shì)。面對(duì)價(jià)格周期的下降階段和國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，我國(guó)的商品出口政策和匯率政策需要進(jìn)行未雨綢繆的調(diào)整。
　?。ㄋ模┟芮嘘P(guān)注全球經(jīng)濟(jì)綜合風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)所可能產(chǎn)生的影響
　　當(dāng)前，油價(jià)上漲、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上升、美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大、利率上調(diào)、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭相互交織在一起，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都有可能影響全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。對(duì)此，我們需要給予高度重視。
　?。ㄎ澹┤毡窘?jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇有可能會(huì)對(duì)今后一個(gè)時(shí)期中日關(guān)系、東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作產(chǎn)生重大影響
　　與以往不同的是，日本經(jīng)濟(jì)此輪復(fù)蘇更多是依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，同時(shí)伴隨不良貸款和通貨緊縮的終結(jié)。從2005年下半年開始，國(guó)際社會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景開始普遍看好，并認(rèn)為日本即將擺脫過去15年的經(jīng)濟(jì)停滯局面。這可能會(huì)進(jìn)一步誘發(fā)日本政治的右傾化，對(duì)我采取更為強(qiáng)硬的立場(chǎng)。