摘要：本文通過對當(dāng)前新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征的分析，發(fā)現(xiàn)隨著中國經(jīng)濟(jì)對外開放度的日益提高，匯率政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行已具有越來越重要的影響。目前中國國際收支順差過大、外匯儲(chǔ)備增長過快已成為加劇宏觀經(jīng)濟(jì)過熱的重要因素之一。通過調(diào)整名義匯率來解決順差過大的思路受制于價(jià)格總水平調(diào)整幅度的局限，因?yàn)樵谟绊懳覈唐泛蛣趧?wù)的價(jià)格因素中，勞動(dòng)力價(jià)格水平與發(fā)達(dá)國家相比懸殊過大既是影響商品價(jià)格水平的一個(gè)主導(dǎo)性因素又是一個(gè)長期性因素，在短期內(nèi)不可能大幅度的縮小這一差距。由此，決定了目前不可能采取對人民幣匯率水平大幅升值的辦法來解決國際收支失衡和外匯儲(chǔ)備過快增長的問題。解決人民幣匯率的市場化形成機(jī)制和匯率水平向真實(shí)匯率回歸問題是一項(xiàng)相對長期的政策選擇，因而，短期的匯率政策只能以外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)調(diào)整為主導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：國際收支失衡；匯率政策；結(jié)構(gòu)調(diào)整

中圖分類號(hào)：F224.0

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1002—2848—2006(06)—0043—05