摘要：文章用模型以及滬深300與SP500指數(shù)樣本股研究上市公司的分配行為和大股東對(duì)公眾投資者的侵害行為對(duì)投資者持股時(shí)間長(zhǎng)短的影響。結(jié)論是導(dǎo)致中國(guó)股市高換手率以及資源配置效率低的兩個(gè)重要原因是中國(guó)上市公司連續(xù)派發(fā)股利能力差和大股東和高管侵害違規(guī)事件多。因此加強(qiáng)對(duì)公眾投資者保護(hù)的立法以及推行強(qiáng)制性分紅政策是實(shí)現(xiàn)中國(guó)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)鍵之一。

關(guān)鍵詞：股利政策；侵害；投資者保護(hù)