摘 要：本文以經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融改革為背景，從傳統(tǒng)貨幣需求函數(shù)分析出發(fā)，運用協(xié)整檢驗和ECM模型對我國1994—2005年階段性貨幣需求的穩(wěn)定性問題展開研究。分析結(jié)果顯示，貨幣需求、國民收入、利率和通貨膨脹率之間存在協(xié)整關(guān)系，由于不完全利率市場化和金融管制的存在，貨幣需求函數(shù)表現(xiàn)出高收入彈性和低利率彈性。而短期貨幣需求函數(shù)并不穩(wěn)定，根據(jù)短期貨幣需求函數(shù)很難準確預(yù)測貨幣增長率的變化，在這種情況下，選擇貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標增加了貨幣政策操作的難度和風險。基于ECM模型的短期Granger因果檢驗，支持利率和貨幣政策最終目標之間短期均衡關(guān)系的存在。

關(guān) 鍵 詞：貨幣需求；協(xié)整檢驗；ECM模型

中圖分類號：F820

文獻標識碼：A

文章編號：1006—3544(2006)02—0006—04