何月華

老王退休2年一直賦閑在家，便以投資理財(cái)為樂(lè)。

在眾多的理財(cái)產(chǎn)品中，老王對(duì)國(guó)債青睞有加。去年年初，他接受了銀行理財(cái)經(jīng)理小張的建議，做起了記賬式國(guó)債買賣。這種國(guó)債“進(jìn)可攻、退可守”，一年多下來(lái)收益率居然達(dá)到10％，盈利頗豐。近來(lái)記賬式國(guó)債交易價(jià)格已處于高位，老王決定賣出記賬式國(guó)債，集中資金投資于憑證式國(guó)債——沒(méi)有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，收益適中又穩(wěn)定，而且如果急用現(xiàn)金兌現(xiàn)也快。

通過(guò)報(bào)紙、電視等媒體，老王了解到今年的憑證式(四期)國(guó)債8月1日～9月30日正式發(fā)售，3年期利率3．24％，5年期利率3．6％，發(fā)行總額300億元，8月、9月各發(fā)行一半。雖說(shuō)這期國(guó)債的利息與前兩期國(guó)債相比略有下降，不過(guò)與定期存款比能少付利息稅，對(duì)追求穩(wěn)扎穩(wěn)打的老王來(lái)講也感到滿足了。

國(guó)債發(fā)行首日，老王趕早就匆匆出門。雖然銀行還沒(méi)對(duì)外營(yíng)業(yè)，可門外早已擠滿了人。等老王好不容易排到了柜臺(tái)前，銀行的柜員卻告訴他本期國(guó)債已經(jīng)銷售完畢。失望中老王突然想起了曾經(jīng)介紹他買國(guó)債的銀行客戶經(jīng)理小張，找她幫幫忙，興許有路子。

在理財(cái)貴賓室里，小張指著一摞預(yù)約單，一臉歉意地說(shuō)：“您瞧，這全是預(yù)約新發(fā)國(guó)債的客戶，都排到下一期了。”

老王的心馬上涼了半截：“要是這么等下去，就算是預(yù)約，豈不是還得兩三個(gè)月?”

“您完全可以考慮一下憑證式國(guó)債二次賣出業(yè)務(wù)啊?！毙埥o他支起招來(lái)。

“二次賣出?我以前光聽(tīng)說(shuō)憑證式國(guó)債可以提前兌取，二次賣出是怎么回事?”老王問(wèn)道。

“憑證式國(guó)債二次賣出業(yè)務(wù)是按照財(cái)政部‘各承銷機(jī)構(gòu)對(duì)未售完但已繳款入庫(kù)或持券人提前兌取部分，仍可在其承銷額度內(nèi)繼續(xù)按面值發(fā)售的規(guī)定，根據(jù)客戶需求，對(duì)我行未到兌付期的歷年轉(zhuǎn)持有的憑證式國(guó)債進(jìn)行二次賣出。這里的二次賣出是對(duì)銀行方而言，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)就是買入。從前只有客戶中途提前兌取憑證式國(guó)債，而銀行卻不能中途銷售，從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，這也算是一種新的業(yè)務(wù)模式吧。”

“那么憑證式國(guó)債二次買賣與憑證式國(guó)債發(fā)行期買入及記賬式國(guó)債二次買賣相比，有什么特別之處呢?”

小張笑著說(shuō)：“憑證式國(guó)債二次賣出所使用的憑證、柜臺(tái)操作與發(fā)行期發(fā)行憑證式國(guó)債相同。要說(shuō)到不同之處，至少有3個(gè)特點(diǎn)吧。首先，收益方式不同。比如記賬式國(guó)債上市后價(jià)格隨行就市，有獲取較大收益的可能，也伴隨有一定的風(fēng)險(xiǎn)，而憑證式國(guó)債二次賣出則按持券人實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算相應(yīng)檔次的利率，至于歷年各期憑證式國(guó)債各檔次利率事先已經(jīng)約定，持有時(shí)間越長(zhǎng)，利率相對(duì)來(lái)說(shuō)也越高。其次，手續(xù)費(fèi)不同。第一次購(gòu)買記賬式國(guó)債必須繳納10元的開(kāi)戶手續(xù)費(fèi)，而憑證式國(guó)債二次賣出時(shí)是不收取客戶任何費(fèi)用的。最后一點(diǎn)，到期兌付日時(shí)間特別。比如今年的憑證式四期國(guó)債發(fā)行日是8月1日～9月30日，如果8月7日參與購(gòu)買此次新發(fā)行國(guó)債認(rèn)購(gòu)，將來(lái)的到期兌付日也是8月7日，而要是將這期國(guó)債進(jìn)行二次賣出，那么到期日就成為到期兌付日的最后一日，也就是9月30日了。”

聽(tīng)完小張的介紹，老王頓時(shí)來(lái)了興致，“我就做這個(gè)憑證式國(guó)債二次買賣了。有什么期次可以推薦的?”

小張取出一張《歷年憑證式國(guó)債發(fā)行代碼及各檔次利率表》說(shuō)：“您看這張表格，根據(jù)收益方式的特點(diǎn)，辦理憑證式國(guó)債二次賣出業(yè)務(wù)還是計(jì)劃持有時(shí)間越長(zhǎng)越劃算。以2004年憑證式(六期)五年期與同時(shí)的三年期為例子，發(fā)行日都是去年的10月1日～11月30日，但是不論從什么角度說(shuō)，五年期的明顯比三年期的收益劃算。三年期的現(xiàn)在買入，持券人實(shí)際持有時(shí)問(wèn)大約為2年4個(gè)月，而年利率只有2．25％，只略好過(guò)銀行兩年定期稅后利率2．16％，與現(xiàn)在新發(fā)行的同期國(guó)債比較更是缺乏亮點(diǎn)。但2004年憑證式(六期)五年期現(xiàn)在二次買入到期的實(shí)際持有時(shí)間為4年4個(gè)月，可年利率已經(jīng)足有3．51％了，高于銀行五年定期稅后實(shí)際利率，也只略低于眼下新發(fā)的五年期國(guó)債利率，從性價(jià)比的角度考慮，甚至更劃得來(lái)呢?！?/p>

小張頓了頓，接著說(shuō)道：“當(dāng)然由于市場(chǎng)利率的變化，并不是二次買入的每期憑證式國(guó)債的按實(shí)際持有天數(shù)計(jì)算的利率都高于目前銀行相應(yīng)期限的定期存款利率，比如2002年憑證式(一期)五年期到2004年憑證式(二期)五年期區(qū)間內(nèi)的國(guó)債。在具體選擇投資哪期國(guó)債時(shí)，您一定要照著這張利率表進(jìn)行對(duì)比?！?/p>

老王邊聽(tīng)邊盤(pán)算，還真是這么一回事。他輕輕拍拍桌子，爽快地說(shuō)：“小張，我就買這2004年憑證式(六期)五年期的了，需要預(yù)約嗎?”

小張說(shuō)：“您現(xiàn)在買就成了，這憑證式國(guó)債二次賣出業(yè)務(wù)想預(yù)約還真不行，系統(tǒng)掌握發(fā)行情況，公平起見(jiàn)，先到先得?！?/p>