2005年，據(jù)基金業(yè)內(nèi)投資者和專家估計(jì)，眾多投資者將與基金公司“離婚”，而且還是一場(chǎng)轟轟烈烈的“美國(guó)式離婚”。當(dāng)初激情熱戀，莫名的閃電結(jié)婚，而后感情由于種種原因出現(xiàn)危機(jī)，先痛快地分手，另覓新歡之余，再互相觀察關(guān)懷，糾纏不清，最后還感覺(jué)不錯(cuò)又馬上復(fù)婚。

2005年年初，很多短期投資者和不理性的投資者將會(huì)迅速撤出，留下的將是做長(zhǎng)期投資的成熟穩(wěn)健型投資者。如果2005年中期表現(xiàn)還可以，前期撤出的人又會(huì)迅速殺回來(lái)，出現(xiàn)火爆場(chǎng)面。投資者和基金市場(chǎng)在2003年至2005年，盤(pán)點(diǎn)這兩年的股票投資市場(chǎng)，總結(jié)中國(guó)內(nèi)地這兩年的股票市場(chǎng)和投資者的關(guān)系，核心就是“糾纏不清，耗著;身心俱疲，無(wú)奈分開(kāi);離婚了就別來(lái)找我?！鳖H有些“中國(guó)式離婚”的味道。

2003年雖然是投資者的股災(zāi)年，但可謂“基金年”。2003年終開(kāi)放式基金總共為投資者分紅20.19億元，所有的基金似乎都大賺特賺，最好的甚至到了45%回報(bào)率。個(gè)人投資者開(kāi)始瘋狂入場(chǎng)，2004年年初的基金熱，猶如星火燎原，一時(shí)間人人都迫不及待地成為了“基民”。

基金投資者們目睹了2004年年初基金賣什么，火什么的喧囂，也經(jīng)歷了近一年的投什么、沒(méi)什么的沉寂。2005年年初是否還能出現(xiàn)個(gè)人基金投資的火爆場(chǎng)面，要視2004年年終分紅的情況。

2005年如果是投資者和基金的“離婚年”，有哪些政策影響了個(gè)人投資基金的熱情，同時(shí)加大了個(gè)人投資的風(fēng)險(xiǎn)呢？那么準(zhǔn)備進(jìn)入基金圍城的抑或準(zhǔn)備“復(fù)婚”的個(gè)人投資者，該如何進(jìn)行成熟的基金投資？ 2004年個(gè)人基金投資的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)有哪些呢？

如果中國(guó)內(nèi)地眾基金機(jī)構(gòu)是男方，女方則是眾國(guó)內(nèi)基金投資者，而男女分配依據(jù)則是，雖然過(guò)程以男性為最傷，結(jié)局還是以女性為最終出局者并一無(wú)所有，男方似乎還存在東山再起的機(jī)會(huì)。我們綜合國(guó)家重大的金融政策以及經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，以調(diào)查基金終端投資者的專業(yè)人士意見(jiàn)為參考，進(jìn)行2004年的盤(pán)點(diǎn)分析，并透過(guò)專業(yè)的金融調(diào)查報(bào)告總結(jié)出《“美國(guó)式離婚”的投資解決方案》。

甲方投資觀點(diǎn)：肯定離，而且很多基金被淘汰

辯論成員：香港著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 郎咸平

場(chǎng)外成員：摩根斯坦利經(jīng)濟(jì)學(xué)家 謝國(guó)忠

場(chǎng)外因素： 保險(xiǎn)資金合法入市 中國(guó)人民銀行加息

觀點(diǎn)支持：

1、“代表中小股東利益\"的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平“2005基金淘汰論”。

驚人語(yǔ)言：2005是基金淘汰年

中國(guó)股市這些年來(lái)，經(jīng)歷了大戶淘汰年、莊家淘汰年，證券公司淘汰年，說(shuō)不定，2005年又將是基金淘汰年。

大量基金入市造成2004年初中國(guó)的股市升溫很快。這種情況，使股市投資者結(jié)構(gòu)和以前很不相同。以前的中國(guó)股市，機(jī)構(gòu)占3成，而散戶占7成。而現(xiàn)在是機(jī)構(gòu)占7成，散戶僅占3成。一是因?yàn)槲覀儽P(pán)子小，二是我們股市的素質(zhì)太差。而素質(zhì)太差就容易讓我們的基金經(jīng)理緊張。基金們不僅面對(duì)3成的散戶，更重要的是面對(duì)7成的同類機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行股市博弈。

對(duì)于一個(gè)質(zhì)量很不好的股票市場(chǎng)，只要一有大的風(fēng)吹草動(dòng)，大家就會(huì)一齊賣股票。假設(shè)有什么不利消息，比如國(guó)有股減持，我們的基金就會(huì)一齊拋售，那就可能像美國(guó)1987年的股災(zāi)了。

基金入市是把雙刃劍，雖然使股市增加了資金，但一旦出現(xiàn)大的事件，基金有可能集體退場(chǎng)，這將造成股市的動(dòng)蕩。

2、摩根斯坦利經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠：中國(guó)股市如今也還“遠(yuǎn)沒(méi)有觸底”。

2004年10月27日，摩根斯坦利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠表示，雖然中國(guó)也許的確仍在努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，但是對(duì)于投資者而言，游戲已經(jīng)結(jié)束?？傮w經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)至少還要再持續(xù)一年的時(shí)間，中國(guó)股市如今也還“遠(yuǎn)沒(méi)有觸底”。謝國(guó)忠還說(shuō)，盛衰周期內(nèi)雖然中國(guó)的GDP出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但資本價(jià)值并無(wú)任何提高?！拔艺J(rèn)為中國(guó)股市依然虛高?！敝x國(guó)忠建議美國(guó)投資者避開(kāi)反復(fù)無(wú)常的中國(guó)股市，可以考慮投資于麥當(dāng)勞或百勝餐飲（肯德基的母公司）。

場(chǎng)外因素:

1、“國(guó)九條”落實(shí)，保險(xiǎn)資金準(zhǔn)許入市。保險(xiǎn)作為資本大鱷，入市操盤(pán)將會(huì)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)壓力和不確定性，同時(shí)也將帶動(dòng)資金進(jìn)入保險(xiǎn)聯(lián)結(jié)分紅的產(chǎn)品系統(tǒng)。

2、2004年10月29日 中國(guó)人民銀行九年來(lái)首次加息。作為重要的資金來(lái)源——儲(chǔ)蓄，此番舉動(dòng)必然會(huì)帶動(dòng)資金回流，引發(fā)基金缺錢。

3、基金業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇。開(kāi)放式基金的銷售數(shù)量越來(lái)越多，產(chǎn)品創(chuàng)新也層出不窮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

4、大眾知名度低。市場(chǎng)操作手段和品牌意識(shí)落后，廣告宣傳和大眾傳播薄弱。

乙方投資觀點(diǎn)：

進(jìn)入蜜月期，會(huì)有大發(fā)展

辯論成員：

東吳基金管理有限公司總裁徐建平

場(chǎng)外成員：

博時(shí)基金梅建平、美國(guó)投資大師麥基爾教授、

招商基金管理公司總經(jīng)理成保良

1、東吳基金管理有限公司總裁

徐建平：

中國(guó)基金業(yè)未來(lái)幾年的主題將是發(fā)展而不是淘汰，四種力量決定2005年是基金發(fā)展年而非淘汰年。第一種力量是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力。第二種力量是證券市場(chǎng)的內(nèi)在推動(dòng)力。第三種力量是法律法規(guī)的外在推動(dòng)力。第四種力量是基金的自我創(chuàng)新能力。

2、博時(shí)基金梅建平：

我想從A股市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期有沒(méi)有投資的價(jià)值？我想這里面主要是取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。如果對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展是比較看好的話，我想從這個(gè)方面來(lái)說(shuō)的話，答案是肯定的。A股目前作為一個(gè)投資工具，短期是很難以預(yù)料，長(zhǎng)期還是比較看好的。

3、美國(guó)投資大師麥基爾教授：

我認(rèn)為在中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)該是全球最好的，有成長(zhǎng)型公司投資機(jī)會(huì)的地方。我想如果能夠投資在類似像中國(guó)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)里，我愿意付更多的市盈率的倍數(shù)。

4、招商基金管理公司總經(jīng)理成保良：

基金業(yè)今年步入發(fā)展快車道，其財(cái)富效應(yīng)將在今年市場(chǎng)中得到更加充分的展現(xiàn)。而且近幾年都是基金快速發(fā)展的大時(shí)機(jī)，基金公司的明顯分化與規(guī)模淘汰不會(huì)太早，因?yàn)榛鸸竟芾淼馁Y產(chǎn)規(guī)模都在增大，成本與費(fèi)用的控制目前還在正常狀態(tài)，現(xiàn)在說(shuō)基金淘汰為時(shí)尚早。