在政策底線并不明朗的今天，廣發(fā)行引資中呈現(xiàn)出的靈活性和專業(yè)化操作水準(zhǔn)，都在不斷為中國銀行業(yè)的引資熱潮設(shè)定著新的標(biāo)尺

在國有銀行引入戰(zhàn)略投資者“價(jià)高價(jià)低”的嘈雜聲中，12月7日，廣東發(fā)展銀行的引資重組行動(dòng)，馬不停蹄地進(jìn)入到最后一輪競標(biāo)階段。經(jīng)過最后的對決，諸多懸念即將揭曉。

歷時(shí)半年的四輪廝殺之后，入圍的“求婚者”從最初的40家逐漸縮少至15家、6家，4家和3家。在11月10日的第四輪競標(biāo)中，新加坡發(fā)展銀行被淘汰；最終圈定的三個(gè)競標(biāo)團(tuán)，分別是花旗集團(tuán)及中糧集團(tuán)等中方伙伴、中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（下稱平安）與荷蘭銀行、法國興業(yè)銀行與中國華聞投資控股有限公司（下稱華聞）競標(biāo)團(tuán)。

“這幾乎是一場世界大戰(zhàn)！”一位參與競標(biāo)的消息人士如是慨嘆。

盡管廣發(fā)行對競標(biāo)方開出的一直是具有彈性的重組條件，但經(jīng)過多輪競標(biāo)后，重組后的股權(quán)架構(gòu)已經(jīng)基本確定了下來：原有股東將在重組后只占15％左右的股份，外資財(cái)團(tuán)所占比例則高達(dá)85％。

三家財(cái)團(tuán)提出的方案依舊各不相同，此前一直堅(jiān)持單獨(dú)競標(biāo)的花旗集團(tuán)做了重大調(diào)整，與中糧集團(tuán)等財(cái)務(wù)投資者共同組成財(cái)團(tuán)，其中花旗可能獲得40％－45％的股份，其余數(shù)家財(cái)務(wù)投資者每家占5％左右的比例；平安和荷蘭銀行報(bào)出的方案中，平安將占超過51％的股份，荷蘭銀行則擁有剩余的少量股份；華聞和法國興業(yè)銀行財(cái)團(tuán)的安排中，法國興業(yè)銀行只占25％，華聞率數(shù)家中資企業(yè)獲得控股權(quán)。

如是安排之后，一家原來不良資產(chǎn)高達(dá)500億元的中等規(guī)模的股份制銀行，將會(huì)被改造成符合各種監(jiān)管條件的優(yōu)質(zhì)銀行，而競標(biāo)團(tuán)為此支付的代價(jià)將超過200億元，溢價(jià)超過2倍！當(dāng)然，其中最大的推動(dòng)者來自外資；透過種種曲折的安排，外資的實(shí)質(zhì)目的都在于獲得新銀行的控股權(quán)和管理權(quán)，力圖突破中國銀行業(yè)25％的開放上限。

自始至終，廣發(fā)行重組都吸引了超乎尋常的關(guān)注；市場化的引資安排、盡量最大化的開放尺度，都使得這一進(jìn)程高潮迭起。在政策底線并不明朗的今天，廣發(fā)行引資中呈現(xiàn)出的靈活性和專業(yè)化操作水準(zhǔn)，都在不斷為中國銀行業(yè)的引資熱潮設(shè)定著新的標(biāo)尺。

分擔(dān)痛苦

無論哪家財(cái)團(tuán)最終中標(biāo)，可以肯定的是，重組后的廣發(fā)銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)將完全改觀。

目前三家競標(biāo)團(tuán)均承諾，重組后廣發(fā)行的所有指標(biāo)都將滿足監(jiān)管要求，其中核心資本充足率達(dá)到6％，不良貸款比例低于5％，不良資產(chǎn)比例低于4％——當(dāng)然，達(dá)到這一數(shù)字的前提是各方要“分擔(dān)痛苦”，即老股東需要縮股，廣東省政府需要出資沖銷部分不良貸款，新股東則需要支付高額溢價(jià)。

在最后一輪競標(biāo)之前，11月30日，廣發(fā)行在總行召開了2005年臨時(shí)股東大會(huì)，來確定老股東的縮股比例。來自全國各地的315位股東出席了大會(huì)，代表股份占廣發(fā)行總股本的92％。會(huì)上，廣東省政府并沒有向老股東介紹重組情況，盡管這引發(fā)了老股東的不滿；但歷時(shí)一個(gè)上午的會(huì)議之后，最終還是通過了四項(xiàng)議案，包括授權(quán)董事會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)重組，并授權(quán)香江集團(tuán)有限公司代表全體股東參與簽署增資引進(jìn)境內(nèi)外投資者相關(guān)的《股東協(xié)議書》。

其中，最核心的議案是老股東的入股原則。會(huì)上，有關(guān)人士稱，鑒于廣發(fā)行的巨額虧損，在積極爭取有關(guān)政府部門的大力支持和幫助的同時(shí)，新引進(jìn)的投資者將彌補(bǔ)一定的累計(jì)虧損，因此建議老股東用歷年累積的大致7億元的資本公積和盈余公積全部用于彌補(bǔ)虧損；而為了平衡重組增資后新股東與老股東的利益，老股東以其持有的股份的原始入股金額，按照新引投資者入股價(jià)格重新計(jì)算持股量。

負(fù)責(zé)廣發(fā)行重組的廣東省政府副秘書長李春洪在會(huì)上承諾，如果老股東不愿意繼續(xù)在重組后的廣發(fā)行持股，他們可以按原購入股價(jià)退出。

如果嚴(yán)格遵照市場化原則，廣發(fā)行資不抵債，老股東權(quán)益理應(yīng)蕩然無存，廣東省的這一安排顯然希望穩(wěn)定老股東；但是老股東如果要入股新銀行，要同外資一樣以相同的溢價(jià)入股，不能按照一元入股，這也體現(xiàn)了平等的原則。

廣發(fā)行的股本目前為35億元，股東權(quán)益為42億元。廣東省按照外資以2倍溢價(jià)來折算老股東的股份，老股東在新銀行的出資就相當(dāng)于21億股。相對于未來125億元的股東權(quán)益，老股東的持股比例大致占16.8％；如果未來股東權(quán)益為135億元，則老股東占比為15.5 ％。

據(jù)悉，這一比例仍有談判空間。此前，外資預(yù)計(jì)老股東的持股比例應(yīng)該被壓縮到5％或8％之間。不過在最后一輪競標(biāo)時(shí)，競標(biāo)者都是按照老股東占15％的比例上報(bào)了方案。

至于外資出資的總金額及為不良資產(chǎn)埋單而支付的“門票費(fèi)”，可以根據(jù)廣發(fā)行提供的數(shù)據(jù)推算而得。2004年底廣發(fā)行的貸款余額為2157億元，如果2005年全年貸款增長15％，一年將新增貸款300億元（上半年新增貸款150億元）。

與此同時(shí)，截至2005年上半年，廣發(fā)行的不良貸款高達(dá)500多億元；在剝離400億元不良貸款之后，其加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大致將在2000億元左右，這意味著，如果核心資本充足率要達(dá)到6％，重組后廣發(fā)行的股東權(quán)益將為125億元左右。

據(jù)悉，外資報(bào)出的股東權(quán)益，也正是125億元和135億元兩種方案。

假使重組后總股本為125億元，競標(biāo)團(tuán)在重組后占85％股份，即需出資106億元入股。在上一輪競標(biāo)中，花旗、平安和荷蘭銀行、華聞和法興對入股資金開出的溢價(jià)分別是2.3倍、接近2倍和2倍。這個(gè)溢價(jià)后的出資總額包括了入股資金和為不良資產(chǎn)埋單的成本，后者也就是所謂的“門票費(fèi)”。

假使按照總股本125億元和2倍溢價(jià)計(jì)算，競標(biāo)團(tuán)需出資總計(jì)212億元；假使按照2.3倍溢價(jià)和135億元股東權(quán)益計(jì)算，競標(biāo)團(tuán)的出資將達(dá)到265億元，其中入股資金約115億元，埋單成本約150億元。無論如何，埋單的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出入股資金，這意味著控股權(quán)溢價(jià)超過100％，大大超出了控股權(quán)溢價(jià)20％左右的國際慣例。

不過，由于廣發(fā)行沉重的歷史負(fù)擔(dān)，即使外資高額溢價(jià)，廣東省政府也要出資200多億元沖銷剩余的不良資產(chǎn)。2003年底，廣發(fā)行披露的不良資產(chǎn)為357億元，其中次級(jí)類貸款99億元，可疑類貸款139億元，損失類貸款118億元。但是，畢馬威審計(jì)之后的不良貸款將超過500億元，凈虧損超過350億元。

這意味著外資和政府在－350億元的凈虧損上注資，使之成為凈資產(chǎn)達(dá)到125億元的新銀行，即需要注資475億元。按照上述假設(shè)，外資出資265億元，政府還需要出資210億元！

這當(dāng)然是一筆不小的數(shù)字。事實(shí)上直到目前，廣東省政府的出資底線尚不清楚，也還沒有在審計(jì)報(bào)告上簽字。據(jù)悉，在招標(biāo)方案確定后，廣東省政府要和外資簽署互為條件的協(xié)議，承諾注資金額。

“目前的談判中最核心的商業(yè)條款是購買協(xié)議和股東協(xié)議，一個(gè)是怎么買，一個(gè)是怎么管理?！币晃唤咏鼜V發(fā)行的人士告訴《財(cái)經(jīng)》，廣東省提出了幾個(gè)前提條件——重組后不能更名，不能遷址，外資入股的鎖定期長達(dá)七年，這些條件外資是沒有談判余地的。

外資在開出“天價(jià)”的同時(shí)，還希望得到來自廣東省方面的擔(dān)保，即如果在入股后發(fā)現(xiàn)事實(shí)上存在著更多不良貸款，新股東可擁有有限追索權(quán)。顯然，外資認(rèn)為為期三周的盡職調(diào)查時(shí)間太短，不足以保證不良資產(chǎn)的真實(shí)性；因此要求廣東省政府在注資之外單獨(dú)拿出一定規(guī)模的資金，在外方進(jìn)入做完盡職調(diào)查后，如果發(fā)現(xiàn)更多的不良貸款，將從這筆資金中追索。

據(jù)悉，目前廣東省政府已經(jīng)有所松動(dòng)，但是追索的期限、范圍和金額還未確定。

突破25％？

外資入股比例能否有所突破，一直是廣發(fā)行重組以來最為核心的問題。

從最后一輪投標(biāo)的結(jié)果來看，正是因?yàn)檎卟幻鞔_，外資最終不約而同地采取了保守的策略：如果荷蘭銀行不能突破25％的外資持股上限，平安愿意持有更多的股份；法興也只提出持股到25％；原來希望獲得更高的控股權(quán)的花旗，也最終將持股目標(biāo)降到了50％以下。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，花旗最終放棄單獨(dú)入股的計(jì)劃，表明了對目前銀行業(yè)開放尺度的判斷。據(jù)悉，花旗為此征求過中國銀監(jiān)會(huì)和業(yè)界等很多方面的意見。

銀監(jiān)會(huì)一位官員曾向《財(cái)經(jīng)》表示：“銀監(jiān)會(huì)正在抓緊研究外資銀行入股比例問題，也在征求人大法制辦等部門的意見，因?yàn)楸仨氁诜缮夏芙忉尩猛āＮ覀円紤]WTO承諾、法律解釋、社會(huì)的輿論，這是個(gè)復(fù)雜的問題。我們也得考慮個(gè)案報(bào)批之后，可能帶來的影響，因?yàn)閷ν赓Y機(jī)構(gòu)要公平對待?！?/p>

這位官員認(rèn)為，在廣發(fā)行的個(gè)案上，外資持股超過25％是可能突破的，但是不會(huì)超過50％。對于25％上限的突破主要基于以下幾個(gè)理由：其一，廣東省政府希望通過引入外資戰(zhàn)略投資者彌補(bǔ)財(cái)務(wù)缺口；其二，適當(dāng)提高外資比例，外資可以在董事會(huì)上有更多發(fā)言權(quán)，對銀行的公司治理改造、銀行競爭力的提高不無裨益；其三，銀監(jiān)會(huì)雖然對于外資入股有25％的約束，但是在國有銀行境外上市之后就已經(jīng)被突破了。

如果用力最勤的花旗集團(tuán)最終獲得廣發(fā)行40％以上的股份，這仍將是國內(nèi)銀行業(yè)開放以來最大的突破。此前最接近的安排是交通銀行和匯豐銀行的合資，當(dāng)時(shí)雙方簽訂的協(xié)議是：2005－2008年內(nèi)，匯豐不能增持股份，財(cái)政部保持第一大股東地位；2008年－2012年間，匯豐才可將持股比例提高到40％。

不過顯而易見的是，外資在廣發(fā)行的競標(biāo)中，都不約而同采用了與國內(nèi)財(cái)務(wù)投資者聯(lián)手的模式。與外資迂回進(jìn)入國內(nèi)證券業(yè)的方式相仿，不能排除雙方簽有回購協(xié)議的可能。

直到今年11月10日第四輪競標(biāo)時(shí)，花旗仍在堅(jiān)持單獨(dú)競標(biāo)。只是在最后競標(biāo)前的兩三個(gè)星期，花旗才轉(zhuǎn)變策略，開始組織投資團(tuán)。由于投資規(guī)模巨大——入股5％就需要超過10億元的投資，要說服其他投資者溢價(jià)進(jìn)入，并不是一件容易的事情。

業(yè)內(nèi)人士分析，花旗作為長期的戰(zhàn)略投資者，自然可以追求長遠(yuǎn)回報(bào)；但對于國內(nèi)財(cái)務(wù)投資者來說，以2倍的溢價(jià)投資一家此前業(yè)績不佳的股份制銀行，代價(jià)不可謂不高。因?yàn)榧偈箯V發(fā)行的股本回報(bào)率能達(dá)到10％，即年凈利潤12億元，對于溢價(jià)進(jìn)入者的回報(bào)率也只有5％，并沒有太大吸引力。所以花旗要在短期內(nèi)組團(tuán)，必然尋找實(shí)力雄厚的大企業(yè)。

據(jù)悉，組團(tuán)的條款非常復(fù)雜，涉及控制權(quán)、股權(quán)退出等問題。業(yè)內(nèi)人士猜測，為保證其他財(cái)務(wù)投資者的利益，花旗集團(tuán)可能與其他投資者有更復(fù)雜的安排，比如設(shè)定買入和賣出期權(quán)，花旗可以以鎖定的價(jià)格購買其他投資者的股份，而年回報(bào)率對其他投資者非常有吸引力。倘若如此，花旗入股的財(cái)務(wù)成本將大大上升。

另一重風(fēng)險(xiǎn)在于監(jiān)管。一位銀監(jiān)會(huì)中層向《財(cái)經(jīng)》表示，除了審查股東資格、入股資金來源外，監(jiān)管部門還應(yīng)該了解財(cái)團(tuán)的內(nèi)部安排，防止“表面上是多家，實(shí)際控制權(quán)是一家”的變相規(guī)避控股權(quán)要求的現(xiàn)象。

花旗的另一個(gè)障礙，在于此前它與浦東發(fā)展銀行合資時(shí)簽訂的排他性協(xié)議問題。12月上旬，浦東發(fā)展銀行將召開董事會(huì)，討論解除雙方的排他性協(xié)議，以促成花旗入股廣發(fā)行的事宜。總體而言，花旗和浦發(fā)的合作前景并不被看好。

據(jù)悉，上海正擬訂成立包括浦發(fā)銀行在內(nèi)的金融控股集團(tuán)，并且保持控股股東的地位。從另一個(gè)角度來看，花旗難以控股浦發(fā)行，這也是它轉(zhuǎn)向廣發(fā)行的一個(gè)重要原因。

真正的競標(biāo)

“廣發(fā)行的重組過程非常復(fù)雜，工作量很大，是真正意義上的競標(biāo)。”多位競標(biāo)參與者都向《財(cái)經(jīng)》表達(dá)了相近的意見。

一個(gè)突出的特征是中介機(jī)構(gòu)的深度介入。廣東省政府聘請了德意志銀行和中銀國際為財(cái)務(wù)顧問，平安-荷銀雇傭了高盛，華聞-法興則邀來摩根士丹利；談判各方同時(shí)都聘請了境內(nèi)外的律師事務(wù)所做法律顧問。除了畢馬威的審計(jì)報(bào)告，外方聘請的會(huì)計(jì)師事務(wù)所也都查看了財(cái)務(wù)資料。

由于涉及到的競標(biāo)機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)數(shù)目眾多，競標(biāo)者經(jīng)常要通過電視電話會(huì)議來進(jìn)行協(xié)商。在上輪競標(biāo)之前，外資進(jìn)行了為期三周的盡職調(diào)查，各方均派出大隊(duì)人馬參加調(diào)查，不少是直接從國外調(diào)來的。因?yàn)闀r(shí)間緊張，工作經(jīng)常夜以繼日。

廣發(fā)行重組之初，只有平安集團(tuán)、大連實(shí)德等幾家中資參與競標(biāo)；到了年中，廣東省政府聘請中銀國際和德意志銀行作為財(cái)務(wù)顧問后，思路進(jìn)行了調(diào)整，情況亦隨之改觀。先是新加坡發(fā)展銀行積極加入，數(shù)家香港地產(chǎn)公司也蜂擁而至，第一輪招標(biāo)居然引來40多家機(jī)構(gòu)，報(bào)價(jià)低于1.2倍的參與者在第一輪即被淘汰出局。到11月10日第四輪競標(biāo)之際，除了新加坡發(fā)展銀行，其他三家的總出資均超過200億元。

廣發(fā)行重組采取競標(biāo)的方式，充分體現(xiàn)了外資和政府、外資和外資之間的博弈。這種公開、透明、專業(yè)的競標(biāo)方式使廣東省政府大為受用，五輪競標(biāo)過程中，外資的報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)升高?！半m然外方有很多抱怨，但廣東省如此積極的做法確是少見的聰明?！币晃恢槿耸吭u論道。

與以往的銀行業(yè)重組案例相比，廣發(fā)行重組有很多創(chuàng)新。一個(gè)本質(zhì)的變化是以往的重組由國家先注資，在財(cái)務(wù)指標(biāo)改善后再引資?；蛟S是因?yàn)閺V發(fā)行重組不具備這樣的先決條件——廣東省一直希望央行注資，但央行始終沒有同意，才采取了由外資先報(bào)價(jià)的方式，持股比例、控股權(quán)、管理權(quán)都向競標(biāo)財(cái)團(tuán)敞開，由外資自行提出入股金額和“門票費(fèi)”。

由于涉及到入股比例突破限制等政策問題及重組中一系列敏感問題，此次談判中，中方始終沒有“核心人物”出現(xiàn)，廣東省政府方面更沒有領(lǐng)導(dǎo)直接出面與外方談判，廣發(fā)行也只是一位部門經(jīng)理參與。談判過程主要是中介機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，而且以書面談判為主，在標(biāo)書遞交之后，由廣東省政府、銀監(jiān)會(huì)、央行有關(guān)人士和學(xué)者組成的評審小組召開了內(nèi)部會(huì)議評議。

一位知情人士稱，這次招標(biāo)做得非常高明。在諸多不確定性存在的情況下，外資一直搞不清中方的底牌，這在談判中給廣東省政府留有很大回旋余地。目前廣東省政府仍然處于主動(dòng)地位，和三家外資同時(shí)談判，對每一家來說都存在著很大壓力。

目前站到最終決斗臺(tái)上的三組機(jī)構(gòu)都志在必得，其中花旗集團(tuán)尤為突出，它從第一輪開始就報(bào)價(jià)最高（2－3倍），當(dāng)時(shí)平安的報(bào)價(jià)是1.2－1.8倍，華聞-法興組合的報(bào)價(jià)是1.45-1.85 倍。

平安的決心亦不容小覷。在平安和荷銀的財(cái)團(tuán)安排中，平安是主導(dǎo)力量，其入股比例超過51％，這意味著平安的投資將超過100億元。近年來平安在不遺余力地打造金融服務(wù)集團(tuán)，從組建平安銀行開始就從很多外資銀行挖角，組建銀行團(tuán)隊(duì)。平安銀行行長陳昆德曾表示，要在十年內(nèi)成為中國內(nèi)地前十名的銀行。據(jù)悉，雖然平安已經(jīng)控股平安銀行，但是若控股廣發(fā)銀行，平安還要得到保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)乃至國務(wù)院的批準(zhǔn)。

法國興業(yè)銀行雖然在中國的業(yè)務(wù)不多，但近來亦十分激進(jìn)。法興曾競標(biāo)華夏銀行，直到最后一刻才敗給德意志銀行，當(dāng)時(shí)法興的出價(jià)亦超過每股4元。目前法興亦是民生銀行引資入圍的三家外資之一，顯示出法興對中國的強(qiáng)烈意愿。法興-華聞組合的一個(gè)特色在于，他們提出了有別于外資控股的制衡機(jī)制，中方對外資的權(quán)利也有所限制。

為什么是廣發(fā)行？

不良資產(chǎn)居高不下的廣發(fā)行，居然一躍成為外資誓死爭奪的對象，大大出乎人們的預(yù)料。再加上一流投資銀行和中介機(jī)構(gòu)的紛紛助拳，整個(gè)競標(biāo)活動(dòng)更加白熱化。

如前所述，廣發(fā)行對外招標(biāo)的結(jié)構(gòu)安排和程序設(shè)計(jì)在其中扮演了重要角色。一位知情人士對《財(cái)經(jīng)》分析稱，這是在中國最好的、前所未有的銀行業(yè)投資機(jī)會(huì)。其一，廣發(fā)行的財(cái)務(wù)經(jīng)過嚴(yán)格審計(jì)；其二，廣發(fā)行重組后所有的指標(biāo)都滿足監(jiān)管要求，是資產(chǎn)質(zhì)量最好的銀行；其三，管理權(quán)可以由外方控制，可以任命董事長和行長；其四，所有的成本可控，包括時(shí)間成本，所有的進(jìn)程都是按照預(yù)先設(shè)計(jì)做的，很少有推遲。

“如果投資回報(bào)低于10％，外資根本不可能投資。”這位人士稱。中國GDP增長遠(yuǎn)高于其他國家，銀行業(yè)的增長更是高出GDP一倍，相對于其他國家這是很高的數(shù)字；兼之中國銀行業(yè)從未大規(guī)模開放過，開放后會(huì)發(fā)生根本的改變。國內(nèi)銀行和國外銀行的技術(shù)落差很大，一旦外資把核心技術(shù)拿出來，推出新產(chǎn)品，更高成長完全有可能實(shí)現(xiàn)。

“如果廣發(fā)銀行能成為銀行業(yè)的中金公司，即使整個(gè)行業(yè)不好也能獲得超額利潤?！彼f。

銀監(jiān)會(huì)有關(guān)人士的估計(jì)更為樂觀。其一，中國資產(chǎn)規(guī)模在3000億－5000億元的全國性股份制銀行已經(jīng)屈指可數(shù)。包括深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、民生銀行在內(nèi)的多家股份制銀行已經(jīng)有了外資股東，招商銀行暫時(shí)不準(zhǔn)備引資，光大銀行已被渣打跟蹤良久，外資銀行要在中國有一席之地，廣發(fā)行已是難得的合作伙伴；其二，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，銀行業(yè)增長性不小，投資回報(bào)期可能縮短；其三，廣發(fā)行遍布全國分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和熟練員工都是無形資產(chǎn)，而且廣發(fā)行的信用卡業(yè)務(wù)已經(jīng)盈利。外資要自行建立網(wǎng)絡(luò)，需要很多年才能發(fā)展到這一規(guī)模。

據(jù)悉，廣發(fā)行目前的問題主要是省內(nèi)嚴(yán)重虧損，每年十多億的虧損抵消掉了省外20多億元的盈利，所以毛利只有5億－6億元；如果省內(nèi)部分盈利，利潤則會(huì)增加很多。另外，廣發(fā)行大部分利潤用于消化不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)剝離后，在撥備減少的同時(shí)，利潤也會(huì)增加。

假使廣發(fā)行重組后的股本回報(bào)率（ROE）達(dá)到10％，年凈利潤要超過12億元；相形之下，2004年浦發(fā)銀行和民生銀行的凈利潤也只在20億元左右。“我們認(rèn)為廣發(fā)行的表現(xiàn)應(yīng)該更好，因?yàn)橥赓Y帶來全新的IT技術(shù)，可以支持零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。省內(nèi)虧損的問題也可以通過調(diào)整布局來解決?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。

相較于其它合資對象，廣發(fā)行的另一個(gè)“致命的誘惑”在于，它明確提出外方可以擁有管理權(quán)，提名董事長和行長，當(dāng)然任職資格尚需要銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。對此，銀監(jiān)會(huì)人士表示，外資聘用的高管要熟悉中國情況，語言上能適當(dāng)溝通。