其他國家監(jiān)管嚴格的能源、電力和電信部門，在中國卻是監(jiān)管效果不明顯、力度不到位

知識產(chǎn)權保護、履行WTO的承諾、企業(yè)的公司治理，以及企業(yè)重組等問題是中國需要長期面對的難題。這也是盤亙在跨國公司高管們腦海中的主要問題，他們已經(jīng)來到中國，要么正在考慮拓展業(yè)務，要么考慮是否涉足中國市場。此外，這些問題還吸引著國際投資者的目光。

中國WTO承諾的執(zhí)行情況如何？

2004年12月已經(jīng)是中國加入WTO的整三年。在過去的三年中，中國已經(jīng)在最大程度上如期履行其入世時的核心承諾。然而，中國市場在很多方面都存在各種壁壘。例如，盡管外國零售商幾乎可以在中國各處設立零售店，然而他們必須滿足當?shù)匾?guī)劃要求以適合城市金融和開發(fā)的規(guī)劃綱要。令人遺憾的是，這些要求多是模糊的，執(zhí)行中又被賦予人為性。

此外，包括電信業(yè)在內的幾個行業(yè)的監(jiān)管仍未完全實現(xiàn)政企分開。由此帶來的利益沖突很可能危及市場競爭，至少增加了市場的某種不確定性，使投資者望而卻步。因此，中國政府應該加快明確區(qū)分監(jiān)管職責，鼓勵企業(yè)透明化運作，以此提供政府在外國投資者中的信譽度。

中國的知識產(chǎn)權保護現(xiàn)狀在多大程度上阻礙了外資進入？

從某種程度上說，金錢勝于文字的雄辯。中國一年吸引了530億的外商直接投資說明，外國的執(zhí)行官認為目前的知識產(chǎn)權保護狀況雖然不值得慶祝，但至少是可以接受的。核心問題在于執(zhí)法。中央政府通過建立嚴格的知識產(chǎn)權保護的政策框架，倒是盡力履行了入世承諾。然而，地方政府執(zhí)行這些政策法規(guī)的愿望和強化執(zhí)法通常不力，讓外商頗感失望。

中國還存在著大量的知識產(chǎn)權侵權案例，如對國外汽車車型的整體復制，盜版DVD隨處可見，仿冒的高爾夫球桿充斥市場。而且，在某些情況下，消費者和企業(yè)認為他們購買的是真品，而實際上卻是性能低劣的贗品。這很可能會損壞企業(yè)的品牌形象，消費品尤其如此。寶潔（PG）就聲稱，過去兩年來，仿冒寶潔品牌向海外出口的企業(yè)數(shù)量大大增加。

然而，隨著零售渠道的更加專業(yè)化，假冒產(chǎn)品不太可能再像前幾年那樣肆無忌憚了。假冒品很可能會止步于售貨亭或街邊小店中，而不是擺在世界大型零售商開在中國分店的貨架上。供應鏈上的中間商甚至就此消失，制造商直接將消費品交給零售商，由此消除了造假的機會。戴爾（Dell）的直銷模式會在高科技行業(yè)盛行，分銷商不可能再有機會往PC機上安裝偽劣的軟、硬件。需要有保證的正宗品牌產(chǎn)品的客戶，包括政府部門都學會了利用直銷渠道。

中國企業(yè)的公司治理水平有何進展？

對于中國，人們應該把CEO和CFO個人水平的進步和整個企業(yè)的提高有所區(qū)別。從總體上來說，中國企業(yè)高管層對企業(yè)的上市，特別是海外上市都以一種難以置信的嚴肅態(tài)度待之。他們審慎地致力于路演時和股東的溝通，同樣滿懷熱忱地了解影響股價和投資者信心的因素。

但是，在整個制度層面，這種進步就不甚明顯了。在中國，位高而權重的人物掌控著許多大企業(yè)。盡管這也許有助于向國外投資者傳達管理層對公司治理的重視程度，然而這些強人在進行管理決策時往往憑直覺行事，很少采納高管層其他成員或外部董事的意見。少數(shù)獨立董事在公司治理方面的作用往往是位微而言輕。還有一個相關的問題是資本的結構問題。許多曾經(jīng)完全隸屬于國家的上市公司，其市場流通量很低——如中國移動為23%，中國電信為21%，中國石油為10%。其余的份額大部分現(xiàn)仍為直屬中央政府的非上市公司所持有。

公司治理的另一個挑戰(zhàn)是監(jiān)管部門的職責越來越重要。被視為具備領先優(yōu)勢的金融部門的監(jiān)管者，得益于有更加明確的監(jiān)管法規(guī)和監(jiān)管職責，執(zhí)法時不斷強化有效性。然而，其他國家監(jiān)管嚴格的能源、電力和電信部門，在中國卻是監(jiān)管效果不明顯、力度不到位。由此而來的滯后、模棱兩可的監(jiān)管決策，或對老牌企業(yè)的持續(xù)偏袒，明顯影響了這些部門企業(yè)的投資效率。

中國國有企業(yè)的重組進展如何？

中國國企的重組進展比普遍認為的要快。國有企業(yè)對中國GDP的貢獻2003年僅為17％。然而，一些大型國有企業(yè)已經(jīng)成為獲利大戶:能源企業(yè)中石油（PetroChina）2003年實現(xiàn)盈利120億美元，而電信企業(yè)中國移動（China Mobile）和中國電信（China Telecom）盈利分別是60億和40億美元。這些基礎產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)，規(guī)模上處于全球領先位置，其盈利也就抵消了那些夕陽產(chǎn)業(yè)的國企的虧損。甚至，基礎原材料部門的煤和鋼鐵企業(yè)在過去幾年中也已經(jīng)實現(xiàn)了實質性的扭虧為盈。

這些企業(yè)的盈利為政府提供了財政保證，使其可以騰出手來，對業(yè)績不佳的國企進行重組和壓縮。售賣和關閉這些國企也在同時進行。努力求生的企業(yè)往往是在相對寬松又高度競爭激烈的市場中運營，在這里他們要面對的既有地方的私營企業(yè)也有外資競爭者。還有一個揮之不去的焦點問題，就是諸如中國東北地區(qū)等老工業(yè)基地問題。這些地區(qū)聚集了大量處于行業(yè)衰退期且普遍虧損的國有企業(yè)，僅靠一些有限的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚不足以產(chǎn)生足夠的替代就業(yè)崗位。因此這些老工業(yè)區(qū)已成為中國社會動蕩的最大潛伏區(qū)。

中國超大型企業(yè)能否具備國際競爭力？

中國企業(yè)潛在的世界冠軍來自于兩種途徑。之一是國內包括了電信和石油公司之類的“巨無霸”企業(yè)。他們通常憑借著國內的基礎設施和特許執(zhí)照的優(yōu)勢，順利向國際市場拓展。電信部門的企業(yè)已成為世界上用戶最多的公司。這些企業(yè)日進斗金，也就志存高遠。當然，對于國際化的拓展路線，他們通常持謹慎態(tài)度，因為鮮有電信企業(yè)海外成功的先例，使得這些企業(yè)視之為高風險之途。而能源和基礎材料企業(yè)優(yōu)先考慮的是獲得原材料，因此他們正積極地投資非洲、澳大利亞、巴西和印尼等地的企業(yè)。眼下，他們已經(jīng)能夠和世界領先的資源企業(yè)展開競爭與合作。

之二可能來自于更具真正企業(yè)化背景的企業(yè):這些企業(yè)是中國技術電子和消費電子等高度競爭性行業(yè)中的佼佼者。在過去10－15年間，他們已經(jīng)極具代表性地樹立了市場領導地位，而現(xiàn)在又要面對本土市場上越來越強大的跨國公司的世界級競爭。

中國企業(yè)試圖國際化擴展之時，他們必然要遭遇很多問題:他們能夠系統(tǒng)性地壯大嗎？還是跟風似地并購？靠銷售別人的知名品牌，還是自己的沒有品牌的商品？然而，這些企業(yè)面對的最大挑戰(zhàn)可能會是，按必須的節(jié)奏加快培養(yǎng)有國際化經(jīng)驗的管理能人。中國企業(yè)現(xiàn)有的領導人通常極具中國特色的背景，他們知道怎樣贏，因為他們非常透徹地了解當?shù)叵M者和商業(yè)氛圍，但是這并非是在國際市場上競爭的充分條件。須知正確培養(yǎng)合格的人才可能需要很長的時間。