任元元

2001年10月，世界能源巨人安然被曝出財務丑聞，2002年1月，安然徹底崩塌，宣布破產(chǎn)。這個巨人在“春風得意馬蹄疾”時戛然而止，轟然倒下。是什么導致了它的猝亡？其最直接、最致命的原因就是來自于它自身財務管理的失控。

安然通過復雜的財務結(jié)構，肆無忌憚地虛構巨額利潤，隱匿債務。而這個復雜的財務結(jié)構就是安然財務做假的關鍵。安然利用層層控股的方式，發(fā)展了3000多個子公司和合伙公司，用最少的資金達到數(shù)量巨大的融資目的。如示意圖所示，A公司作為安然的上市公司，它以51%控股B公司，B公司同樣以51%控股C公司，如此往復。表面上A對C、D、E……等公司只有26%、13.3%……的控股，甚至到后來只有幾個百分點，但實際上，A公司是完全控制C、D、E……公司的。

根據(jù)美國通用會計準則GAAP的規(guī)定，對于股權不超過50%的子公司，無須合并其會計報表。這也正給安然鉆了空子，意思就是，這些子公司的利潤都會集中出現(xiàn)在A上市公司的財務報表上，而債務則不會在其負債表中體現(xiàn)。成也蕭何，敗也蕭何。無疑這造就了安然的輝煌和繁榮，但同時也為安然崩塌埋下了致命的隱患。

另外，安然財務上的致命環(huán)節(jié)還體現(xiàn)在其財務監(jiān)管方面。安然聘請的安達信公司，曾經(jīng)是世界上五大會計事務所之一。安然與安達信，一個想節(jié)約成本，一個想攥住利益豐厚的會計合同，最后形成了安達信既給安然作賬，又進行審計，還作咨詢，這種集會計與審計為一體的制度為安然做假提供了條件。這種作法對安然來說無異于掩耳盜鈴、飲鳩止渴。除此之外，安然還制造概念，自刨所謂的SPE（特殊目的實體）體系，增加不記入資產(chǎn)負債表的業(yè)務，從而降低資產(chǎn)負債率。安然在會計處理上，還率先采用一些伎倆，使公司能夠?qū)⑽磥硎找娴形串a(chǎn)生收入的長期合同的盈利寫入財務報表中，如：market to market“盯市”會計制度。

安然的這些財務做假行為，對于作為審計的安達信公司來說只是睜一只眼，閉一只眼。無怪乎安然崩塌后，首當其沖的就是安達信公司，俗話說“唇亡齒寒、兔死狐悲”。

安然的財務管理失控還表現(xiàn)在，安然自身的財務制度彈性過大，幾乎是放任自流，缺少嚴格的內(nèi)控制度。由于安然大部分股東不參與經(jīng)營和管理，導致管理權和所有權完全分離，而董事會也就無法有效地監(jiān)督安然高管們的行為，任其對錯誤的會計處理聽之任之。在公司破產(chǎn)前，安然總裁肯尼里·萊且匆忙斂財2600萬美元，還給屬下發(fā)了5500萬美元的紅包。

由此可見，財務管理作為企業(yè)最重要的管理之一，直接關系著企業(yè)的經(jīng)濟命脈，關乎企業(yè)的生死存亡。安然財務管理上的造假與失控，是導致安然崩塌的最直接原因。

(責任編輯：胡引定)