黃健斌

今天,在美國，擁有共同基金賬戶的美國家庭超過了80%。美國共同基金的管理人們總計管理著將近10萬億的資產(chǎn)——十年前，其規(guī)模不及這個數(shù)字的一半。

然而著名的華爾街金融專家基爾科·卡贊堅，在當(dāng)時就富有遠見卓識的意識到了一點：過去的業(yè)績可以在一定程度上預(yù)示未來。如果一位基金經(jīng)理能夠連續(xù)五年擊敗標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，他將有可能成為基金管理人中的領(lǐng)袖人物。

為此，在《華爾街的金融大鱷》一書中，基爾科·卡贊堅分別采訪了18位業(yè)績突出的股票基金管理者，展示他們職業(yè)生涯中得到的教訓(xùn)，關(guān)注他們是如何進入基金行業(yè)，他們執(zhí)行何種投資程序，發(fā)現(xiàn)他們的成功秘訣。這些大師們各有風(fēng)格和特色。他們包括成長型大公司的基金管理者，有價值取向的管理者，有小型公司的專家，還有專門投資某些板塊的專家。

其中，很多受訪者至今依然活躍在投資市場——例如美國投資界的超級明星比爾·米勒，他所領(lǐng)導(dǎo)的萊格—梅森共同基金已經(jīng)連續(xù)14年擊敗了標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)，這一戰(zhàn)績，蓋過了投資大師彼得·林奇。而早在1996年基爾科·卡贊堅就預(yù)言，“比起其他價值管理人，比爾更具靈活性，這使他高居于眾人之上。他絕對是一個天生聰明絕頂?shù)募一?。直到比爾·米勒退休，都很難有其他管理人趕上他擊敗指數(shù)及其他多元化基金的令人嫉妒的紀(jì)錄?！睂嵺`證明，比爾果然不負所望。

通過本書，你能了解到上世紀(jì)九十年代那批優(yōu)秀的基金管理者那些精彩的投資故事——盡管至今已事隔數(shù)年，但是我們發(fā)現(xiàn)，大鱷們所信奉的經(jīng)典投資理念和成功所需具備的品質(zhì)在這個時代依然適用。

盡管作者采訪的18位星級共同基金首席長官在技術(shù)上或者個性上各有不同，但他們?nèi)該碛性S多共同點。最終，作者概括出他們決勝股市的10條秘訣：

1、 做自己的家庭作業(yè)。無論你是否投資在股票或者基金，行動之前研究是非常必要的。這18位專業(yè)投資人，在將某個公司增加到投資組合表前，都要經(jīng)歷一個特殊的調(diào)查過程。

2、 依賴自己的直覺。這些大鱷們無一例外地指出了按直覺行事的重要性，提到違背直覺常?？赡芨冻龅拇鷥r。把這個理論用到投資上，如果你買入一個公司股票，感覺不對勁兒，可能性就是，它真的不對勁兒。

3、 緊跟行業(yè)的領(lǐng)頭羊。大鱷們投資的公司普遍具有壓倒優(yōu)勢的市場份額，是本行業(yè)中的老大或者老二，無論他們買入大公司還是小公司，都是如此。

4、 依賴一支優(yōu)秀的支持隊伍。他們背后都有一只強有力的研究梯隊和成熟的分析師網(wǎng)絡(luò)，這些人能夠為程序輸入信息。

5、 將投資集中在幾個最好的主意上。在這些基金管理者的投資組合里，一般不會持有太多的股票，集中顯得更為重要。

6、 堅守一個有嚴格紀(jì)律制約的投資程序。這些人都有為選擇投資對象而指定的定義明確的戰(zhàn)略，這使他們避開了那些市場“噪音”。

7、 買好企業(yè)，而不是賭博籌碼。就是說，這些基金管理人清晰地認識到一點，即自己買入的不是股票，而是公司的所有權(quán)，他們會在這個企業(yè)中待上很長一段時間。

8、 有退出戰(zhàn)略。盡管所有的大鱷都是帶著他們所希望的持倉時間進入位置，但他們都有適當(dāng)?shù)氖鄢鰬?zhàn)略，他們會主動擺脫那些已經(jīng)明白無誤地被證實是很討厭的股票。

9、 決不可低估管理層的重要性。如果沒有一流的領(lǐng)導(dǎo)，再偉大的產(chǎn)品也不會達到預(yù)期的效果。所以，在選擇投資對象時，要注意公司的頂層管理人員是行動者還是大話王。

10、不要試著智勝市場。作者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)大鱷們?yōu)橥顿Y組合挑選投資項目時，幾乎不理會“市場”。

上述十條秘訣，揭示了大鱷們在如此長的時間內(nèi)，在激烈競爭中能屢屢取勝的秘密。并順藤摸瓜地揭示了他們充滿智慧、令人拍案叫絕、在當(dāng)今翻云覆雨的股市中創(chuàng)造財富的秘密——這對于喜歡挑選個股的投資人，或者基金持有人，以及基金從業(yè)人員，都頗具啟發(fā)意義。

總之，無論你想建立一個頂級基金的投資組合，或者僅僅學(xué)習(xí)掌握被專家們證實了的挑選股票的秘密武器，你都會從《華爾街的金融大鱷》一書中受益匪淺。

作者系中銀國際貨幣市場基金基金經(jīng)理，擁有從事固定收益投資近九年經(jīng)歷