隨著市場的日益成熟，投資者的選擇越來越多。銀行存款、國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、 基 金、股票、信托產(chǎn)品、投連險等都是人們較為熟悉的投資品種。它們滿足了各類投資者風險 和收益的不同要求。

2003年理財產(chǎn)品收益大比拼

2003年，基金收益表現(xiàn)驕人。封閉式基金凈值平均漲幅達20.05％，開放式基金凈值平 均漲幅達14.75％，而同期上證指數(shù)漲幅為9.87％。封閉式基金和開放式基金較上證指數(shù)的 超額收益率分別高達10.18％和4.88％。

2003年另一亮點是可轉(zhuǎn)債。可轉(zhuǎn)債指數(shù)去年漲幅高達21.27％，超額收益率高達11.4％ ，甚至超過封閉式基金。據(jù)統(tǒng)計，機構(gòu)2003年申購轉(zhuǎn)債收益率為1.315％。這對于機構(gòu)投資 者而言已相當不錯。轉(zhuǎn)債的收益特點還受到了QFII們的特別青睞，瑞士銀行的中國證券主管 袁淑琴就多次公開認為中國的可轉(zhuǎn)債市場是盈利潛力很大的市場。

去年，國債的表現(xiàn)則令人失望，指數(shù)去年下跌1.26％，而還在2002年，國債平均收益率 卻達到了3.13％左右，為許多機構(gòu)所看好。從去年11月開始，在加息預期下債市開始漫漫的 下跌。企業(yè)債去年也下跌了4.17％。

同樣值得關(guān)注的是信托產(chǎn)品和投連險投資賬戶。2002年，部分投連險產(chǎn)品的收益率超過 了國債、債券和基金。如平安人壽無風險收入型的產(chǎn)品收益率高達4.49％。

2003年的信托產(chǎn)品收益令人關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年全國信托投資公司共推出190多 個信托計劃，募集額200余億元。去年第四季度的87個信托品種中，房地產(chǎn)信托就有37個， 它們的收益率也處于高位。近期在北京推出的十幾項計劃預期收益率大多超過4％。其中， “金融街寫字樓項目貸款信托計劃”預計收益率為4.6％，法國歐尚天津第一店物業(yè)產(chǎn)權(quán)項 目預計年收益率為6％，“第一城”產(chǎn)權(quán)投資理財項目甚至達到了8％。

2004年創(chuàng)新為王

在群雄奮力奪食的理財市場，誰是今年最佳理財工具？

業(yè)內(nèi)專家普遍預測，基金仍可能是獲取高盈利和兼具流動性的投資品種之一，但同樣， 基金的分化不可避免。

今年的環(huán)境總體上對國債等固定收益品種不利。盡管目前由財政部發(fā)行的5年期記帳式 三期國債票面利率為4.4164％，被視為具有一定投資價值。

事實上，目前基礎(chǔ)投資品種難以滿足多數(shù)個性化的需求，通過市場中已有品種“構(gòu)造” 出新的金融產(chǎn)品成為理財市場的一個新趨勢。

目前的金融產(chǎn)品，多數(shù)是針對高端的客戶。如國泰君安推出的可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)交換、轉(zhuǎn)債寶 、基金寶等產(chǎn)品的最低認購資金為1000萬元，招商銀行推出的“外匯通”受托理財計劃3號 產(chǎn)品的目標客戶是有較高外匯收入的客戶，理財金額以1萬美元為單位。某券商金融工程部 負責人表示：金融創(chuàng)新產(chǎn)品的定位是吸引高端客戶，在操作上采用專戶管理的方式，這些因 素決定了門檻資金比較高。

目前的一些創(chuàng)新產(chǎn)品大多通過各種金融工具的組合，設(shè)計出本金無風險的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品， 以吸引投資者。在目前各家銀行的外匯理財產(chǎn)品中，利率衍生的金融產(chǎn)品是主流。以建設(shè)銀 行的2.53％收益率為例，只有美元一年期LIBOR上升到3.50％以上，投資人才能感受到利率 的風險。

由于一些新產(chǎn)品能有效鎖定損失上限，具有一定的避險功能。如認購權(quán)證、轉(zhuǎn)債寶等產(chǎn) 品。在認購權(quán)證的操作中，如果股市下跌，認購權(quán)證不履約，僅損失權(quán)利金；如果股市上漲 ：執(zhí)行認購權(quán)證，可以獲得高額回報。而轉(zhuǎn)債寶在去年收益超過上證指數(shù)，但同期最大跌幅 卻遠低于該指數(shù)。

專家提醒，即使是設(shè)計得再科學的產(chǎn)品也存在風險。在缺乏對沖工具的環(huán)境下，有些風 險無法規(guī)避。投資者除了關(guān)注收益率，還應(yīng)關(guān)注其風險性和流動性。此外，受托方的管理水 平和誠信也應(yīng)該注意。