中國(guó)股市財(cái)富洗劫錄

在中國(guó)證券市場(chǎng)，以巴菲特式的持久雄心堅(jiān)持投資13年，會(huì)是怎樣一個(gè)結(jié)果？以1990年年末深滬交易所建立為起點(diǎn)，到今年11月中旬止，中國(guó)證券市場(chǎng)13年來的\"投入\"、\"產(chǎn)出\"相抵，中國(guó)股市的A股投資者整體上僅僅明虧就幾近2000億元。

股市怎樣變成了\"賭市\(zhòng)"？

更多的人在討論中國(guó)股市是怎樣變成\"賭市\(zhòng)"的。

王文京的用友，僅出資8400多萬元，憑借用友軟件36.68元的\"市場(chǎng)化\"發(fā)行價(jià)，60多倍的市盈率，一次融資9.17億元，70%就歸其個(gè)人了--大股東以8400萬元的資產(chǎn)折股7500萬股，而公眾股東9.17億元只得到了2500萬股。用友軟件上市不到兩年，就以9000萬現(xiàn)金分紅收回了出資8400萬元的107%。用友軟件大股東不到兩年就賺回了一個(gè)新公司。而同時(shí)，公眾股東在同樣分紅條件下實(shí)際分紅2400萬元，與其9.17億元的投資相比，回報(bào)率只有1.3%。如此計(jì)算，收回投資需要76年。

大股東不用兩年就收回了投資，而公眾股東收回投資卻要76年。\"這樣的股市，無疑是大股東的天堂，也是公眾股東的地獄。\"銀河證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家苑德軍談到中國(guó)股市的\"原罪\"時(shí)毫無諱言。正如他所說，用友的資本神話從來就沒有違法違規(guī)，也沒有欺詐和圈套，而全托的是我國(guó)特殊的\"非全流通\"的股權(quán)設(shè)置制度和發(fā)行方式的\"福\"。

成熟資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化原則，一到股權(quán)割裂的中國(guó)股市就變成了非流通股掠奪流通股利益的\"圈錢\"機(jī)器。

這種情況下，不賭似乎顯得有點(diǎn)不合時(shí)宜。

沒有結(jié)果的\"口水戰(zhàn)\"

一位歐洲老牌投資銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家尖銳地指出，中國(guó)股市從頭到尾就是\"雙軌制\"，1/3流通，2/3不流通，同股不同價(jià)，就先天決定了這是一個(gè)投機(jī)市場(chǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)做什么都否定不了這一現(xiàn)實(shí)。中國(guó)股市13年來所做的工作就是通過資本市場(chǎng)的制度尋租，掠奪1/3流通股投資者手中的財(cái)富。不論是上市公司、基金、券商還是私募基金，都可以作為掠奪工具被利用。

市場(chǎng)果真如此？政府與監(jiān)管機(jī)構(gòu)豈能對(duì)此無動(dòng)于衷？

而精彩的游戲中，大BOSS的對(duì)決往往最激動(dòng)人心。

11月10日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林發(fā)表題為《積極推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展》的署名文章，指出\"在解決如股權(quán)分置、上市公司部分股份不流通等問題時(shí)，必須切實(shí)保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益。\"

次日，國(guó)資委主任李榮融則公開強(qiáng)調(diào)，國(guó)有股減持和國(guó)有股流通是兩個(gè)概念而非一個(gè)概念。雖然指出無論是減持還是流通，基本的出發(fā)點(diǎn)都應(yīng)該對(duì)所有的投資者一視同仁，給予保護(hù)，但他也表示，目前還沒有找到能為大家接受的減持辦法。

此言一出，股市當(dāng)即跌去2%。

市場(chǎng)人士評(píng)價(jià)，這是國(guó)資委對(duì)證監(jiān)會(huì)的公開\"叫板\"，\"你搞你的全流通、我搞我的減持。你有你的方案、我有我的意見。問題怎么辦，你證監(jiān)會(huì)說的不一定算。\"

伴隨證券市場(chǎng)上兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)部門\"口水戰(zhàn)\"的，是股市漲落分明的\"拉鋸戰(zhàn)\"。

誰在\"逼空中國(guó)\"？

減持還是流通？尚無定論。而此時(shí)，股市上正有某些力量試圖對(duì)市場(chǎng)刻意進(jìn)行打壓，使市場(chǎng)持續(xù)走低。不能否認(rèn)，將可能有一個(gè)越來越龐大的力量，倒逼市場(chǎng)下跌。

現(xiàn)在，流通股能夠榨取的財(cái)富已經(jīng)殆盡，市場(chǎng)也跌的差不多了。\"雙軌制\"所體現(xiàn)出來的又一次財(cái)富轉(zhuǎn)移將是價(jià)值3.5萬多億元的非流通股轉(zhuǎn)讓。

事實(shí)上，市場(chǎng)的注意力早在2001年年底就逐漸轉(zhuǎn)移到了這一塊上。這是\"最后一道晚餐\"。真正的\"贏家\"已經(jīng)套現(xiàn)而出，攥著這幾年體制轉(zhuǎn)軌積累起來的錢，等待購買國(guó)有資產(chǎn)?，F(xiàn)在的問題就是價(jià)格，當(dāng)然越低越好。

有人說，13年里的中國(guó)股市\(zhòng)"贏家\"目前惟一要做的就是\"不作為\"，看著市場(chǎng)向1000點(diǎn)乃至更深處跌去，逼空市場(chǎng)。

盡管這種\"逼空\(chéng)"仍只是定義在假設(shè)的層面上，但其中確有顯著的合理性。從去年以來，一些性急者已經(jīng)開始狂炒\"MBO\"這種資產(chǎn)重組工具，這表明，對(duì)待龐大的非流通股，許多人已經(jīng)等不及了。雖然監(jiān)管層明令禁止MBO，截至目前，從已公開披露的信息上看，國(guó)內(nèi)共有9家上市公司實(shí)施了MBO。因?yàn)檫@可能是他們最后的盛宴，他們看中的是中國(guó)證券市場(chǎng)上非流通股背后隱藏著的超額利潤(rùn)。

本刊縮寫 原作者 寧南 張婭

義烏：圈地狂潮

2003年10月，義烏市一塊地拍出22.5萬元/平方米的天價(jià)，超過北京的王府井和上海的南京路，這一爆炸性新聞足夠刺激義烏所有與土地有關(guān)的人。

而此時(shí)，義烏農(nóng)民手里的土地幾乎被征用殆盡，補(bǔ)償是每人4萬多元。

問題在于，沒有人知道，那些報(bào)名買地的企業(yè)一旦地到手之后，是真的自行開發(fā)，還是再轉(zhuǎn)一手\"倒\"出去，因?yàn)橄朐诹x烏拿到地的人太多了。

義烏市土地征用的歷史始于1992年前后，當(dāng)時(shí)義烏啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，大批經(jīng)商戶也完成初期積累開始回鄉(xiāng)搞實(shí)業(yè)。當(dāng)時(shí)的土地只有幾千元錢一畝，政府還動(dòng)員買地，諸如\"浪莎襪業(yè)\"等知名企業(yè)就是在那時(shí)開始成長(zhǎng)壯大。

到1998年，義烏小商品市場(chǎng)的名氣越來越大，上門采購的國(guó)內(nèi)外商人蜂擁而至，各鎮(zhèn)開始籌備工業(yè)園區(qū)，征地運(yùn)動(dòng)在全義烏鋪開，2001年之后，各鄉(xiāng)鎮(zhèn)有半數(shù)以上的行政村土地被征用。

義烏的\"五園一區(qū)七特色小區(qū)\"迅速延伸。除規(guī)模最大的義烏經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)規(guī)劃44平方公里外，其他各園區(qū)均在10平方公里左右。據(jù)義烏市國(guó)土局提供的數(shù)據(jù)，2002年全市總用地量達(dá)22912.24畝，2003年可能突破3萬畝。

義烏村干部選舉競(jìng)爭(zhēng)激烈也與土地征用有關(guān)。一方面可以掌管數(shù)千萬元的征地補(bǔ)償款，另一方面，至少有70%的村干部還將自己可\"購買10畝地\"或\"購買20畝土地\"作為征用協(xié)議的附加條款。

而征用款標(biāo)準(zhǔn)的高低，往往視村長(zhǎng)、支書跟鎮(zhèn)領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系而定，村長(zhǎng)、支書是否好說話，所以在鎮(zhèn)里主要領(lǐng)導(dǎo)的辦公室、飯桌上，大都是村長(zhǎng)、村支書。

有人將義烏的土地利用分為這樣幾類：一是山區(qū)栽種莊稼的農(nóng)田，仍在農(nóng)民手中，市里將其中一部分作為樣板田平整過，但未來是否被征用，誰也不好說；二是有蔬菜、甘蔗之類點(diǎn)綴的雜草地，為已經(jīng)被征用而尚未平整的土地，估計(jì)是用地手續(xù)沒有批下來，也有可能是拿到審批手續(xù)，但待價(jià)而沽；三是正在平整的土地，應(yīng)該是拿到了審批手續(xù)，因?yàn)槠降鼐鸵暈殚_發(fā)；四是有圍墻圈起來的土地，那是已經(jīng)賣掉的地，但購地者是自己開發(fā)還是再行轉(zhuǎn)讓，還說不清楚；五是圍墻內(nèi)有建筑物的地塊，為已經(jīng)開發(fā)的土地，但圍墻內(nèi)一般仍有開闊的空地。

此外，還有兩種更為隱蔽。一是幫人買地，某些\"有辦法\"的人，拿別人的企業(yè)工商登記，替別人買地，每畝收取傭金2萬元；二是出租，拿來一大片土地，自己使用很小一部分，其余要么建成廠房出租，要么直接出租土地。

義烏市政府統(tǒng)計(jì)資料表明，義烏轄地1102平方公里，平地面積為500多平方公里，市區(qū)面積已達(dá)45平方公里，并且仍在以每年5平方公里的速度擴(kuò)張。

義烏市工業(yè)園區(qū)開發(fā)辦統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)在義烏報(bào)名買地的企業(yè)還有3800多家，共需凈工業(yè)用地8萬多畝，加上道路、綠地、花園等工建設(shè)施，土地需求還要多2-3倍，達(dá)200平方公里，義烏可用土地將占去一半。這批企業(yè)還是符合報(bào)名條件的，需要幾畝地的小企業(yè)數(shù)量更多，也更沒辦法滿足。

2003年8月，義烏市委、市政府正式啟動(dòng)\"義烏市城鄉(xiāng)一體化行動(dòng)\"，計(jì)劃用20年時(shí)間做到\"城市基礎(chǔ)設(shè)施向農(nóng)村覆蓋、城市公共服務(wù)向農(nóng)村延伸、城市文明向農(nóng)村輻射\"。可以預(yù)見的是，義烏更大的用地規(guī)模還在后面。

這場(chǎng)義烏圈地狂潮背后的利益引擎是土地資源的緊缺，義烏每年幾萬畝的巨大缺口使土地變成聚斂財(cái)富的核反應(yīng)堆，一個(gè)6平方公里的工業(yè)園區(qū)，其中一半的土地出讓，就有3億多元的利潤(rùn)。

在這個(gè)巨大的利益面前，義烏在圈地狂潮中出現(xiàn)的所有離奇事件都不難理解。義烏遍地的工業(yè)園區(qū)，德清縣狂賣土地指標(biāo)，結(jié)果是一方面大量土地被征用，另一方面開發(fā)區(qū)土地利用率低下，成片土地閑置撂荒。最終，基層政府成為圈地狂潮的最大贏家。

這次圈地狂潮讓中國(guó)土地制度的異化暴露無遺。國(guó)有土地與集體土地的制度安排，實(shí)質(zhì)上確立了兩類土地不同的地位和增值空間，集體土地往往因?yàn)榫薮蟮睦骖A(yù)期而被圈占，保護(hù)農(nóng)地的初衷因某些規(guī)則的變通而大打折扣。

三顆戰(zhàn)略之星 齊照公司品牌

近年來，越來越多的企業(yè)認(rèn)識(shí)到打造公司品牌所帶來的巨大利益。例如，迪士尼、微軟等企業(yè)巨頭都樹立一個(gè)統(tǒng)一的公司形象，并用這個(gè)形象來代表公司所有的產(chǎn)品，而不是花費(fèi)大量的營(yíng)銷費(fèi)用打造單個(gè)產(chǎn)品的品牌。

然而，塑造公司品牌并不是輕而易舉的事。本文作者對(duì)全球100家企業(yè)進(jìn)行了10多年的研究，結(jié)果顯示，企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)強(qiáng)大的公司品牌就必須把遠(yuǎn)景、文化和形象--作者稱之為戰(zhàn)略之星--三個(gè)相互依賴的要素協(xié)調(diào)一致，企業(yè)必須專注于管理技巧的運(yùn)用，因?yàn)槊總€(gè)要素的驅(qū)動(dòng)力量都不相同，分別為管理者、員工和利益相關(guān)者。

為了有效地建立公司品牌，企業(yè)高層管理者必須明確他們的戰(zhàn)略之星在哪里偏離了一致的方向。為了指導(dǎo)管理者進(jìn)行這方面的分析，作者提供了一個(gè)\"打造公司品牌的工具包\"，這個(gè)工具包列出了三組診斷性問題，以便揭示企業(yè)在遠(yuǎn)景、文化和形象之間的不協(xié)調(diào)一致之處。第一組問題可以幫助管理者找到遠(yuǎn)景和文化之間脫節(jié)之處。這類脫節(jié)現(xiàn)象的產(chǎn)生往往是因?yàn)楣芾韺犹岢龅倪h(yuǎn)景過于宏大，以致組織無法實(shí)現(xiàn)。第二組問題是針對(duì)文化和形象，揭示的是員工態(tài)度和外界對(duì)企業(yè)的看法之間可能存在的差異。企業(yè)形象與文化的不一致通常意味著企業(yè)言行不一，并會(huì)影響公司在主要利益相關(guān)者心目中的形象。最后一組問題探討的則是遠(yuǎn)景和形象之間的不一致現(xiàn)象--管理層帶領(lǐng)公司前進(jìn)的方向是否能得到其利益相關(guān)者的支持？如果戰(zhàn)略遠(yuǎn)景與客戶對(duì)公司的要求不相一致，公司可能會(huì)難逃失敗的厄運(yùn)。

作者指出，\"打造公司品牌的工具包\"本身不能揭示你在公司品牌方面可能遇到的所有問題，但是它提供了進(jìn)行現(xiàn)實(shí)測(cè)試的一個(gè)有用的方法，可以幫助你發(fā)現(xiàn)最明顯的脫節(jié)現(xiàn)象。此外，這個(gè)工具包還能幫助你比較不同群體對(duì)類似問題的反應(yīng)。至于制訂問題的具體解決方案并付諸實(shí)施，則是企業(yè)管理層的艱巨任務(wù)。

作者以樂高玩具為例，對(duì)企業(yè)打造公司品牌的復(fù)雜過程做了進(jìn)一步說明。樂高的第一個(gè)步驟是準(zhǔn)確弄清利益相關(guān)者心目中的公司形象和產(chǎn)品形象，為此公司委托外部專家做了一次全球性的形象評(píng)估。第二步是，使遠(yuǎn)景與形象協(xié)調(diào)一致。具體做法是，組織高層管理者和公關(guān)外部人士進(jìn)行腦力激蕩。此外，樂高還用企業(yè)文化來支持新的遠(yuǎn)景，增加新形象的可信度。為此，該公司舉辦了\"停車加油\"和\"夢(mèng)想成真\"等活動(dòng)。當(dāng)然，盡管樂高煞費(fèi)苦心地使公司的形象、遠(yuǎn)景和文化協(xié)調(diào)一致，但是在全面推廣公司品牌的時(shí)候，還是不斷遇到阻力。不過，樂高的努力最終換來了巨大的榮譽(yù)。

作者還介紹了建立公司品牌的裨益：公司品牌有助于在廣告和市場(chǎng)營(yíng)銷方面實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而降低成本；公司品牌可以讓客戶感到自己是某個(gè)群體的一部分，產(chǎn)生一種社區(qū)感；一個(gè)強(qiáng)大的公司品牌可以讓客戶們知道，他們能夠從公司生產(chǎn)的所有產(chǎn)品中的得到什麼，成為一種認(rèn)可標(biāo)志；公司品牌還可以為不同文化的人創(chuàng)造一個(gè)共同的基礎(chǔ)，從而吸引不同的群體。例如麥當(dāng)勞的金色拱門標(biāo)志就能在全世界人們的心中引起共鳴。

作者同時(shí)也指出了公司品牌在哪些情況下不適用。比如，如果你只是一個(gè)產(chǎn)品孵化器，隨時(shí)準(zhǔn)備賣掉下屬企業(yè)，如果你最近剛剛完成了并購，或者如果你預(yù)計(jì)到冒險(xiǎn)會(huì)帶來一些不良后果，打造公司品牌就不是最佳選擇。

關(guān)聯(lián)交易泡沫

一種關(guān)聯(lián)交易正令許多上市公司風(fēng)光無限，成為績(jī)優(yōu)藍(lán)籌，其中某些公司的股票更成為基金等機(jī)構(gòu)投資者熱捧的對(duì)象；同樣也是通過此類交易，一些上市公司高價(jià)購進(jìn)不良資產(chǎn)，最終導(dǎo)致自身資金枯竭，難以為繼。這種交易就是關(guān)聯(lián)交易。

從關(guān)聯(lián)交易的業(yè)務(wù)性質(zhì)來看，主要包括商品購銷類、資產(chǎn)買賣類和股權(quán)投資類，這三類關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生金額占全部關(guān)聯(lián)交易的80。1%。

令人欣慰的是，隨著制度的不斷完善，關(guān)聯(lián)交易正有所下降。

不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的兩種形式

一般來說，不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易主要有兩種：非公允關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。

非公允關(guān)聯(lián)交易：最大的風(fēng)險(xiǎn)在于經(jīng)常性的非關(guān)聯(lián)交易

從利益轉(zhuǎn)移的方向來看，不公允的關(guān)聯(lián)交易可以分為兩種類型：一種是抽取利益型的關(guān)聯(lián)交易，另外一種是輸入利益型的關(guān)聯(lián)交易。抽取利益型的關(guān)聯(lián)交易直接損害了投資者的利益；而公開披露的關(guān)聯(lián)交易尤其是資產(chǎn)重組的關(guān)聯(lián)交易，往往是輸入利益型的關(guān)聯(lián)交易。

按照業(yè)務(wù)表現(xiàn)形式，不公允的關(guān)聯(lián)交易也可以分為兩種類型：一種是非經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易，另外一種是經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易。

關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化：一種更可怕的新趨勢(shì)

對(duì)于不公允的關(guān)聯(lián)交易，政府部門已經(jīng)出臺(tái)了一些規(guī)定進(jìn)行了約束，但\"上有政策，下有對(duì)策\(yùn)"，隨之而來的就是關(guān)聯(lián)交易的非關(guān)聯(lián)化，即將實(shí)質(zhì)是關(guān)聯(lián)方間的交易轉(zhuǎn)化為非關(guān)聯(lián)交易，從而達(dá)到粉飾業(yè)績(jī)的目的。

其實(shí)，在這些非公允交易背后，都存在著\"關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化\"的跡象；從法律形式上看，交易雙方是非關(guān)聯(lián)方，但實(shí)質(zhì)上，它們是關(guān)聯(lián)方，因?yàn)橹挥嘘P(guān)聯(lián)方才愿意高價(jià)購買不良資產(chǎn)。

由于公司治理方面的缺陷，一些上市公司與大股東之間存在通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的行為，而為規(guī)避監(jiān)管，這些公司常常以不違規(guī)的形式來掩蓋其違規(guī)的實(shí)質(zhì)。目前，關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化主要表現(xiàn)為三種手法：

1． 形式上消失但仍具有一定實(shí)質(zhì)意義的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

2． 刻意隱瞞或藏匿關(guān)聯(lián)關(guān)系，找一個(gè)過橋公司，一筆關(guān)聯(lián)交易變成兩筆非關(guān)聯(lián)交易。

3． 潛在關(guān)聯(lián)方，通過多重參股間接控制上市公司，在重組過程中隱瞞關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

治理不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易

無論二級(jí)市場(chǎng)股票投資者還是股權(quán)的協(xié)議受讓方，是債權(quán)銀行或資產(chǎn)委托人還是稅務(wù)機(jī)關(guān)或其他政府機(jī)構(gòu)，是企業(yè)家還是學(xué)者，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易日趨活躍的今天，如果不充分意識(shí)到企業(yè)在關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)往往存在著風(fēng)險(xiǎn)，都將貽害無窮。

關(guān)聯(lián)交易是中性的，遏制關(guān)聯(lián)交易不是最好的辦法，陽光是最好的消毒劑，提高關(guān)聯(lián)交易的透明度才是治理不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的根本途徑。為此，我們從會(huì)計(jì)制度、信息披露以及監(jiān)管方面提出了以下治理方案。

非公允關(guān)聯(lián)交易：會(huì)計(jì)及披露

所有非經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收益均計(jì)入資本公積；所有經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易收益按公允價(jià)格確認(rèn)損益，非公允部分計(jì)入資本公積；經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易應(yīng)根據(jù)三種不同情況進(jìn)一步披露公允價(jià)值信息；獨(dú)立審計(jì)師要對(duì)關(guān)聯(lián)交易的公允性發(fā)表審計(jì)意見。

關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化：會(huì)計(jì)及披露

擴(kuò)大關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定范圍；\"實(shí)質(zhì)重于形式\"認(rèn)定原則；按照關(guān)聯(lián)交易標(biāo)準(zhǔn)，披露重要上下游客戶的交易金額及余額；獨(dú)立審計(jì)師要加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的審查。

如何監(jiān)管？

首先，制定并執(zhí)行更詳細(xì)的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定及關(guān)聯(lián)交易操縱報(bào)表的上市公司及獨(dú)立審計(jì)師進(jìn)行嚴(yán)厲處罰。

此外，還應(yīng)規(guī)定上市公司通過不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易操縱報(bào)表將對(duì)再融資構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，只有完善公司治理結(jié)構(gòu)、解決股權(quán)分裂問題，才能從根本上解決不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易的主要問題。

本刊縮寫 原作者 良德信 飛草 姜維 趙逸荻 懷刑 王紀(jì)平

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信用卡之家

韓國(guó)肆意放貸潛藏的危機(jī)終于爆發(fā)了。為了刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，韓國(guó)政府從1999年開始鼓勵(lì)一向節(jié)衣縮食的民眾貸款消費(fèi)。這個(gè)計(jì)劃曾一度取得了巨大成功?，F(xiàn)在，韓國(guó)工作人口平均有4張信用卡。信用卡欠債總額達(dá)到約1000億美元。也就是說平均每個(gè)韓國(guó)人負(fù)債2000美元。

壞帳增長(zhǎng)迅猛，以致韓國(guó)最大的信用卡公司LG信用卡公司最近由于缺乏流動(dòng)資金，被迫暫時(shí)停止了現(xiàn)金預(yù)付業(yè)務(wù)。依靠16.9億美元的銀行緊急貸款，LG信用卡公司才逃過一劫。

陷入麻煩的發(fā)卡公司不只LG一家。9家主要信用卡公司中有8家2003年上半年都損失慘重。位居第二的三星信用卡公司在前九個(gè)月就損失了8.5億美元。韓國(guó)兩家銀行Korea Exchange 和Woori Financial 最近公布了它們的拯救信用卡計(jì)劃。連鎖反應(yīng)似的崩潰似乎不太可能。但一些觀察家認(rèn)為現(xiàn)在的形勢(shì)很象上個(gè)世紀(jì)末幾乎垮臺(tái)的金融系統(tǒng)。IRC顧問公司的分析師漢克.莫里斯說\"損失不是虛幻的，可是實(shí)實(shí)在在的錢啊。\"

同經(jīng)濟(jì)損失一起出現(xiàn)的還有社會(huì)悲劇。曾經(jīng)信奉儒家勤儉節(jié)約信條的韓國(guó)人現(xiàn)在不得不承受面對(duì)債權(quán)人的尷尬，破產(chǎn)的羞辱。自殺、暴力、犯罪、綁架、賣淫等過度貸款帶來的社會(huì)問題層出不窮。9月，一位母親因財(cái)務(wù)危機(jī)陷入絕望，帶著自己13歲的女兒從公寓的九樓上跳下來，結(jié)束了自己和孩子的生命。

目前這種情勢(shì)，不能只怪拖欠的人，信用卡公司也難辭其咎。其實(shí)，4年前，韓國(guó)人才大規(guī)模地使用信用卡，經(jīng)濟(jì)政策制定者為了減少國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依賴，鼓勵(lì)銀行和信用卡公司增加對(duì)消費(fèi)者的借貸。嚴(yán)格的透支限制被廢除，不對(duì)客戶的信用程度進(jìn)行充分審查，就隨意放貸出去。貸款方個(gè)個(gè)在爭(zhēng)搶快速增長(zhǎng)的消費(fèi)貸款市場(chǎng)。穿迷你裙的妙齡少女在大街上派發(fā)信用卡，新申請(qǐng)者還能獲贈(zèng)禮物。刺激經(jīng)濟(jì)的措施生效了。而現(xiàn)在問題也出現(xiàn)了，政府開始干預(yù)。然而，這不是一件輕松的任務(wù)。

印度的崛起

絕大多數(shù)美國(guó)人都知道印度軟件編寫人員很便宜，但是這只是印度能力的一個(gè)重要標(biāo)志。印度正悄悄地以驚人的速度與美國(guó)新經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來。美國(guó)軟件業(yè)的失業(yè)率在三年內(nèi)增長(zhǎng)了三倍，達(dá)到4.6%，總共有234000名IT專業(yè)人員失業(yè)。如果印度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，這將是第一個(gè)利用腦力資源而不是自然資源作為催化劑的發(fā)展中國(guó)家。印度迫切需要中國(guó)式的增長(zhǎng)，印度人的人均收入只有460美元，有3億印度人每天的收入不到一美元。印度在出口和對(duì)外資的吸引力方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國(guó)。印度仍然在努力滿足國(guó)內(nèi)外對(duì)知識(shí)工人的需求，他們每年有310萬大學(xué)畢業(yè)生，在2010年將增長(zhǎng)一倍，據(jù)說工程院校要每年增加50%，四年內(nèi)要達(dá)到近1600。如果印度能很好地增長(zhǎng)，巨大的人口可能是一種財(cái)富。在2020年，47%的印度人將在15歲到59歲，現(xiàn)在是35%，而美國(guó)和中國(guó)的勞動(dòng)力人數(shù)都將下降，因此印度將成為全球工人和消費(fèi)者數(shù)量最多的國(guó)家，高盛預(yù)測(cè)印度2005年后能保持7.5%的增長(zhǎng)速度。

GM的新小車會(huì)賺錢嗎？

在12月下旬的洛杉磯車展上，通用汽車(GM)的雪佛蘭新型小型車\"Cobalt\"無疑會(huì)吸引眾多眼球。Cobalt對(duì)GM來說是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。韓國(guó)和日本公司要在小型車上賺錢很不容易。GM要賺錢更是難上加難。Cobalt將與豐田汽車的\"花冠\"和本田的\"思域\"爭(zhēng)奪高級(jí)小型車市場(chǎng)的份額。Cobalt將要取代的Cavalier快10歲了，在習(xí)慣每四、五年就更新設(shè)計(jì)的汽車行業(yè)中，它算得上是名副其實(shí)的老人了。盡管在過去幾年里，Cavalier遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手\"花冠\" 和 \"思域\"，它仍舊是通用汽車最暢銷的轎車，到今年為止賣出去了217000輛。如果Cobalt能有Cavalier的銷量，而不象Cavalier那樣每輛車給3500美元的折扣，Cobalt就會(huì)成為贏家。如果一切順利，Cobalt將擁有一個(gè)多年來通用的小型車從未擁有的特征，也就是說，利潤(rùn)。潛臺(tái)詞是：通用汽車回到小車行業(yè)中來了。

不象你想的那般自由

坎昆會(huì)議上爆發(fā)的窮國(guó)與富國(guó)之間的斗爭(zhēng)威脅到了世界貿(mào)易。貿(mào)易威脅越來越大，華盛頓和布魯塞爾鞏固其瀕臨險(xiǎn)境的聯(lián)盟就越發(fā)顯得重要。大西洋兩岸的貿(mào)易代表都公然地表示不認(rèn)同\"富裕國(guó)家之間的貿(mào)易已經(jīng)是自由的，眾多貿(mào)易障礙已經(jīng)被掃除了\"。兩周前，在英格蘭伯明翰舉行的英國(guó)工業(yè)聯(lián)盟(CBI)年會(huì)上，英國(guó)財(cái)政大臣戈登.布朗說如果進(jìn)一步消除貿(mào)易壁壘，歐洲每年能增加1000億歐元的財(cái)富，創(chuàng)造100萬個(gè)新工作崗位。戈登.布朗引用的數(shù)據(jù)來源于經(jīng)濟(jì)政策研究中心（CEPR）。CEPR的調(diào)查顯示：美國(guó)也能獲得幾乎同樣多的好處。

富裕國(guó)家間自由貿(mào)易的進(jìn)展常常被夸大，因?yàn)樽鳛樽詈?jiǎn)單的貿(mào)易障礙形式，關(guān)稅在美國(guó)和歐盟平均不高于3%。然而，CEPR的研究顯示：大西洋兩岸國(guó)家間的巨大貿(mào)易量意味著進(jìn)一步削減關(guān)稅將帶來豐厚的收益?？偟恼f來，在貿(mào)易壁壘帶來的經(jīng)濟(jì)損失中，70%同關(guān)稅有關(guān)。余下的損失是非關(guān)稅壁壘造成的。非關(guān)稅壁壘包括服務(wù)產(chǎn)業(yè)中為外國(guó)投資者的所有權(quán)設(shè)置的障礙、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等（其真正的目的是阻止進(jìn)口），涉及范圍非常廣泛。尤其關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)的立法充斥著謬論--關(guān)于\"衛(wèi)生\"重要性的爭(zhēng)執(zhí)阻撓了大西洋兩岸的家禽貿(mào)易。歐洲輪胎在入關(guān)的時(shí)候有困難，因?yàn)槊绹?guó)認(rèn)為歐盟不是一個(gè)初始\"國(guó)家\"。據(jù)估計(jì)，反傾銷訴訟每年花費(fèi)了美國(guó)消費(fèi)者40億美元。同時(shí)，華盛頓也以\"把傾銷指控當(dāng)作武器\"而聞名。\"平均說來，歐盟的反傾銷訴訟和美國(guó)一樣多，\" CEPR的一位研究員說道。

在歐洲人看來，最麻煩的障礙是911激起的美國(guó)新的保護(hù)貿(mào)易行動(dòng)。在重要的基礎(chǔ)設(shè)施建造領(lǐng)域，美國(guó)機(jī)構(gòu)禁止外國(guó)投資，歐洲同盟的投資也不行。美國(guó)對(duì)航空旅客資料的新規(guī)定也與歐洲的資料保護(hù)法相沖突。CBI理事狄格拜.瓊斯說他了解到很多美國(guó)公司都面臨美國(guó)政府官員要求他們把生意遷回本國(guó)的壓力。\"這就是美國(guó)感謝它最好的朋友的方式，\" 瓊斯說道。

解決辦法可能在于關(guān)注誰真正從貿(mào)易中獲利。單歐盟在德克薩斯的投資就比美國(guó)在日本的投資多。過去十年里美國(guó)在荷蘭的投資是它在墨西哥投資的2倍，在中國(guó)的10倍。美國(guó)從歐盟進(jìn)口的很多商品都是美國(guó)公司生產(chǎn)的。就象歐盟從美國(guó)進(jìn)口的很多商品都是歐洲公司制造的。這樣，設(shè)置貿(mào)易壁壘的富裕國(guó)家也傷害了它們自己的公司。

A代表蘋果（APPLE）......也代表申訴（APPEAL）

高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，奧運(yùn)主辦權(quán)，這樣的勝利對(duì)中國(guó)來說已習(xí)以為常。但是在2003年5月以前，中國(guó)還從未在美國(guó)法庭贏得一場(chǎng)大的貿(mào)易官司。在那月，位于曼哈頓的美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法庭撤消了3年前對(duì)中國(guó)5家蘋果汁生產(chǎn)商征收的反傾銷關(guān)稅。

蘋果汁案子僅是大趨勢(shì)中的一個(gè)例子：中國(guó)公司在美國(guó)法庭上捍衛(wèi)自己的權(quán)益方面更加堅(jiān)決，也更為成功。十年前，幾乎沒有中國(guó)公司在美國(guó)反擊傾銷指控。今年美國(guó)商務(wù)部發(fā)起了6項(xiàng)所謂的違法傾銷調(diào)查，中國(guó)公司都一一應(yīng)戰(zhàn)。

世界貿(mào)易組織把傾銷定義為以低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格出口商品。WTO規(guī)定，遭到傾銷的國(guó)家可以征收關(guān)稅以消除這樣的不公平競(jìng)爭(zhēng)。過去中國(guó)的小龍蝦和蘑菇出口商就輸了官司。

中國(guó)回?fù)魞A銷指控的堅(jiān)定決心也使美國(guó)律師受益匪淺。當(dāng)商務(wù)部發(fā)出反傾銷公告后，要不了半小時(shí)，整個(gè)華盛頓法律界就知道了。華盛頓律師事務(wù)所Lafave Sailer的合伙人弗朗西斯說。而第二天的北京，被指控的公司CEO桌子上就擺滿了美國(guó)律師事務(wù)所表示愿意提供幫助的\"報(bào)盤\"。而且，美國(guó)的律師常常同意在律師費(fèi)上作出讓步，有可能只及正常收費(fèi)的一半。\"我們關(guān)注的是這個(gè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮，\" 洛杉磯律師事務(wù)所O'Melveny Myers在北京分部的一名律師說道。

在蘋果汁案件中，面對(duì)幾家美國(guó)公司的指控，中國(guó)食品進(jìn)出口商業(yè)協(xié)會(huì)使各成員公司相信它們會(huì)贏得這場(chǎng)官司，并且提供了法律援助。河南省的一家果汁生產(chǎn)企業(yè)甚至專門成立了一個(gè)部門跟進(jìn)傾銷起訴。\"他們比他們的美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手準(zhǔn)備得更充分，\" 在蘋果汁訴訟中代表中國(guó)公司的Grunfeld Desiderio律師事務(wù)所合伙人布魯斯.米切爾說道。

許多中國(guó)公司都十分依賴出口，所以反擊傾銷指控關(guān)乎生死存亡。蘋果汁生產(chǎn)商出口85%的產(chǎn)品，而美國(guó)是他們最大的市場(chǎng)。最終他們使貿(mào)易法庭相信自己沒有以低于成本的價(jià)格在美國(guó)銷售蘋果汁。

現(xiàn)在中國(guó)也學(xué)會(huì)了運(yùn)用世貿(mào)規(guī)則捍衛(wèi)自己的利益。1997年，她以美國(guó)模式為基礎(chǔ)，制定了自己的反傾銷法。自那以后，中國(guó)發(fā)起了27個(gè)反傾銷行動(dòng)--其中12個(gè)是與美國(guó)公司有關(guān)的。中國(guó)食品商業(yè)協(xié)會(huì)的一位官員說：\"我們想要公平貿(mào)易，象美國(guó)人民一樣。\"

心動(dòng)產(chǎn)業(yè)讓世界哈臺(tái)

珍珠奶茶、幾米、張惠妹、流星花園、誠(chéng)品書局、云門舞集……從東京、烏魯木齊到雅加達(dá)、從悉尼、紐約到巴黎，哈臺(tái)旋風(fēng)蔓延，臺(tái)灣正讓全世界心動(dòng)。在接近大眾市場(chǎng)的流行音樂、電視和出版等視聽領(lǐng)域，是臺(tái)灣目前發(fā)展心動(dòng)產(chǎn)業(yè)最成熟的一塊。因?yàn)槠鸩降迷纾瑥膭?chuàng)意、管理到營(yíng)銷包裝的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈都很清楚。這讓臺(tái)灣可以影響華人世界該看什么、聽什么，也意味著，臺(tái)灣人具有掌握\(chéng)"內(nèi)容\"的潛力。\"對(duì)大陸來說，臺(tái)灣是西方文化的模范生，對(duì)西方來說，臺(tái)灣是中國(guó)文化的重要代言人\"。雖然現(xiàn)在心動(dòng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值只有半導(dǎo)體業(yè)的三分之二，但它讓世界看見臺(tái)灣。負(fù)載著一萬一千六百億的期望值，臺(tái)灣有多少優(yōu)勢(shì)和機(jī)會(huì)！ 文/吳昭怡 洪震宇

CEPA為香港打開新局面

北京與香港簽訂《更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排》，外資隨之對(duì)香港信心大增，港人都知道中央對(duì)香港送上優(yōu)惠政策。CEPA在時(shí)間優(yōu)勢(shì)、股權(quán)、行業(yè)范圍、資本進(jìn)入、地域限制等多方面，大陸對(duì)香港作出較入世承諾更大的讓步。有批評(píng)說，CEPA把\"內(nèi)地窮人的口袋都扔到香港的筐里\"，CEPA是一個(gè)\"不平等\"條約。其實(shí)不然，中國(guó)與香港是中央與地方的關(guān)系，但在世貿(mào)的框架內(nèi)中港雙方地位平等，要是中央政府以行政措施給予香港種種關(guān)稅優(yōu)惠，則會(huì)違反世貿(mào)協(xié)議。另外，CEPA條款還有出于政治考慮，香港問題必須從主權(quán)問題去考慮，中央在香港危難之時(shí)去拉一把，無論從經(jīng)濟(jì)上、還是人心上都有不可估量的作用。 文/廖美香

威盛如何打敗自己？

2003年12月6日，臺(tái)灣各大報(bào)紛紛以\"威盛老板（陳文琦王雪紅）夫婦涉嫌商業(yè)竊密，各求刑四年\"為頭條新聞。新聞一出，震驚各界，尤其是檢方以長(zhǎng)達(dá)61頁，25000字的嚴(yán)厲指控，指向這家曾經(jīng)因打敗英特爾而登上臺(tái)灣股王的高科技業(yè)者，以及向來宣揚(yáng)基督之愛的威盛老板夫婦。 這件商業(yè)竊密案疑云重重，臺(tái)灣《商業(yè)周刊》在第一時(shí)間取得威盛董事長(zhǎng)王雪紅（王永慶長(zhǎng)女）的獨(dú)家專訪，為讀者抽絲剝繭內(nèi)幕，并厘清四大疑點(diǎn)。而從雙方說辭里，我們發(fā)現(xiàn)，威盛此刻的最大敵人，不是英特爾或是任何的外在競(jìng)爭(zhēng)者，而是自己。 文/郭奕伶

\"熱錢\"涌入，考驗(yàn)中國(guó)

只要人民幣升值壓力繼續(xù)存在，升值預(yù)期沒有明確改善，那么\"熱錢\"就會(huì)\"盯住\"人民幣，千方百計(jì)地流入套利。前不久，中國(guó)國(guó)家外匯管理局首次承認(rèn)\"熱錢\"在中國(guó)的存在。根據(jù)專家和金融機(jī)構(gòu)的估算，流動(dòng)在國(guó)內(nèi)的\"熱錢\"約在250-400億美元。另外，中國(guó)目前還有1500億美元的外匯存款，其中大部分是個(gè)人和企業(yè)的外匯存款。如果國(guó)內(nèi)的外匯持有者賣出美元，轉(zhuǎn)為人民幣存款，這部份錢可能成為最大的危機(jī)。\"熱錢\"將擾亂貨幣市場(chǎng)、壓低人民幣匯率、制造多種泡沫，加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 文/之 隆

尹衍梁大撤退

2003年11月23日，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)厲以寧等一行人抵達(dá)桃園中正機(jī)場(chǎng)。這是中國(guó)大陸首屈一指的經(jīng)濟(jì)學(xué)家\"厲股份\"第一次踏上臺(tái)灣這塊土地。但在所有的公開場(chǎng)合，厲以寧在臺(tái)灣最重要的友人，9年前捐贈(zèng)1000萬美元成立\"光華教育基金會(huì)\"，并重金延聘厲以寧接任光華管理學(xué)院院長(zhǎng)的潤(rùn)泰集團(tuán)總裁尹衍梁，卻缺席了。尹衍梁不僅沒有出面迎客，甚至刻意回避。在劉泰英的舊帳一筆一筆地被揭露之后，尹衍梁也因被檢方視為在\"鞏案\"中扮演重要洗錢角色，面臨被起訴的命運(yùn)。如今撤出臺(tái)灣轉(zhuǎn)進(jìn)大陸的規(guī)劃不但難以實(shí)現(xiàn)，自身被限制出境，困在臺(tái)灣動(dòng)彈不得。

文/蔡玉真、朱紀(jì)中

《IT經(jīng)理世界》2003年12月

IT2004 平淡之年文/冀勇慶 郭開森等

近年的國(guó)內(nèi)筆記本電腦市場(chǎng)上，以聯(lián)想為代表的國(guó)內(nèi)廠商一直處于相對(duì)攻勢(shì)地位。但在2003年，IBM、康柏等曾經(jīng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豪門，正在利用國(guó)內(nèi)廠商的\"收縮\"戰(zhàn)略展開大規(guī)模市場(chǎng)攻勢(shì)。實(shí)際上，不僅是筆記本電腦這個(gè)局部的市場(chǎng)，在整個(gè)國(guó)內(nèi)IT市場(chǎng)，國(guó)際巨頭都在利用其強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì)，展開精心組織的\"反撲\"。在2004年，國(guó)外廠商的動(dòng)作會(huì)越來越大，在這種情勢(shì)下，也許真要有一些大牌公司看不到下一年的日出了。IT2004平淡之年之說，更有隱藏深意。

《新財(cái)經(jīng)》2003年12月

郝建學(xué)如何掌控中科健文/蔣德松

2003年10月17日，上市公司中國(guó)科健股份有限公司接到通知，稱中國(guó)科學(xué)院國(guó)有資產(chǎn)管理公司與南京合縱投資有限公司已簽署《股權(quán)托管協(xié)議》，將科健集團(tuán)100％的股權(quán)托管給南京合縱。為什么一個(gè)最初注冊(cè)不過1000萬元的南京合縱在收購的關(guān)鍵時(shí)刻，會(huì)有一筆巨資注入？接著，一大批人物上場(chǎng)，李德明、李守臣、陳靜、黃斌、馬志平等等，相互關(guān)聯(lián)千絲萬縷，文中\(zhòng)"劇情\"跌宕起伏。表面上一班郝建學(xué)（中科健總裁）舊部南京起義，實(shí)際上是郝建學(xué)在深圳遙控。

《中國(guó)企業(yè)家》2003年12月

2003最具影響力的企業(yè)領(lǐng)袖文/本刊編輯部

為什么該刊進(jìn)行最具影響力的企業(yè)領(lǐng)袖調(diào)查及排名？作者認(rèn)為，企業(yè)領(lǐng)袖的影響力是財(cái)富、權(quán)利、活躍度、知名度、美譽(yù)度等要素的集中概括。企業(yè)領(lǐng)袖更多是通過影響力，而不僅僅是權(quán)力與財(cái)富建立自己的權(quán)威?！吨袊?guó)企業(yè)家》邀請(qǐng)300余位專家、學(xué)者、中小企業(yè)家以及財(cái)經(jīng)傳媒同仁評(píng)審出25位2003最具影響力的企業(yè)領(lǐng)袖，排在前十位的依次是：張瑞敏、柳傳志、李東生、馬蔚華、王石、任正非、張朝陽、楊元慶、竺延風(fēng)、牛根生。

《成功營(yíng)銷》2003年12月

誰來打造中國(guó)的市場(chǎng)總監(jiān)文/王偉群

市場(chǎng)總監(jiān)（CMO）是企業(yè)中從事市場(chǎng)運(yùn)作的最高管理者，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最終責(zé)任人。市場(chǎng)總監(jiān)必須對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷中經(jīng)營(yíng)涉及到的多元化戰(zhàn)略、低成本國(guó)際化戰(zhàn)略、進(jìn)攻型戰(zhàn)略、防守型戰(zhàn)略以及市場(chǎng)的開發(fā)、進(jìn)入和退出戰(zhàn)略等了然于胸。CMO還必須在人際溝通的能力方面高人一籌。這樣的人才絕非單靠校園培養(yǎng)或單靠市場(chǎng)打拼就能產(chǎn)生的，所以有中國(guó)市場(chǎng)總監(jiān)與銷售經(jīng)理業(yè)務(wù)資格培訓(xùn)認(rèn)證的出臺(tái)，本文是關(guān)于這種資格培訓(xùn)認(rèn)證的采訪札記。

《中外管理》2003年12月

2004 全球視角下的企業(yè)變革文/本刊編輯部

此為第12屆中外管理官產(chǎn)學(xué)懇談會(huì)的?？?，它的主題是\"在轉(zhuǎn)折與多變中持續(xù)成長(zhǎng)\"。在本次會(huì)議，官、產(chǎn)、學(xué)各界嘉賓一起研討2004年全球形式未來的走向和中國(guó)企業(yè)的對(duì)策。本刊用\"全球化下的管理大勢(shì)\"、\"全球化下的中國(guó)角色\"、\"2004年體制變革\"、\"2004年資本環(huán)境\"、\"2004年管理焦點(diǎn)\"等主題進(jìn)行了歸納和總結(jié)。600多位企業(yè)家到會(huì)，64位官產(chǎn)學(xué)名家主講，單從這一點(diǎn)也可見這次會(huì)議成果的分量。

《今日東方》2003年12月

變化中國(guó)文/本刊編輯部

2003后土地新政，《憲法》的修訂案中，將征用過程中如何保護(hù)農(nóng)民、城市拆遷戶的利益提出來；第三輪全國(guó)土地規(guī)劃工作也將于明年全面啟動(dòng)。另外，中央領(lǐng)導(dǎo)人親自批示，要求有關(guān)部門必須解決好三件事：報(bào)刊亂攤派、醫(yī)療亂收費(fèi)、教育亂收費(fèi)。一系列的事實(shí)讓我們有理由認(rèn)為國(guó)家正走向一種\"親民政治\"。作者認(rèn)為國(guó)家必定是在變化中前行，這種變化往往折射出一系列的制度變遷。

《環(huán)球企業(yè)家》2003年12月

越界者霍多爾科夫斯基文/畢克雷

直到半年前，米哈伊爾·霍多爾科夫斯基的形象看起來還是戰(zhàn)無不勝。2003年4月，在尤科斯宣布與西伯利亞公司合并從而成為全球第四大石油公司后，霍氏的能量更是不可限量。10月，俄羅斯當(dāng)局以欺詐、偽造公文、個(gè)人及公司逃稅、侵占國(guó)有財(cái)產(chǎn)等罪名對(duì)其逮捕，西方輿論為之大嘩。一些分析認(rèn)為這是普京政權(quán)內(nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)使然；另外的分析則將這視作霍氏和一個(gè)擔(dān)心他不斷增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和政治力量的階層（可能包括普京總統(tǒng)）的直接沖突。無論哪一層解讀，都擺脫不了政治因素。

《三聯(lián)生活周刊》2003年第50期

10萬億國(guó)有資產(chǎn)重組的財(cái)富機(jī)會(huì)文/謝 衡

國(guó)有企業(yè)的并購重組，最近因?yàn)閲?guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（國(guó)資委）和聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織聯(lián)合舉辦的\"并購重組高峰論壇\"召開，而再次受到廣泛關(guān)注。在這次論壇上，國(guó)資委主任李榮融首次明確表示:\"中國(guó)將再迎來一次并購重組的高潮，要充分發(fā)揮國(guó)有大企業(yè)特別是中央企業(yè)在并購重組中的作用。中央企業(yè)是參與并購重組的重要力量。\"但他也透露，自國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)組建以來，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，受讓方有83%是外商或非國(guó)有企業(yè)。李融榮稱，\"步伐之快史無前例\"。

《銷售與市場(chǎng)》2003年12月

營(yíng)銷升級(jí)的方向文/田志龍 戴鑫

文中提到兩個(gè)觀念：全面市場(chǎng)導(dǎo)向是營(yíng)銷系統(tǒng)升級(jí)的必然目標(biāo)，組織發(fā)展與變革是營(yíng)銷系統(tǒng)升級(jí)的必由之路。市場(chǎng)導(dǎo)向，是指企業(yè)通過持續(xù)地評(píng)估顧客需要，達(dá)到創(chuàng)造并滿足顧客需求的一整套跨職能的過程和活動(dòng)。包括三個(gè)主要的行為要素:顧客導(dǎo)向、競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向和跨職能的協(xié)調(diào)。組織發(fā)展和組織變革，就是對(duì)現(xiàn)有的組織進(jìn)行分析、診斷、評(píng)價(jià)并實(shí)施調(diào)整和改進(jìn)的過程，營(yíng)銷系統(tǒng)的升級(jí)必然以企業(yè)內(nèi)部組織的發(fā)展和變革為基礎(chǔ)。

《東方企業(yè)家》2003年12月

愿景 成就企業(yè)持續(xù)成功的源動(dòng)力文/本刊編輯部

企業(yè)的愿景總會(huì)隨著不同的時(shí)代而有所變化，真正優(yōu)秀的公司知道哪些東西永遠(yuǎn)不應(yīng)該改變，哪些東西應(yīng)該自由地改變；知道哪些東西可以慷慨地犧牲，哪些東西需要永遠(yuǎn)珍愛。這種能夠在\"保持\"和\"改變\"之間進(jìn)行協(xié)調(diào)的能力，是不可多得的。封面文章從\"企業(yè)家眼中的愿景\"\"承諾一個(gè)可實(shí)現(xiàn)的未來\"等專題，以麥德龍、宏基、中芯國(guó)際、甲骨文等案例，來闡發(fā)愿景是成就企業(yè)持續(xù)成功的源動(dòng)力這一主題。

《財(cái)經(jīng)》2003年12月

能源瓶頸文/王以超

中國(guó)目前已經(jīng)進(jìn)入了工業(yè)化的中期（即重化工業(yè)時(shí)期），單位增加值的能耗明顯高于輕紡工業(yè)。另一方面，中國(guó)目前城鎮(zhèn)人口的平均能耗是農(nóng)村人口的3.5倍，目前中國(guó)的城市化水平，比中等發(fā)達(dá)國(guó)家低15個(gè)百分點(diǎn)，提高一個(gè)百分點(diǎn)，就意味著1300萬人口，這種壓力在世界歷史上恐怕也是無前例的。中國(guó)能源問題，已經(jīng)到了牽一發(fā)而動(dòng)全身，不改革沒有出路，很難委曲求全的時(shí)候了。中國(guó)能源從危機(jī)到新政，成了必然之勢(shì)。

《競(jìng)爭(zhēng)力》2003年12月

股市2004財(cái)富機(jī)會(huì)文/尚言

一方是莊股和問題股狂跌，一方是大盤藍(lán)籌穩(wěn)定人心。指數(shù)在這種拉鋸中跌至新低，市場(chǎng)一片悲觀情緒。有人卻認(rèn)為，轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在不遠(yuǎn)處。鋼鐵、汽車、電力、石化、銀行五大板塊在2003年獨(dú)放異彩，有人質(zhì)疑，這種行情能持續(xù)到2004年嗎？文中的觀點(diǎn)認(rèn)為，在股市上，影響股價(jià)升跌的不光是基本面和業(yè)績(jī)，資金才是決定性的力量。跟隨市場(chǎng)永遠(yuǎn)不能發(fā)現(xiàn)新的機(jī)會(huì)，領(lǐng)先一步才能占得先機(jī)。

《新營(yíng)銷》2003年12月

奢侈有理--關(guān)注中國(guó)奢侈品營(yíng)銷文/禾圩 何足奇等

中國(guó)奢侈品牌市場(chǎng)，仍然是一個(gè)\"baby market\"，中國(guó)對(duì)這些定級(jí)品牌缺乏\"環(huán)境友好性\"。但是轉(zhuǎn)型期的中國(guó)，中國(guó)人整體價(jià)值取向和評(píng)價(jià)機(jī)制正在悄然發(fā)生變化，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入追求財(cái)富的經(jīng)濟(jì)社會(huì)。文中以\"水井坊：'最貴'的理由\"、\"等離子：奢侈家電的進(jìn)行式\"、\"貢院六號(hào)：豪宅營(yíng)銷成功法則\"、\"賓利：以尊貴的名義制造奢侈\"等案例，來反映該行業(yè)的奢侈品營(yíng)銷現(xiàn)象。作者認(rèn)為，它們將帶來中國(guó)人在更深營(yíng)銷領(lǐng)域的實(shí)踐層次的探討。

《經(jīng)理人》2003年12月

2003中國(guó)企業(yè)發(fā)展路線圖文/本刊編輯部

在2003年度，出現(xiàn)了一系列的企業(yè)動(dòng)態(tài)，與以往紛紛嚷嚷降價(jià)的吆喝相比，此次企業(yè)動(dòng)態(tài)涉及到更深更廣的領(lǐng)域，更多地體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)企業(yè)在戰(zhàn)略方面的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，無論是并購、民營(yíng)化還是國(guó)際化，都是國(guó)內(nèi)企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略方面新的動(dòng)向。追溯其發(fā)生的原因，將會(huì)使我們的企業(yè)戰(zhàn)略更加理性，也更能適應(yīng)未來的變化。文章由對(duì)并購、跨行業(yè)多元化、跨文化、領(lǐng)導(dǎo)力、優(yōu)秀到卓越、接班人、CFO、私募股權(quán)等各種關(guān)鍵詞的解說構(gòu)成。

《智囊財(cái)經(jīng)報(bào)道》2003年12月

從體制變遷透視中國(guó)富豪的罪與罰文/巴曙松

如果說一個(gè)或者兩個(gè)富豪出現(xiàn)問題可能是個(gè)人問題和偶然問題；大范圍的富豪出現(xiàn)問題，就只能歸結(jié)為體制問題，環(huán)境變遷問題。作者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)則不完善，一些企業(yè)家只好通過犯規(guī)的辦法生存和發(fā)展，這是中國(guó)\"漸進(jìn)式\"改革道路所必然付出的代價(jià)。特別是在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中必然導(dǎo)致財(cái)富與資源的重新分配，這個(gè)分配過程難免會(huì)出現(xiàn)不同形式、不同程度的問題，這些是與整個(gè)體制轉(zhuǎn)軌密切相關(guān)的。

《南風(fēng)窗》2003年12月

告別GDP崇拜文/秦朔等

最近20多年，中國(guó)比世界任何其他地方都更關(guān)注GDP。GDP是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)量指針，但只看總量是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，粗放型的總量增長(zhǎng)不具有可持續(xù)性。文中從GDP不能衡量社會(huì)成本，不能衡量效益、效率、質(zhì)量和實(shí)際國(guó)民財(cái)富，不能衡量?jī)r(jià)值的判斷和分配等方面的論述，來警示我們崇拜GDP的后果。近期中央對(duì)GDP統(tǒng)計(jì)方式進(jìn)行調(diào)整的舉措，是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的一個(gè)征兆，它意味著只注重?cái)?shù)量增長(zhǎng)，忽視質(zhì)量、效益與可持續(xù)發(fā)展的傳統(tǒng)增長(zhǎng)方式的總結(jié)。

《Inc.公司》2003年12月

全美成長(zhǎng)最快的500家公司文/翟輝等

美國(guó)中小企業(yè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中最具活力的部分，每年10月份，\"Inc.\"雜志都會(huì)根據(jù)美國(guó)私人企業(yè)5年來的銷售額增長(zhǎng)率，發(fā)表500家增長(zhǎng)最快速的企業(yè)名單。關(guān)注美國(guó)中小企業(yè)的成長(zhǎng)讓Inc.500在美國(guó)眾多的商業(yè)評(píng)選中脫穎而出。本刊關(guān)注Inc.500的評(píng)選，旨在通過介紹美國(guó)迅速成長(zhǎng)企業(yè)的成長(zhǎng)歷程，為中國(guó)的中小企業(yè)提供可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。他們的今天可能就是我們的明天。

《物流》2003年12月

巨變當(dāng)前--2003年航空物流回顧文/趙楊

雖然在非典的影響下，2003年國(guó)內(nèi)航空公司整體業(yè)績(jī)虧損已成定局，貨郵運(yùn)輸卻成為民航2003年的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。為此，國(guó)內(nèi)四大航空集團(tuán)重組后，都不約而同地加大了貨運(yùn)業(yè)務(wù)的投入，將航空貨運(yùn)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是由于起步晚、營(yíng)銷手段匱乏等因素，約有近三分之二的貨運(yùn)量被國(guó)外航空公司消化，這使出于起步階段的國(guó)內(nèi)航空貨運(yùn)市場(chǎng)面臨著經(jīng)營(yíng)危機(jī)。