全球商品驚見大牛市

－－中國(guó)是超級(jí)買家

上期封面文章是“股市過(guò)冬——熊途漫漫，如何上下求索”，但在另一方面，中國(guó)卻給世界商品帶來(lái)了大牛市。

代表全球商品價(jià)格走勢(shì)的CRB指數(shù)（美國(guó)商品研究局期貨指數(shù)，Commodity Research Bureau Futures Price Index）11月間再創(chuàng)五年來(lái)新高，該指數(shù)自2001年出現(xiàn)近二十年低點(diǎn)后，隨即展開新一輪漲勢(shì)，目前即將挑戰(zhàn)前次循環(huán)的高峰（1995至1996年），由于技術(shù)面已突破長(zhǎng)期下降壓力線，配合全球景氣復(fù)蘇、弱勢(shì)美元，以及中國(guó)需求依然強(qiáng)勁等利多因素，分析師認(rèn)為CRB指數(shù)有向1980年代峰頂叩關(guān)的機(jī)會(huì)，同時(shí)也標(biāo)示著全球商品市場(chǎng)的大牛市來(lái)臨。

CRB指數(shù)的結(jié)構(gòu)是由十七種商品組成，包括小麥、玉米、大豆、黃金、白金、銀、銅、糖、棉花、輕原油等等，一般而言，以谷物、金屬與能源三大類為大宗，它反映全球商品價(jià)格的綜合表現(xiàn)，是公認(rèn)最具權(quán)威的國(guó)際商品價(jià)格指數(shù)。

事實(shí)上，過(guò)去二年全球主要商品價(jià)格的表現(xiàn)都相當(dāng)活躍，無(wú)論是原油、黃金、鈀、銅、鎳、鐵礦等的走勢(shì)都有代表作，而非金屬商品如大豆、棉花、可可等的價(jià)格也出現(xiàn)大反撲。以倫敦金屬交易所為例，金價(jià)創(chuàng)七年多來(lái)新高，鈀是近二十年的天價(jià)，銅價(jià)則創(chuàng)下六年來(lái)的新記錄；至于在芝加哥交易所中的黃豆也刷新六年來(lái)的新高價(jià)。

引發(fā)商品價(jià)格趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵在于“供給”與“需求”的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整。自1990年代以來(lái)，全球主要商品的產(chǎn)能供給逐漸有所節(jié)制，而近幾年因?yàn)槎砹_斯、印度、中國(guó)等新經(jīng)濟(jì)體一一興起，需求面轉(zhuǎn)強(qiáng)，使得商品價(jià)格獲得支撐，并且隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步加快，不斷拉升對(duì)各種商品的需求，加上近一年又碰上美元走跌，對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格更產(chǎn)生助漲效果。

“春江水暖鴨先知”，對(duì)全球商品需求面回升最好的檢驗(yàn)指針可以看波羅的海指數(shù)（BDI，Baltic Dry Index），該指數(shù)于十月底沖上4555點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，且目前價(jià)位仍在長(zhǎng)期平均值（約1300多點(diǎn)）的二倍以上。BDI指數(shù)為反映國(guó)際散裝船市場(chǎng)的景氣指針，而散裝運(yùn)輸主要是承載鐵礦砂、煤炭、油料、各式谷物及鋼材、紙漿等產(chǎn)品。今年推升散裝船市場(chǎng)的最大成長(zhǎng)動(dòng)力是來(lái)自于中國(guó)超過(guò)六千億美元的對(duì)外貿(mào)易量，因此，后續(xù)指數(shù)的漲升空間，除了看全球景氣復(fù)蘇的強(qiáng)弱程度外，更得仰賴中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的續(xù)航力。

近兩年中國(guó)已陸續(xù)取代美國(guó)成為世界第一大銅、煤炭、天然橡膠等消費(fèi)國(guó)；取代日本成為全球第二大石油消費(fèi)國(guó)，而目前它也是世界第一大精煉銅、天然橡膠、PE樹脂、鐵礦等進(jìn)口國(guó)。甚至為了滿足中國(guó)的胃口，日前美國(guó)農(nóng)業(yè)部還大幅調(diào)高中國(guó)2004年向全球進(jìn)口大豆及棉花數(shù)量的預(yù)測(cè)值。在可預(yù)見的三至五年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)持續(xù)看揚(yáng)，將會(huì)是全球主要商品的最大消費(fèi)國(guó)與最大短缺國(guó)，因此，凡能夠不斷供應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)需求的商品，價(jià)格都可持續(xù)看漲。

香港 章越雄

外商對(duì)中國(guó)直接投資放緩

中國(guó)自1979年改革開放至2003年10月份，累計(jì)實(shí)際利用各類外資達(dá)7000億美元，其中外商直接投資達(dá)4900億美元。

不過(guò)，在最近幾個(gè)月，外商對(duì)中國(guó)直接投資（FDI）連續(xù)下降的趨勢(shì)，令一些經(jīng)濟(jì)分析師紛紛猜測(cè)這個(gè)全球第六大經(jīng)濟(jì)體是否正在失去它的吸引力。

據(jù)中新社報(bào)道，中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任張曉強(qiáng)說(shuō)，進(jìn)入中國(guó)的外商投資自1993年起開始迅速增長(zhǎng)。1994年以來(lái)已連續(xù)10年居發(fā)展中國(guó)家吸收外商直接投資首位。2002年達(dá)到527億美元，2003年1至10月，外商直接投資已達(dá)435億美元，躍居世界前列。

張曉強(qiáng)還表示，目前在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的外資企業(yè)達(dá)22萬(wàn)家，就業(yè)人員超過(guò)2350萬(wàn)。目前吸收的外商投資來(lái)自世界上180多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，美、日、德、英、新加坡及港臺(tái)地區(qū)是主要來(lái)源地。世界500強(qiáng)公司中有400家在華投資。此外，跨國(guó)公司在華設(shè)立的研發(fā)中心已超過(guò)400個(gè)。

另?yè)?jù)路透社報(bào)道，一些中國(guó)官員曾信心十足的預(yù)測(cè)中國(guó)今年的FDI將比去年增加10％，達(dá)到570億美元，不過(guò)，1至11月僅為470億美元，和去年同期持平。

中國(guó)的FDI今年上半年曾經(jīng)不斷增長(zhǎng)，7月份還達(dá)到70億美元的高點(diǎn)，但此后則開始大幅度下滑，沒有一個(gè)月能超過(guò)36億美元。

雷曼兄弟區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)者蘇巴拉曼也說(shuō)，中國(guó)的投資速度放緩，不能完全歸罪于今年上半年爆發(fā)的沙斯疫情，“我想，是否是外國(guó)公司變得更加謹(jǐn)慎，因?yàn)橥顿Y已經(jīng)很大了。”

臺(tái)灣 二 飛

與總編對(duì)話

也說(shuō)老板

貴刊連續(xù)5期評(píng)說(shuō)老板，鏗鏘有力，舉例生動(dòng)活潑，值得品讀。

說(shuō)實(shí)話，以前在國(guó)企上班時(shí)，對(duì)“老板”的印象不深?，F(xiàn)在回想起來(lái)，給我最直觀的印象是：老板不就是有錢人嘛，沒什么了不起。但現(xiàn)在我對(duì)老板的印象變了，那就是：一個(gè)好老板，他是一座學(xué)校，能讓他的員工學(xué)到很多書本上學(xué)不到的東西。老板的管理經(jīng)，就是在教書育人；老板所在企業(yè)的文化，就是老板傾心積累的精髓所在。不用說(shuō)，透過(guò)企業(yè)文化，可以看老板的方方面面。

看了一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，說(shuō)中國(guó)的很多大老板文化程度很低。還說(shuō)有很多老板是農(nóng)民出身。我說(shuō)，當(dāng)他們把一個(gè)小企業(yè)能帶成一個(gè)大公司，甚至是一個(gè)跨國(guó)集團(tuán)公司，這已經(jīng)不錯(cuò)了。更重要的是，他們能正視自己的不足，揚(yáng)長(zhǎng)避短，實(shí)事求是，這也是我們共同期盼的！

蘭州 馮自軍

盡管今年才開始讀《財(cái)經(jīng)文摘》，但已深深愛上它，希望貴刊能采擷到更多的精華奉獻(xiàn)讀者。

中國(guó)銀行總行 王晶晶

今天在一次偶然的機(jī)會(huì)下，遇到了《財(cái)經(jīng)文摘》，對(duì)于學(xué)經(jīng)濟(jì)的我來(lái)說(shuō)很適用。謝謝！

山西 董志鵬

祝貴刊在新的一年里，“財(cái)”源廣進(jìn)、“經(jīng)”久不衰、“文”匯百家、“摘”擷精華！

北京 馮潔

每到1號(hào)，我便天天開郵箱，期盼著那熟悉的“身影”——《財(cái)經(jīng)文摘》。曾經(jīng)，我扎在圖書館繁多的報(bào)刊中尋找自己感興趣的文章；今天，我只需專心地閱讀我忠誠(chéng)的朋友《財(cái)經(jīng)文摘》，便可廣知天下事。曾經(jīng)有泡圖書館的經(jīng)歷，所以今天特別知曉貴刊工作人員采擷文章的辛苦。在此，我向你們致敬了！

北京郵電大學(xué) 曾晶