11月10日前后，中國證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人奔赴天同證券處理一件緊急事件：因委托理財(cái)而債臺(tái)高筑的天同證券，將約13.8億元巨額資金轉(zhuǎn)移到了其實(shí)際控股股東山東聯(lián)大集團(tuán)的賬戶上，而這筆資金被認(rèn)為正是其客戶保證金。

在諸般斡旋下，目前公安部門已經(jīng)將其中的10億元資金凍結(jié)，可以安全地回到天同的賬戶上，另外3.8億元正在協(xié)商之中。

《財(cái)經(jīng)》經(jīng)多方查證獲知，天同證券的客戶保證金主要存放在建行濟(jì)南分行、中行濟(jì)南分行等銀行。10月11日和11月1日前后，天同證券分別將總計(jì)13.8億元的客戶保證金轉(zhuǎn)至山東聯(lián)大在中行鄒城支行的企業(yè)賬戶上，山東聯(lián)大將其中10億存為一年期存款，另外3.8億元，由山東聯(lián)大歸還了總部設(shè)在當(dāng)?shù)氐膬贾菝簶I(yè)股份有限公司（600188）。

據(jù)悉，這3.8億元中，2億元是兗州煤業(yè)通過中行發(fā)放給山東聯(lián)大的委托貸款，另外1.8億元是直接給山東聯(lián)大的借款。山東聯(lián)大是天同證券實(shí)際上的第一大股東，對天同證券的投資超過5億元，約占21%的股份。

中行濟(jì)南分行的有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》，天同證券從中行濟(jì)南分行的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部存款賬戶上轉(zhuǎn)出10億元至中行鄒城支行；證監(jiān)會(huì)調(diào)查之后，要求銀行將資金追回。據(jù)悉，在山東省政府的協(xié)調(diào)下，公安部門很快將這10億元資金凍結(jié)，可以安全地回到天同證券的保證金賬戶上。

此外，中行濟(jì)寧分行計(jì)財(cái)部有關(guān)人士向《財(cái)經(jīng)》證實(shí)，今年10月至今，中行鄒城支行的各項(xiàng)存款增加了10億元。對于存款余額至今不過20億元的鄒城支行來說，一個(gè)月增加10多億元的存款，實(shí)屬異常。

11月11日前后，為追回客戶保證金，當(dāng)?shù)毓膊块T凍結(jié)了中行鄒城支行的山東聯(lián)大賬戶，中國人民銀行濟(jì)寧分行相關(guān)人士也來到鄒城——盡管鄒城人行稱之為“常規(guī)檢查”，但這在鄒城中行掀起了不小的波瀾。

另外，建行濟(jì)南分行有關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，10月9日，天同證券曾將原存在該分行的3億資金轉(zhuǎn)到濟(jì)寧古懷路證券營業(yè)部，而兗煤所在的鄒縣正在濟(jì)寧市轄區(qū)內(nèi)?！敦?cái)經(jīng)》目前對此尚未確證后來轉(zhuǎn)到中行鄒城支行山東聯(lián)大賬戶上就是這筆資金，但記者從兗州煤業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)吳玉祥處獲悉，山東聯(lián)大償還其借款，確實(shí)與天同證券一事有關(guān)聯(lián)。

吳玉祥告訴記者，10月上旬，山東聯(lián)大從中行鄒城支行的賬戶上償還了兗煤近3.8億元借款，目前有關(guān)部門希望公司協(xié)助了解情況，要求配合解決天同證券保證金的問題。但兗煤的法律顧問認(rèn)為該公司并沒有法律責(zé)任，因此，資金歸還問題仍在和有關(guān)部門及天同證券協(xié)商。

在負(fù)債累累的情況下，天同證券何以要將巨額資金轉(zhuǎn)移到山東聯(lián)大的賬戶上并為之償債？以天同目前的資金狀況，這十?dāng)?shù)億流動(dòng)資金只可能是客戶保證金。挪用保證金是違規(guī)行為，在今年10月初證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定清理委托理財(cái)?shù)纫?guī)定之后，新出現(xiàn)的挪用保證金行為會(huì)受到更嚴(yán)厲的處罰。

據(jù)悉，天同證券此舉的目的，在于將資金轉(zhuǎn)移到聯(lián)大賬戶后，后者拿到銀行存款證明，可以此為抵押從香港的機(jī)構(gòu)獲得融資，用以度過迫在眉睫的支付危機(jī)。據(jù)稱，相關(guān)融資籌劃已有時(shí)日，但談判細(xì)節(jié)尚不得而知。

天同證券如此“自救”，除了違規(guī)問題，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于將保證金轉(zhuǎn)到山東聯(lián)大賬戶后，一旦被聯(lián)大債權(quán)人獲知后凍結(jié)，天同證券將面臨保證金流失的重大問題。

今年8月底，山東省醞釀天同證券重組方案，并選定萊鋼集團(tuán)入股。據(jù)悉，以天同證券的現(xiàn)狀和股東結(jié)構(gòu)，萊鋼入股資金可能要超過5億元。這對于公司是一大筆投資，所以非常謹(jǐn)慎。時(shí)至今日，萊鋼一直沒有注資。

對于天同證券的鋌而走險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，這一做法在業(yè)內(nèi)并不鮮見，且是為了公司還債而非個(gè)人牟利，似乎“情有可原”。然而天同證券挪用客戶保證金的風(fēng)險(xiǎn)之高，性質(zhì)極為惡劣，若已成為業(yè)內(nèi)爭相效仿的范例，更有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之虞。天同一案，一方面為客戶保證金的獨(dú)立存管問題敲響了更為急促的警鐘，另一方面也表明，對于在技術(shù)上已然破產(chǎn)的券商，監(jiān)管部門倘不予以及時(shí)果斷處理，其潛在風(fēng)險(xiǎn)則遠(yuǎn)超出人們的預(yù)想。