摘 要：本文討論了商業(yè)銀行從事證券承銷業(yè)務(wù)可能引致的激勵(lì)問(wèn)題。研究結(jié)論表明，允許商業(yè)銀行從事證券承銷業(yè)務(wù)可以增加商業(yè)銀行的利潤(rùn)空間；但就社會(huì)意義而言，銀證混業(yè)并不必然優(yōu)于銀證分業(yè)，因?yàn)槿茔y行和企業(yè)的均衡可能通過(guò)“合謀”，以損害其他經(jīng)濟(jì)主體的利益為代價(jià)，提高自身收益。在不考慮公平性的前提下，當(dāng)再融資成本較高時(shí)，銀證混業(yè)會(huì)提高社會(huì)總體的福利水平；當(dāng)再融資成本較低時(shí)，銀證混業(yè)會(huì)降低社會(huì)的總體福利水平。如果同時(shí)考慮公平性和效率，則銀證混業(yè)體制下全能銀行和企業(yè)的均衡決策遠(yuǎn)離于社會(huì)最優(yōu)狀態(tài)的可能性會(huì)更大。

關(guān)鍵詞：全能銀行；證券承銷；激勵(lì)問(wèn)題

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002—2848(2004)06—0011—07