摘 要：本文采用一系列OLS回歸從公司治理角度經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響。本文提供的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明：(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響資本結(jié)構(gòu)選擇的重要因素；(2)管理者持股與債務(wù)比率負(fù)相關(guān)，但不顯著；(3)股權(quán)集中度與債務(wù)比率正相關(guān)；(4)股東人數(shù)與債務(wù)比率負(fù)相關(guān)；(5)第一大股東持股比率和其他三大股東持股比例之差與債務(wù)比率負(fù)相關(guān)；(6)國家股比例與債務(wù)比率成U型關(guān)系；(7)法人股比例與債務(wù)比率正相關(guān)，但不顯著，且它們間不存在非線性關(guān)系；(8)流通股比例與債務(wù)比率成三次曲線關(guān)系。

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)集中；公司治理

中圖分類號(hào)：F830．91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002—2848(2004)01—0001—07