貨幣局制度貨幣風(fēng)險(xiǎn)與市場預(yù)期
2004-04-29 00:44:03馮邦彥鄒小山
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2004年1期
馮邦彥 鄒小山
摘要：本文用利率升水和期限升水來衡量貨幣局制度下的貨幣風(fēng)險(xiǎn)。通過考察港幣近年的走勢，發(fā)現(xiàn)在危機(jī)時，港幣的利率升水嚴(yán)重，利率升水表明市場有貶值預(yù)期。危機(jī)模型表明，市場對政府是否堅(jiān)持貨幣局制度的預(yù)期將影響政府的損失函數(shù)，從而進(jìn)一步影響政府的行為，貨幣局是一種信心制度。因此，政府可以采取措施，改變政府的損失函數(shù)，更好地堅(jiān)持貨幣局制度。
關(guān)鍵詞：貨幣局制度；風(fēng)險(xiǎn)衡量；損失函數(shù)
中圖分類號：821．1
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1003—7217(2004)01—0022—05
