美元是我們的通貨，卻是你們的問(wèn)題！”三十年前，正當(dāng)尼克松總統(tǒng)摧毀布雷頓森林體系前夜，時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的約翰·康納利如是說(shuō)?？导{利財(cái)長(zhǎng)的妙語(yǔ)倒也說(shuō)得真切，那就是當(dāng)時(shí)的美國(guó)足以通過(guò)美元的自我貶值，將國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題輸往國(guó)外，而枉顧來(lái)自替罪羊們的抗議。美國(guó)人有這個(gè)能力，更不缺少這樣的意愿

為應(yīng)對(duì)巨額財(cái)政開(kāi)支和貿(mào)易赤字問(wèn)題，布什政府繼承了尼克松-康納利組合的衣缽，設(shè)法使美元貶值，繼而力保其市價(jià)穩(wěn)定。同時(shí)還對(duì)中國(guó)指手畫腳，指責(zé)后者造成了自己的高失業(yè)問(wèn)題與通貨緊縮壓力，試圖推卸責(zé)任。

當(dāng)年，尼克松政府的舉措反倒揭開(kāi)了經(jīng)濟(jì)停滯時(shí)期的序幕；而今，布什的如意算盤恐怕也只會(huì)事與愿違。

之所以如此，是因?yàn)榻裉烀绹?guó)的經(jīng)濟(jì)病癥與上個(gè)世紀(jì)70年代并無(wú)二致，都是些土生土長(zhǎng)的內(nèi)部痼疾。

在世界經(jīng)濟(jì)中目前尚無(wú)可匹敵的優(yōu)勢(shì)，為美國(guó)人大打貨幣權(quán)力牌鼓足了底氣，而其代價(jià)卻是全球經(jīng)濟(jì)不平衡性的進(jìn)一步加劇。但自2000年以來(lái)，美國(guó)的過(guò)剩生產(chǎn)力卻超過(guò)了歐元區(qū)與日本的總和，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3.5%～4.5%的年均潛力，失業(yè)率不斷攀升。糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)一片不滿之聲，驚呼飯碗正被外國(guó)人搶走。

不幸的是，把貨幣貶值視為解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題的萬(wàn)能良藥的可不光是美國(guó)人。由于不敢進(jìn)行嚴(yán)肅的國(guó)內(nèi)改革，日本官方也致力于保持日元對(duì)美元和亞洲其他競(jìng)爭(zhēng)貨幣的低匯率。

無(wú)獨(dú)有偶，通過(guò)發(fā)行歐元，歐盟賦予其成員國(guó)以更高的通貨穩(wěn)定性。歐元價(jià)格下降之時(shí)，歐盟國(guó)家深感傷了自尊，傾向于將歐元再度抬高。而今歐元升值，同樣是這些國(guó)家，又竭力想把它拉下來(lái)。

可以說(shuō)，美國(guó)的貨幣政策相當(dāng)不計(jì)后果。依仗自己的強(qiáng)大，這種政策如此任性乖張，以至于我們?cè)诜此计湔`區(qū)時(shí)很難找到一個(gè)合適的起點(diǎn)?；蛟S一個(gè)較好的觀察角度是過(guò)去兩年間聯(lián)邦預(yù)算情況的加速惡化：在2000年，尚有占GDP1.4%的盈余，今年，布什政府竟然制造出占GDP4.6%的赤字。暫且不去估計(jì)這對(duì)美國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)造成的惡劣影響，如何去整治備受折磨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)已成為一件吃力不討好的苦差事。

要使美國(guó)經(jīng)濟(jì)重獲信心，實(shí)行緊縮的財(cái)政政策助益良多。這同時(shí)也能推動(dòng)其他國(guó)家擺脫那種將美國(guó)視為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)惟一源泉的做法，而其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)而又會(huì)有助于增加美國(guó)的出口。

遺憾的是，上述標(biāo)本兼治之策并不能夠立竿見(jiàn)影，因此不合布什政府急功近利的胃口。美元貶值不能帶來(lái)美國(guó)進(jìn)口價(jià)格的相應(yīng)增加，部分原因在于進(jìn)口商品的最終價(jià)格體現(xiàn)了包括分配與交易在內(nèi)的巨大成本，而這些成本并不會(huì)受到匯率變化的太大影響。

事實(shí)上，許多向美國(guó)出口商品的國(guó)家——特別是日本和中國(guó)——都采用美元定價(jià)。由于這些國(guó)家都渴望在全球最大的市場(chǎng)上擁有自己的份額，所以常常不惜以降低利潤(rùn)而非提高價(jià)格的辦法吸納美元貶值的不利影響。

之所以說(shuō)美國(guó)的策略是不顧后果的，還在于布什政府對(duì)中國(guó)的抨擊，選擇了一個(gè)并非特別合適的時(shí)刻——美國(guó)對(duì)中國(guó)購(gòu)買其國(guó)債的依賴感正日益增加。離開(kāi)了中國(guó)人，美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄利息必將攀升，進(jìn)而對(duì)其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)乃至全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定產(chǎn)生威脅。

此外，一旦中國(guó)決定賣出其持有的美元，美國(guó)政府的國(guó)債信用馬上就會(huì)大打折扣，美國(guó)國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)期利率將會(huì)上揚(yáng)，由美元貶值帶來(lái)的絕大部分(甚至全部)好處都會(huì)消失殆盡。幸運(yùn)的是，中國(guó)政府清醒地意識(shí)到，美國(guó)關(guān)于人民幣立即實(shí)行浮動(dòng)匯率的倡議，無(wú)論對(duì)于中國(guó)還是對(duì)于整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)都是危險(xiǎn)的。

在上個(gè)世紀(jì)30年代大蕭條期間，包括競(jìng)爭(zhēng)性貶值在內(nèi)的損人利己的經(jīng)濟(jì)政策大行其道。二戰(zhàn)之后的大部分時(shí)間里，各國(guó)政府看來(lái)都已充分認(rèn)識(shí)到這種舉動(dòng)的荒謬?？墒墙裉欤羰鞘澜缟献顝?qiáng)大經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)袖們?cè)偃ヌ诉@渾水的話，那就實(shí)在令人大跌眼鏡了。

要解決目前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，美國(guó)必須緊縮預(yù)算，而不宜再走美元貶值的老路。但鑒于總統(tǒng)大選日益臨近，沒(méi)有哪屆政府敢于在此時(shí)削減開(kāi)支或增加稅收。經(jīng)濟(jì)盲的布什政府同樣也不會(huì)有這個(gè)膽量。不過(guò)，不幸中的萬(wàn)幸或許就是，我們可以通過(guò)此事汲取教訓(xùn)，認(rèn)識(shí)到：沒(méi)有任何國(guó)家——包括不可一世的美國(guó)在內(nèi)——僅靠貨幣貶值便可以走出困境。