《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》 2003年7月18日

最近購并市場(chǎng)的利好消息，也許會(huì)讓英國(guó)航空公司為協(xié)和飛機(jī)（Concorde）過早“退休”感到惋惜。在上個(gè)世紀(jì)80年代～90年代，當(dāng)超音速客機(jī)完成橫穿大西洋的壯舉后，就像一個(gè)市場(chǎng)的寵兒，該類客機(jī)的發(fā)展前景就開始被銀行家和投資者所看好。但兩年前購并市場(chǎng)幾近崩潰，支撐協(xié)和式飛機(jī)繼續(xù)“前行”的4/5左右的投資瞬間化為烏有。在去年10月完成了最后的商業(yè)飛行后，協(xié)和飛機(jī)不得不黯然離開了藍(lán)天。

但自從今年7月以來，市場(chǎng)上卻陸續(xù)傳來了航空公司與其他技術(shù)企業(yè)或航空公司的投標(biāo)新聞，短短半月之間就有四筆這樣的“舉動(dòng)”。其中最為引人注目的是加拿大阿爾干公司（Alcan of Canada）以3900萬美元與法國(guó)鋁業(yè)巨頭的競(jìng)標(biāo)。

究竟是什么原因使市場(chǎng)有了這樣日新月異、令人驚喜的變化？主要有幾個(gè)因素使今天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了波折式的前進(jìn)：從積極方面來說，在過去三年時(shí)間里，在經(jīng)歷了恐慌期后，航空業(yè)的購并時(shí)機(jī)已步入成熟，而此間留下的真空也為市場(chǎng)投資者進(jìn)一步的投資留下了足夠的空間；當(dāng)然，技術(shù)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新發(fā)展也促使要有一個(gè)拓寬的市場(chǎng)來滿足這種需求；金融領(lǐng)域也無疑為此提供了一個(gè)合適的氛圍——低利率和一個(gè)可以讓人接受的債券市場(chǎng)。

據(jù)悉，僅美國(guó)的私人債市就有超過1億美元的資本金準(zhǔn)備投入合適的領(lǐng)域，而專家分析，這筆資金可以帶動(dòng)三倍甚至四倍的債市。當(dāng)然，在這樣的情況下，我們還應(yīng)該看到，仍有許多非盈利性的公司依然為贏利情況而苦惱。但毋庸質(zhì)疑的是，在短短幾周之間，數(shù)目龐大的競(jìng)標(biāo)投標(biāo)風(fēng)潮，也許真的能夠帶來新一輪合并風(fēng)潮。