閔一宗

一段時(shí)間以來(lái)，關(guān)于人民幣應(yīng)該升值的言論在國(guó)際上傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，自1997年亞洲金融危機(jī)以后，人民幣一直處于貶值壓力下，然而幾年過(guò)去后，人民幣突然“時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)”，關(guān)于人民幣的匯率問(wèn)題，已成為各界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

日本“妖魔化”人民幣

關(guān)于人民幣升值的聲音，最早出現(xiàn)在2001年8月7日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表的《中國(guó)的廉價(jià)貨幣》一文。2001年9月6日，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》又發(fā)表了《期盼人民幣升值——日漸強(qiáng)烈的中國(guó)威脅論》文章，將日本經(jīng)濟(jì)減退歸咎于人民幣幣值過(guò)低。

而這次的背景，是在過(guò)去16個(gè)月里，美元對(duì)歐元的匯率已經(jīng)下跌了30％，而中國(guó)因?yàn)檠永m(xù)著1994年以來(lái)的釘住美元政策(1：8．28)，人民幣相對(duì)歐元、日元等主要貨幣貶值，客觀上導(dǎo)致了中國(guó)出口更有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。2002年以來(lái)，日本政府一直在各種場(chǎng)合不厭其煩地竭力敦促中國(guó)對(duì)人民幣匯率重新估值，要求人民幣升值的呼聲漸起。由于受中國(guó)出口產(chǎn)品沖擊，一些東南亞國(guó)家也公開(kāi)加入了這一陣營(yíng)。到了9月，連國(guó)際貨幣基金組織(1MF)也呼吁中國(guó)考慮采用更具彈性的匯率機(jī)制。

過(guò)去一直希望人民幣保持穩(wěn)定的日本，這次一反常態(tài)，要求人民幣升值。在經(jīng)過(guò)一陣鼓噪后，日本與美國(guó)開(kāi)始尋找共同點(diǎn)。在過(guò)去的幾年里，日本經(jīng)?？浯笾袊?guó)出口到日本的商品對(duì)日本市場(chǎng)造成的沖擊作用，美國(guó)媒體也借題發(fā)揮。

2002年12月4日，日本副財(cái)相黑田東彥在英國(guó)的《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)表文章，稱中國(guó)的通縮經(jīng)出口擴(kuò)散至臺(tái)灣、香港甚至全球，中國(guó)應(yīng)承擔(dān)起將人民幣升值的責(zé)任。兩天后，日本財(cái)長(zhǎng)鹽川正十郎也發(fā)表公開(kāi)講話說(shuō)：“若考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，人民幣顯得過(guò)于疲弱?！辈粌H如此，日本還試圖將對(duì)人民幣的這種壓力帶進(jìn)國(guó)際組織的正式議程。

在2003年2月21日召開(kāi)的七國(guó)集團(tuán)(美、英、法、德、意、加、日)財(cái)政部長(zhǎng)會(huì)議上，日本財(cái)政大臣鹽川正十郎拋出了對(duì)人民幣升值施加壓力的所謂反通縮的提案，要求七國(guó)聯(lián)手向中國(guó)政府施壓促人民幣升值。在這次會(huì)議上，鹽川正十郎向其他六國(guó)財(cái)長(zhǎng)宣稱：“不僅日本的通縮是因?yàn)檫M(jìn)口了太多的中國(guó)廉價(jià)商品，整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)不景氣也源于此?！币笃渌麌?guó)家逼迫人民幣升值。

2003年3月6日，日本國(guó)會(huì)參議員山本一太發(fā)表言論，再次強(qiáng)調(diào)中國(guó)應(yīng)將人民幣升值，以減輕因輸出通貨緊縮而對(duì)日本和全世界經(jīng)濟(jì)的影響。

2003年8月，剛剛參加完亞洲財(cái)長(zhǎng)會(huì)議的日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎在東京對(duì)媒體表示，他對(duì)人民幣疲軟感到擔(dān)心。他警告說(shuō)：“人民幣兌美元匯率極低，可能會(huì)引起問(wèn)題。”

人民幣升值論的“底牌”

匯率問(wèn)題不是一個(gè)簡(jiǎn)單對(duì)外貿(mào)易問(wèn)題，更是一國(guó)政府極為重要的貨幣政策手段；同時(shí)，也常被國(guó)際政治斗爭(zhēng)所利用。專家認(rèn)為，人民幣的升值壓力其實(shí)只有一小部分來(lái)自于經(jīng)濟(jì)層面，更大部分來(lái)自于政治領(lǐng)域。透析美日等國(guó)此番借匯率打壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上是出于這樣一個(gè)荒誕的邏輯：憑什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)8％的高增長(zhǎng)，而美國(guó)只有3％增長(zhǎng)，日本連續(xù)13年處于通縮，所以我不好你也別想好。

據(jù)美國(guó)高盛公司的分析家指出：日本指責(zé)中國(guó)加劇了日本的通貨緊縮，實(shí)際上是在給自己的金融政策失誤找借口。這是日本將國(guó)內(nèi)矛盾國(guó)際化，用外部因素來(lái)掩蓋其內(nèi)部問(wèn)題的手法。美國(guó)的情況更和中國(guó)沒(méi)什么關(guān)系了。據(jù)美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)的專家分析，美國(guó)現(xiàn)在并未到通貨緊縮的程度，只能算是低通貨膨脹，在低通貨膨脹時(shí)期，真正的壓力來(lái)自股票市場(chǎng)突然下跌，消費(fèi)者覺(jué)得自己沒(méi)有過(guò)去富裕。股市穩(wěn)定以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有起色，這跟國(guó)外的競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有什么關(guān)系。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有廉價(jià)勞動(dòng)力、高技術(shù)水平和廉價(jià)的貨幣三大優(yōu)勢(shì)，而三大因素中日本唯一可能干涉的只有人民幣匯率。日本甚至想借人民幣升值的“利空”阻止本國(guó)企業(yè)到中國(guó)來(lái)投資。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，政府干預(yù)不了企業(yè)的行動(dòng)，所以他們就要求人民幣升值。他們認(rèn)為，這樣就可以提高中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，使他們?cè)趪?guó)內(nèi)達(dá)不到的目的，通過(guò)對(duì)人民幣施加壓力來(lái)達(dá)到。美歐方面的動(dòng)機(jī)似乎更為明顯，就是為了通過(guò)人民幣升值削弱中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)而打擊中國(guó)的國(guó)際影響。

人民幣升值能帶給我們什么?

人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的提升，中國(guó)老百姓手中的財(cái)富更加值錢，還有中國(guó)外債壓力的減輕和購(gòu)買力的增強(qiáng)等等，但是所有這些都不足以抵消人民幣升值給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的壓力。

第一，人民幣升值將削弱國(guó)內(nèi)的需求，使通縮狀況更加嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)物價(jià)已年年走低，人民幣購(gòu)買力若升高，通貨緊縮壓力會(huì)更大，打擊企業(yè)獲利空間。人民幣一旦升值，出口產(chǎn)業(yè)和外國(guó)直接投資必受重創(chuàng)，最后沖擊就業(yè)市場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)失業(yè)率超過(guò)10％，這必然會(huì)對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定帶來(lái)負(fù)面影響，最終受害的還是老百姓。

第二，人民幣升值將影響外商投資，導(dǎo)致外資流人的減少。因?yàn)榇蠹抑廊嗣駧艜?huì)升值，就不會(huì)現(xiàn)在投資，而要等到人民幣升值以后投進(jìn)來(lái)。這不僅將導(dǎo)致外資流人的減少，還會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金的大量外流。其中原因很簡(jiǎn)單：成本的提高使國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)日益減少。這對(duì)于嚴(yán)重依賴外資的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這一點(diǎn)尤其值得警惕。投資是為了利潤(rùn)，利潤(rùn)率下降，投資就會(huì)減緩。

第三，人民幣升值將影響中國(guó)的出口，造成出口成本增加。目前我國(guó)沿海地區(qū)三資企業(yè)產(chǎn)業(yè)工人月工資為1000元左右，從現(xiàn)在8元人民幣兌換1美元來(lái)計(jì)算，外商每月要付給工人125美元；若人民幣升值到4元人民幣兌換1美元，那外商每月就得付給中國(guó)工人250美元。對(duì)于外商來(lái)講，中國(guó)勞動(dòng)力的成本上升了一倍。而對(duì)在國(guó)內(nèi)生活消費(fèi)的中國(guó)工人則沒(méi)有多大變化，他還是每月掙1000元人民幣。人民幣升值就會(huì)逐步打掉勞動(dòng)力價(jià)格低廉這一優(yōu)勢(shì)，勢(shì)必導(dǎo)致出口成本上升，使國(guó)際上對(duì)中國(guó)商品和勞動(dòng)力的需求減少，這就等于減少了我國(guó)的國(guó)外市場(chǎng)，由于中國(guó)存在大量剩余勞動(dòng)力，還不得不通過(guò)降低名義工資來(lái)維持中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)目前出口的產(chǎn)品，大部分是技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會(huì)增加就業(yè)壓力。

第四，人民幣升值將直接影響中國(guó)農(nóng)業(yè)，威脅農(nóng)業(yè)人口的生存。人民幣升值受害最大的將是中國(guó)的農(nóng)業(yè)，它將導(dǎo)致進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下滑，使本來(lái)就沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)一步漲價(jià)，從而喪失國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，更多的國(guó)外農(nóng)產(chǎn)品將占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)。這對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜，將使中國(guó)8億農(nóng)民的生存問(wèn)題面臨威脅。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者“歐元之父”蒙代爾前不久在北京說(shuō)：中國(guó)政府如不能頂住人民幣的升值壓力，說(shuō)不定會(huì)重蹈日本20世紀(jì)90年代以來(lái)的覆轍。美國(guó)摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇7月18日在香港《南華早報(bào)》上發(fā)表文章，明確指出要求中國(guó)調(diào)整人民幣匯率是嚴(yán)重錯(cuò)誤。被人們稱為“日元先生”的日本慶應(yīng)大學(xué)教授鷦原英資先生8月4日也說(shuō)，不應(yīng)強(qiáng)迫中國(guó)調(diào)整人民幣幣值，因?yàn)槟菚?huì)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，并對(duì)區(qū)域增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。真可謂“英雄所見(jiàn)略同”!人民幣升值：中國(guó)可以說(shuō)“不!”

2003年6月29日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，他并不認(rèn)為人民幣有重估升值的可能，我國(guó)將繼續(xù)保持人民幣匯率穩(wěn)定。

為了減輕人民幣升值壓力和消除升值的預(yù)期，中國(guó)政府采取了積極的調(diào)控措施。一方面，貨幣調(diào)控部門仍在外匯市場(chǎng)不斷地購(gòu)入美元以維持人民幣匯率穩(wěn)定。另一方面，運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)存在手段，調(diào)控市場(chǎng)。4月，中國(guó)人民銀行在全國(guó)銀行間貨幣市場(chǎng)出售50億元6個(gè)月的短期債券。這是央行為加強(qiáng)控制人民幣匯率防止升值而采用的新型國(guó)內(nèi)金融工具。這種導(dǎo)流措施將維持基準(zhǔn)低于市場(chǎng)利率，防止人民幣猛升或由于吸收外資而來(lái)的通貨膨脹壓力。7月初，中國(guó)人民銀行和商務(wù)部都已開(kāi)始著手緊急研究對(duì)策。來(lái)自央行的消息說(shuō)，那些信用良好的中國(guó)企業(yè)，不久可望用自己的外匯收入購(gòu)買國(guó)外債券。這有利于改變外匯市場(chǎng)供大于求而央行不得不被迫買進(jìn)的局面，從而緩解人民幣升值的壓力。新計(jì)劃還會(huì)放寬對(duì)中央國(guó)債登記結(jié)算公司成員企業(yè)的海外投資限制。該結(jié)算公司擁有1200位機(jī)構(gòu)會(huì)員，其中大部分是非金融機(jī)構(gòu)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)所涉及的金額可能達(dá)500億-800億美元。

2003年8月29日，國(guó)家外匯管理局宣布提高居民出入境時(shí)可攜帶外匯上限。從9月1日起，居民個(gè)人可攜帶出境的外匯上限從目前的2000美元提高至5000美元，但1萬(wàn)美元的原則上限沒(méi)有突破。除了居民得到了與非居民個(gè)人攜帶外匯出人境的相同額度，其攜帶的匯票、旅行支票等外幣支付憑證和債券、股票等外幣有價(jià)證券，海關(guān)也不再查驗(yàn)。另外，從9月1日起允許從事國(guó)際承包工程及國(guó)際勞務(wù)的中國(guó)公司保留上年所有的經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入。此前，這類公司按照規(guī)定只能保留上年經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的20％。所有這些政策，都被看作是緩解人民幣客觀存在的升值壓力的具體措施。

一個(gè)穩(wěn)定的人民幣對(duì)中國(guó)最為有利，尤其是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化過(guò)程中，既要積極參與，更需頭腦清醒，也許以后人民幣會(huì)選擇升值(實(shí)際上，人民幣一直是緩慢升值的)，那是以后的事，至少目前不是最佳的時(shí)機(jī)。貨幣政策是權(quán)衡的結(jié)果，關(guān)鍵要看是不是對(duì)我們有利，利大于弊還是弊大于利，對(duì)國(guó)家利益至上，從這個(gè)意義上說(shuō)，對(duì)于人民幣升值論，中國(guó)必須說(shuō)“不”!