安然事件發(fā)生之后，布什總統(tǒng)曾經(jīng)將此比作“市場(chǎng)里的幾只壞蘋果”。但是在美國(guó)，有人更喜歡精確的統(tǒng)計(jì)，堅(jiān)持要把盛有壞蘋果的“筐子”翻個(gè)底朝天。于是更多的問題出現(xiàn)了，而且似乎都是十年來少有提及的一些問題：公司治理結(jié)構(gòu)存在漏洞，所以造成內(nèi)部交易；會(huì)計(jì)制度存在眾多弊端，從而為財(cái)務(wù)欺詐大開方便之門；審計(jì)公司同時(shí)兼營(yíng)咨詢業(yè)務(wù)，因此與上市公司相互為媒，投資銀行的可靠性也受到挑戰(zhàn)……“筐子”被越掏越深，一直掏到布什總統(tǒng)的家門口。除了較早暴露的政治獻(xiàn)金問題外，最新的媒體報(bào)道正把鏡頭嘲弄地對(duì)準(zhǔn)這位在華爾街大談“誠(chéng)信和治理”的前哈肯能源公司董事，追究他在90年代初的另一場(chǎng)“內(nèi)部交易”。隨著一連串深層的制度問題和可疑的CEO們被曝光，人們意識(shí)到，這恐怕不僅僅是幾只壞蘋果的問題。有人驚呼，“美國(guó)的資本主義正面臨系統(tǒng)性的制度危機(jī)”，而這，才真是一只“爛透的蘋果”。

但是，問題也許并不只像看上去那么簡(jiǎn)單。雖然對(duì)CEO和有關(guān)黑洞的抱怨無可厚非，但如果把視線拉長(zhǎng)，人們可能會(huì)對(duì)“爛透的蘋果”有一些新的認(rèn)識(shí)。

90年代是美國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的十年。尤其重要的是，在經(jīng)歷過歷次經(jīng)濟(jì)衰退、并從金融泡沫中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，美國(guó)認(rèn)為進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的有效方式。事實(shí)證明，技術(shù)創(chuàng)新確實(shí)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)這十年的增長(zhǎng)起到了重要的推動(dòng)作用。但是另一方面，技術(shù)創(chuàng)新也不可避免地帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性，這一點(diǎn)在談?wù)摻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)卻往往被低估了。首先，技術(shù)創(chuàng)新要求解除原有的管制和實(shí)行經(jīng)濟(jì)自由化。隨著90年代電信、能源、金融等領(lǐng)域管制的放松，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變得越來越靈活和復(fù)雜，而原有的監(jiān)管法規(guī)難以適應(yīng)迅速變化的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。監(jiān)管落后為企業(yè)制造了打“擦邊球”和利用制度漏洞的機(jī)會(huì)。其次，由于靈活的融資方式能有效地促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，因此金融在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用再一次凸顯，而金融市場(chǎng)相對(duì)于傳統(tǒng)的產(chǎn)品市場(chǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)往往要大得多。第三，也是最重要的一點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)創(chuàng)造了一種要求企業(yè)高速增長(zhǎng)的文化，CEO必須推動(dòng)股票不斷升值，其個(gè)人收入也與此掛鉤。于是，大量公司追求行為短期化，冒險(xiǎn)和虛增盈利也應(yīng)運(yùn)而生。整個(gè)90年代后半期，創(chuàng)造新的營(yíng)運(yùn)模式和推動(dòng)股價(jià)上漲被看作是一個(gè)公司具有創(chuàng)新能力的標(biāo)志，人們很少質(zhì)疑這后面的盈利基礎(chǔ)和穩(wěn)健性。

可以看出，在技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造的速度和技術(shù)支持下，90年代美國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的道德風(fēng)險(xiǎn)都加強(qiáng)了。換句話說，這已不是某一個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域的個(gè)別問題，而成為整個(gè)社會(huì)的一個(gè)系統(tǒng)性問題。在這里，有一對(duì)天然矛盾：培育美國(guó)十年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和制度同時(shí)也成為眾多風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的溫床，在某種程度上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)形成一個(gè)相互加強(qiáng)的過程。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上面臨技術(shù)創(chuàng)新和減少風(fēng)險(xiǎn)的兩難選擇。這并不是簡(jiǎn)單地指責(zé)“制度危機(jī)”就能解釋的。

正如人們常常會(huì)驚嘆歷史會(huì)從各個(gè)角度重現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新和道德風(fēng)險(xiǎn)的矛盾可以從30年代找到極好的例證。事實(shí)上，30年代與當(dāng)前的情況有極為類似的地方。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以前是蓬勃發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新，然后是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和解除管制、金融市場(chǎng)超常繁榮，緊接著出現(xiàn)金融丑聞、股市崩潰，華爾街成為眾矢之的，然后進(jìn)入懲處和加強(qiáng)監(jiān)管階段，最后，隨著投資人信心的喪失，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入低速增長(zhǎng)，美國(guó)自由放任的經(jīng)濟(jì)時(shí)代劃上一個(gè)句號(hào)。

但是，歷史畢竟不滿足于簡(jiǎn)單地重復(fù)再現(xiàn)，歷史同時(shí)提供更為豐富的認(rèn)識(shí)和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。經(jīng)濟(jì)政策的意義就在于通過經(jīng)驗(yàn)，力求在矛盾中尋找最佳平衡點(diǎn)。在這方面，30年代危機(jī)過后的監(jiān)管為當(dāng)前如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策提供了有益借鑒。但由于那時(shí)的監(jiān)管被認(rèn)為有些過頭，從而扼殺了技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力，因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的主要考慮是如何在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的創(chuàng)新動(dòng)力不被侵蝕。這就好像要避免在潑臟水的時(shí)候把孩子也一起倒掉一樣。

當(dāng)前美國(guó)社會(huì)一個(gè)發(fā)人深省的現(xiàn)象是，盡管對(duì)政府的信任大大下降，但仍然有很多人認(rèn)為惟一的出路在于進(jìn)行積極的變革。簡(jiǎn)單地抨擊制度危機(jī)并訴諸道德援助都不是解決問題的辦法。也許人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，雖然不能指望新的制度會(huì)帶來根本性的變化，沒有一種制度能夠根除制度本身固有的弊端，但畢竟好的制度——即使到來的晚一點(diǎn)兒，能夠提供一些有益的借鑒，從而使未來的風(fēng)險(xiǎn)再減少一些。即使一定還會(huì)有下一次。▲