當(dāng)網(wǎng)絡(luò)的激情逐漸消褪，中國互聯(lián)網(wǎng)的沙灘上終將留下誰的腳??？觸網(wǎng)并未如人們想象中那樣改變中國IT企業(yè)的原有秩序，日漸明朗化的倒是它們之間的實力分層

激情的無能

半年激情之后，中國互聯(lián)網(wǎng)階層在5月26日22時美國納斯達(dá)克股市上，表現(xiàn)出了極端的無能。

中華網(wǎng)、新浪、亞信、Utstarcom，四支在美國納斯達(dá)克上市的"中國網(wǎng)絡(luò)概念"股票，沒有一個不虧損，沒有一個可以算市盈率。

這本是很糟糕情況，但這糟糕一度被高昂的市值掩蓋了，被互聯(lián)網(wǎng)的激情和決心掩蓋了，被新經(jīng)濟(jì)的概念粉飾了。但只要是激情，就有過去的時候，激情過后，無能顯現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)的確能夠改變世界，但互聯(lián)網(wǎng)無法在一夜之間改變世界?；ヂ?lián)網(wǎng)對世界的改造剛剛開始，互聯(lián)網(wǎng)的真正力量還在后面。現(xiàn)在的問題是，在商業(yè)利益驅(qū)動下，風(fēng)險投資、股市、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)無一不在無節(jié)制透支互聯(lián)網(wǎng)的力量，無一不在無節(jié)制地"飲鴆止渴"。

雅虎市盈率一度在1000倍以上，市盈率1000倍是什么概念？就是1000年以后才能收回投資！這不是透支，是什么？！雅虎能算市盈率在互聯(lián)網(wǎng)股票中已經(jīng)算是"績優(yōu)股"了，亞馬遜更創(chuàng)造了"虧損越多，股票越高"的奇跡。

是泡沫，總有吹破的時候，今天（2000年5月24日），納斯達(dá)克再創(chuàng)新低，跌至3164.55點，納斯達(dá)克如果跌破3000點，會讓很多人臉上不好看，因為在今年年初，在納斯達(dá)克沖過5000點的時候，很多"新經(jīng)濟(jì)"的鼓吹者和人打賭：納斯達(dá)克今年一定會突破1萬點大關(guān)。

雅虎業(yè)已開始贏利，每股贏利0.23美元，此贏利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了華爾街的預(yù)計，但是，在這次持續(xù)的納斯達(dá)克震蕩中，雅虎依然跌得很慘，市值縮水近一半，還剩600多億美元，市盈率也下降到了500多倍；亞馬遜的CEO貝索斯1999年上了《時代》年終封面，但榮譽(yù)一點都無法支撐住其起倒閉的危險性。亞馬遜這支每股虧2.9美元的股票，現(xiàn)在市值還剩下180多億美元，更為重要的是它手里的現(xiàn)金已經(jīng)不多了，很多人在看它還能撐多久。

前后左右對比一下，能直觀地看出互聯(lián)網(wǎng)中到底有多少泡沫，世界上最偉大的IT企業(yè)--IBM 市盈率25、Intel市盈率21、微軟38，思科148?；ヂ?lián)網(wǎng)再神奇，也在高科技范疇，高科技的核心在技術(shù)含量，IBM、Intel、微軟、思科這樣的公司應(yīng)該是IT產(chǎn)業(yè)中最有技術(shù)的公司，他們的市盈率都如此之低，雅虎們的市盈率憑什么就那么高？由此觀之，已經(jīng)縮水一半的網(wǎng)絡(luò)股依然有大幅下降的空間，泡沫依舊很多。

互聯(lián)網(wǎng)未撼動中國IT秩序

對互聯(lián)網(wǎng)的激情和決心掩蓋了網(wǎng)絡(luò)公司股市上市的無能

信息產(chǎn)業(yè)部公布的1999年度中國信息產(chǎn)業(yè)電子百強(qiáng)的排名也許能說明一些問題（見下表）。

近6個月來，已經(jīng)"燒"了很多個千萬級人民幣的.com公司們可能"看不上"上面這些公司"苦哈哈"地干上一年才掙的幾千萬元，這些企業(yè)一年利潤可能也就夠.com公司打一年廣告的。像易趣、億唐、e龍這些"舍命"花錢的E字輩公司，據(jù)他們自己說他們業(yè)已融到了幾千萬美元，不知道他們上市以后又能值幾個錢？

中國互聯(lián)網(wǎng)是一塊蛋糕，這塊蛋糕業(yè)已被放大了數(shù)倍，被預(yù)計到了N年以后的全球第二大市場，所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都在從自己的角度，拿起自己的刀叉，狠狠地去切了一大塊--做新聞的從"門戶"的角度，做拍賣的從電子港灣的角度，做網(wǎng)上書店從亞馬遜的角度，另外，還有B2B、B2C、BBC、ASP、ISP數(shù)不清的角度--但每個人切到這個蛋糕還停留在各自的商業(yè)計劃書中。

真正切到自己想要的蛋糕，需要跨越兩個前提：第一、中國的互聯(lián)網(wǎng)還不是那么大的蛋糕；第二，加入分蛋糕的企業(yè)越來越多，切分的角度越來越多，大家最終分到的將會越來越少。分散和多元化是互聯(lián)網(wǎng)法則之一，不可避免。

互聯(lián)網(wǎng)才剛剛開始，互聯(lián)網(wǎng)上的商業(yè)模式遠(yuǎn)沒有成熟，互聯(lián)網(wǎng)還有一萬年，互聯(lián)網(wǎng)可以悠著勁，慢慢來。

100年前，發(fā)明了火車，如果在100年前，我們就想讓火車開得像現(xiàn)在一樣快，肯定翻車。互聯(lián)網(wǎng)也一樣。

100年前，領(lǐng)先的火車公司，現(xiàn)在都無從記起了，互聯(lián)網(wǎng)也一樣，而且，要不了100年，5年以后，領(lǐng)先.com公司就未必是現(xiàn)在的這幾家。

中國網(wǎng)絡(luò)七階層

網(wǎng)絡(luò)世界最終還是要以實力說話

綜合企業(yè)規(guī)模、營業(yè)額、利潤、技術(shù)含量、品牌、商業(yè)模式等因素，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)呈現(xiàn)出七個實力階層：

中國電信、網(wǎng)通處于第一階層。中國電信是中國最大的ISP，它一手收網(wǎng)民的上網(wǎng)費，一手收企業(yè)的主機(jī)托管費，利潤有保障。網(wǎng)通目前正企圖通過寬帶互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)和IP電話尋找突破的機(jī)會。

聯(lián)想、長城處于第二階層。它們是國內(nèi)最主要的互聯(lián)網(wǎng)接入設(shè)備提供商。

Utstarcom、亞信居于第三階層。它們?yōu)橹袊ヂ?lián)網(wǎng)提供設(shè)備、軟件以及技術(shù)集成。主要做電信級的客戶，收入較穩(wěn)定。

方正、實達(dá)、用友、金山、紫光、四通處于第四階層。他們在以各種方式為互聯(lián)網(wǎng)時代的計算提供技術(shù)和設(shè)備，在性質(zhì)上和聯(lián)想、長城一樣，只是規(guī)模遠(yuǎn)不如它們。

新浪、搜狐、網(wǎng)易位于第五階層。它們是中國最主要的ICP，中國網(wǎng)民經(jīng)常光顧的地方，其價值在"注意力"。他們的想象空間有多大，危險就有多大。

8848、阿里巴巴、易趣、雅寶、億唐、e龍?zhí)幱诘诹A層。他們是處于第二集團(tuán)軍的電子商務(wù)和ICP網(wǎng)站，這個陣營目前還在急劇的膨脹。衡量他們的實力，只能靠聽他們說，他們又融了多少資以及統(tǒng)計它們的廣告投放量。

各種專業(yè)網(wǎng)站處于第七層。包括各種垂直門戶（如IT門戶、健康、旅游門戶等）、各企業(yè)的電子商務(wù)網(wǎng)站（如海爾、科龍為其銷售建立的電子商務(wù)網(wǎng)站等）。這種網(wǎng)站和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)緊密相連，有較強(qiáng)的生命力。

新浪不過如此

王志東讓中國的互聯(lián)網(wǎng)有了一個重要功能——看新聞

新浪2000年4月13日在納斯達(dá)克上市，一度曾跌破IPO價格，輿論將原因歸結(jié)為"大勢"不好，理由是--中華網(wǎng)上市還翻了好幾倍，新浪網(wǎng)總要比中華網(wǎng)有價值吧，所以，新浪網(wǎng)跌破17美元的發(fā)行價是"有點背"。

但是反過來，難道中華網(wǎng)不合常理地瘋漲，sina.com就應(yīng)該也跟著不合常理地瘋漲嗎？這一次，中華網(wǎng)價格不是跌得更慘？中華網(wǎng)本來就不值那么多錢，它的價格本來就過度偏離其價值，中華網(wǎng)的價格怎么好當(dāng)作"標(biāo)桿"比較呢？

新浪網(wǎng)現(xiàn)在漲到了43多美元，市值近20億美元，泡沫的成份已經(jīng)不低了，一個每股虧損0.76美元的公司，憑什么說，一定很有價值呢？

納斯達(dá)克上的市值不是一個公司價值的試金石，納斯達(dá)克市值更多地只能用作趨勢研究參考。納斯達(dá)克作為美國的二板市場，很大一部分功能是為風(fēng)險投資"解套"用的。納斯達(dá)克一度在國內(nèi)被渲染的很神秘，仿佛能在納斯達(dá)克上市就意味著成功，其實，在納斯達(dá)克上市說明不了什么，除了融一筆IPO的錢外，公司該虧損還虧損，該沒有價值還沒有價值。盡管納斯達(dá)克上的數(shù)字財富有時的確讓人豪情萬丈，但那始終像海市蜃樓一樣虛無縹緲，捉摸不定，關(guān)鍵是可望不可及。

新浪現(xiàn)在能夠表現(xiàn)出來的核心價值在www.sina.com.cn，新浪之所以被"追捧"，還不是因為其"新聞做得好"？盡管聰明的王志東后來一個勁地將新浪的價值往軟件方面引導(dǎo)，但是，至少到現(xiàn)在，我們還看不出新浪作為一家軟件公司所表現(xiàn)出來的巨大價值。

1998年之前，新浪（那時叫四通利方）的確算是一家軟件公司，但那時它在中國IT企業(yè)陣營中只能算一家中等規(guī)模軟件公司而已，其實力和名氣遠(yuǎn)趕不上方正、用友，甚至，還不如金山，和中文之星差不多一個檔次。1998年世界杯之前，新浪（那時叫四通利方論壇）只不過是由兩三個人維護(hù)，在公司沒有什么地位的BBS而已，世界杯后，直到1999年初，王志東們?nèi)匀粚?zhàn)略重點轉(zhuǎn)向網(wǎng)站有疑問，依然對外宣稱，決不放棄Richwin。

新浪"崛起"于是和"全球最大的華人網(wǎng)站華淵"合并，新浪和華淵合并之前，國內(nèi)沒有幾個人知道華淵，華淵算不算最大的華人網(wǎng)站，只有新浪最清楚。

新浪的價值不在于和誰合作，它脫胎換骨于和華淵合并前夕改版而成的www.srsnet.com， www.srsnet.com的長首頁、突出新聞等特色在當(dāng)時一下子抓住了自從上網(wǎng)以來都沒有看到一個像樣網(wǎng)站的中國網(wǎng)民，中國的互聯(lián)網(wǎng)從www.srsnet.com開始終于有了一個重要的功能--看新聞。新浪的價值就在于賦予了中國互聯(lián)網(wǎng)"看新聞"的價值。新浪有今天，不在于它付出的汗水和辛勤比別人多，而在于，它在合適的時候，做了合適的事情。聰明的王志東和汪延，聰明的新浪。

新浪借助傳統(tǒng)媒體的力量，成形了它今天的力量，從某種意義上說，是全體中國編輯記者辛勤的勞動在支撐著新浪新聞的繁榮。新浪業(yè)已做大了，傳統(tǒng)媒體出于同類報紙競爭、品牌等需要，不得不將自己的電子版以極低的價格出賣給新浪（因為你不簽，有報紙愿意簽），但是，拷貝傳統(tǒng)媒體上的新聞，門坎并不高，新浪只是搶占了時機(jī)上的優(yōu)勢而已。傳統(tǒng)媒體以及其它做新聞的網(wǎng)站一旦有了更好的模式，一定會齊聲向新浪說"不"。一個公司的核心價值如果僅僅建立在"投機(jī)取巧"之上是極不穩(wěn)定的。

另外，值得研究的一個命題是，新浪"所做的新聞"究竟有多少價值？目前，在新浪位置最好、內(nèi)容最好的一條新聞訪問量也不過2、3萬，這種閱讀量還抵不上一張三流的報紙。新浪"新聞"的影響力很大程度上是記者圈和IT圈的"自娛自樂"。內(nèi)容方面，曾經(jīng)看新浪"新聞"的崔健"現(xiàn)在不看了"，因為"它現(xiàn)在的新聞和《人民日報》上的新聞一個樣，《人民日報》我本來就不愛看，我為什么還要到新浪上面看《人民日報》？"

即便，如王志東所說，新浪的價值在軟件，但是，從歷史上看，Richwin這個軟件并不能算一個非常成功的軟件，Richwin作為中文平臺的意義甚至趕不上DOS時代的CCDOS和UCDOS，當(dāng)然更不能和WPS相提并論。四通利方作為一家軟件公司在歷史上也并沒有向業(yè)界展示其強(qiáng)大的軟件開發(fā)能力，即便在現(xiàn)在，它開發(fā)出一些網(wǎng)上軟件，比如，類似于ICQ的軟件，類似于3721網(wǎng)絡(luò)特快之類的軟件并不成功，即便在借助新浪強(qiáng)大的平臺支持的前提下，也無法搶占市場份額第一。

作為電子商務(wù)嘗試的新浪商城更是冷清，新浪"做成了新聞"，決不意味著它也能做成別的，決不意味著它在新聞上的優(yōu)勢，可以平滑轉(zhuǎn)移到其它方面。

新浪離成功還遠(yuǎn)著呢，盡管它現(xiàn)在又在自己首頁炒作"納斯達(dá)克狂跌，新浪再創(chuàng)新高"的新聞（僅相隔一天，"美股暴跌，新浪重挫"的新聞就赫然出現(xiàn)在了它的競爭對手網(wǎng)易首頁的顯著位置），但這已引不起人們的注意了，因為那些數(shù)字有上去的時候，就有下去的時候。

"一場游戲一場夢"，激情一次而已。即便最偉大的互聯(lián)網(wǎng)也救不了這種激情，也無法讓這種激情持久。被透支的力量是虛弱的力量。

金山什么都想做

求伯君在互聯(lián)網(wǎng)上比王志東慢了半拍，現(xiàn)在幡然醒悟

無論從歷史上，還是從對中國軟件業(yè)的實際貢獻(xiàn)上，金山都在新浪之上，金山現(xiàn)在的勢頭沒有新浪強(qiáng)勁，一個很最重要的原因是金山在互聯(lián)網(wǎng)上慢了半拍。

求伯君、雷軍認(rèn)識到網(wǎng)絡(luò)的價值一點都不比王志東晚。早在1995年，中國電信尚沒有提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的時候，求伯君就在珠海架起了西點、雷軍在北京架起了西線--兩個著名的電話撥號BBS站。直到1997初，電話撥號BBS站的影響力都可以和四通利方的論壇相媲美。

但互聯(lián)網(wǎng)是大勢所趨，撥號BBS站在一夜之間失去了吸引力，對此，求伯君很惋惜，他說："關(guān)鍵看你第一腳踏到了什么地方，我們第一腳踏到了BBS上，四通利方踏到了互聯(lián)網(wǎng)上，所以……"

1998年，金山?jīng)]有借到互聯(lián)網(wǎng)的勢，但借到聯(lián)想的勢，聯(lián)想?yún)⒐山鹕讲粌H解決了金山發(fā)展的現(xiàn)金問題，和解決了金山的管理和市場問題。聯(lián)想?yún)⒐山鹕剑桓慕鹕诫S著WPS漸漸退出歷史舞臺，其影響力勢微的頹勢，從WPS2000龍行世紀(jì)到紅色正版風(fēng)暴，金山在市場運作上越來越嫻熟了，金山儼然有了大公司的風(fēng)范。

1999年，金山向互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行了第一筆投資，www.joyo.com"卓越"誕生，joyo.com基本上是一個軟件下載的網(wǎng)站，個人網(wǎng)站"大哥大"高春輝的加盟加上金山的品牌，joyo.com用幾百萬人民幣做到CNNIC排名第33，投入產(chǎn)出比非常之高。

2000年，www.joyo.com轉(zhuǎn)型為電子商務(wù)網(wǎng)站，圖書、音樂什么都做，不專做公司最擅長的軟件下載了。面對質(zhì)疑，雷軍說，他的目的是通過表面的電子商務(wù)，建立起詳細(xì)的用戶檔案，以便它圖。雷軍相信，有了翔實可靠用戶資料，就有了互聯(lián)網(wǎng)未來。

雷軍在北京做joyo.com，求伯君也沒閑著，他在珠海做www.xoyo.com"逍遙"，xoyo.com是一個旅游網(wǎng)站和IT無關(guān)。

2000年3月，雷軍參加中國.com論壇時，正為joyo.com能吸納《書評周刊》總編輯陳年這樣的書界名人欣喜。他說："IT人借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)行業(yè)，那感覺就像是在搶灘掠地，再過半年，我們在書界、在音樂界，也應(yīng)該有一席之地。"金山由一家軟件技術(shù)公司一下子切入到這么多傳統(tǒng)行業(yè)，讓人興奮，但也對求伯君、雷軍的學(xué)習(xí)能力提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

中關(guān)村人很容易產(chǎn)生"所向披靡"的感覺，就像硅谷人容易覺得自己是輛力大無比的坦克，往哪里都可以開一樣。

金山軟件的用戶應(yīng)該比任何一家國內(nèi)軟件公司都多，1999年，紅色正版風(fēng)暴，金山詞霸曾經(jīng)在一個月里面讓Joyo.com首頁訪問量增加了十倍。WPS是字處理軟件，但iWPS更像一個email軟件。金山進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)，利用其在桌面的優(yōu)勢應(yīng)該是一個捷徑。

對于軟件和互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系，3721.com CEO周鴻一也想得很清楚，他認(rèn)為，今后的軟件如果不是客戶端和服務(wù)器端相互配合的軟件就沒有前途，"一個應(yīng)用，即便僅在服務(wù)器端就可以完成，我也要將一部分功能放在客戶端，占領(lǐng)客戶端太重要了。誰占領(lǐng)了桌面，誰就占領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)制高點。"

求伯君和王志東是一起跑步的人，1998年之前，求伯君跑在王志東前面，1998年之后，王志東開始領(lǐng)跑。王志東趕上并超過求伯君，一個很重要的原因是，王志東在1995年就開始學(xué)著去硅谷融資，而求伯君們在1995年正埋頭寫程序，埋頭犯"金山盤古"好大喜功的錯誤。

現(xiàn)在，求伯君幡然醒悟，他也不編程了（王志東自從1993年從中文之星出走后就不再編程了），將主要工作集中在了金山在香港的上市上。求伯君稱，"金山現(xiàn)在就可以在香港上市，停在這里，是為了處理兩個問題"：1、今年金山業(yè)績很好，"要不要等業(yè)績公布以后，再上市？"2、是在主板上市？還是在創(chuàng)業(yè)板上市？"創(chuàng)業(yè)板抗風(fēng)險能力差，但金山是贏利企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板普遍虧損的企業(yè)中可以顯得更加突出。"

網(wǎng)易退回你的技術(shù)

丁磊丟掉了免費郵箱系統(tǒng)轉(zhuǎn)做“門戶”

1999年初，網(wǎng)易"北上"轉(zhuǎn)"門戶"之前，和金山一樣是一家軟件公司，只不過它做的是服務(wù)器端的軟件而已。憑免費郵箱系統(tǒng)，網(wǎng)易在1998年賺了400萬元人民幣。

丁磊搬到北京，網(wǎng)易轉(zhuǎn)成"門戶"；網(wǎng)易集納"注意力"，丁磊成名人；網(wǎng)易開始虧損，丁磊開始融資。

如果說，新浪上市算不上成功，那么，網(wǎng)易不上市就意味著失敗。網(wǎng)易從一家技術(shù)公司轉(zhuǎn)化為一個"門戶"；從一家掙錢的公司，轉(zhuǎn)變成一家虧損的公司，如果不是為了上市，如果最后不能上市，那真是"吃飽了撐的。"

1999年初，網(wǎng)易轉(zhuǎn)"門戶"正處在CNNIC將它評為國內(nèi)網(wǎng)站第一名的興奮中，當(dāng)時的丁磊雖然略顯稚嫩，但已經(jīng)有了"氣吞萬里如虎"的感覺。一夜成名有時會給人帶來無窮的想象空間--既然可以一夜成名，那么，下一夜為什么不會成更大的名？

到1999年初，網(wǎng)易已經(jīng)兩次被CNNIC評為國內(nèi)網(wǎng)站第一名了，丁磊聲稱網(wǎng)易第一次被評為第一名，他根本就不知道，既然沒認(rèn)真做，就成了第一，那么，我們認(rèn)真做，豈不是更能所向無敵。但等網(wǎng)易認(rèn)真做門戶，做內(nèi)容的時候，它很快輸給了新浪。世事就是這般的無常。

網(wǎng)易、新浪都是靠BBS，靠網(wǎng)蟲支持起家，他們一開始都沒有意識到"注意力"就是"力量"，"pageview"就是"金錢"，當(dāng)雅虎的神話一下子推在丁磊面前，丁磊馬上覺得做pageview比做技術(shù)更有價值。

"注意力"的確有"力量"，但是，"注意力"的"力量"無法被無限制地夸大。丁磊丟掉的免費郵箱系統(tǒng)，并不像他想的那樣沒有價值，亞信就一點也不覺得免費郵箱系統(tǒng)"小"，亞信業(yè)已開始用自己的免費郵箱系統(tǒng)賺錢了。不知道丁磊收到來自dot 21cn以及dot china的郵件，心中做何感想？

"注意力"很多時候像明星頭上的"光環(huán)"，虛無縹緲，微風(fēng)輕過，便無影無蹤，太不容易抓在手中，放進(jìn)腰包。每一個曾經(jīng)出過名，現(xiàn)在又沒有什么名的"名人"最能夠理解什么是"浮華散盡"的空虛。"注意力"今天可以追捧這個網(wǎng)站，明天可以追捧另外一個網(wǎng)站，"注意力"是沒有忠誠度的。

經(jīng)濟(jì)是最實實在在，不允許半點"浮華"東西，所以，"注意力"如果一定要穿戴在"經(jīng)濟(jì)"上面，則應(yīng)當(dāng)被列為"最不可靠的經(jīng)濟(jì)"或者"最危險的經(jīng)濟(jì)"。

沒辦法，丁磊想玩一把"更大的"，即使他最初的合作伙伴陳磊華以自己的離開表示反對，也無濟(jì)于事。

這是一個泥潭？還是一個更大的成功？我們有機(jī)會看到故事的結(jié)局。

搜狐不上市就是失敗

張朝陽把自己的每一步都想清楚了才去走

搜狐和網(wǎng)易新浪不同，搜狐從一開始就是一個商業(yè)，每一步都是想清楚了，才去走的。道雖不同，但殊途同歸，新浪、網(wǎng)易、搜狐發(fā)展到現(xiàn)在像一個模子刻出來的。網(wǎng)友看過了第一個，為什么還要去看第二個？

納斯達(dá)克業(yè)已接納了新浪，納斯達(dá)克如果再允許網(wǎng)易上市，那么，納斯達(dá)克還會允許搜狐作為中國第三個和前兩個模式一模一樣的公司在美國上市嗎？

張朝陽很著急，CNNIC將搜狐排名第三，著實對搜狐太不利了。張朝陽痛苦地說："CNNIC一個排名就決定了一個企業(yè)的命運，這種排名……"所以，張朝陽找到了蓋勒普，花錢讓它做新的排名，在這個排名中，搜狐第一，新浪第二，但沒有多少人知道這個排名，沒有多少人會去引用這個排名，也沒有多少人會因此就相信，搜狐第一，新浪第二。

中國幾年前在美國上市的國企紅籌股，現(xiàn)在除了中國電信，都跌得一榻糊涂，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌破了發(fā)行價。美國人業(yè)已領(lǐng)教了一次中國企業(yè)的價值，吃過了一次虧，不知道，他們現(xiàn)在對made in china的網(wǎng)絡(luò)股怎么看？

互聯(lián)網(wǎng)是"一塊紅布"，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們盡可以對華爾街的銀行家們說，"這一次不同了，這一次是互聯(lián)網(wǎng)。"這句話在華爾街讓人深惡痛絕，但這句話卻每每有效。在超額利潤的刺激下，人往往沒有記性。

但搜狐的IPO已經(jīng)放在納斯達(dá)克很久了，依然未見動靜，讓人著急。上個月，采訪施振榮來北京，他說："對于一件事情，美國人短期可能會誤解，但是長期看，他們夠聰明，他們的分析、他們的深入程度都遠(yuǎn)超過我們考慮的范疇。"現(xiàn)在，"他們拿出萬分之一、千萬分之一的資本對中國進(jìn)行投資當(dāng)然值得，但這不代表他們真正要對中國進(jìn)行投資，他們是試探性的，他們是最怕搭不上中國這班高速發(fā)展的列車才進(jìn)行投資的。"

華爾街的銀行家們不像我們想象的那么"傻"，不知道網(wǎng)絡(luò)股中又多少泡沫，他們才是制造"泡沫"的人。沒有股市的大起大跌，銀行家們怎樣從股市圈錢？沒有一個叫作互聯(lián)網(wǎng)的概念，又怎么能讓更多的股民投身其中呢？

在銀行家手中的那個互聯(lián)網(wǎng)不是什么偉大發(fā)明，只是一個道具，只要能圈到錢，他們才不在乎自己手中的道具究竟是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還是生化技術(shù)。銀行家們不必對互聯(lián)網(wǎng)負(fù)責(zé)，不必關(guān)心互聯(lián)網(wǎng)到底是什么，但他們能夠用納斯達(dá)克來指揮互聯(lián)網(wǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要對互聯(lián)網(wǎng)負(fù)責(zé)，搜狐要對自己的營收負(fù)責(zé)，投資者可以從股市上"跑掉"，企業(yè)"跑不掉"。

聯(lián)想繼續(xù)確立霸主地位

楊元慶和郭為到底誰能扛起聯(lián)想的大旗

1998年8月，聯(lián)想拍出900萬美元（現(xiàn)金450萬美元）注資金山占其30%股份的時候，新浪還只是和金山一個層次的公司，但到了2000年，已經(jīng)開始有人將新浪和聯(lián)想相提并論了。

拿新浪和聯(lián)想比較，聽起來都讓人激動不已，新浪沒上市前，還有很多想象空間，新浪上市以后，即便在的新浪股價漲上去以后，才發(fā)現(xiàn)兩者的實力實在是相去甚遠(yuǎn)，還差著好幾個層次。論市值，聯(lián)想是新浪的5倍；論利潤，聯(lián)想1999財年凈利潤4.8億港幣，新浪虧損近3000萬美元（新浪差不多是中國虧損最嚴(yán)重的IT企業(yè)，搜狐虧損的不是太多，截至1999年底，累計凈虧損540萬美元）。2000年，聯(lián)想要考慮的是利潤能否再翻一番；2000年，新浪要考慮的是能"減虧"多少。

FM365.com的確不如新浪，要趕上新浪還要費些時日，永遠(yuǎn)趕不上也有可能，但是，F(xiàn)M365.com原本只是聯(lián)想天禧電腦推出時用以取代光盤等信息服務(wù)的一個功能而已，只是到了后來，"門戶"概念逐漸熱了起來，楊元慶有些坐不住，才同意讓FM365"自立門戶"，直到現(xiàn)在FM365在聯(lián)想整個互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中，也不占據(jù)很顯眼的位置，其地位只相當(dāng)于一個事業(yè)部而已。

以互聯(lián)網(wǎng)視角，重新審視聯(lián)想，不難發(fā)現(xiàn)聯(lián)想目前所具有優(yōu)勢基本上全在接入設(shè)備端，2000年5月12日下午，楊元慶從柳傳志手中接過聯(lián)想大旗時，向柳傳志保證2000年"會將聯(lián)想PC總體市場占有率提升到30%以上，臺式電腦做到188萬臺，筆記本電腦做到12萬臺，服務(wù)器4萬臺，掌上電腦30萬臺，MP33萬臺，打印機(jī)8萬臺，主板300萬塊。"

聯(lián)想2000年誓師大會，柳傳志在向楊元慶、郭為"交權(quán)"的時候叮囑："在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中，信息服務(wù)技術(shù)將在這個領(lǐng)域中占有很大比重，而聯(lián)想以前卻主要是一個提供硬件產(chǎn)品為主的廠家，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的信息服務(wù)技術(shù)是要靠產(chǎn)品技術(shù)作為支持平臺的；產(chǎn)品將會包括接入端產(chǎn)品、局端產(chǎn)品兩大類型，接入端產(chǎn)品又分臺式電腦、筆記本電腦、掌上電腦、機(jī)頂盒設(shè)備、無線接收設(shè)備林林種種；局端產(chǎn)品也有服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等等品種繁多。在未來的社會里，它們的市場份額是平行的？還是某種產(chǎn)品居于主要位置？這在千變?nèi)f化的技術(shù)發(fā)展面前只能說是未知數(shù)。但有一點卻是我們面對的現(xiàn)實，就是在去年以前聯(lián)想的自制產(chǎn)品中挑大梁的就只是臺式電腦一種。這種業(yè)務(wù)構(gòu)架要迎接一場即將來臨的暴風(fēng)雨，要支撐起聯(lián)想肩上民族振興、自身發(fā)展的重任，肯定是非常危險的。"

楊元慶表示，他將會在的"軟件、信息服務(wù)、系統(tǒng)集成、ASP、寬帶和移動通訊"向互聯(lián)網(wǎng)全線挺進(jìn)，這其中，軟件（幸福Linux）和信息服務(wù)(FM365)是今年的重點。"FM365年底的目標(biāo)是100萬以上的接入客戶，1000萬以上的Pageview，進(jìn)入中國門戶網(wǎng)站的第一集團(tuán)軍，教育和財經(jīng)兩個垂直網(wǎng)站上要做好構(gòu)架，為盈利做好充分準(zhǔn)備。軟件業(yè)務(wù)的目標(biāo)是：營業(yè)額1.2億，但更重要的是以Linux功能軟件和針對中小型企業(yè)的ASP為契機(jī)，搶占中國軟件和ASP服務(wù)的至高點。"

郭為領(lǐng)導(dǎo)的神州數(shù)碼有兩個最主要的業(yè)務(wù)方向：一是電子商務(wù)；一是和Dlink合作的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造。

同Dlink合作挺進(jìn)低端的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品制造，相對還比較容易看得明白，變數(shù)最多的在于，怎樣將聯(lián)想科技原來的分銷渠道電子商務(wù)化，如果成功，神州數(shù)碼也就立了起來，具有了在互聯(lián)網(wǎng)時代起飛的跑道；如果不成功……郭為到了堅決的時候，到了打硬仗的時候。

長城和聯(lián)想爭第一

馬犁領(lǐng)導(dǎo)的長城電腦未能振動聯(lián)想PC地位

中國當(dāng)今IT陣營中，能與聯(lián)想一爭高下的惟有長城。長城現(xiàn)在擁有三家A股上市公司，長城電腦、深科技和湘計算機(jī)。1999年，長城電腦主營收入16.7億，實現(xiàn)純利潤2.28億；深科技實主營收入32.5億元，實現(xiàn)凈利潤3.13億元；湘計算機(jī)主營收入6.1億元，實現(xiàn)凈利潤4283.25萬元。長城現(xiàn)有全資子公司15家、控股公司17家、參股公司11家，總體贏利能力和聯(lián)想不相上下。

1991年，長城與IBM公司合資成立長城國際、長科電子、海量存儲三家企業(yè)，吸收了大量的資金和先進(jìn)的技術(shù)，此舉讓"老氣橫秋"的長城得到了再生，特別是和IBM合作生產(chǎn)硬盤，不但利潤高，而且，自己也逐漸掌握了硬盤制造技術(shù)。硬盤生產(chǎn)是勞動密集型和資金密集性的產(chǎn)業(yè)很適合長城。

相對于聯(lián)想，長城在互聯(lián)網(wǎng)上，顯得更為謹(jǐn)慎和務(wù)實，其最大的投資在寬帶網(wǎng)的接入方面。2000年4月，剛剛成立的長城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司注冊資本一億人民幣，首期投資3億元人民幣，在11個城市形成20萬用戶，后二期投資情況將視業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r而定。另外，長城也開始生產(chǎn)網(wǎng)卡、集線器、交換機(jī)等網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。凡是現(xiàn)在有實力做的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，長城和聯(lián)想一樣，都是"一個也不放過。"

成立于1986年的長城一直到90年代中期都是中國IT產(chǎn)業(yè)的象征，長城0520創(chuàng)造了中國IT第一個輝煌，但是到了1997年，聯(lián)想一鳴沖天，長城從此顯得寂寞了許多，長城董事長王之也移師深圳，深入簡出，很好拋頭露面。長城在深圳苦練"制造方面"方面的本領(lǐng)。

1999年，長城的"颶風(fēng)"電腦雖然未能撼動聯(lián)想PC的市場地位，但也為聯(lián)想PC制造了不少麻煩。王之給長城PC領(lǐng)軍人物馬犁下派的任務(wù)，不是利潤，而是市場和品牌，這是因為，長城目前掙錢的地方不在整機(jī)，而在硬盤、顯示器、電源、打印機(jī)、甚至機(jī)箱、電子板卡等電腦配件。按照施振榮的微笑曲線，電腦零部件的利潤要高于整機(jī)，按照柳傳志的貿(mào)、工、技理論，長城已經(jīng)先于聯(lián)想向制造業(yè)挺進(jìn)了。只是，王之好象沒有提出過什么理論，那句"立足中間擴(kuò)展兩端"的話還夠不上理論的水平。

在長城和聯(lián)想的較量中，兩者都沒有怎么打互聯(lián)網(wǎng)牌，沒有哪一家企業(yè)急著借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，超越對手，因為，他們明白互聯(lián)網(wǎng)暫時沒有那么大力量。

方正走麥城

王選的激光照排技術(shù)曾給方正創(chuàng)造了超額利潤

1999年，中關(guān)村流傳過一個笑話說：深圳華為總裁任正非在中關(guān)村考察一圈得出結(jié)論--方正有技術(shù)沒管理，聯(lián)想有管理沒技術(shù)，任正非接著自嘲，華為既沒有技術(shù)，也沒有管理。且不論這個圈子里面的笑話有多少真實性，但這個笑話的確道出了一些方正和聯(lián)想的不同。

方正是一家有技術(shù)的公司，王選教授的激光照排技術(shù)曾經(jīng)給方正創(chuàng)造過超額利潤，但是，激光照排技術(shù)之后，方正還有多少技術(shù)創(chuàng)新呢？

1998至1999財年，方正虧損1.65億港幣，業(yè)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致人事危機(jī)，王選被逼下臺，但最終王選還是力挽狂瀾，"穩(wěn)住了臺"，依然領(lǐng)銜方正香港董事會主席。

方正人事危機(jī)不只停留高層，先是裁員和主動離職，后是馮沛然、趙威（兩人先后任方正科技總經(jīng)理）出局，都傷了方正的人氣。

1999年，方正在人事方面，惟一的亮點是從HP挖來了李漢生，李漢生上任伊始就提出了e-media的理念，在那個時候，還沒到E字滿天飛的時候，但新鮮的e-media還是被方正的人事危機(jī)新聞"喧賓奪主"了。

方正的優(yōu)勢和品牌在出版界，出版是最早數(shù)字化和數(shù)字化最成熟的行業(yè)，方正轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)務(wù)形式上說，比聯(lián)想、長城更有優(yōu)勢，只要方正能為報業(yè)轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)提供整套的解決方案，方正就不愁沒錢賺。中國報業(yè)是中國為數(shù)不多的賺錢行業(yè)，而且，也是對互聯(lián)網(wǎng)需求最為強(qiáng)烈的行業(yè)之一。

方正轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)鍵在于，中國規(guī)模最大、最正規(guī)、最有名的方正研究院能否開發(fā)出讓報業(yè)滿意的互聯(lián)網(wǎng)時代的出版系統(tǒng)，方正研究院轉(zhuǎn)到了互聯(lián)網(wǎng)上，方正也就獲得了互聯(lián)網(wǎng)的力量。方正研究院的鳳凰再生是一個痛苦的過程，也是一個艱苦的過程，需要一段時間，絕不像聯(lián)想投資幾個億做FM365那樣簡單。

方正研究院要練互聯(lián)網(wǎng)的"內(nèi)功"，方正的高層也要練互聯(lián)網(wǎng)的"外功"。方正香港總裁、中關(guān)村最成功的商人張旋龍最近分外地忙，他終于將方正和雅虎扯上了關(guān)系，就在業(yè)內(nèi)人士"笑話"方正和雅虎的合作只是成立一個廣告代理公司，沒有任何實質(zhì)內(nèi)容的時候，5月25日，方正和雅虎在香港宣布，"分別入股榮文科技39.62%及11.41%權(quán)益，每股作價1元，總代價為4.6億元，收購價較榮文于5月4日停牌前的收市價折讓28%，方正及雅虎將透過向榮文注入雙方于國內(nèi)的合資互聯(lián)網(wǎng)廣告制作商，以換取榮文新股；同時，榮文發(fā)行擴(kuò)大后股本9.3%予若干獨立人士，其中新意網(wǎng)亦會認(rèn)購榮文7.4%的新股，成為主要股東之一。交易完成后，榮文原有主要股東建聯(lián)集團(tuán)的持股量將由20%，大幅攤薄至4.8%。是榮文配售集資的凈額，約為7400億元，主要用作發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)和電子商貿(mào)業(yè)務(wù)，余額將用作一般運資金。"方正和雅虎將國內(nèi)很多人還看不明白的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在香港借殼上市成功了。

此前的2000年3月28日，香港聯(lián)交所要求方正解釋其股票升因，方正香港解釋說："正檢討是否分拆日本電子印刷及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)在創(chuàng)業(yè)板上市。"

要說融資、運作股市，張旋龍這樣的宿將應(yīng)該一點也都不比王志東、張朝陽們差，只是張旋龍不會為這些激動不已而已。柳傳志也一樣，他和李澤楷握了握手，聯(lián)想的市值就沖到了1000億，柳傳志也沒有因此欣喜若狂，他知道，股票沖到那么高，遲早有掉下來的時候，沒有業(yè)績支撐的數(shù)字都是虛的。

亞信上市的時候，我寫了一篇文章，亞信的原總裁、網(wǎng)通的現(xiàn)總裁田溯寧看了后，建議我將文章開頭的亞信市值刪除，他對我說："沒有人這樣衡量一個公司的價值。"我當(dāng)時還有些不解，等后來亞

四通還剩下一個品牌

段永基投資王志東時，并未想到互聯(lián)網(wǎng)

從股市上看，四通、方正越來越像互聯(lián)網(wǎng)公司了--四通現(xiàn)在的市盈率是1733，比雅虎還高三倍以上，方正因為虧損，沒法算市盈率。

四通也只是在報表上可以算算市盈率，報表上四通終于"轉(zhuǎn)虧為盈"賺了139萬，但是，仔細(xì)看看這139萬是怎樣賺的，就可以知道四通的股票為什么只有2元多港幣了（其市值24億港幣）。據(jù)Finet 5月9日財經(jīng)新聞："四通電子1999年度因旗下之新浪網(wǎng)完成三輪集資并上市，而令其錄得一項來自證券投資的未實現(xiàn)利潤1.67億元，故此帶動其轉(zhuǎn)虧為盈，但股東應(yīng)占盈利只有139萬元，每股盈利1.5%，不派股息。但未計來自證券投資的未實現(xiàn)利潤，則錄得經(jīng)營虧9949萬元。"1998財年，四通電子業(yè)已虧損8986萬元。

即便非常熟悉IT的人，現(xiàn)在也無法說清楚，四通到底在做什么？主業(yè)是什么？四通很早就開始了其多元化進(jìn)程，但是，自從四通打字機(jī)以后，四通再沒拿過令人耳目一的產(chǎn)品，不知道，是因為元化才沒有了旗艦性的產(chǎn)品，還是因為沒有了旗艦性的產(chǎn)品才多元化。不管哪種因果，最后的事實都不讓人樂觀。

四通打字機(jī)之后，四通最大亮點莫過于在1993年給王志東投資500萬港幣，占四通利方80%股份，這筆投資在新浪一上市就產(chǎn)生了1.67億利潤，盡管這些利潤是未實現(xiàn)的利潤，但已經(jīng)算是非常成功的投資。段永基投資王志東再一次證明了"投資就是投人"理論，1993年，段永基決定給王志東投資的時候，絕沒有想到過互聯(lián)網(wǎng)，他只是相信王志東能干出一番事業(yè)。王志東往四通身上涂上了不少互聯(lián)網(wǎng)色彩。

中國電信誰也不敢不買賬

對手眾多的競爭中，中國曜既是裁判員又是運動員

中國電信從2000年5月開始改叫"中國電信集團(tuán)公司"，但其壟斷的性質(zhì)并沒有改變，只是將無線通信那部分切分出去了而已。中國電信注冊資本2220億元，固定網(wǎng)絡(luò)規(guī)模居世界第二位，是世界上最先進(jìn)的通信網(wǎng)之一。1999年里，中國電信全年業(yè)務(wù)總量完成1455億元，到1999年底，中國電信全網(wǎng)總資產(chǎn)達(dá)到4733億元。這是一個巨無霸的企業(yè)，它掌握著中國Internet幾乎所有的帶寬。1996年Internet在中國剛興起的時候，它鼓勵大家都去做ISP，將帶寬批發(fā)給經(jīng)營商，當(dāng)東方網(wǎng)景、中網(wǎng)們將Internet在中國的概念炒熱了，做ISP可以贏利的時候，中國電信一個價格策略，就將這些民間的ISP全都淘汰出局了。中國電信有這個資格因為它既是"裁判員，又是運動員。"

中國電信現(xiàn)在又再鼓勵大家做"主機(jī)托管運營"，不知道這一次，大伙兒的結(jié)局會怎樣？