1999年8月的中國(guó)股市，多事。主要肇事者是李洪志和李登輝。這兩個(gè)麻煩制造者確實(shí)讓投資者們有點(diǎn)煩。忽然，一天清晨，朋友來(lái)電，說(shuō)今天股市有大麻煩，他已全部出貨（股票）；中午，又傳謠言，兩方面的戰(zhàn)機(jī)在海峽上空交火，請(qǐng)看下午3點(diǎn)半中央電視臺(tái)。又一天，忽傳達(dá)晚上中央電視臺(tái)有重大新聞，結(jié)果還是揭批李洪志。

麻煩，麻煩。8月初，上海股市勉強(qiáng)上攻1660以上后，連跌八天（有人戲稱K線圖上的形態(tài)象八只小螞蟻），直跌到1550點(diǎn)才又反彈到1600點(diǎn)以上。人們期待已久的中報(bào)行情并沒(méi)有出現(xiàn)（據(jù)一個(gè)月前的預(yù)測(cè)，最遲在8月中旬發(fā)動(dòng)），理由很簡(jiǎn)單，盡管中報(bào)不需審計(jì)，但中報(bào)披露的信息表明上市公司的質(zhì)量總體上并沒(méi)有什么提高，反而像湖北興化、河南神馬等“老牌績(jī)優(yōu)股”利潤(rùn)大幅下滑甚至虧損，讓人提不起信心。

8月股市的熱點(diǎn)在于國(guó)企大盤股和資產(chǎn)重組板塊，但也熱得勉強(qiáng)，因?yàn)槿藗冎饕粗械氖莾烧叩墓蓛r(jià)低，有上升空間。國(guó)企大盤股中確實(shí)有幾個(gè)表現(xiàn)不俗，如青島啤酒，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，與管理能力提高有很大的相關(guān)性。據(jù)報(bào)道，在幾年前，青島啤酒銷售人員只有兩個(gè)人，而現(xiàn)在已有近千人，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)也走向市場(chǎng)化。另外，國(guó)企大盤兼資產(chǎn)重組股的南京熊貓也有一定起色?？墒?，國(guó)企大盤股的主要問(wèn)題仍在，也是不容抹殺的現(xiàn)實(shí)，大家借“債轉(zhuǎn)股”的題材作文章是可以的，但文章畢竟是文章。

至于資產(chǎn)重組股，主要是指上海的一些本地股。至少在6月，我手中也捏著一份資產(chǎn)重組股的范圍名單。到了本月，網(wǎng)上也出現(xiàn)了。我一向認(rèn)為，投資資產(chǎn)重組股，屬于“中獎(jiǎng)”（當(dāng)然有實(shí)質(zhì)性內(nèi)幕消息的人除外）范圍，看你運(yùn)氣了。但它們也需要等待。同樣等待，我建議大家還不如買一些“健康的白馬”，一年的收益率也是相當(dāng)可觀的。

但想想目前一級(jí)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)新股的極低中簽率，似乎去投機(jī)一番資產(chǎn)重組股又是無(wú)可厚非的事。8月新股發(fā)行的公司總體上還是不錯(cuò)的，主要偏重于高科技和醫(yī)藥行業(yè)。如清華紫光，讓人攀比起清華同方。當(dāng)然，若兩年前讓清華紫光上市，可能更吸引人些。國(guó)電南自又讓人想起東方電子，因?yàn)檫@兩家的業(yè)務(wù)互為競(jìng)爭(zhēng)，至少在技術(shù)方面，國(guó)電南自絕不遜于東方電子。當(dāng)然，國(guó)電南自如何能像東方電子那般市場(chǎng)化，可能還需努力。江蘇陽(yáng)光屬于7月的科龍、華西村等“鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)板塊”新股發(fā)行上市的延伸部分，當(dāng)然，從這個(gè)板塊整體而言，三年前上市可能更好些。中央電視臺(tái)的“實(shí)話實(shí)說(shuō)”節(jié)目組的服裝是由江蘇陽(yáng)光提供的，希望陽(yáng)光集團(tuán)能將此種對(duì)“實(shí)話實(shí)說(shuō)”的關(guān)懷帶入中國(guó)股市。

盡管一級(jí)市場(chǎng)的中簽率很低，但我希望投資者們關(guān)注一下這批新股上市的情況，在你認(rèn)為可靠的價(jià)值區(qū)域進(jìn)入，其中的大部分公司在一年半載中應(yīng)該大有作為。

我在上期“猴子的故事”中談到恐懼與貪婪的故事、孫悟空的尾巴與莊家的行為特征相似的故事。這兒我就舉一個(gè)個(gè)股的例子吧，但公司名稱不提了。此股票的質(zhì)地還是相當(dāng)不錯(cuò)的，兩年來(lái)，一直在18元至24元震蕩，只要你了解此公司的股性，可以來(lái)回跑差價(jià)，很“樂(lè)惠”的。

今年“5·19”行情以來(lái)，起先它慢升至24元左右，突然在6月1日突破25元，有人認(rèn)為又是“頂部”，急走。我以為在“5·19”以來(lái)這么大的故事面前，沒(méi)有哪個(gè)莊家沒(méi)有上演自己小故事的沖動(dòng)，此乃莊家貪婪的尾巴抖露出來(lái)了，不必恐懼。果然，莊家在6月下旬連拉大陽(yáng)線，直至7月1日達(dá)到37元（利用散戶或個(gè)體大戶的貪婪，抖出恐懼的尾巴，部分獲得成功）。然后在大勢(shì)下滑時(shí)，又跌至32元左右；然后突然在8月中上旬猛烈上攻，最高躥到42元，而且放出天量。莊家恐懼的尾巴再次出現(xiàn)，但我當(dāng)時(shí)對(duì)他們能否讓大多數(shù)散戶貪婪到克服恐懼就沒(méi)把握了。

第二天，股價(jià)直下38元甚至37元，我知道莊家的恐懼比別人的恐懼更歷害，這只能讓人更為恐懼，下面將反向重演上升時(shí)的速度?，F(xiàn)實(shí)的情況是，在今天的8月末，已跌至27元，而且是跌停板！我不清楚該股票的莊家賺到多少錢，但你只要按本專欄6月的警告：可以“與莊共舞”，但別和莊股談戀愛(ài)，別享受過(guò)程的快感，而是注重結(jié)果，此番解構(gòu)故事，至少可獲利50％至70％。

故事背后有故事，也有數(shù)字。華夏證券研究所近來(lái)有一份“5·19行情投資盈虧的統(tǒng)計(jì)分析”，認(rèn)為上海市場(chǎng)本輪行情的套牢資金有1424億元。對(duì)大多數(shù)幸運(yùn)的投資者而言，收益率也基本上在16％～21％之間，與上證綜合指數(shù)漲幅相差甚遠(yuǎn)。