在互聯(lián)網熱潮之后，要說哪個行業(yè)的企業(yè)家最受歡迎，那么莫過于電動汽車。但和互聯(lián)網行業(yè)基本上以民營資本和外資為主不同，新能源汽車行業(yè)也有很多國企。很多著名的國有車企早已是新能源產業(yè)舉足輕重的參與者。

然而，一些國有車企的日子卻不好過。比如，在品牌知名度上，最頭部的新能源車品牌基本上都是民企或外企。國有車企的新能源汽車質量也不錯，但知名度就是不如特斯拉、比亞迪、蔚來之類。

除了新能源汽車板塊還需努力之外，國有車企的傳統(tǒng)燃油車板塊，自然也面臨著下滑的現(xiàn)實。2024年，長三角一家大型國有汽車集團的三季報讓人大跌眼鏡，營收同比下降超過25%，但也有千億水平，然而凈利潤卻只有數(shù)億元。對比來說，任何一家有一定體量的互聯(lián)網公司，單季度的利潤都在100億以上。

新能源車潮流帶來的沖擊是巨大的，國有車企首當其沖。國企為何風光不再？為何這種現(xiàn)象在汽車行業(yè)表現(xiàn)得最為明顯？在這里，我們必須理清國企相對于民企的優(yōu)勢，到底在哪里？

首先是牌照優(yōu)勢。牌照優(yōu)勢也可以說是市場準入優(yōu)勢，它可以形成最強大的壁壘，將國企保護起來，隔絕其他人的競爭。在資源性行業(yè)，特別是石油領域，國企的這種壁壘優(yōu)勢表現(xiàn)得最明顯。民營資本無論是進入上游的原油開采，原油進口，還是中游的精煉，或者下游的銷售，都有嚴格的準入門檻。在這些領域，牌照就是競爭優(yōu)勢。

第二種優(yōu)勢是資金優(yōu)勢。在金融機構眼中，國企的信用自然好于民企，那么國企貸款的可得性和融資成本也更低。在很多重資產的行業(yè)，比如鋼鐵，燃油汽車，原油冶煉，國企的優(yōu)勢是無法比擬的。我貸款100億，利率比你低1個百分點，那么我每年的利息成本支出就比你少1億。這些錢就可以進入我的利潤之中，讓我的報表更好看。

此外，在重資產行業(yè)，國企更容易貸到款，因此也更容易擴大資本支出，實現(xiàn)規(guī)模效應，進而保有更大的市場占有率，強者恒強。實際上，這也是很多重資產行業(yè)盡管放開了民營資本的準入限制，但頭部企業(yè)依然一直是國企的重要原因。

國企的第三種優(yōu)勢是隱性的，可以叫做人才優(yōu)勢。很多優(yōu)秀的年輕人富有“家國情懷”，愿意在國企做，即使收入相對更低，也沒有關系。同時，一些重要國企的領導人的晉升通道和政府部門也是打通的，上升渠道較廣，因此國企系統(tǒng)一直都能吸引大量的優(yōu)秀人才，他們兢兢業(yè)業(yè)地工作。

然而，在汽車行業(yè)，尤其是新能源汽車成主流的時代，國企的以上三個優(yōu)勢都在遭受挑戰(zhàn)。首先，在新能源汽車領域，民營資本、外資和國企之間，準入的門檻已經區(qū)別不大。

其次，在資金上，國有汽車依然有從銀行進行債務融資的優(yōu)勢。但不要忘記，民營車企在股權的交易上更靈活，可以從資本市場獲得更多元化的資本，比如北美的風投，中東的主權基金，這些資本作為出資人，往往能賦予民營車企更大的經營自主權，讓他們的經營更靈活。

再者，一些民營車商在對員工，尤其是對優(yōu)秀高管的激勵上，已經變得不惜成本。核心高管的年收入超過500萬，或者達到千萬級，甚至上億（含股權和期權），早已不是秘密。而在國企系統(tǒng)，這樣的收入基本上很難想象。同一個行業(yè)，拿著50萬年薪的CEO和拿著1000萬年薪的CEO，他們的行為模式會有很大的不同。

可喜的是，變化在發(fā)生。我們看到，一些有著優(yōu)秀傳統(tǒng)和一流品牌的汽車國企已經開始通過混改、市場化聘用經理人或者管理架構變革等方式去迎接挑戰(zhàn)，并取得了不錯成果。當國企和非國企比翼齊飛，這樣的新能源汽車行業(yè)無疑更有看頭。