國有企業(yè)在推動國民經(jīng)濟發(fā)展，保障社會民生等方面扮演著重要角色。但是，在我國市場化經(jīng)濟不斷發(fā)展的同時，金融環(huán)境也變得越來越復雜。國有企業(yè)在融資活動中所遇到的各種風險也越來越多，這給國有資產(chǎn)的安全與保值增值帶來了極大的挑戰(zhàn)。因此，有必要對我國國有企業(yè)的融資風險進行深入的研究，并制定相應的對策，以增強國企抵御風險的能力，保障國有資產(chǎn)的安全。

國有企業(yè)融資面臨的主要挑戰(zhàn)

融資決策不精準 出現(xiàn)資金閑置現(xiàn)象 所有的資金都是具有相應的持有成本的。資金閑置在一定程度上就相當于資金的成本損耗。國有企業(yè)在進行融資決策時，首先要解決的問題就是如何保證企業(yè)融資資金能夠滿足項目建設所需。如果融資決策人員對項目建設流程不熟悉，對特定的融資未能做好規(guī)劃，對融資流程、決策、周期等環(huán)節(jié)不熟悉，企業(yè)的融資決策就毫無科學性可言，會導致國有企業(yè)的實際融資成本上升。國有企業(yè)的融資資金閑置，會造成存貸雙高風險，提高資金成本，同時會給后續(xù)的融資審批帶來困難。有些特殊資金，比如地方政府主權貸款資金，極有可能面臨審計風險，或者支付承諾費的風險。

融資模式過于單一 融資結(jié)構失衡 部分國有企業(yè)在融資方式上還停留在傳統(tǒng)單一融資模式上，更多地依賴于銀行等金融機構，或者是為了減少融資成本，在融資模式上過分地集中在短期的融資上，極易引起國有企業(yè)的融資結(jié)構失衡，致使各階段的融資不能很好地完成，甚至會出現(xiàn)“短貸長投”的情況，造成間接與直接融資的失衡，繼而給企業(yè)的融資帶來風險。

融資成本突破預期 資金收益低于預期 企業(yè)的融資成本與企業(yè)的投資回報率有內(nèi)在的關系，并互相影響。國有企業(yè)在進行融資管理的過程中，要從融資時機、融資成本等方面進行分析。不管采取哪一種融資方式，其最終目的都是要保證資金的收益周期與其所處的期限相適應，尋求最優(yōu)的融資成本。如果融資的費用比預計得要高得多，國有企業(yè)就需要考慮延期或取消融資。投資的收益情況作為償還融資款項的主要來源，如果投資收益沒有達到預期，那么本金和利息將不能如期得到償付。

國有企業(yè)應對融資風險的措施

優(yōu)化融資決策與資金管理 國有企業(yè)要從多方面著手，保證科學的融資決策，繼而提高資金的使用效率。第一，要完善國有企業(yè)的投融資管理制度，對投融資項目進行全方位的監(jiān)管以及有效的風險控制。比如，在項目投資前期，企業(yè)可以對項目進行綜合的風險評價和可行性研究，與投融資工作相結(jié)合，根據(jù)融資工作的需要來決定需要的資金數(shù)額、資金的來源以及成本明細，從而為企業(yè)的投資決策提供一個精確的參考。第二，從資金管理的角度來看，國有企業(yè)要采用信息技術手段，制定資本流轉(zhuǎn)的規(guī)劃，對項目在執(zhí)行過程中可能出現(xiàn)的資本風險進行分析，并適時地采取防范措施。比如，通過設定現(xiàn)金流量比率、資產(chǎn)負債率等財務預警指標，對企業(yè)的經(jīng)營情況進行實時監(jiān)測，保證資金流的穩(wěn)定性。另外，國有企業(yè)還應該強化對應收賬款的管理，增強催收能力的能力，防止由于客戶拖欠而導致的資金鏈緊張。

多元化融資渠道與優(yōu)化融資結(jié)構 要改變過分依賴于銀行信貸的情況，就必須擴大融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構，分擔風險，降低融資成本。國有企業(yè)要積極探討多種融資形式，拓寬多種融資渠道。比如，可以考慮股權融資、資產(chǎn)證券化、租賃融資、供應鏈融資等。企業(yè)在進行資產(chǎn)證券化時，可以將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包出售，從而達到預先獲取資本、減少融資成本的目的。

強化融資成本與收益管理 國有企業(yè)任何形式的融資，其最終目的都是給企業(yè)帶來收益，因此，融資的資本需要能夠帶來一定的經(jīng)營收益，也就是說，投入的資金具有較好的收益率。最直接的方法就是提高國企的經(jīng)營效益。一是改善融資資金的投資回報率。國企要做好投資項目的篩選工作，要從能獲得投資收益的項目入手，對其進行測算，確定最小的投資回報率，以與融資資金相匹配。對由政府確定的公益工程，除要求政府資助外，還要采取經(jīng)營補助政策，使其至少能維持在最低限度的收益水平。二是積極爭取高質(zhì)量的融資資金。要發(fā)揮國企自身的特點，通過改善企業(yè)的資信等級，使國企在融資市場中占明顯的融資優(yōu)勢，從而達到降低融資成本的目的。

加強風險預警與動態(tài)監(jiān)控 在建立風險預警機制時，應首先設置科學、合理的資產(chǎn)負債率、速動比率和利息保障倍數(shù)等風險預警指標，并對其變動趨勢進行周期性的分析，以及早發(fā)現(xiàn)潛在的危險。例如，對于資本負債比率，企業(yè)可以設置一個行業(yè)的警戒線。在企業(yè)負債比率達到或高于警戒線時，企業(yè)能夠適時地進行融資決策，以規(guī)避企業(yè)因負債過高而產(chǎn)生的負債壓力。在動態(tài)監(jiān)管方面，要運用信息化手段，對企業(yè)運營進行全過程的跟蹤。比如，設立財務明細賬，就能對資金的籌措、使用、歸還等過程進行詳盡記錄，從而保證資金的流向明晰、控制。在此基礎上，國有企業(yè)要根據(jù)自身的實際情況進行動態(tài)調(diào)整。比如，在市場利率升高的情況下，通過預先支付高利息的債務來減少負債的規(guī)?；蛘呓档腿谫Y成本。同時，強化對財政資金的運用，做到專款專用。值得一提的是，財政撥款必須集中在國家戰(zhàn)略安全和產(chǎn)業(yè)主導地位等重要方面，不能將資金閑置、挪用，防止因資金運用不當而引發(fā)的風險。最后，企業(yè)還可以通過引進第三方中介組織對融資風險進行評價與監(jiān)測，從而達到更好的預警效果。

綜上所述，國有企業(yè)在融資過程中面臨很多風險，但是通過優(yōu)化融資決策與資金管理、拓展多元化融資渠道與優(yōu)化融資結(jié)構、強化融資成本與收益管理、加強風險預警與動態(tài)監(jiān)控等方式，可以有效地減少融資風險。未來，我國國有企業(yè)應該不斷強化融資風險管理，提升資金使用效率，保證企業(yè)的融資行為符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，為我國的經(jīng)濟建設作出更大的貢獻。