一年前還是營收1257億元的“中國企業(yè)500強”，僅過了一年就出人意料地進入破產(chǎn)重整程序。東嶺集團這家陜西明星企業(yè)怎么說倒就倒了？

東嶺集團成立于1979年，是一家涵蓋鋼鐵貿(mào)易、物流、加工配送等多元化業(yè)務(wù)的大型綜合性企業(yè)集團。憑借“敢打敢拼”的企業(yè)精神，集團曾以1257億元的營業(yè)收人，在“2023年中國企業(yè)500強”榜單中位列第205位。

然而，2024年7月19日，東嶺集團拍賣“長安銀行”股權(quán)的行動，因債權(quán)人申請破產(chǎn)而被迫中止。隨后，集團破產(chǎn)的消息正式公布。

這場突如其來的變故震驚了整個業(yè)界：“這個千億級企業(yè)集團怎么會這么快就不行了？”。

盲目擴張，“增收不增利

1994年至2009年，這一時期可以說是東嶺集團發(fā)展史上最為輝煌的時期。

這一時期，乘著改革開放的東風，靠著房地產(chǎn)發(fā)展的良好勢頭，東嶺集團在建筑鋼材行業(yè)完成了原始積累。

在2000年至2009年期間，東嶺集團斥資逾50億元收購了陜西鳳縣鋅廠、寶雞焦化廠等十余家國有企業(yè)。通過盤活這些資產(chǎn)，集團構(gòu)建起橫跨鋼鐵、有色、礦產(chǎn)、地產(chǎn)的多元化產(chǎn)業(yè)鏈。

表面上看，這一系列收購讓東嶺集團越做越大，但也埋下了諸多隱患。2017年集團營收突破1081億元，躋身中國企業(yè)500強之列。然而，2015年至2021年，集團凈利潤從15.9億元降至3.89億元，毛利率更是跌至1.5%以下。

面對這種“增收不增利”的異常局面，人們原以為東嶺集團會及時“收手”。但出乎意料的是，集團下屬的東嶺地產(chǎn)又以破產(chǎn)重整的方式接盤了無錫的爛尾樓“銀輝大廈”。截至2021年末，集團已向銀輝大廈項目投人27.91億元，開發(fā)成本更是超過50億元。然而，該項目在同期內(nèi)的累計簽約銷售額僅為11.55億元，而累計銷售回款更是低至11.1億元。

“東嶺地產(chǎn)投資的銀輝大廈項目建設(shè)周期長，銷售及回款進度緩慢，且仍需大量投人?！敝姓\信國際在分析報告中指出，正是來自房地產(chǎn)板塊的銷售及投資壓力，最終拖垮了整個東嶺集團。

市場下行，資金鏈斷裂

鋼鐵行業(yè)的周期性調(diào)整也是導(dǎo)致東嶺集團破產(chǎn)的重要因素之一。

進入2019年，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，加之房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資有所放緩。這使得鋼鐵、有色金屬等產(chǎn)品的市場需求大幅下降，價格持續(xù)走低。

作為全國最大的鋼材貿(mào)易商和鋅貿(mào)易商，東嶺集團在這樣的市場環(huán)境下，經(jīng)營業(yè)績受到了嚴重沖擊，盈利能力持續(xù)下滑，財務(wù)壓力劇增。

根據(jù)公開資料顯示，2020年東嶺集團銀行授信總額為114億元，但未使用額度僅剩6.2億元。公司賬面貨幣資金雖有57.42億元，但其中80%為銀行承兌匯票及信用證保證金，實際流動資金僅為11.87億元。

對于東嶺集團這一大型綜合性企業(yè)集團來說，這些有限的流動資金無異于杯水車薪，難以支撐集團正常運轉(zhuǎn)。

更糟糕的是，這個時候集團創(chuàng)始人李黑記決定把公司交給兒子李磊管理。

為了緩解集團資金壓力，李磊居然拿出十幾億元去炒期貨，結(jié)果卻是虧得一塌糊涂。這一下，東嶺集團欠下了12億元的債務(wù)，資金鏈徹底斷裂，成了一個“爛攤子”。

由于無力償還巨額外債，2024年7月，法院一紙判決正式宣告：東嶺集團破產(chǎn)。

編輯/車玉龍