熱點(diǎn)板塊此消彼長(zhǎng)

主持人：本周指數(shù)波動(dòng)幅度依然較小，熱點(diǎn)板塊依然是泛舟上周說(shuō)的“一條半”為主。消費(fèi)類出現(xiàn)了明顯的衰退跡象，但我發(fā)現(xiàn)，還是有能頂上的板塊存在。

泛舟：因?yàn)楸局軆墒谐山唤痤~始終在10000億元以上。在階段量能穩(wěn)住的背景下，熱點(diǎn)板塊出現(xiàn)震蕩，勢(shì)必會(huì)有其它板塊頂上。上周我對(duì)4月熱點(diǎn)板塊描述得很清晰了，主線一條半，輔線多條。上周末到本周初，有一條輔線被主力資金看中，直接分流了部分消費(fèi)類的資金，那就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。到了周二開(kāi)始，同樣屬于成長(zhǎng)科技的高端制造也出現(xiàn)資金明顯流入的跡象。如此，其它主線與輔線內(nèi)的資金就被加速擠出。

主持人：本周除了消費(fèi)，就屬電力震蕩最大。

泛舟：對(duì)！這就是市場(chǎng)在資金總量相對(duì)穩(wěn)定的背景下，熱點(diǎn)板塊此消彼長(zhǎng)的結(jié)果。不僅僅是你說(shuō)的兩大板塊，還有周期也在周三出現(xiàn)了籌碼松動(dòng)的跡象，但由于周期中也含有成長(zhǎng)科技上游材料的概念，波動(dòng)幅度并沒(méi)有電力和消費(fèi)大。

主持人：那這段時(shí)間熱點(diǎn)板塊來(lái)回切換，豈不是短線操作難度很大？

泛舟：別帶有個(gè)人的主觀想法，跟著模式走，跟著信號(hào)來(lái)，倉(cāng)位控制下即可。就這么幾條線，模式內(nèi)的就上，沒(méi)有信號(hào)就看。由于消費(fèi)、電力都屬于明顯衰退期，周期處于震蕩整固期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)及高端制造又剛起來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)讓人感覺(jué)有點(diǎn)亂是正常的。而且像消費(fèi)這類4月的最強(qiáng)主線，上周說(shuō)了，沒(méi)有潰敗的跡象，本周依然沒(méi)有。因?yàn)檫@個(gè)板塊內(nèi)低位總有些標(biāo)的能在關(guān)鍵時(shí)刻頂上來(lái)，維持板塊一定的熱度。市場(chǎng)每個(gè)月都會(huì)有可持續(xù)的清晰主線，你只要能發(fā)現(xiàn)，再有交易的模式方法，操作難度就會(huì)大幅降低。

主持人：馬上進(jìn)入五月，指數(shù)和熱點(diǎn)板塊你怎么看？

泛舟：指數(shù)短期處于多空博弈階段，尚未分出勝負(fù)。短中期還得有一次回壓。熱點(diǎn)方面，隨著年報(bào)披露的結(jié)束，相信中小市值成長(zhǎng)科技類會(huì)重回市場(chǎng)漲幅榜前列。但傳統(tǒng)板塊也不會(huì)退得太快，五月中上旬會(huì)共存，隨著時(shí)間的推移，科技類逐漸占優(yōu)。

5月會(huì)不會(huì)風(fēng)格切換

主持人：節(jié)前果然再次出現(xiàn)消費(fèi)、電力板塊高標(biāo)股的大退潮，蕭蕭怎么看待這種炒作節(jié)奏？

海風(fēng)若雨蕭蕭：市場(chǎng)能打的消費(fèi)、電力這些品類市值都不大，“故事”空間也有限，顯然與高大上的科技屬性板塊不能相提并論，更不要說(shuō)板塊還存在著盈利能力的巨大落差，所以這些股票高低位循環(huán)炒作特征比較明顯。市場(chǎng)共識(shí)是，消費(fèi)是今年主要的內(nèi)部挖潛方向，4月高層會(huì)議會(huì)有較多的政策利好，就與2024年12月會(huì)議期間市場(chǎng)爆炒消費(fèi)百貨是一回事。

主持人：你是說(shuō)像2025年初一樣，4月爆炒過(guò)消費(fèi)，5月會(huì)再度出現(xiàn)風(fēng)格切換？

海風(fēng)若雨蕭蕭：不能簡(jiǎn)單類比春季行情風(fēng)格切換。發(fā)動(dòng)科技股行情有兩個(gè)必備要素，一個(gè)是流動(dòng)性要素，一個(gè)是宏大故事要素，其中流動(dòng)性是基礎(chǔ)條件，宏大故事是“催化劑”。每年一季度是流動(dòng)性最寬松的時(shí)段，而DeepSeek的橫空出世把英偉達(dá)都直接“擊沉”了，則是最好的催化劑，所以才有了風(fēng)格大切換。但是目前觀察不到這兩個(gè)必備要素，尤其是“催化劑”，市場(chǎng)日成交萬(wàn)億水準(zhǔn)，主打某一主題是足夠的，但是沒(méi)有“催化劑”，那就很難促動(dòng)市場(chǎng)資金有序流動(dòng)。就好比2023年9—10月，市場(chǎng)也處于跌勢(shì)，但是華為M60手機(jī)橫空出世，刺激了華為主題的炒作邏輯，連帶光刻機(jī)板塊都扶搖直上。5月會(huì)不會(huì)風(fēng)格切換，超寬松的流動(dòng)性環(huán)境是指望不上的，就看有沒(méi)有催化劑了，如果沒(méi)有，那么市場(chǎng)只有繼續(xù)圍繞“三低”屬性的板塊展開(kāi)輪動(dòng)炒作。

保持低預(yù)期

主持人：市場(chǎng)還是沒(méi)有方向，下周驕陽(yáng)怎么看？

驕陽(yáng)：還是那個(gè)觀點(diǎn)，指數(shù)上盯住全球主要股指看即可。其實(shí)這里重要的不是指數(shù)，而是個(gè)股。當(dāng)前市場(chǎng)短期更多是游資抱團(tuán)行情，下周估計(jì)還是這樣。唯一的變數(shù)就是，指數(shù)面對(duì)30天線壓力，是選擇繼續(xù)震蕩呢，還是選擇往下殺一下？不管怎么走，總體是可控的，但是結(jié)構(gòu)是很糾結(jié)的。

主持人：那應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)呢？

驕陽(yáng)：保持低預(yù)期，保持相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)可控的倉(cāng)位，這個(gè)是前提。指數(shù)沒(méi)有新主線之前，更多思考真正持續(xù)成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可能是未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)最好的思路。

主持人：本周表現(xiàn)最好的應(yīng)該是機(jī)器人板塊了。

驕陽(yáng)：是近期T鏈不斷有實(shí)質(zhì)性催化出來(lái)，另外短期內(nèi)還是有不少其他催化消息落地，這點(diǎn)大家自己梳理一下會(huì)很容易發(fā)現(xiàn)。上周會(huì)議消費(fèi)端低于預(yù)期，但對(duì)人工智能表述是超預(yù)期的，所以使得板塊內(nèi)核心品種有了更大的韌性，換個(gè)說(shuō)法，就是中軍穩(wěn)定，小弟們就可以表現(xiàn)了。科技和消費(fèi)就像蹺蹺板，資金從消費(fèi)流出，必然就是往科技上流入。

主持人：如果說(shuō)當(dāng)下政策引導(dǎo)資金強(qiáng)化科技的話，除了機(jī)器人，還有哪些細(xì)分比較好？

驕陽(yáng)：目前看，AISOC芯片、CPO整體最超預(yù)期的方向，不過(guò)要注意，近期演繹的是政策超預(yù)期+業(yè)績(jī)超預(yù)期，重點(diǎn)從這個(gè)條件下去思考是重中之重。對(duì)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的板塊內(nèi)個(gè)股可別太上心。未來(lái)2-3個(gè)月，關(guān)注的一定要是真正成長(zhǎng)性強(qiáng)的強(qiáng)者。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）