2025年春節(jié)后，受進(jìn)口大豆成本上行影響，加上國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)工緩慢，豆粕產(chǎn)量有限。同時(shí)，市場(chǎng)剛性需求拿貨增多，在成本增加疊加供應(yīng)緊張的情況下，豆粕價(jià)格一路上漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年2月7日，主要大中型油廠43％蛋白豆粕成交均價(jià)為3450元/噸，較前期低點(diǎn)上漲超570元／噸，已經(jīng)漲至2024年5月底以來(lái)的最高水平。

進(jìn)口大豆成本上升，進(jìn)口量較少

巴西大豆預(yù)期繼續(xù)豐產(chǎn)，但收割進(jìn)度緩慢，加上運(yùn)費(fèi)上漲導(dǎo)致其大豆出口緩慢。阿根廷出現(xiàn)旱情，雖有少量的降雨，但降雨量及范圍有限，無(wú)法改變大豆優(yōu)良率繼續(xù)下降的局面，截至2025年2月5日，阿根廷大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率已經(jīng)降至17％，而2024年同期為31％。進(jìn)口大豆成本增加。加之我國(guó)海關(guān)通關(guān)政策繼續(xù)收緊，預(yù)計(jì)近期到港并完成通關(guān)的大豆量較少。

短期豆粕供應(yīng)緊張已成定局

2025年春節(jié)前，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存量已降至歷年低位。2025年1月26日，全國(guó)油廠豆粕庫(kù)存量43.93萬(wàn)噸，較上周減少11.74萬(wàn)噸，減幅21.09％，同比2024年減少49.63萬(wàn)噸，減幅53.05％。春節(jié)前豆粕供應(yīng)緊張已有苗頭，節(jié)后豆粕結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量大幅低于2024年同期。春節(jié)后，油廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但因大豆供應(yīng)量減少開(kāi)機(jī)恢復(fù)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月7日當(dāng)周，主要油廠大豆壓榨量為47萬(wàn)噸，處于較低的水平，豆粕量有限。此前，在豆粕價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行期時(shí)，各下游飼料企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)備貨較少，庫(kù)存低；春節(jié)后，畜禽剛性需求增加提振豆粕備貨積極性。市場(chǎng)豆粕供應(yīng)持續(xù)偏緊。

豆粕市場(chǎng)進(jìn)入上漲行情

春節(jié)后，油廠豆粕成本增加，產(chǎn)量低，市場(chǎng)供應(yīng)緊張，下游企業(yè)、商家需求量卻在增加，豆粕價(jià)格開(kāi)始上漲。2月10日，國(guó)內(nèi)油廠及貿(mào)易商豆粕報(bào)價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲。其中，山東渤海集團(tuán)青島公司、北海公司分別報(bào)價(jià)3750元/噸、3700元/噸，分別上漲330元/噸、270元/噸；河北三河匯福集團(tuán)泰州公司報(bào)價(jià)3700元/噸，上漲220元/噸；河南瑞茂通糧油有限公司周口公司報(bào)價(jià)3730元/噸，上漲290元/噸；陜西西安邦淇糧油有限公司報(bào)價(jià)3880元/噸，上漲280元/噸。各地經(jīng)銷(xiāo)商市場(chǎng)報(bào)價(jià)漲幅在180～240元/噸，現(xiàn)貨基差上漲150～240元/噸。

后期豆粕行情走勢(shì)分析

短期來(lái)看，豆粕價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間。雖然油廠大豆壓榨量會(huì)逐步增加，但是市場(chǎng)對(duì)豆粕的需求量也在增加，短期內(nèi)豆粕仍將維持供應(yīng)偏緊的局面。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著油廠產(chǎn)能回升，豆粕庫(kù)存終將轉(zhuǎn)向累庫(kù)，且南美大豆大量進(jìn)口到我國(guó)的時(shí)間窗口期主要在4月中旬以后，此后，隨著市場(chǎng)供需矛盾緩解，豆粕價(jià)格將進(jìn)入新一輪行情。

（江西 艾文）