摘"要：文章旨在探討“一帶一路”倡議對(duì)中國(guó)企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）評(píng)級(jí)的影響，并提出相應(yīng)建議。采用滬深交易所A股上市公司2009—2022年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙重差分模型進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示，“一帶一路”倡議對(duì)企業(yè)ESG評(píng)級(jí)產(chǎn)生了暫時(shí)的負(fù)面影響，特別是對(duì)非一線城市的企業(yè)影響更大，可能與其依賴傳統(tǒng)能源、管理水平較低以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性增大有關(guān)。相比之下，一線城市企業(yè)受影響較小，這可能與其擁有更先進(jìn)的技術(shù)和更傾向于使用清潔能源有關(guān)。然而，文章認(rèn)為這種影響是暫時(shí)的，隨著“一帶一路”倡議的長(zhǎng)期執(zhí)行，重點(diǎn)省份的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)會(huì)逐步提升。

關(guān)鍵詞："“一帶一路”；ESG；雙重差分法

中圖分類號(hào)：F125文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-6432（2025）"11-0005-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.11.002

1"引言

隨著全球化的加速發(fā)展，“一帶一路”倡議作為中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作新模式，為中國(guó)企業(yè)在全球的發(fā)展開辟了新的通道。然而，在這一過程中，如何理解和處理環(huán)境、社會(huì)和治理（environmental，social"amp;"governance，ESG）問題，已成為中國(guó)企業(yè)所面臨的重大挑戰(zhàn)。文章旨在探討“一帶一路”倡議如何影響中國(guó)企業(yè)的ESG表現(xiàn)，并通過ESG模型帶來的數(shù)據(jù)尋找在新的全球背景下，中國(guó)企業(yè)如何通過對(duì)ESG的高效管理實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

近年來，ESG理念在全球范圍內(nèi)得到了廣泛的關(guān)注和應(yīng)用。相關(guān)調(diào)研報(bào)告顯示，近20年來，發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)開展了大量ESG理念的應(yīng)用實(shí)踐，典型行業(yè)包括能源、制造業(yè)、物流業(yè)以及金融業(yè)等。這一理念的核心觀點(diǎn)是，在考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)時(shí)，還需要評(píng)估企業(yè)活動(dòng)對(duì)環(huán)境、社會(huì)以及各利益相關(guān)方的影響，從而推動(dòng)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

除此之外，許多研究也表明，良好的ESG表現(xiàn)能夠帶來良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。例如，一些研究發(fā)現(xiàn)，ESG整體表現(xiàn)越好，盈余持續(xù)性越強(qiáng)，表明企業(yè)履行ESG責(zé)任有助于提升企業(yè)的持續(xù)營(yíng)利能力[1]。這一點(diǎn)在“一帶一路”倡議下，對(duì)于中國(guó)企業(yè)更具有現(xiàn)實(shí)意義。因?yàn)檫@不僅涉及中國(guó)企業(yè)在全球范圍內(nèi)的社會(huì)責(zé)任和影響，還涉及中國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然，企業(yè)在ESG管理上的挑戰(zhàn)也是顯而易見的。此外，雖然“一帶一路”倡議帶來了大量的機(jī)會(huì)，但也同時(shí)存在著環(huán)境影響、社會(huì)影響和治理等方面的挑戰(zhàn)，對(duì)企業(yè)的ESG管理提出了更高更全面的要求。因此，在這一背景下，將通過數(shù)據(jù)分析、建立模型的方式關(guān)注“一帶一路”倡議如何影響中國(guó)企業(yè)的ESG表現(xiàn)，并探討在全球化背景下，中國(guó)企業(yè)如何在充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，進(jìn)行高效的ESG管理，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。希望該研究能夠?yàn)橥顿Y者、企業(yè)以及政府在應(yīng)對(duì)全球化挑戰(zhàn)、推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展等方面，提供有價(jià)值的參考和借鑒。

2"理論假設(shè)

2.1"數(shù)據(jù)來源

文章選取了我國(guó)滬深交易所A"股上市公司為樣本，同時(shí)考慮到數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的可得性，將研究區(qū)間確定為2009—2022"年。此外，市場(chǎng)化程度和政府干預(yù)程度指數(shù)來自樊綱等撰寫的《中國(guó)分省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》；其他企業(yè)的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來自CSMAR"數(shù)據(jù)庫(kù)。

2.2"數(shù)據(jù)處理

完成初步的數(shù)據(jù)收集和測(cè)算工作后，文章按照以下方式對(duì)樣本進(jìn)行處理：

（1）剔除2009—2022年的ESG評(píng)級(jí)，企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，省份市場(chǎng)化指數(shù)中的缺失值。

（2）將不同變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，修改表格的結(jié)構(gòu)，以便于后面的數(shù)據(jù)可視化處理以及將數(shù)據(jù)代入模型分析。

（3）對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行1%的雙邊縮尾處理，最終得到了2009—2022年1412家企業(yè)共19222個(gè)企業(yè)14年ESG評(píng)估樣本，共96110個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及868個(gè)不同省份的市場(chǎng)化指標(biāo)。

2.3"理論假設(shè)

自“一帶一路”這項(xiàng)重大國(guó)際合作倡議提出以來，中國(guó)不斷加深與周圍合作國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、文化交流，同時(shí)促進(jìn)了合作各國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，為進(jìn)一步構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。2015年，發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，圈定了18個(gè)重點(diǎn)對(duì)接“一帶一路”的省份，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)產(chǎn)能合作，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集聚，全面提升開放型經(jīng)濟(jì)水平。通過對(duì)2010—2018年工業(yè)企業(yè)的研究調(diào)查，對(duì)于“一帶一路”重點(diǎn)對(duì)接的省份，勞動(dòng)生產(chǎn)率高的企業(yè)生產(chǎn)要素提高程度遠(yuǎn)高于資本生產(chǎn)生產(chǎn)率高的企業(yè)。企業(yè)為了得到更高的生產(chǎn)要素報(bào)酬必定會(huì)擴(kuò)大勞動(dòng)力資源，大量招收工人和基層職員，同時(shí)也加大了公司的管理難度，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的管理標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)于大量招收員工前有顯著的下降，從而影響ESG評(píng)級(jí)。對(duì)此提出以下假說：

假說1：“一帶一路”下企業(yè)大量投入勞動(dòng)要素從而導(dǎo)致管理標(biāo)準(zhǔn)下降，對(duì)ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

除了對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，“一帶一路”也要求中國(guó)各企業(yè)順應(yīng)綠色可持續(xù)發(fā)展的理念。黨的十九屆五中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二○三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》提出，“推動(dòng)綠色發(fā)展，促進(jìn)人與自然和諧共生”，并強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持“綠水青山就是金山銀山”理念，“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型”。這意味著各個(gè)企業(yè)應(yīng)減少在生產(chǎn)過程中的碳排放，轉(zhuǎn)而使用新型能源與綠色能源。不只是中國(guó)，國(guó)外早有許多國(guó)家倡議減少碳排放，保持人與自然的和諧相處，一個(gè)企業(yè)的碳排放量高低預(yù)示著一個(gè)企業(yè)是否能夠靈活變通，是否能成功綠色轉(zhuǎn)型。雖然我國(guó)為了減少碳排放制定了《環(huán)境保護(hù)稅法》與碳排放交易權(quán)等措施[2]，但我國(guó)的碳排放量還是未達(dá)到最高峰，這可能導(dǎo)致企業(yè)ESG的評(píng)分受影響。對(duì)此提出以下假說：

假說2：“一帶一路”下企業(yè)碳排放仍未達(dá)到碳高峰，從而對(duì)企業(yè)ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

中國(guó)提議的“一帶一路”計(jì)劃在宏觀上促進(jìn)了合作各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在微觀上也是國(guó)家與企業(yè)之間的互惠互利，不僅為中國(guó)企業(yè)帶來了更多的貿(mào)易與投資機(jī)會(huì)，引進(jìn)了外來生產(chǎn)要素與需求，同時(shí)也增加了我國(guó)企業(yè)在日益擴(kuò)大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)政策不確定性。面對(duì)更加復(fù)雜的全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，企業(yè)決策往往更加困難，從而增加了資金與各種生產(chǎn)要素的消耗，且投入要素越多的企業(yè)受到的影響越大。經(jīng)濟(jì)政策不確定性可能會(huì)影響企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)可能會(huì)更加關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)利益，而忽略對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響。如果政策變動(dòng)頻繁或預(yù)期不穩(wěn)定，企業(yè)可能會(huì)面臨更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在ESG方面的投入受到限制，因?yàn)槠髽I(yè)需要優(yōu)先考慮自身的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和生存問題。通過對(duì)2011—2020年的A股上市企業(yè)的調(diào)查可以證明經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)海外并購(gòu)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)確有負(fù)面作用[3]。對(duì)此提出以下假說：

假說3：“一帶一路”下企業(yè)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加，對(duì)ESG產(chǎn)生負(fù)影響。

綜上所述，“一帶一路”下的中國(guó)企業(yè)因?yàn)榱烁玫臄U(kuò)張規(guī)模應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)而大規(guī)模招收員工，導(dǎo)致企業(yè)ESG受影響。同時(shí)中國(guó)大環(huán)境下的碳排放仍未達(dá)到高峰，碳排放量的增加不符合企業(yè)ESG的可持續(xù)發(fā)展理念。最后，隨著經(jīng)濟(jì)不斷全球化，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加，加大了各個(gè)要素的投入與耗用，從而降低了企業(yè)ESG的評(píng)分。因此對(duì)上述假說整合，提出文章想論證的假說：“一帶一路”大環(huán)境下企業(yè)的ESG評(píng)估等級(jí)會(huì)下降。

3"研究分析

3.1"變量設(shè)定

被解釋變量：文章選取華證ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)來衡量企業(yè)的ESG表現(xiàn)。華證ESG評(píng)價(jià)體系包含指標(biāo)體系和權(quán)重體系，同時(shí)考慮到國(guó)際ESG核心要義、中國(guó)本土市場(chǎng)特色和行業(yè)的差異性，全面覆蓋A股上市公司并且以季度為周期進(jìn)行評(píng)價(jià)，因此與其他ESG評(píng)價(jià)體系相比，華證ESG評(píng)價(jià)體系具有貼近中國(guó)市場(chǎng)、覆蓋范圍廣、時(shí)效性高等特點(diǎn)，故可將華證指數(shù)對(duì)滬深300指數(shù)成分股的ESG及各維度評(píng)級(jí)作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。滬深300指數(shù)成分股的ESG表現(xiàn)分為九個(gè)等級(jí)，從優(yōu)至次分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C，將C至AAA九個(gè)等級(jí)依次賦值為1～9分。利用每年年末的評(píng)級(jí)來衡量企業(yè)每年的ESG"表現(xiàn)。

解釋變量：這里用虛擬變量作為解釋變量，若企業(yè)位于重點(diǎn)對(duì)接省份，虛擬變量取值為1，否則取值為0。

控制變量：在充分借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，文章分別選取了企業(yè)層面的控制變量和省級(jí)層面的控制變量。

Size：規(guī)模（企業(yè)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值）；

ROA：資產(chǎn)回報(bào)率；

LEV：資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）；

CAPINT：資本密集度（人均固定資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值）；

Age：企業(yè)年齡（企業(yè)年齡加1后，取自然對(duì)數(shù)值）；

Market：市場(chǎng)化程度（《中國(guó)省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》的指數(shù)）；

Gov：政府干預(yù)程度（《中國(guó)省份市場(chǎng)化指數(shù)報(bào)告》的政府與市場(chǎng)的關(guān)系指數(shù)）。

3.2"模型設(shè)定

基于“一帶一路”背景的這一實(shí)驗(yàn)，構(gòu)建如下雙重差分模型[4]：

ESGipt=α+βBRIp×post2015+γf_Control×f（t）+δp_Control×f（t）+εi+τipt

其中，i表示企業(yè)，p表示省份，t表示年份。ESG是被解釋變量，β是文章關(guān)注的系數(shù)，反映了“一帶一路”倡議對(duì)ESG的評(píng)估影響。若其大于0，則表明“一帶一路”建設(shè)促進(jìn)了企業(yè)ESG的評(píng)估等級(jí)。2015年發(fā)布的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》規(guī)劃了18個(gè)“一帶一路”倡議重點(diǎn)對(duì)接省份，文章把重點(diǎn)對(duì)接省份的企業(yè)視為處理組，其他企業(yè)視為控制組[5-6]。BRIP和post2015為虛擬變量："若企業(yè)位于重點(diǎn)對(duì)接省份，BRIP"取值為1，否則取值為0;"2015"年及以后的年份post2015取值為1，否則取值為0。

f_Control為企業(yè)層面的控制變量，"p_Control為省份層面的控制變量：

f_Control"="{Size，ROA，LEV，CAPINT，Age}T。

p_Control"="{Market，Gov}T"

f（t）為時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)，在基準(zhǔn)回歸中，對(duì)f（t）進(jìn)行三種設(shè)定："一是只包括時(shí)間趨勢(shì)t的一次項(xiàng);"二是同時(shí)包括時(shí)間趨勢(shì)t的一次項(xiàng)、二次項(xiàng)；三是同時(shí)包括時(shí)間趨勢(shì)t的一次項(xiàng)、二次項(xiàng)和三次項(xiàng)。εi為企業(yè)固定效應(yīng)，以控制隨個(gè)體變化但不隨時(shí)間變化的因素。最后再加一個(gè)隨機(jī)誤差項(xiàng)τipt，文章把標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到企業(yè)層面以盡可能緩解組內(nèi)自相關(guān)的問題。

4"實(shí)證結(jié)果分析

4.1"基準(zhǔn)估計(jì)

列（1）～（3）分別代表三個(gè)回歸模型：第一個(gè)模型"（包含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)）"中，交互項(xiàng)系數(shù)為-0.0918，標(biāo)準(zhǔn)誤為"0.0372802，z值為-2.46，P值為"0.014。這表明該交互項(xiàng)在統(tǒng)計(jì)上顯著，“一帶一路”政策對(duì)不同省份的影響存在差異。第二個(gè)模型"（包含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)和二次項(xiàng)）"中，交互項(xiàng)系數(shù)為-0.0913693，標(biāo)準(zhǔn)誤為0.0377946，z值為-2.42，P值為"0.016。這表明在加入時(shí)間趨勢(shì)的二次項(xiàng)后，該交互項(xiàng)仍然在統(tǒng)計(jì)上顯著。第三個(gè)模型"（包含時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)和二次項(xiàng)和三次項(xiàng)）中，交互項(xiàng)系數(shù)為-0.0971933，標(biāo)準(zhǔn)誤為"0.0373861，z值為-2.60，P值為"0.009。在加入更多時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)后，交互項(xiàng)的統(tǒng)計(jì)顯著性增強(qiáng)。

列（1）～（3）"的結(jié)果顯示，BRI*post的估計(jì)系數(shù)均顯著為負(fù)，說明在“一帶一路”倡議提出之后，與非重點(diǎn)對(duì)接省份企業(yè)相比，重點(diǎn)對(duì)接省份企業(yè)的勞動(dòng)配置扭曲顯著降低，配置效率得到改善。在后續(xù)的實(shí)證分析中，如無特別說明，文章對(duì)f（t）只選擇同時(shí)包括時(shí)間趨勢(shì)t一次項(xiàng)、二次項(xiàng)和三次項(xiàng)的設(shè)定。

4.2"調(diào)節(jié)效應(yīng)

基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組，文章檢驗(yàn)了“一帶一路”建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響是否在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)之間存在差異[7]。結(jié)果如表2所示。

在國(guó)有企業(yè)組中，BRI*post的回歸系數(shù)在1%顯著水平上為負(fù)（系數(shù)為-0.0616***），說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的ESG表現(xiàn)有顯著負(fù)向影響。而在非國(guó)有企業(yè)組中，BRI*post的回歸系數(shù)不顯著（系數(shù)為-0.0927），即“一帶一路”建設(shè)對(duì)非國(guó)有企業(yè)的ESG表現(xiàn)影響不顯著。這表明在國(guó)有企業(yè)中，“一帶一路”建設(shè)對(duì)ESG的影響更為顯著。

可能的解釋是，一方面，國(guó)有企業(yè)由于政治或意識(shí)形態(tài)考量會(huì)承擔(dān)更多的ESG責(zé)任，并能更充分利用“一帶一路”建設(shè)帶來的優(yōu)勢(shì)；另一方面，國(guó)有企業(yè)由于政治關(guān)聯(lián)程度更高，承受更大的社會(huì)責(zé)任壓力，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的透明度增強(qiáng)導(dǎo)致其更多地承擔(dān)ESG責(zé)任。

因此，基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的分組結(jié)果顯示，“一帶一路”建設(shè)對(duì)國(guó)有企業(yè)的ESG表現(xiàn)具有顯著負(fù)向影響，而對(duì)非國(guó)有企業(yè)的影響不顯著。

基于行業(yè)性質(zhì)分組，文章探究了企業(yè)的ESG評(píng)分（被解釋變量）與制造業(yè)（C）、批發(fā)和零售業(yè)（F）、房地產(chǎn)業(yè)（K）、能源供應(yīng)業(yè)（D）四個(gè)解釋變量之間的關(guān)系。其中，BRI*post是一個(gè)交互變量。

根據(jù)回歸結(jié)果，發(fā)現(xiàn)BRI*post與ESG評(píng)分呈負(fù)相關(guān)。這表明在考慮“一帶一路”倡議后，企業(yè)的ESG評(píng)分受到一定程度的負(fù)面影響。可能是因?yàn)槠髽I(yè)在面臨經(jīng)營(yíng)壓力時(shí)，為了生存和發(fā)展，不得不犧牲ESG方面的投入和管理，導(dǎo)致ESG評(píng)分下降。

在制造業(yè)（C）和批發(fā)和零售業(yè)（F）中，“一帶一路”建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG評(píng)分的影響更為顯著。這可能是因?yàn)檫@些行業(yè)的特點(diǎn)考慮了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)其ESG管理的重要性[8]。制造業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，可能需要更多地考慮環(huán)保、社會(huì)責(zé)任和治理等方面，以適應(yīng)未來市場(chǎng)的需求和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。信息技術(shù)服務(wù)業(yè)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其本身的業(yè)務(wù)可能更加依賴于環(huán)境友好型和社會(huì)責(zé)任型的運(yùn)營(yíng)方式，因此對(duì)ESG評(píng)分的關(guān)注度更高。而批發(fā)和零售業(yè)作為商品流通的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其ESG管理可能受到消費(fèi)者和供應(yīng)商的更多關(guān)注，因此對(duì)ESG評(píng)分的影響也顯著。

然而，房地產(chǎn)業(yè)（K）、能源供應(yīng)業(yè)（D）等行業(yè)對(duì)ESG評(píng)分的影響不顯著。這可能是因?yàn)檫@些行業(yè)的特點(diǎn)與ESG管理的相關(guān)性較低。例如，房地產(chǎn)業(yè)可能更多地受到政策法規(guī)和市場(chǎng)需求的影響，對(duì)ESG的關(guān)注度不如其他行業(yè)。能源供應(yīng)業(yè)和采礦業(yè)可能更多地受到資源開發(fā)和供給的影響，ESG管理可能處于相對(duì)落后的階段。運(yùn)輸業(yè)可能更注重效率和成本控制，對(duì)ESG的投入相對(duì)較少。

綜上所述，“一帶一路”建設(shè)對(duì)制造業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)和零售業(yè)的ESG評(píng)分影響顯著，而其他行業(yè)的影響不明顯。這提示了在推動(dòng)企業(yè)ESG管理時(shí)，應(yīng)根據(jù)不同行業(yè)的特點(diǎn)和需求制定相應(yīng)的政策和措施，以提高ESG管理的有效性和適應(yīng)性。

4.3"穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了確保雙重差分法的適用性和有效性，并評(píng)估其在不同情況下的效果，文章進(jìn)行了一系列的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（1）剔除特殊樣本?？紤]到2009年金融危機(jī)以及2020—2022年新冠肺炎疫情帶來的不確定性，可能會(huì)降低企業(yè)海外投資的意愿，為排除這種干擾，進(jìn)一步將這4年的數(shù)據(jù)進(jìn)行剔除，再次進(jìn)行回歸，結(jié)果如表3所示，系數(shù)均顯著為負(fù)，與基準(zhǔn)估計(jì)一致，說明基準(zhǔn)估計(jì)結(jié)果具有穩(wěn)健性[2]。

（2）滯后解釋變量。為進(jìn)一步削弱回歸中可能存在的內(nèi)生性，使用滯后一期的自變量進(jìn)行回歸，結(jié)果如表4所示，驗(yàn)證文章結(jié)論的穩(wěn)健性。

5"結(jié)論與建議

5.1"結(jié)論

文章通過使用雙重差分法模型，選取了我國(guó)滬深交易所A"股上市公司為樣本，同時(shí)考慮到數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的可得性，將研究區(qū)間確定為2009—2022"年。

將企業(yè)是否參與“一帶一路”作為解釋變量，企業(yè)的ESG作為被解釋變量，同時(shí)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，實(shí)證驗(yàn)證了“一帶一路”背景下企業(yè)ESG的變化。在雙重差分模型的驗(yàn)證下，“一帶一路”對(duì)企業(yè)ESG暫時(shí)產(chǎn)生了負(fù)影響，并沒有促進(jìn)企業(yè)ESG得到十足的提升，在重點(diǎn)對(duì)接“一帶一路”的省份中一線城市受影響較小，非一線城市受“一帶一路”影響較大。究其原因可能是非一線城市企業(yè)往往更依賴于傳統(tǒng)的能源如煤炭，并且為了擴(kuò)大規(guī)模大量招收員工，但卻沒有足夠高效先進(jìn)的管理技術(shù)來達(dá)到更大規(guī)模企業(yè)的管理標(biāo)準(zhǔn)，以及在經(jīng)濟(jì)政策不確定性增大的情況下，非一線城市企業(yè)往往需要消耗更多的生產(chǎn)要素來做出決策，企業(yè)難以快速?zèng)Q斷是否對(duì)一個(gè)項(xiàng)目或者公司進(jìn)行投資，從而影響企業(yè)ESG的評(píng)級(jí)。而一線城市相較于非一線城市，擁有更先進(jìn)的技術(shù)以及更好的人脈資源和最優(yōu)先的信息。并且更崇尚使用清潔能源，故“一帶一路”對(duì)其產(chǎn)生的影響更小。并且這個(gè)影響也只是暫時(shí)的，相信在“一帶一路”倡議背景下重點(diǎn)省份的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)會(huì)穩(wěn)中向好。

5.2"建議

（1）加速“碳達(dá)峰”目標(biāo)，推廣清潔能源。我國(guó)大部分企業(yè)仍然處在“碳達(dá)峰”的路上，煤炭依舊是我國(guó)主要能源，推廣清潔能源可以減少企業(yè)對(duì)煤炭等化石燃料的依賴，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感。同時(shí)也能為企業(yè)帶來新的商機(jī)，隨著清潔能源市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，企業(yè)可以在新能源領(lǐng)域進(jìn)行投資與開發(fā)，獲得更多的商業(yè)機(jī)會(huì)與利潤(rùn)。這也能為企業(yè)樹立綠色形象，吸引更多的消費(fèi)者與投資者，提高企業(yè)的市場(chǎng)占有率。

（2）增強(qiáng)面對(duì)緊急政策不確定性的能力。經(jīng)濟(jì)政策不確定性可能會(huì)影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策。由于不確定性增加，企業(yè)可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地考慮投資決策，特別是對(duì)于那些可能對(duì)環(huán)境產(chǎn)生較大影響的項(xiàng)目。這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)推動(dòng)ESG的步伐放緩，為此企業(yè)需要提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)能力來更好地解決決策問題。

一是建立靈活的經(jīng)營(yíng)策略：企業(yè)應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，包括產(chǎn)品定位、市場(chǎng)開拓、生產(chǎn)組織等方面。通過保持靈活性，企業(yè)可以更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)政策的變化，減少不確定性對(duì)企業(yè)的影響。

二是深化市場(chǎng)研究：企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)和政策的研究，及時(shí)了解政策動(dòng)向和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。通過與政府部門、行業(yè)協(xié)會(huì)和專業(yè)機(jī)構(gòu)保持密切聯(lián)系，企業(yè)可以獲取更多的信息和支持，有助于減少經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)的影響。

三是優(yōu)化財(cái)務(wù)管理：企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，優(yōu)化資金運(yùn)作，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)政策不確定性的情況下，企業(yè)應(yīng)該注重短期現(xiàn)金流的管理，保持足夠的流動(dòng)性，以便應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

（3）加強(qiáng)內(nèi)部管理，良好的公司內(nèi)部治理可以確保企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面做出更為明智和負(fù)責(zé)任的決策[9]。可以確保企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面表現(xiàn)出更高的透明度和誠(chéng)信度，從而提升企業(yè)的形象和聲譽(yù)。這有助于企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中脫穎而出，獲得更多的商業(yè)機(jī)會(huì)。對(duì)于非一線城市的企業(yè)來說，加強(qiáng)內(nèi)部管理可以從以下三個(gè)方面入手。

一是建立完善的組織架構(gòu)和管理制度：企業(yè)應(yīng)該建立完善的組織架構(gòu)，明確各個(gè)部門和崗位的職責(zé)和權(quán)限，建立科學(xué)的管理制度和工作流程，確保各項(xiàng)工作有章可循、有據(jù)可查。

二是加強(qiáng)人力資源管理：企業(yè)應(yīng)該注重人力資源管理，建立完善的招聘、培訓(xùn)、考核、激勵(lì)等機(jī)制，提高員工的素質(zhì)和能力，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力。

三是加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)：企業(yè)應(yīng)該注重文化建設(shè)，培育積極向上的價(jià)值觀和團(tuán)隊(duì)精神，增強(qiáng)員工的歸屬感和忠誠(chéng)度。

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