方正證券：本次中央?yún)R金關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)再度增持A股資產(chǎn)意義重大，一方面市場(chǎng)帶來充實(shí)的增量資金；另一方面其類“平準(zhǔn)基金”作用更突顯了國(guó)家穩(wěn)住股市樓市的決心。中央?yún)R金公司一直是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量，是資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。這一舉措釋放了堅(jiān)定維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的強(qiáng)烈政策信號(hào)，充分彰顯了國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的戰(zhàn)略定力與長(zhǎng)遠(yuǎn)信心。有助于提振投資者信心，有效對(duì)沖短期風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，提升資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。在關(guān)稅陰霾全球市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，我們認(rèn)為多重積極利好因素決定了中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變。一是經(jīng)濟(jì)短期雖外需承壓，中長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變。二是A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比突出。三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。四是分紅回購(gòu)不斷增加提高投資者回報(bào)。五是耐心資本持續(xù)流入助力市場(chǎng)健康發(fā)展。綜合來看，A股市場(chǎng)當(dāng)前估值低、基本面穩(wěn)健，經(jīng)過快速調(diào)整后投資性價(jià)比更為突出。

中金公司：歷史上匯金等資金入市對(duì)于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、提振市場(chǎng)信心有積極意義。展望后市，市場(chǎng)或已處于偏底部區(qū)域，短期難免波動(dòng)，中長(zhǎng)期價(jià)值凸顯。短期來看，特朗普關(guān)稅政策后續(xù)演繹存在較大不確定性，全球市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳染，我們預(yù)計(jì)關(guān)稅政策也將導(dǎo)致A股企業(yè)盈利預(yù)期下修，A股市場(chǎng)短期難免出現(xiàn)階段性波動(dòng)。不過，4月7日市場(chǎng)下跌存在明顯的恐慌情緒，跌幅已大體計(jì)入企業(yè)盈利影響程度，而且估值吸引力再度凸顯，無(wú)論從歷史縱向?qū)Ρ龋€是全球橫向?qū)Ρ?，以及和債券回?bào)率相比，中國(guó)股票市場(chǎng)都具備較高的性價(jià)比。我們認(rèn)為市場(chǎng)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)可能非常有限，但短期仍難免有波動(dòng)，宏觀政策的積極應(yīng)對(duì)至關(guān)重要，同時(shí)需要關(guān)注外圍市場(chǎng)是否有進(jìn)一步波動(dòng)，以及A股自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放。中長(zhǎng)期維度，年初以來科技敘事和地緣敘事都發(fā)生了相對(duì)有利的變化，我們認(rèn)為，若國(guó)內(nèi)政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，外資回流中國(guó)市場(chǎng)的潛力將逐步顯現(xiàn)，中期市場(chǎng)表現(xiàn)有望繼續(xù)向好。配置層面，短期波動(dòng)環(huán)境下紅利低波股票或相對(duì)占優(yōu)，受益內(nèi)需政策發(fā)力的消費(fèi)和投資板塊也有交易機(jī)會(huì)。中期維度成長(zhǎng)行業(yè)中期走勢(shì)取決于產(chǎn)業(yè)景氣度和盈利周期，DeepSeek的突破為AI應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展提供了條件，我們認(rèn)為，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)的高景氣或仍在早期，仍是中期的重要主線，回調(diào)將迎來布局機(jī)會(huì)。未來伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加碼、有效需求回升，消費(fèi)領(lǐng)域有望逐步迎來趨勢(shì)性行情。