2025年3月14日，東方財(cái)富披露2024年年報(bào)。2024年實(shí)現(xiàn)營收116億元，同比增長4.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤96.1億元，同比增長17.3%；其中，四季度單季實(shí)現(xiàn)營收43億元，同比增長65.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤35.7億元，同比增長79.8%。2024年四季度業(yè)績大幅改善為全年業(yè)績回升的主要推手，尤其是投資和證券業(yè)務(wù)業(yè)績大幅提升，政策紅利下公司財(cái)富管理與投資端的彈性凸顯。

在證券業(yè)務(wù)方面，東方財(cái)富手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)雙管齊下，共同發(fā)力為業(yè)績貢獻(xiàn)主要增量。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面，2024年四季度大幅增長，全年市占率持續(xù)提升，收入增速略高于市場(chǎng)成交額增速。2024年四季度單季和全年分別實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入25.6億元、61.1億元，同比分別增長111%、23.1%。

2024年9月底市場(chǎng)大幅回暖，全市場(chǎng)2024年四季度單季和全年股基累計(jì)日均成交額分別為20684億元、12102億元，同比分別增長119.3%、22.%。隨著公司市占率的不斷提升，東方財(cái)富2024年全年股基交易額為24.2萬億元，市占率約為8.3%，較2023年提升0.25個(gè)百分點(diǎn)，在成交量逐步回暖的牛市行情下，公司作為互聯(lián)網(wǎng)券商的alpha更為凸顯。

在兩融業(yè)務(wù)方面，收入增速較快，市占率延續(xù)提升趨勢(shì)。東方財(cái)富2024年四季度單季和全年分別實(shí)現(xiàn)利息凈收入8.8億元、23.8億元，同比分別增長56.6%、6.9%。公司2024年年末賬面融出資金余額588.6億元，較2023年年末增加27.2%，全市場(chǎng)2024年年末兩融資金余額為1.86萬億元，同比增加12.9%；公司兩融業(yè)務(wù)表現(xiàn)好于行業(yè)，市占率延續(xù)提升趨勢(shì)，2024年市占率達(dá)3.2%，較2023年年末提升0.35個(gè)百分點(diǎn)。

在投資業(yè)務(wù)方面，固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績快速增長，帶動(dòng)投資收益率提升。東方財(cái)富2024年四季度單季和全年分別實(shí)現(xiàn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益9.7億元、33.7億元，同比分別增長50.8%、54.8%。2024年年末交易性金融資產(chǎn)規(guī)模為735.5億元，較2023年年末增長7.7%；公司2024年投資收益率高達(dá)4.8%，較2023年同期的3.4%大幅提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，其中，得益于2024年債市呈現(xiàn)牛市行情，公司的固定收益業(yè)務(wù)收益同比大幅提升，為業(yè)務(wù)收入高增的主要推動(dòng)力。

在基金業(yè)務(wù)及其他方面，基金費(fèi)改大背景下，行業(yè)費(fèi)率下行或?yàn)橛绊懝净饦I(yè)務(wù)表現(xiàn)。2024年四季度單季和全年當(dāng)方財(cái)富基金業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)（除證券業(yè)務(wù)外）分別貢獻(xiàn)收入8.7億元、31.1億元，同比分別變動(dòng)5.6%、-20%。

在行業(yè)新發(fā)基金層面，2024年四季度單季和全年全市場(chǎng)新成立股票+混合基金數(shù)量為704只，同比減少0.7%；份額為3203億份，同比增加9.4%；在行業(yè)存量保有層面，2024全年股票+混合基金保有凈值為7.2萬億，同比增加14.3%。預(yù)計(jì)基金費(fèi)改下費(fèi)率的下行是公司2024年基金業(yè)務(wù)收入下滑的主因。

在成本及費(fèi)用方面，東方財(cái)富成本及費(fèi)用相對(duì)較為剛性，費(fèi)率小幅下行。公司2024年全年?duì)I業(yè)成本為42.5億元，同比下降1.8%；費(fèi)用合計(jì)為36.4億元，同比下降1.4%。2024年銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為2.8%、20.1%、9.8%，同比分別變動(dòng)-1.45個(gè)百分點(diǎn)、-0.82個(gè)百分點(diǎn)、0.1個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，在費(fèi)用率較為剛性的情況下，公司費(fèi)率端實(shí)現(xiàn)小幅下行。

2024年12月9日，中央政治局會(huì)議提出“穩(wěn)住樓市股市”，政策利好力度強(qiáng)勁，頂層定調(diào)強(qiáng)化市場(chǎng)信心。隨后2025年政府工作報(bào)告首次將“穩(wěn)住樓市股市”納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求，明確釋放維穩(wěn)的信號(hào)，強(qiáng)調(diào)通過“更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展”穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

自2024年9月24日起，市場(chǎng)活躍度大幅回暖，截至2025年3月14日，全市場(chǎng)日均成交額達(dá)1.71萬億元，未來隨著政策利好的不斷出臺(tái)，東方財(cái)富作為互聯(lián)網(wǎng)券商在牛市中的財(cái)富管理紅利或充分釋放。

（作者為專業(yè)投資人士）