2025年1-2月，中國主要經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)保持較快增長，估算1-2月中國月度GDP增速達(dá)到 5.2%，高于全年“5%左右”的 GDP 增速目標(biāo)。生產(chǎn)端工業(yè)增加值和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較2024年12月增速放緩，但仍處于5.9%和5.6%的較高水平，以此估算中國月度GDP增速達(dá)到5.2%，較2024年12月回落0.5個百分點(diǎn)，但持平于2024年10-11月。

從增長數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟(jì)開年表現(xiàn)較好，但持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)有待進(jìn)一步鞏固。一是，制造業(yè)投資較快增長，且工業(yè)產(chǎn)銷率回落，不利于產(chǎn)能利用率和價格的恢復(fù)，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭或需更快落地。二是，固定資產(chǎn)投資“開門紅”得益于政府及國有企業(yè)的積極發(fā)力，但多數(shù)年份一季度是投資的增速“頂”，投資“后勁”還取決于政策發(fā)力的持續(xù)性，以及對民間投資活力的激發(fā)。三是，以舊換新續(xù)力支持的汽車、家電零售增速放緩，為對沖可能出現(xiàn)的政策效果衰減，消費(fèi)補(bǔ)貼政策有必要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)加力擴(kuò)圍。

——摘自平安證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報告

圖1 2025年1-2月采礦業(yè)工業(yè)增加回升

圖2 2025年1-2月重大項目開工投資額同比增4成