有著“國(guó)家隊(duì)”之稱的中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱“匯金公司”）券商版圖再度擴(kuò)容。

2月14日，中國(guó)信達(dá)、東方資產(chǎn)與長(zhǎng)城資產(chǎn)三家AMC企業(yè)以及證金公司分別發(fā)布公告，控股股東中華人民共和國(guó)財(cái)政部擬通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)的方式將所持公司股份全部劃轉(zhuǎn)至匯金公司。

三大AMC的股權(quán)劃轉(zhuǎn)早有預(yù)期。2023年《黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案》指出，完善國(guó)有金融資本管理體制，按照國(guó)有金融資本出資人相關(guān)管理規(guī)定，將中央金融管理部門管理的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)類機(jī)構(gòu)剝離，相關(guān)國(guó)有金融資產(chǎn)劃入國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，由其根據(jù)國(guó)務(wù)院授權(quán)統(tǒng)一履行出資人職責(zé)。

三家AMC各控股一家券商。中國(guó)信達(dá)持股信達(dá)證券78.67%，東方資產(chǎn)持股東興證券45.14%，長(zhǎng)城資產(chǎn)持股長(zhǎng)城國(guó)瑞證券67%，前兩家券商均已上市。受劃轉(zhuǎn)消息影響，2月17日以來(lái)，信達(dá)證券上漲12.70%，東興證券上漲6.09%。

在劃轉(zhuǎn)之前，匯金公司直接或間接控股中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源、中金公司、光大證券，參股中信建投、方正證券等。

新成員的加入形成的龐大券商版圖也為匯金公司帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)?！捌煜氯烫?，匯金公司可能面臨業(yè)務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同、文化融合的各方面挑戰(zhàn)以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題?！眹?guó)金證券非銀行業(yè)首席分析師舒思勤向《財(cái)經(jīng)》表示。

“從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，匯金公司旗下沒(méi)必要有那么多券商，如果合并也能給市場(chǎng)留出空間。”一位曾在匯金系券商工作的資深人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示。

匯金公司有著更重要的使命。作為代表國(guó)家意志的金融平臺(tái)，匯金公司推動(dòng)券商股整合是落實(shí)國(guó)家金融戰(zhàn)略重要舉措?；乜礆v史，匯金公司曾多次主導(dǎo)券商行業(yè)的重要合并。

近兩年，在加快建設(shè)一流投行的政策推動(dòng)下，券商并購(gòu)正逐漸升溫，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合案例已經(jīng)迅速落地。監(jiān)管層多次明確表示，支持頭部券商通過(guò)并購(gòu)重組做大做強(qiáng)，要打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流投資銀行，而這也是推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。近期，國(guó)泰君安與海通證券已進(jìn)入實(shí)質(zhì)整合階段，海通證券將于3月4日退市，歷時(shí)半年，重組后的頭部券商即將誕生。

“券商散兵游勇的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。”全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)創(chuàng)始會(huì)長(zhǎng)、金融博物館理事長(zhǎng)王巍對(duì)《財(cái)經(jīng)》表示，“中國(guó)的券商都是地方政府或央企建立的，區(qū)域與部委利益優(yōu)先于市場(chǎng)效率，不符合中國(guó)市場(chǎng)機(jī)制的大方向。新一輪周期啟動(dòng)，國(guó)家利益、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、AI經(jīng)濟(jì)都迫使各地政府和央企進(jìn)行更高格局的重組?！?/p>

“當(dāng)前我國(guó)證券行業(yè)集中度顯著低于發(fā)達(dá)國(guó)家，這種分散化格局導(dǎo)致頭部機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足，跨境服務(wù)能力與高盛、大摩等國(guó)際投行存在明顯差距。匯金旗下機(jī)構(gòu)合并有望形成超級(jí)券商，顯著提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。”舒思勤認(rèn)為。

在一系列因素影響下，外界對(duì)匯金系券商的并購(gòu)預(yù)期不斷走高，并在二級(jí)市場(chǎng)體現(xiàn)。2月26日下午，因市場(chǎng)傳出中金公司與中國(guó)銀河的合并傳聞，A股中金公司、中國(guó)銀河股價(jià)尾盤迅速拉漲，收盤雙雙漲停，港股中金公司上漲19.09%，中國(guó)銀河上漲17.11%。當(dāng)日晚間，兩家券商發(fā)布澄清公告。但2月27日，中國(guó)銀河再度漲停，中金公司上漲6.7%。

這不是兩家匯金系券商第一次傳出合并消息。2022年至2023年，中國(guó)銀河與中金公司之間發(fā)生了重大人事變動(dòng)，陳亮由中國(guó)銀河董事長(zhǎng)赴任中金公司董事長(zhǎng)，在中金公司工作20年的王晟加入中國(guó)銀河擔(dān)任董事長(zhǎng)。面對(duì)市場(chǎng)猜想，彼時(shí)兩家券商也發(fā)布了澄清公告。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的預(yù)期持續(xù)提升，并購(gòu)整合的路徑和挑戰(zhàn)更值得深思。從業(yè)務(wù)來(lái)看，匯金系券商之間具有一定的互補(bǔ)性，頭部券商中國(guó)銀河、中金公司、申萬(wàn)宏源各有優(yōu)勢(shì)，三家AMC系中小券商也有一定特色。而在資深市場(chǎng)人士看來(lái)，核心領(lǐng)導(dǎo)、機(jī)制、公司文化將是決定券商整合和發(fā)展情況的關(guān)鍵。

“大券商是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，通過(guò)并購(gòu)，三年內(nèi)就會(huì)產(chǎn)生三家至五家全棧式服務(wù)的大券商?！蓖跷”硎荆皣?guó)際投行的合并一樣要付出許多成本，市場(chǎng)最終才能決定強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是否真的強(qiáng)?！?/p>

版圖擴(kuò)大

在三大AMC發(fā)布公告后，東興證券、信達(dá)證券也發(fā)布了股權(quán)變動(dòng)或權(quán)益變動(dòng)書。

東興證券在公告中表示，本次劃轉(zhuǎn)前，中國(guó)東方直接和間接合計(jì)持有公司14.591億股股份，占公司已發(fā)行股份總數(shù)的45.14%，為公司控股股東。財(cái)政部持有中國(guó)東方71.55%股權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。本次劃轉(zhuǎn)完成后，匯金公司將持有中國(guó)東方71.55%股權(quán)，中國(guó)東方對(duì)公司持股比例不變。公司控股股東仍為中國(guó)東方，實(shí)際控制人將由財(cái)政部變更為匯金公司。

信達(dá)證券也在公告中表示，劃轉(zhuǎn)前，中國(guó)信達(dá)直接持有公司25.51億股股份，占公司總股本的78.67%，為公司的控股股東。財(cái)政部持有中國(guó)信達(dá)58.00%的股份。劃轉(zhuǎn)完成后，匯金公司將持有中國(guó)信達(dá)58%的股份，但中國(guó)信達(dá)對(duì)公司的持股比例不變，控股股東仍為中國(guó)信達(dá)。

在三大AMC劃入?yún)R金公司旗下之前，根據(jù)匯金公司官網(wǎng)披露，匯金公司控股中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源、中金公司，參股中信建投。

其中，匯金公司直接持有中金公司40.11%股權(quán)，為第一大股東；直接持有中信建投30.76%股權(quán)，為第二大股東；通過(guò)銀河金控和中證金融持有中國(guó)銀河50.91%股權(quán)；通過(guò)申萬(wàn)宏源集團(tuán)100%控股申萬(wàn)宏源證券。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)銀河、申萬(wàn)宏源、中金公司、中信建投四家券商為頭部券商，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相對(duì)亮眼。

根據(jù)Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度，四家券商的營(yíng)業(yè)收入均位于行業(yè)前十。中國(guó)銀河實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入270.86億元，申萬(wàn)宏源為174.56億元，中信建投與中金公司分別為143.15億與134.49億元。凈利潤(rùn)方面亦排名靠前，中國(guó)銀河在2024年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.64億元，最少的中金公司亦實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.60億元。

不過(guò)，此次匯金系券商擴(kuò)容加入的三個(gè)新成員均屬于中小券商，業(yè)績(jī)并不出色。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，東興證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.68億元，行業(yè)排名16；凈利潤(rùn)9.50億元，行業(yè)排名23。信達(dá)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.50億元，排名31；凈利潤(rùn)9億元，排名25。長(zhǎng)城國(guó)瑞尚未上市，體量較小。

除了上述券商，匯金公司亦持股或參股了多家券商機(jī)構(gòu)。其中包括，通過(guò)光大集團(tuán)、中證金融以及光大控股控制光大證券，持有中國(guó)銀河資產(chǎn)管理13.30%股權(quán)，持有國(guó)泰君安投資管理股份有限公司股權(quán)14.54%，持有方正證券7.20%股權(quán)。

控股股東意味著匯金公司可以更多參與日常管理，能夠直接影響公司決策。間接持股，可能會(huì)通過(guò)中間實(shí)體持有控股權(quán)。參股則不形成控制權(quán)，僅享有股東權(quán)利。僅以控股與重要股東來(lái)看，匯金系旗下的券商數(shù)量就有八家，而這某種程度上也讓中央?yún)R金面臨更多的挑戰(zhàn)。

“匯金系券商覆蓋投行、資管、財(cái)富管理等多元化業(yè)務(wù)，部分業(yè)務(wù)存在重疊，需在協(xié)同效應(yīng)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)間尋找平衡點(diǎn)。而且匯金系券商一般股權(quán)復(fù)雜，多元股權(quán)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的橫河復(fù)雜度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期?！笔嫠记谙颉敦?cái)經(jīng)》表示。

人事變動(dòng)

除了近期匯金系券商擴(kuò)容，近年來(lái)的匯金系券商人事變動(dòng)也備受市場(chǎng)關(guān)注，特別是中國(guó)銀河與中金公司。

2022年7月，中國(guó)銀河董事長(zhǎng)陳共炎到齡退休，總裁陳亮接任董事長(zhǎng)，王晟出任中國(guó)銀河總裁、執(zhí)行委員會(huì)副主任，8月起擔(dān)任執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)。

王晟曾在中金公司工作20年。資料顯示，王晟生于1977年，于2002年加入中金公司，2010年起在中金公司投資銀行部擔(dān)任重要管理職務(wù)，2016年6月任投資銀行部執(zhí)行負(fù)責(zé)人，2018年3月任中金公司總裁助理，2020年3月任中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行部負(fù)責(zé)人。加入銀河之后，王晟主抓投行業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)，隨后也有在中金工作多年的投行老兵跳槽至銀河。

不到一年之后，2023年10月，中金公司董事長(zhǎng)沈如軍到齡退休，時(shí)任中國(guó)銀河董事長(zhǎng)陳亮任中金公司董事長(zhǎng)。

陳亮曾在匯金系券商任職多年。資料顯示，陳亮生于1968年，曾在新疆宏源信托、宏源證券任職，2009年9月至2015年1月任宏源證券副總經(jīng)理、宏源期貨董事長(zhǎng)，2014年12月至2019年5月任申萬(wàn)宏源集團(tuán)和申萬(wàn)宏源證券黨委委員、申萬(wàn)宏源集團(tuán)總經(jīng)理等，2019年6月，陳亮加入中國(guó)銀河。

與此同時(shí)，黃朝暉由于年齡原因辭去中金公司CEO（首席執(zhí)行官）。黃朝暉在中金公司任職超過(guò)20年。1998年2月加入中金公司，2013年4月任中金公司投資銀行部負(fù)責(zé)人，2015年4月被任命為中金公司管理委員會(huì)成員，2019年底任公司首席執(zhí)行官、管理委員會(huì)主席。他曾參與了中金公司收購(gòu)中投證券，以及中金公司回A股上市。

緊接著，王晟擔(dān)任中國(guó)銀河董事長(zhǎng)，薛軍任中國(guó)銀河總裁，吳波任中金公司總裁。不過(guò)在2024年4月，中金公司公告稱，因工作變動(dòng)，吳波不再擔(dān)任中金公司總裁、首席財(cái)務(wù)官及管理委員會(huì)成員職務(wù)。據(jù)了解，吳波此后赴中投任職。

兩家券商之間的人事變動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，兩家券商曾在2023年11月發(fā)布澄清公告，稱不存在應(yīng)披露而未披露的信息。

另一家匯金系券商申萬(wàn)宏源的換帥發(fā)生在2022年。2022年8月，申萬(wàn)宏源公告稱，儲(chǔ)曉明卸任，劉健任公司董事長(zhǎng)。儲(chǔ)曉明于2010年加入申銀萬(wàn)國(guó)證券任總經(jīng)理，他主導(dǎo)了申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券的合并重組，2015年擔(dān)任申萬(wàn)宏源董事長(zhǎng)，后帶領(lǐng)申萬(wàn)宏源實(shí)現(xiàn)A+H股上市。

執(zhí)掌申萬(wàn)宏源的劉健同樣是“70后”，資料顯示，劉健生于1973年，曾在中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)任職，后進(jìn)入中央?yún)R金、中投公司任職，2013年9月任財(cái)政部巡視員、司長(zhǎng)，2020年1月加入中銀投資，2022年7月出任申萬(wàn)宏源黨委書記。

匯金公司持股30.76%的中信建投近兩年也在發(fā)生高管更替，不過(guò)新任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均來(lái)自中信體系。2024年11月，金劍華任中信建投總經(jīng)理，此前他在中信證券任職近25年。2025年2月，中信建投公告稱，董事長(zhǎng)王常青到齡退休，劉成接任董事長(zhǎng)一職，此前劉成任中信銀行行長(zhǎng)。

匯金公司間接控股的光大證券，以及隨著股權(quán)劃轉(zhuǎn)成為匯金系券商的信達(dá)證券、東興證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券，其高管多來(lái)自股東方。

整合預(yù)期

隨著匯金系版圖的擴(kuò)大，以及此前的人事變動(dòng)，外界對(duì)匯金公司旗下券商整合的預(yù)期逐漸升溫。

“金融機(jī)構(gòu)太多，又是同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，理應(yīng)進(jìn)行整合資源。”一位資深券商人士向《財(cái)經(jīng)》表示，“尤其是在監(jiān)管層鼓勵(lì)券商做大做強(qiáng)，打造一流投行、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力之下，券商并購(gòu)已成必然?！?/p>

在券商并購(gòu)重組方面，匯金公司具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，曾多次在證券行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，通過(guò)整合助力行業(yè)走向集約式發(fā)展。申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券、中金公司與中投證券的合并均在匯金公司的主導(dǎo)下順利完成。因此，市場(chǎng)對(duì)匯金系券商未來(lái)合并充滿期待。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，匯金公司旗下券商的整合已具備政策、資本與市場(chǎng)三重動(dòng)力，不過(guò)具體路徑需兼顧業(yè)務(wù)互補(bǔ)性、區(qū)域協(xié)同與治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，短期內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模合并的可能性較低，漸進(jìn)式重組或?yàn)橹饕绞健?/p>

西部證券非銀首席分析師孫寅認(rèn)為，匯金公司旗下的券商股權(quán)存在進(jìn)一步整合的可能，相似股東背景或注冊(cè)地的（券商）整合或更易推進(jìn)。根據(jù)此前案例，在同一實(shí)控人下的券商并購(gòu)可能性更大，可操作性更強(qiáng)。例如，上海國(guó)資背景的國(guó)泰君安、海通證券，平安系的平安證券與方正證券等都在并購(gòu)進(jìn)程中。

與此同時(shí)，從業(yè)務(wù)來(lái)看，匯金系券商之間具有一定的互補(bǔ)性。

中國(guó)銀河是國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)最多的券商之一，依托匯金背景享有“國(guó)家隊(duì)”資源協(xié)同優(yōu)勢(shì)，財(cái)富管理、融資業(yè)務(wù)排名行業(yè)前五。中金公司是國(guó)際化投行標(biāo)桿，研究能力較強(qiáng)，跨境并購(gòu)及高端客戶服務(wù)優(yōu)勢(shì)突出，但是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相對(duì)薄弱。若二者整合，可形成“投行+經(jīng)紀(jì)”互補(bǔ)，總資產(chǎn)合計(jì)超1.4萬(wàn)億元。

“中金的特色已經(jīng)弱化，高貴的血統(tǒng)基本上沒(méi)了?！币晃皇袌?chǎng)人士感嘆。

而申萬(wàn)宏源經(jīng)過(guò)此前的合并，并購(gòu)重組經(jīng)驗(yàn)豐富，全牌照布局均衡，期貨業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額領(lǐng)先。如果將三家券商業(yè)績(jī)簡(jiǎn)單合并計(jì)算，截至2024年三季度，營(yíng)業(yè)收入合計(jì)579.91億元，居于行業(yè)首位；凈利潤(rùn)145.35億元，位列行業(yè)第二。

此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，匯金系中小券商?hào)|興證券、信達(dá)證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券可能通過(guò)整合形成優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)區(qū)域以及特色化發(fā)展，也可能與頭部券商進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)能力的互補(bǔ)。信達(dá)證券與東興證券在區(qū)域資源方面有所積累，長(zhǎng)城國(guó)瑞證券在不良資產(chǎn)處置方面有經(jīng)驗(yàn)。

2月26日，中金公司與中國(guó)銀河合并傳聞再起，股價(jià)也應(yīng)聲而起。當(dāng)日下午2點(diǎn)30分左右，中金公司、中國(guó)銀河股價(jià)急速上漲，截至收盤，兩家券商雙雙漲停。港股上，中金公司上漲19.09%，中國(guó)銀河上漲17.11%。2月27日，中國(guó)銀河與中金公司尾盤再度拉升，中國(guó)銀河以漲停收盤，中金公司上漲6.67%。

匯金系券商的動(dòng)向引發(fā)外界猜測(cè)，或?qū)⒁l(fā)券商新一輪的并購(gòu)潮。實(shí)際上，在監(jiān)管層的鼓勵(lì)下，券商行業(yè)整合加速，并購(gòu)案例增多，并且出現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的案例。目前，正在推進(jìn)并購(gòu)整合的券商組合有國(guó)泰君安+海通證券、國(guó)聯(lián)證券+民生證券、浙商證券+國(guó)都證券、西部證券+國(guó)融證券、國(guó)信證券+萬(wàn)和證券、平安證券+方正證券、華創(chuàng)證券+太平洋證券。從海外一流投行的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，多家知名投行也經(jīng)歷過(guò)多輪合并。

建設(shè)一流投行的時(shí)間表已經(jīng)明確。證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》中指出，到2035年，形成兩家至三家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，力爭(zhēng)在戰(zhàn)略能力、專業(yè)水平、公司治理、合規(guī)風(fēng)控、人才隊(duì)伍、行業(yè)文化等方面居于國(guó)際前列。

“外資全面進(jìn)入中國(guó)的政策已經(jīng)開放，中國(guó)企業(yè)大規(guī)模出海也是勢(shì)在必行。沒(méi)有大券商，就不會(huì)有大的資本力量參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，大券商是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。”王巍表示，“券商的并購(gòu)周期應(yīng)該在三年內(nèi)就會(huì)產(chǎn)生三家至五家全棧式服務(wù)的大券商，其他小券商則專注分銷、交易代理、客戶調(diào)查等服務(wù)，與大券商形成產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈?！?/p>

券商的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也意味著將面臨不小的整合挑戰(zhàn)。

“證券公司是中介業(yè)務(wù)，沒(méi)有那么不可替代性，非常依靠人的創(chuàng)新能力、對(duì)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和把握能力，核心領(lǐng)導(dǎo)、機(jī)制、公司文化可能是決定未來(lái)整合和發(fā)展情況的關(guān)鍵?！鄙鲜鲑Y深人士表示。

王巍認(rèn)為，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合應(yīng)該指的是核心業(yè)務(wù)能力，真正的投資銀行能力要涵蓋政治、商業(yè)、技術(shù)能力，不能偏頗。“預(yù)計(jì)聯(lián)合后會(huì)有復(fù)雜的內(nèi)部爭(zhēng)權(quán)和劃界而治的局面，大量?jī)?yōu)秀人才會(huì)流轉(zhuǎn)到市場(chǎng)上，這是好事，國(guó)際投行的合并一樣要付出許多成本，市場(chǎng)最終才能決定強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合是否真的強(qiáng)?！?/p>

此外，王巍看好AI給券商帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)?！癆I正在深刻地顛覆市場(chǎng)模式，券商，包括所有金融機(jī)構(gòu)都要高度關(guān)注AI技術(shù)、市場(chǎng)和國(guó)際的變化，關(guān)注數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)造與交易，這才是未來(lái)。一方面現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的數(shù)字化交易，另一方面數(shù)字化與AI化會(huì)洗禮現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)，這個(gè)市場(chǎng)目前依然被忽視。小券商可以關(guān)注?！蓖跷?qiáng)調(diào)。

舒思勤也表示，中央?yún)R金可以通過(guò)定增等方式補(bǔ)強(qiáng)資本，整合系統(tǒng)內(nèi)部金融牌照資源，實(shí)施跨境并購(gòu)。與此同時(shí)，科技賦能，提高科技投入強(qiáng)度。再通過(guò)人才激勵(lì)、跨境布局等方式打造世界一流投行。

（《財(cái)經(jīng)》記者黃慧玲對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）