2024/2025年度新季紅棗豐產(chǎn)，市場供應充足，加上品質(zhì)偏差，導致價格持續(xù)下行。2024年年底，紅棗價格跌破成本價，進入低位震蕩走勢。

●新季紅棗豐產(chǎn)，銷售壓力加大

2023年的一季度持續(xù)低溫，新疆灰棗生長期較往年推遲半個月以上，到2023年7月高溫天氣來臨時，由于棗果個頭較小，難以抵御高溫天氣，造成了南疆棗樹大面積落果。

受此影響，2023/2024年度新疆灰棗大幅減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度達到45％左右，產(chǎn)量在35萬噸左右。而該年度灰棗結(jié)轉(zhuǎn)庫存在16萬噸上下，即2023/2024年度整體的灰棗供應量在51萬噸左右。正常年份，紅棗消費量在50萬噸上下，由于該年度紅棗大幅減產(chǎn)，導致紅棗供應緊平衡，紅棗價格由10000元/噸最高漲至16000元/噸，但高價對紅棗的消費產(chǎn)生了明顯的抑制作用。到2024年10月底，市場上的灰棗庫存在5萬～10萬噸，即2023/2024年度紅棗消費量在41萬～46萬噸。

2024/2025年度，新疆灰棗迎來豐收。2023/2024年度紅棗統(tǒng)貨收購價格在10元/公斤左右，棗農(nóng)雖然減產(chǎn)但是不減收，這使得棗農(nóng)的種植積極性上升，2024/2025年度，棗農(nóng)增加投入。2024年第一季度，南疆灰棗核心產(chǎn)區(qū)氣溫較高，棗樹的生長期較2023年提前至少半個月，加上上年度紅棗大幅減產(chǎn)，棗樹的養(yǎng)分沒有得到釋放，養(yǎng)分供應充足，在2024年7月的高溫期，除了正常的生理落果之外，沒有出現(xiàn)大幅落果的情況。

2024/2025年度新疆灰棗的產(chǎn)量大概是2023/2024年度的2倍，即70萬噸左右，加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，市場銷售壓力大增，價格受到打壓。

●新季紅棗膨大期多雨水，導致品質(zhì)較差

每年8—9月，新疆灰棗進入果實膨大期。2024年9月，新疆喀什地區(qū)的平均氣溫為近4年以來最低。由于9月份氣溫偏低，導致紅棗干物質(zhì)積累不充足，肉質(zhì)不緊實，果實不飽滿，干條較多。加上此期間降雨較多，引發(fā)了普遍的裂果、爛果。2024年紅棗整體的商品率在七成左右，較往年低10個百分點。

●低價刺激消費，紅棗走貨回暖

由于2024年新疆灰棗產(chǎn)量太高，新疆灰棗的收購價格較2023年同期下降50％左右。由于價格下降，在上市至春節(jié)前的消費旺季，紅棗市場整體銷售較好，下游貿(mào)易商拿貨較好。但春節(jié)之后，貿(mào)易商會根據(jù)自身庫存情況剛性備貨，紅棗消費也將逐步進入淡季。

綜合來看，因新季紅棗的豐產(chǎn)，紅棗價格走低。而隨著紅棗價格跌至低價區(qū)，又吸引下游貿(mào)易商主動囤貨，刺激終端銷售商開展低價促銷走量，同時也刺激了終端消費者的消費。紅棗的彈性消費將會復蘇，成本支撐也開始顯現(xiàn)。但新季紅棗消費量預計在55萬噸左右，而2023/2024年度灰棗結(jié)轉(zhuǎn)庫存就有5萬～10萬噸，加上新季產(chǎn)量，這對紅棗價格產(chǎn)生了較為強勁的壓制。在這種情況下，紅棗價格難以打破低位震蕩的格局。

后期，我們需要關(guān)注兩個重要節(jié)點：一是紅棗貿(mào)易商去庫存進度及補貨情況。二是進入5月，新一季棗樹的生長情況，若棗樹生長期較正常年份有變化，那么下一年度紅棗的產(chǎn)量將存在較大變數(shù)，紅棗價格也將會發(fā)生變化。

（摘編自期貨日報網(wǎng) 作者：黃李強）