【新聞】

2024年10月12日，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上稱，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。11月8日，《全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)〈國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案〉的決議》發(fā)布。議案提出，在壓實(shí)地方主體責(zé)任的基礎(chǔ)上，建議增加6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。

【點(diǎn)評(píng)】

近年來，地方債務(wù)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域逢“險(xiǎn)” 必稱的一項(xiàng)。無論是2017年7月的第五次全國(guó)金融工作會(huì)議還是2023年10月的中央金融工作會(huì)議，以及每年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、每年初的“兩會(huì)”，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題總是被一提再提。自新修訂的預(yù)算法2015年實(shí)施以來，這個(gè)話題可謂“常說常新”。到了2024年下半年，決策終于明確，公布了具體的化債方案，包括規(guī)模數(shù)量、年度節(jié)奏、最終目標(biāo)。同時(shí)，方案還詳細(xì)地明確了責(zé)任主體、融資來源、條件要求和配套延伸舉措。

如何看待這次被業(yè)界概括為“6+4+2”，總規(guī)模達(dá)14.3萬(wàn)億元的化債舉措？有如下四點(diǎn)值得關(guān)注。

第一，此次并非依靠貨幣超發(fā)、信貸人為擴(kuò)張等“大水漫灌”之舉，而是屬于在我國(guó)政府債務(wù)相關(guān)制度框架下的積極“挖潛”。對(duì)于地方債務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)防范，多年來政策口徑叫“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”，具體是“打破兩個(gè)幻想”，分別指地方政府指望中央政府出面兜底和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)依靠中央銀行救助的預(yù)期。但對(duì)此政策原則上有兩層理解。以前批準(zhǔn)發(fā)行的“地方政府再融資債”，嚴(yán)格限定于按照法律規(guī)定發(fā)行而到期清償?shù)牟糠?，?duì)于隱性債務(wù)則一概不予承擔(dān)，這是對(duì)“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”的窄口徑理解。這次化債之舉，總體上并非對(duì)原有政策原則的否定。一是提升的仍是地方政府的債務(wù)限額，并未由中央兜底，也未出現(xiàn)中央銀行救助相關(guān)

金融機(jī)構(gòu)的壓力。二是仍通過法律程序即全國(guó)人大批 準(zhǔn)，由省級(jí)政府為主承擔(dān)責(zé)任，這都是預(yù)算法規(guī)定的 地方債務(wù)發(fā)行規(guī)則。在這個(gè)意義上，“誰(shuí)家的孩子誰(shuí) 抱”的政策原則并未完全突破，這可謂是對(duì)其放寬口 徑的理解。 第二，2023年“一攬子化債方案”的延續(xù)。2023 年7月，中央提出的“一攬子化債方案”相較以往有所 不同：即發(fā)行特殊再融資債券，之所以“特殊”體現(xiàn)在 兩點(diǎn)，一是專門針對(duì)隱性債務(wù)；二是一次性而非常規(guī)操 作。該操作附加了嚴(yán)格的限定條件，即劃定的12個(gè)債務(wù) 壓力大的重點(diǎn)省份和2018年以來新出現(xiàn)的列舉范圍以內(nèi) 的存量債務(wù)，城投公司普通的有息債務(wù)如中期票據(jù)、短 期融資券以及企業(yè)債券不在其中。2023年發(fā)行的特殊再 融資券作為嘗試，初步緩解了個(gè)別重點(diǎn)省份隱性債務(wù)幾 近爆雷的燃眉之急，只發(fā)行了1.5萬(wàn)億元，但要從根本 上解決問題，必須擴(kuò)大規(guī)模。 第三，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)鍵舉措。此次大規(guī)?；?解地方債務(wù)，不僅與解決債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身有關(guān)，更是著眼 于盡快使我國(guó)經(jīng)濟(jì)走出本輪周期，從而實(shí)施的刺激內(nèi)需 的重大步驟。宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行至低迷甚至萎縮階段， 全社會(huì)信用收縮，而主動(dòng)以公共信用擴(kuò)張來?yè)纹鹑鐣?huì) 總信用不再持續(xù)收縮，則是積極財(cái)政政策“逆周期”甚 至跨周期的明智之舉，若干發(fā)達(dá)國(guó)家也曾有過類似經(jīng) 驗(yàn)。自2008年至2022年，我國(guó)地方政府（通過平臺(tái)企 業(yè)）的投融資周期分別出現(xiàn)了四輪“放寬—收緊”的政 策周期。2023年以來，隨著新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng) 下的政策擴(kuò)張周期的開啟，作為宏觀政策重要組成部分 的財(cái)政政策必須有所作為，不能一味地拘泥于債務(wù)限 制——化債風(fēng)險(xiǎn)的框架。而此次突破原有債務(wù)限額約 束，拓展財(cái)政政策空間則為勢(shì)所必然。 （點(diǎn)評(píng)人：中共中央黨校〔國(guó)家行政學(xué)院〕經(jīng)濟(jì) 學(xué)教研部教授 時(shí)紅秀）