日前，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）傳出裁員的消息，隨后，根據(jù)《南方日報》報道稱，一位接近蒙牛人士證實近期確有裁員，但人數(shù)較傳言有較大出入。

蒙牛在2024年剛完成換帥，擺在新帥高飛面前的難題，一是盧敏放時代一直延續(xù)下來的與老對手伊利的差距被拉大，二是行業(yè)低增速如何應(yīng)對。

爆出裁員風(fēng)波

日前，有傳言稱蒙牛乳業(yè)計劃裁員超過6000人，以實現(xiàn)對中糧集團(tuán)的優(yōu)化承諾。對此，蒙牛方面否認(rèn)了大規(guī)模裁員的說法。

但據(jù)《南方日報》報道，一位接近蒙牛的人士表示，裁員行為確實存在，近兩年人員調(diào)整一直在進(jìn)行，既有人員流出也有引進(jìn)。

不過，結(jié)合蒙牛2024年上半年財報和2023年財報顯示，2023年末蒙牛員工數(shù)量為46064人，其中包含了妙可藍(lán)多的2556名雇員，到了2024年6月底，蒙牛的雇員數(shù)量為43000名，較去年底少了3000多名。

被伊利不斷拉開差距

近10年以來，蒙牛不但沒有縮小與伊利的差距，而且還在不斷拉大。（見表）

表：蒙牛和伊利2014年以來的業(yè)績情況

2016年9月，盧敏放臨危受命出任蒙?？偛?，到2024年3月卸任總裁一職（升任董事會副主席并繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事）。

2016年蒙牛與伊利的收入差距大約為70億元，或者說伊利的營收比蒙牛多出不到13%，2022年則已經(jīng)多出了33%或者說300多億元，這意味著伊利三個季度的營收就頂?shù)蒙厦膳Ｈ甑臓I收。這種趨勢在2023年并沒有改變，從2023年看，伊利已經(jīng)實現(xiàn)1261.79億元收入，是蒙牛全年986.24億元的大約1.28倍。

利潤方面，蒙牛不但期間大多數(shù)年份為伊利的一半左右，而且還不穩(wěn)定，既不乏虧損的年份，也不乏倒退的年份。

蒙牛目前還沒公布三季報，最新的中期財報顯示，2024年上半年，公司營收為446.71億元，同比下滑12.6%；凈利潤為24.46億元，同比下滑19.03%，營收凈利均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。

蒙牛上一次出現(xiàn)營收、凈利雙降還是2020年。2020年財報顯示，公司營收為760.35億元，同比下降3.8%；凈利潤為35.25億元，同比下降14.1%。分業(yè)務(wù)看，公司液態(tài)奶收入為677.51億元，同比微降0.19%；冰激凌收入26.34億元，同比增長2.83%；奶粉業(yè)務(wù)營收45.73億元，同比下滑41.89%。

對于蒙牛上半年業(yè)績不佳，公司新任總裁高飛也在中報業(yè)績交流會上表示，“蒙牛上半年各個品類均表現(xiàn)不及預(yù)期，主要是之前長期增長比較好的品類當(dāng)中，比如常溫的白奶和國內(nèi)冰激凌的業(yè)務(wù)受到消費的疲軟和供需矛盾、渠道變化等原因，公司保持合理的發(fā)貨，因而銷量有所下降?！?/p>

而作為對比的伊利，上半年營收達(dá)599.15億元，同比下滑9.49%，歸母凈利潤達(dá)75.31億元，同比增長19.44%，扣非凈利潤53.24億元，同比下滑8.15%。按歸母凈利潤算，伊利上半年是蒙牛的3.08倍。當(dāng)然，上半年伊利的歸母凈利潤當(dāng)中非經(jīng)常性損益較高，但即使用伊利的扣非凈利潤和蒙牛的歸母凈利潤之比計算，比值仍超過2倍。

蒙牛和伊利的基本盤液態(tài)奶業(yè)務(wù)面臨著行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，在原奶產(chǎn)能過剩陰云籠罩下，全國生鮮乳平均收購價與鮮奶平均零售價格持續(xù)下降。

不過，在逆境之下，企業(yè)的經(jīng)營能力、盈利能力的韌性就存在著明顯的區(qū)別，伊利的下滑幅度顯然低于蒙牛，這就是蒙牛和伊利差距不斷拉大的背景。

市值方面，1月7日收盤，按照即時匯率計算，蒙牛市值約594億元人民幣，伊利則為1838億元人民幣，大約是蒙牛的3倍，要說有A股和港股流動性造成的估值差異因素以及龍頭溢價因素，但歸根結(jié)底恐怕還是業(yè)績和業(yè)績所反映出的競爭力差距。

改革成效仍需觀察

圖：蒙牛2024年初至今（1月13日）股價走勢圖

繼牛根生、楊文俊、孫伊萍、盧敏放之后，高飛成為蒙牛第五任總裁，他擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗，通過“冠軍戰(zhàn)略”提升業(yè)績，帶領(lǐng)團(tuán)隊創(chuàng)建了高端品牌“特侖蘇”，開辟了高端奶制品市場，使特侖蘇成為全球乳業(yè)第一大單品。讓專注內(nèi)生增長的液態(tài)奶的負(fù)責(zé)人高飛挑大梁，應(yīng)該是蒙?？毓晒蓶|中糧集團(tuán)深思熟慮的選擇。

高飛接任的時候，有網(wǎng)友在雪球發(fā)帖稱，高飛將是潘剛遇到的第五任蒙牛總裁，但不管如何，高飛還是職業(yè)經(jīng)理人、與潘剛這種公司的股東視角有根本不同，這再次證明，伊利股份的機制保證了核心團(tuán)隊的穩(wěn)定、戰(zhàn)略的與文化的穩(wěn)定，是伊利股份的核心競爭力之一。

高飛上任之后，主要是針對蒙牛內(nèi)部進(jìn)行了一系列改革與調(diào)整。具體來看，蒙牛主動控制發(fā)貨節(jié)奏，清理渠道庫存；同時削減投資規(guī)模，逐步減少資本支出；實行精兵簡政，通過降費、技術(shù)賦能等提高單位能效。

但剛剛接任，改革效果如何，僅從上半年業(yè)績是無法判斷的，還需要更長的時間去檢驗。伊利最新的三季報顯示，公司營收為890.39億元，同比下滑8.59%，歸母凈利潤為108.68億元，同比增長15.87%，扣非凈利潤為85.09億元，同比增長0.65%。單看三季度，伊利營收290.37億元（同減7%），歸母凈利潤33.37億元（同增9%），扣非歸母凈利潤31.84億元（同增20%）。

后續(xù)蒙牛披露三季報后，可以再進(jìn)行對比，看看兩者在同樣的行業(yè)現(xiàn)狀下，經(jīng)營差距是拉大了還是縮小了。