［摘 要］投融資是國有企業(yè)的一項重要工作，為切實保障企業(yè)資金安全，需持續(xù)加強(qiáng)投融資管理，尤其需要準(zhǔn)確把握和嚴(yán)格管控各種常見風(fēng)險及誘因，從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和安全管控的角度出發(fā)，制定科學(xué)可行的投融資方案，為企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展提供助力。本文簡要分析國有企業(yè)投融資風(fēng)險及管理中存在的問題，探討投融資管理保證企業(yè)資金安全的重點(diǎn)，并提出一些建議。

［關(guān)鍵詞］國有企業(yè)；投融資管理；資金安全

［中圖分類號］F27 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

現(xiàn)階段，國有企業(yè)在發(fā)展中機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，推進(jìn)國有企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展，需要處理好企業(yè)投融資問題。當(dāng)企業(yè)自身的經(jīng)營性現(xiàn)金流來源無法滿足快速發(fā)展和業(yè)務(wù)開展需求的時候，需要借助外部融資解決資金短缺問題，緩解資金壓力。企業(yè)投資情況又直接影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和效益，且用于投資的資金支出大，投融資也面臨多方面的風(fēng)險，包括國家政策風(fēng)險、成長風(fēng)險、管理風(fēng)險、市場和商業(yè)風(fēng)險等。推進(jìn)國有企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展，需要努力提高企業(yè)的融資能力，降低融資成本；要提高投資能力，加強(qiáng)風(fēng)險管控，切實保障企業(yè)資金安全和提高經(jīng)濟(jì)效益。在這一過程要落實好投融資管理工作。

1 國有企業(yè)投融資管理相關(guān)概述

投資指的是企業(yè)以自有資產(chǎn)投入，承擔(dān)一定風(fēng)險，以期獲取更多資產(chǎn)、權(quán)益和促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)大和可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)活動。融資指的是結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀、資金運(yùn)用情況等，通過一定渠道（如增資擴(kuò)股、發(fā)行股票、銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、企業(yè)發(fā)行債券、融資租賃等）獲取外部資金支持，以滿足企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營所需，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動。投融資是企業(yè)的重要經(jīng)濟(jì)活動，投融資管理主要指的是通過加強(qiáng)財務(wù)管理、預(yù)算管理、資金管理、風(fēng)險防控等，對企業(yè)的資金實施有效經(jīng)營，保證資金安全和合理利用，達(dá)到投資價值最大化；做好投融資規(guī)劃、管理和評價等工作，保證企業(yè)投融資行為合理有效，投融資風(fēng)險更小，以及提高企業(yè)的盈利能力［1］；通過持續(xù)加強(qiáng)投融資管理，使投資活動更科學(xué)，防止企業(yè)資金閑置，提高資金使用效率和效益，制定合理的融資方案，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供充足的資金保障，防止?fàn)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不開等帶來的財務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險。

2 國有企業(yè)投融資管理的問題分析

2.1 風(fēng)險管控不到位

國有企業(yè)投融資工作實施面臨的風(fēng)險多，在投融資管理工作中如果不能實現(xiàn)對這些風(fēng)險和不穩(wěn)定性因素的有效識別、評估預(yù)測和控制處理，將會對投融資的有效性和資金安全、資金利用產(chǎn)生影響，以及導(dǎo)致一系列財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，影響企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。第一，政策風(fēng)險。國家政策變動會對國有企業(yè)發(fā)展和投融資產(chǎn)生一定影響，也容易導(dǎo)致一些不穩(wěn)定性因素，甚至引起投資成本的增加，如果不能很好地適應(yīng)政策變化，還可能誘發(fā)風(fēng)險問題。第二，市場風(fēng)險。企業(yè)在實施投融資活動及管理工作時，對企業(yè)的經(jīng)營模式、經(jīng)營現(xiàn)狀和持續(xù)經(jīng)營能力、市場發(fā)展趨勢和市場占有率、現(xiàn)有資金情況等缺乏全面了解和綜合分析，以及對市場掌控不足、對經(jīng)濟(jì)政策敏感性差、市場信息滯后等，都可能影響投融資方案的制定和資金利用。如果無法及時根據(jù)市場變化調(diào)整投入資金方向和數(shù)量、投資戰(zhàn)略等，則可能引起企業(yè)資金被套牢、投資利用率不高和投資失敗等情況［2］。第三，債權(quán)債務(wù)和股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險。如果前期考慮和分析問題不全面，對投融資活動的真實性、合法性缺乏有效分析，以及對成本、回報和償債能力等的分析不足，都將對企業(yè)投融資活動產(chǎn)生影響，過度分散、過度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)會對國有企業(yè)經(jīng)營決策產(chǎn)生一定影響，如果股權(quán)架構(gòu)比例失調(diào)，也會引起風(fēng)險問題，造成企業(yè)利益損失［3］。第四，管理風(fēng)險。管理風(fēng)險是指由于管理體系不健全、投融資管理不嚴(yán)格、企業(yè)內(nèi)部控制不到位，以及財務(wù)管理、預(yù)算和資金管理不到位等引起的一系列風(fēng)險。由于國有企業(yè)的規(guī)模龐大、投融資業(yè)務(wù)涉及的范圍廣，如果管理不到位，就容易激化一些不穩(wěn)定性因素，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)流失和資金利用率不高。

2.2 投融資管理體系不健全

國有企業(yè)投融資管理涉及的內(nèi)容和事項多，尤其缺乏完善的投融資管理體系，導(dǎo)致投融資管理工作的實施存在一些問題，進(jìn)一步引起企業(yè)投融資活動和行為方面的問題，甚至誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，對資金利用和資金安全造成不良影響。第一，缺乏完善的融資市場體系。從國有企業(yè)投融資管理工作的現(xiàn)狀來看，部分企業(yè)還沒有構(gòu)建多元化籌資模式，融資主要還是依靠銀行貸款，但這種融資方式對企業(yè)有諸多限制，如財務(wù)指標(biāo)、保證金等方面的要求，導(dǎo)致部分中小國企融資難度大、融資成本高。再加上部分企業(yè)在投融資活動中考慮和分析問題不全面，缺乏對自身實際情況、市場情況、投融資時機(jī)、投資規(guī)模、項目回報、融資方式等影響因素的全面綜合考慮，導(dǎo)致存在盲目投融資的情況，使投融資風(fēng)險和成本增加［4］。第二，缺乏科學(xué)合理投融資戰(zhàn)略規(guī)劃。影響國有企業(yè)投融資的因素多，如果一系列工作的實施未能體現(xiàn)戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性和規(guī)范性，未能從國有企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、長遠(yuǎn)發(fā)展和戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)的角度出發(fā)，對企業(yè)投融資目標(biāo)把握不準(zhǔn)確，也將影響投融資管理成效和資金安全、資金利用，甚至造成巨大損失。有的企業(yè)還存在盲目追求短期經(jīng)濟(jì)效益的情況，進(jìn)而對投融資科學(xué)決策產(chǎn)生一定影響，過分注重大規(guī)模的投資，但沒有明確的投資方向和科學(xué)有效的投融資管理，導(dǎo)致各種問題的出現(xiàn)［5］。

3 注重投融資管理、保證企業(yè)資金安全的對策和建議

3.1 優(yōu)化企業(yè)的投資決策和方案

國有企業(yè)要想保證企業(yè)資金安全和資金有效利用，提高資金利用效率，就要結(jié)合自身情況及市場情況，持續(xù)優(yōu)化企業(yè)的投資決策和方案，使企業(yè)的投資行為更合理，防范企業(yè)的投資風(fēng)險。這就要求國有企業(yè)在一系列投資活動前，充分做好投資項目的調(diào)查和調(diào)研分析工作，評估和分析企業(yè)實際情況、投資項目實際情況、市場情況、企業(yè)資金狀況和融資情況、投資收益比及可能存在的各項風(fēng)險問題和不穩(wěn)定性因素等，在此基礎(chǔ)上制定科學(xué)可行、安全可靠的投資方案。企業(yè)的投資活動也需要基于戰(zhàn)略規(guī)劃、長遠(yuǎn)發(fā)展和戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)行綜合性、系統(tǒng)性的分析，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)對企業(yè)各項資源、資金的合理配置和科學(xué)安排，以及圍繞企業(yè)的投資需要，對企業(yè)的融資規(guī)劃等進(jìn)行合理安排，持續(xù)優(yōu)化國有企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和資金利用，確保企業(yè)一系列投資活動和經(jīng)營活動、業(yè)務(wù)活動開展中資金和流動資金充足，防范資金資產(chǎn)流失問題，提高資源和資金的利用效率。在正式開展企業(yè)的投資活動前，還需要對當(dāng)前的政策環(huán)境，以及企業(yè)的經(jīng)營模式、經(jīng)營現(xiàn)狀和持續(xù)經(jīng)營能力、市場發(fā)展趨勢和市場占有率、現(xiàn)有資金情況等進(jìn)行系統(tǒng)性分析，全面收集市場信息，在此基礎(chǔ)上做出合理的投資決策，結(jié)合具體情況，對投入資金方向和數(shù)量、規(guī)模及投資戰(zhàn)略等實施調(diào)整，對投資資金實施統(tǒng)一審批、統(tǒng)一管理，以保證資金的合理利用和投資效益［6］。此外，當(dāng)企業(yè)需要追加投資的時候，也需要系統(tǒng)性分析和評估，重新進(jìn)行立項審批，防范投資風(fēng)險。

3.2 加強(qiáng)企業(yè)戰(zhàn)略融資管理

國有企業(yè)為了實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展以及保障資金安全，還需要持續(xù)加強(qiáng)融資活動管理，以制定合理融資方案，采用適合的融資方式，防范各種融資風(fēng)險和財務(wù)資金風(fēng)險。例如，持續(xù)完善融資市場體系，結(jié)合國有企業(yè)實際需要，構(gòu)建多元化籌資模式，在融資的時候，考慮采用增資擴(kuò)股、發(fā)行股票、銀行借款、非銀行金融機(jī)構(gòu)借款、企業(yè)發(fā)行債券、融資租賃等多種方式，以及做出最合理的選擇，在獲取外界資金支持，為企業(yè)提供充足資金保障的同時，降低國企融資難度大、融資成本。在制定融資決策時，國有企業(yè)要充分考慮自身實際情況、市場情況、投融資時機(jī)、投資規(guī)模、資金需求和償債能力等，避免盲目投融資的情況。在具體工作實施中，國有企業(yè)要加強(qiáng)與銀行等金融企業(yè)的聯(lián)系和協(xié)作，確保二者關(guān)系融洽。這主要是因為銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款的時候，會細(xì)致地調(diào)查企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、所貸資金的收益性、企業(yè)的風(fēng)險性和資金流動性等。企業(yè)需要定期將準(zhǔn)確的財務(wù)報表等資料信息報送給銀行，以及做好財務(wù)信息披露工作，增強(qiáng)銀行對企業(yè)的授信力度，也要在規(guī)定時間內(nèi)償還所貸資金，保持良好信譽(yù)形象，提高核心競爭力和內(nèi)部管控力，提高銀行的認(rèn)可度等。國有企業(yè)還需要做到優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以確保企業(yè)中長期戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展中資金安全、資金充足，規(guī)避因資金流動性不足等引起的風(fēng)險損失。在企業(yè)內(nèi)部設(shè)置專門的戰(zhàn)略融資管理機(jī)構(gòu)，并由專業(yè)人員負(fù)責(zé)，實現(xiàn)融資業(yè)務(wù)的職務(wù)分離，重視加強(qiáng)融資業(yè)務(wù)的審核，從而使企業(yè)的融資行為更規(guī)范。在制定融資決策的時候，需要詳細(xì)闡述和說明企業(yè)融資的理由、融資金額，分析融資前企業(yè)的實際財務(wù)狀況，以及融資后企業(yè)的財務(wù)狀況、融資對企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展的影響、比較各種融資方式給企業(yè)帶來的利益等，并將企業(yè)融資金額、融資方式、融資結(jié)構(gòu)與融資可行性分析報告等上報嚴(yán)格審批，使企業(yè)融資更加合理。

3.3 提高內(nèi)控水平和風(fēng)險管控能力

國有企業(yè)通常規(guī)模龐大、業(yè)務(wù)范圍廣、投融資業(yè)務(wù)涉及的范圍廣，且國有企業(yè)投融資活動的開展面臨的風(fēng)險較多；為切實保障投融資活動的有效性和資金安全，需要持續(xù)加強(qiáng)投融資管理，以及提高內(nèi)控水平和風(fēng)險管控能力，對風(fēng)險和不穩(wěn)定性因素進(jìn)行有效識別、評估預(yù)測和控制處理。這一過程還需要重視加強(qiáng)財務(wù)管理、預(yù)算和資金管理、監(jiān)督控制等。例如，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控意識。國企企業(yè)投融資管理和資金安全管理，需要不斷強(qiáng)化內(nèi)部控制，完善相關(guān)制度規(guī)范，在內(nèi)部控制與管理工作中要完善資金管理制度，對國有企業(yè)的投資項目及資金安排利用、資金收支、資金安全性等實施追蹤管理，確保一系列活動實施中資金利用更規(guī)范，防范資金流失和提高資金利用效率。在內(nèi)部控制與投融資管理工作中還需要做好財稅管理和會計核算工作，采用科學(xué)、規(guī)范、統(tǒng)一的核算方法，對企業(yè)的投融資行為和資金使用情況等進(jìn)行核算分析，使投資建設(shè)決策更合理。完善監(jiān)督控制體系，加強(qiáng)內(nèi)外部影響因素的評價分析和監(jiān)督審計，通過實施精細(xì)化、集約化管控，防范各種風(fēng)險問題，維護(hù)和保障資金安全。實施全面預(yù)算管理，為投融資工作實施提供依據(jù)，指導(dǎo)有關(guān)工作的規(guī)范化開展。國有企業(yè)投融資涉及的風(fēng)險類型多，風(fēng)險管理和控制難度大，需結(jié)合具體工作，構(gòu)建完善的風(fēng)險控制體系，明確常見的風(fēng)險類型及誘因，并對這些風(fēng)險實施分類管理、追蹤管理，盡可能防范和降低風(fēng)險問題及不穩(wěn)定性因素，以及產(chǎn)生的不良影響。例如，健全風(fēng)險預(yù)警體系，在投融資活動開展之前，進(jìn)行細(xì)致的評估分析，做好投資經(jīng)濟(jì)效益分析工作、成本分析工作、預(yù)算和概算編制工作等，預(yù)測和評估可能出現(xiàn)不穩(wěn)定性因素，針對性制定解決和應(yīng)對策略；各主體積極參與風(fēng)險管理和監(jiān)督控制，確保投資決策科學(xué)合理、方案設(shè)計經(jīng)濟(jì)可行、資金到位；拓寬融資渠道，優(yōu)化融資方式和資本結(jié)構(gòu)，如通過債務(wù)融資的方式彌補(bǔ)銀行貸款不足，以項目的未來收益、應(yīng)收賬款、特許經(jīng)營權(quán)等作為保證，實施資產(chǎn)證券化融資；引入股權(quán)投資基金等，為企業(yè)發(fā)展提供充足的資金保障。此外，信息化技術(shù)的應(yīng)用，能夠為風(fēng)險防控和投融資管理提供科學(xué)支撐，廣泛獲取和利用大數(shù)據(jù)信息，協(xié)助投融資科學(xué)決策等。

3.4 持續(xù)提升企業(yè)投融資實力

企業(yè)融資主要采用兩種形式，即內(nèi)源融資、外源融資。前者指的是企業(yè)內(nèi)部融通的資金，主要由留存收益、折舊構(gòu)成，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展要很好地實現(xiàn)這部分資金的轉(zhuǎn)化，用于投資生產(chǎn)；后者指的是通過一定方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟(jì)主體籌集資金，如銀行貸款、股票和企業(yè)債券的發(fā)行、融資租賃等方式，最終通過科學(xué)的投融資管理實現(xiàn)籌集資金的有效轉(zhuǎn)換，用于自身投資生產(chǎn)。無論哪種融資形式，都要求企業(yè)持續(xù)提高自身實力。通常而言，經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)大、效益高的企業(yè)通過促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)實力、經(jīng)營能力和生產(chǎn)水平的持續(xù)提升，以及實施強(qiáng)有力的財務(wù)會計內(nèi)控，更能推動經(jīng)濟(jì)的滾動發(fā)展，保障內(nèi)部資金的良好周轉(zhuǎn)；通過持續(xù)優(yōu)化和完善引資策略，更能吸引外部資金支持，在獲取充足資金支持的同時，融資風(fēng)險也更低。因此，企業(yè)要在提升投融資實力方面加大力度，包括：推動主營業(yè)務(wù)和潛力大的業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實力；持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)控體系建設(shè)，提高內(nèi)控管理水平，促進(jìn)競爭力的提升；提升債務(wù)償還能力；保持良好信譽(yù)度和形象等。

4 結(jié)語

要想推進(jìn)現(xiàn)階段國有企業(yè)的健康發(fā)展，需要持續(xù)推進(jìn)企業(yè)改革和創(chuàng)新，以及優(yōu)化企業(yè)的管理模式，并解決處理好投融資問題。國有企業(yè)要高度重視投融資管理，尤其需要準(zhǔn)確把握和嚴(yán)格管控各種常見風(fēng)險及誘因，結(jié)合國有企業(yè)的實際情況、市場發(fā)展情況和國企的戰(zhàn)略發(fā)展需求等，從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和安全管控的角度出發(fā)，制定科學(xué)可行的投融資方案，并通過加強(qiáng)內(nèi)部控制、風(fēng)險管理等，切實保障企業(yè)資金安全。企業(yè)還需要持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資方式，借助外部融資解決資金短缺問題，緩解資金壓力，并防范融資風(fēng)險，降低融資成本，增加企業(yè)收益。

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