在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)投融資管理已成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。基于此，本文首先闡述了風(fēng)險導(dǎo)向下企業(yè)投融資管理的重要性，并分析了企業(yè)投融資管理中面臨的主要風(fēng)險類型。其次，分析了企業(yè)投融資管理風(fēng)險的成因。最后，針對上述成因，為風(fēng)險導(dǎo)向下企業(yè)投融資管理提出了一系列改進(jìn)策略，其中包括建立健全投融資風(fēng)險評估機(jī)制、制定科學(xué)的資金計劃、明確資金需求量、完善投融資管理制度體系、對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范和優(yōu)化等。通過上述分析與研究，旨在幫助企業(yè)有效應(yīng)對投融資風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)健康、穩(wěn)健發(fā)展，提供參考。

在當(dāng)前復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)投融資管理已成為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。然而，投融資過程中的風(fēng)險問題日益突出，嚴(yán)重影響企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營和長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，如何在風(fēng)險導(dǎo)向下改進(jìn)企業(yè)投融資管理，成為當(dāng)下階段亟待解決的問題。

風(fēng)險導(dǎo)向下企業(yè)投融資管理的重要性

在全球化和經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，企業(yè)所面臨的競爭壓力和經(jīng)營環(huán)境的不確定性不斷增大。

因此，風(fēng)險導(dǎo)向下的企業(yè)投融資管理顯得尤為重要。一是，風(fēng)險導(dǎo)向的投融資管理有助于企業(yè)更好地識別和評估投融資活動中潛在的風(fēng)險，包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，從而做出更加科學(xué)合理的決策。具備風(fēng)險意識的企業(yè)在投融資決策中會更加慎重，能夠在風(fēng)險與收益之間找到平衡，避免因為過度追求短期利益而忽視風(fēng)險的潛在威脅，保障企業(yè)的長期發(fā)展。二是，風(fēng)險導(dǎo)向的投融資管理能夠提高企業(yè)的風(fēng)險應(yīng)對能力。通過建立健全的風(fēng)險管理制度，企業(yè)可以準(zhǔn)確地識別、評估和控制風(fēng)險，提高企業(yè)在面對風(fēng)險時的應(yīng)對能力和韌性。三是，風(fēng)險導(dǎo)向的投融資管理也有利于提升企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。通過對風(fēng)險的有效管理，企業(yè)可以更好地配置資源，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高資本使用效率，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

因此，風(fēng)險導(dǎo)向下的企業(yè)投融資管理對于企業(yè)的穩(wěn)定、健康和持續(xù)發(fā)展具有重要的推動作用。

企業(yè)投融資管理中面臨的主要風(fēng)險類型

債務(wù)融資風(fēng)險 首先，企業(yè)通過債務(wù)融資增加了財務(wù)杠桿，雖然有可能放大盈利，但同樣也可能放大損失。在市場環(huán)境不佳或者企業(yè)運(yùn)營出現(xiàn)問題的情況下，過高的財務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)陷入危機(jī)。其次，對于跨國企業(yè)來說，如果其債務(wù)融資涉及不同貨幣，匯率波動便會對企業(yè)的償債能力造成影響。例如，當(dāng)企業(yè)所借貸的外幣相對本幣升值時，將會增加企業(yè)的償債壓力。最后，當(dāng)企業(yè)的債務(wù)到期，需要進(jìn)行重融資時，如果市場環(huán)境發(fā)生變化，比如利率上升或者信貸緊縮，可能會增加企業(yè)的融資成本，降低企業(yè)的償債能力。

股權(quán)融資風(fēng)險 在企業(yè)投融資管理過程中，股權(quán)融資風(fēng)險是另一種重要的風(fēng)險類型。其一，當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股以籌集資金時，原有股東的持股比例將被稀釋，導(dǎo)致其在企業(yè)中的控制權(quán)被削弱，引發(fā)股東間的沖突，影響企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營。其二，股權(quán)融資需要遵循一系列法規(guī)和規(guī)定，如信息披露規(guī)則、股東權(quán)益保護(hù)規(guī)定等。如果企業(yè)在這方面存在疏忽，可能會引發(fā)法律糾紛，對企業(yè)的聲譽(yù)和經(jīng)營造成損害。

內(nèi)源融資風(fēng)險 內(nèi)源融資，即企業(yè)通過內(nèi)部運(yùn)營和盈利自我籌集資金，雖然可以有效降低債務(wù)和股權(quán)融資的風(fēng)險，但同樣存在一定的風(fēng)險。首先，內(nèi)源融資受限于企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流管理，如果企業(yè)的盈利能力下滑或現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，將直接影響到內(nèi)源融資的效率和效果。其次，內(nèi)源融資可能導(dǎo)致企業(yè)的資金使用過于保守，阻礙了企業(yè)的擴(kuò)張和創(chuàng)新。因為過度依賴內(nèi)源融資可能會限制企業(yè)的投資能力，使企業(yè)在面臨機(jī)會時無法快速響應(yīng)，從而錯過可能的增長機(jī)會。最后，過度的內(nèi)源融資可能影響到企業(yè)的現(xiàn)金流動性，增加企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險。若企業(yè)將大部分現(xiàn)金用于內(nèi)源融資，便會導(dǎo)致其缺乏足夠的現(xiàn)金來應(yīng)對突發(fā)事件，增加了企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險。

外源融資風(fēng)險 企業(yè)在投融資管理中，外源融資風(fēng)險是一個重要的風(fēng)險類型，其主要源自企業(yè)依賴于外部資金來源，如銀行貸款、債券發(fā)行、股權(quán)融資等，來滿足其運(yùn)營和發(fā)展的需求。首先，由于外源融資受制于市場條件，如利率、股票市場表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)周期等，一旦這些條件發(fā)生不良變化，企業(yè)融資成本便會上升，增加融資難度，同時對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至導(dǎo)致企業(yè)無法獲得足夠的資金來滿足其業(yè)務(wù)需求。其次，如果企業(yè)的信用評級降低，或者信用狀況受到質(zhì)疑，其融資成本便會上升，融資渠道受限。

最后，政府的政策和法規(guī)可能會影響企業(yè)的融資活動。例如，政府會調(diào)整利率政策，或者改變稅收政策，對企業(yè)的融資成本和融資策略產(chǎn)生影響。

企業(yè)投融資管理風(fēng)險的成因分析

投融資風(fēng)險評估機(jī)制有待健全 在企業(yè)的日常運(yùn)營中，投融資活動是常態(tài)化的行為，而風(fēng)險評估機(jī)制是對投融資活動中的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)判和評估的重要手段。然而，許多企業(yè)的風(fēng)險評估機(jī)制并不完善，在一定程度上增大了投融資風(fēng)險。其一，風(fēng)險評估的標(biāo)準(zhǔn)和方法存在缺陷。企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險評估時，僅依賴于歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗，而忽視了市場環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢的變化，導(dǎo)致企業(yè)對風(fēng)險的判斷過于樂觀或過于悲觀，從而影響投融資決策的準(zhǔn)確性。其二，風(fēng)險評估缺乏全面性。企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險評估時，僅關(guān)注某一個或幾個風(fēng)險因素，忽略了其他風(fēng)險。例如，企業(yè)過分關(guān)注市場風(fēng)險，缺少對自身的信用風(fēng)險或流動性風(fēng)險的關(guān)注，導(dǎo)致企業(yè)在投融資決策中存在盲點(diǎn)，增加了風(fēng)險的不確定性。其三，風(fēng)險評估的頻率和時機(jī)存在問題。企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險評估時，過于依賴定期的評估，而忽視了市場環(huán)境和企業(yè)狀況的實時變化，導(dǎo)致企業(yè)在面對突發(fā)事件或市場波動時，無法及時調(diào)整投融資策略，從而增大了企業(yè)的投融資風(fēng)險。

企業(yè)的資金計劃和需求量不明確 其一，如果企業(yè)的資金計劃不明確，導(dǎo)致投融資決策的盲目性。企業(yè)會過度依賴市場趨勢或個別案例，而忽視了自身的資金需求和財務(wù)狀況。例如，企業(yè)在看到其他企業(yè)通過某種融資方式獲利后，盲目跟風(fēng)，而未考慮到這種融資方式是否適合自身的實際情況，導(dǎo)致企業(yè)面臨過高的融資成本，或者資金使用的效率低下。其二，如果企業(yè)的資金需求量不明確，導(dǎo)致投融資決策的不確定性。例如，企業(yè)在擔(dān)心未來資金緊張的情況下，過度融資，從而面臨過高的負(fù)債壓力。

投融資管理制度體系不完善 企業(yè)的投融資決策是復(fù)雜的過程，涉及多個部門、多個層級的參與和協(xié)調(diào)。如果企業(yè)的投融資管理制度體系不完善，導(dǎo)致決策的效率低下，以及風(fēng)險的控制不力，從而增大投融資風(fēng)險。其一，企業(yè)缺乏公正、公開的決策制定和審批過程，導(dǎo)致投融資決策受到某些人或某個團(tuán)體的過度影響，使企業(yè)的投融資決策偏離了企業(yè)的長期目標(biāo)和利益，從而增大了投融資風(fēng)險。其二，企業(yè)缺乏有效的決策流程和機(jī)制，導(dǎo)致投融資決策的滯后或失效，使企業(yè)錯過了重要的投融資機(jī)會，或者在面臨投融資風(fēng)險時，無法及時進(jìn)行調(diào)整和應(yīng)對。

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化 企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度直接影響到企業(yè)投融資管理的風(fēng)險。其一，如果企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)不完善，可能會導(dǎo)致決策過程中的信息不對稱，影響管理層的投融資決策效率和質(zhì)量。例如，如果董事會與管理層之間的信息交流不暢，可能會導(dǎo)致管理層在制定投融資策略時缺乏有效的監(jiān)督和指導(dǎo)。其二，如果企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)過于集權(quán)，可能會導(dǎo)致企業(yè)的投融資決策過于依賴個別人的判斷，一旦判斷不準(zhǔn)確，便會為企業(yè)帶來重大的投融資風(fēng)險。

風(fēng)險導(dǎo)向下企業(yè)投融資管理改進(jìn)策略

建立健全投融資風(fēng)險評估機(jī)制 第一，企業(yè)需要建立完整的風(fēng)險識別流程，包括收集關(guān)于市場動態(tài)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策法規(guī)、技術(shù)創(chuàng)新等各方面的信息，通過對不同信息的深入分析，探尋對投融資決策產(chǎn)生影響的風(fēng)險因素。企業(yè)可以通過定期建立專門的風(fēng)險識別團(tuán)隊，定期進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測和報告，以確保風(fēng)險識別的及時性和準(zhǔn)確性。第二，企業(yè)需要根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特性和風(fēng)險承受能力，建立適合自身的風(fēng)險評估模型。風(fēng)險評估模型應(yīng)該能夠?qū)ψR別出的風(fēng)險因素進(jìn)行量化，預(yù)測各種風(fēng)險可能對企業(yè)的影響，以便企業(yè)在做出投融資決策時，能夠全面了解風(fēng)險帶來的后果。第三，企業(yè)需要根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果，制定出相應(yīng)的風(fēng)險控制策略，包括風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略、風(fēng)險規(guī)避策略、風(fēng)險接受策略等，以確保風(fēng)險控制策略的執(zhí)行。

制定科學(xué)的資金計劃，明確資金需求量 首先，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的業(yè)務(wù)規(guī)模、運(yùn)營模式、發(fā)展戰(zhàn)略以及市場環(huán)境等因素，預(yù)測在未來一段時間內(nèi)的資金需求。這需包括運(yùn)營資金、投資資金和應(yīng)急資金的需求，還包括由于市場變化或應(yīng)對突發(fā)事件等，而產(chǎn)生的額外資金需求。為了精確預(yù)測資金需求，企業(yè)需要建立專門的預(yù)測模型，該模型應(yīng)該能夠考慮到各種影響資金需求的因素，并能夠根據(jù)實際情況進(jìn)行調(diào)整。其次，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)預(yù)測的資金需求，制定詳細(xì)的資金計劃，包括資金的來源和使用、資金的時間安排、資金的優(yōu)先級等。在制定資金計劃時，企業(yè)需要考慮到自身的財務(wù)狀況、資金成本、資金風(fēng)險等因素，以確保資金計劃的科學(xué)性和實施性。最后，由于市場環(huán)境和企業(yè)狀況的變化，企業(yè)的資金需求可能會發(fā)生變化，因此，企業(yè)需要定期對資金計劃進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)新的情況。這需要企業(yè)建立靈活的資金管理機(jī)制，能夠快速反應(yīng)市場變化，并及時調(diào)整資金計劃。

完善投融資管理制度體系 在風(fēng)險導(dǎo)向下的企業(yè)投融資管理改進(jìn)策略中，完善投融資管理制度體系是關(guān)鍵。首先，在制度設(shè)計方面，企業(yè)需要確保投融資管理制度的全面性和科學(xué)性。全面性意味著制度需要覆蓋企業(yè)投融資活動的所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)，包括資金籌集、資金分配、風(fēng)險控制等?？茖W(xué)性則意味著制度需要根據(jù)企業(yè)的實際情況和市場環(huán)境，制定出合理的規(guī)則和流程。在設(shè)計制度時，企業(yè)需要綜合考慮自身的業(yè)務(wù)特性、風(fēng)險承受能力、發(fā)展戰(zhàn)略等因素，以確保制度的適應(yīng)性和有效性。其次，對于制度的實施，企業(yè)需要確保所有的投融資活動都嚴(yán)格遵守制度的要求。企業(yè)需要建立強(qiáng)有力的制度執(zhí)行機(jī)制，包括制度的宣傳教育、制度的執(zhí)行監(jiān)督、制度的違規(guī)處罰等。企業(yè)需要通過各種方式，提高員工對制度的認(rèn)知度和遵守度，以確保制度在日常工作中的實際效果。最后，對于制度的優(yōu)化，企業(yè)需要根據(jù)制度執(zhí)行的效果和市場環(huán)境的變化，定期對制度進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)，包括制度內(nèi)容的優(yōu)化、制度執(zhí)行機(jī)制的優(yōu)化等。通過制度的優(yōu)化，企業(yè)可以持續(xù)提高投融資管理的效率和效果，從而降低風(fēng)險，支持企業(yè)的發(fā)展。

對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范和優(yōu)化 在風(fēng)險導(dǎo)向下的企業(yè)投融資管理改進(jìn)策略中，對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范和優(yōu)化是一項關(guān)鍵任務(wù)。

首先，企業(yè)需要確保其治理結(jié)構(gòu)體現(xiàn)出適當(dāng)?shù)姆謾?quán)與集權(quán)平衡，以此為管理風(fēng)險、決策投融資等重要活動得以有效進(jìn)行提供保障。在設(shè)計治理結(jié)構(gòu)的過程中，企業(yè)應(yīng)充分考慮自身的業(yè)務(wù)模式、股東結(jié)構(gòu)、市場環(huán)境等多方面因素，使其治理結(jié)構(gòu)既能響應(yīng)變化，又能保持穩(wěn)定。此外，構(gòu)建透明、公正的決策流程，以及明確的責(zé)任和權(quán)力分配也是設(shè)計優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分。

其次，在實施優(yōu)化的治理結(jié)構(gòu)中，企業(yè)需要確保所有的股東、董事會成員、高級管理人員等相關(guān)方充分理解和遵守治理結(jié)構(gòu)的規(guī)定。企業(yè)需要提供充分的教育和培訓(xùn)，以提高相關(guān)方的治理素養(yǎng)。

最后，企業(yè)還需要定期評估和調(diào)整其治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)需要設(shè)置系統(tǒng)的評估機(jī)制，定期檢查治理結(jié)構(gòu)的運(yùn)行情況，評估其在風(fēng)險管理和投融資決策等方面的效果。根據(jù)評估結(jié)果，企業(yè)可以對治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整和優(yōu)化，以適應(yīng)市場環(huán)境的變化和企業(yè)發(fā)展的需要。

綜上所述，風(fēng)險導(dǎo)向下的企業(yè)投融資管理改進(jìn)策略需要企業(yè)從多個維度進(jìn)行深入地探討和實踐。針對資金計劃的制定、投融資管理制度體系的完善，以及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范和優(yōu)化，企業(yè)需要采取一系列科學(xué)的做法，以提高投融資效率和效果，降低風(fēng)險，并持續(xù)推動企業(yè)的發(fā)展，將幫助企業(yè)在不斷變化的市場環(huán)境中，保持其競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

（作者單位：山東章丘農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司）