市場(chǎng)各指數(shù)在最近兩個(gè)交易周內(nèi)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，雖然各指數(shù)在具體的回落幅度上會(huì)有略微的差異，但整體節(jié)奏大同小異。最近的震蕩回落過(guò)程屬于整個(gè)調(diào)整的初期。

上證指數(shù)在11月8日的3509.82點(diǎn)開(kāi)始向下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在11月12日的2448.20點(diǎn)開(kāi)始向下運(yùn)行，代表中小盤(pán)指數(shù)的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)和國(guó)證2000指數(shù)也同樣是在11月12日出現(xiàn)了見(jiàn)高后的回落。

雖然各指數(shù)的趨勢(shì)同樣是沖高后近兩周向下震蕩回落，但細(xì)節(jié)上還是有相當(dāng)大的不同，主要體現(xiàn)在沖高的過(guò)程中，上證指數(shù)并沒(méi)有向上突破10月8日的分時(shí)高點(diǎn)、收盤(pán)高點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也并沒(méi)有突破10月8日的分時(shí)高點(diǎn)、收盤(pán)高點(diǎn)，代表中小盤(pán)指數(shù)的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)和國(guó)證2000指數(shù)則不同，有的是分時(shí)高點(diǎn)和收盤(pán)高點(diǎn)同步新高，而有的則是沒(méi)有分時(shí)新高，但會(huì)有收盤(pán)新高。

這樣的不同，可以說(shuō)明兩個(gè)非常重要的市場(chǎng)表現(xiàn)。

首先，在具體定義調(diào)整從哪里開(kāi)始的時(shí)候會(huì)有所差異。上證、創(chuàng)業(yè)板及深證成指三大指數(shù)的調(diào)整大概率是自10月8日開(kāi)始的；而中證500、中證1000和國(guó)證2000指數(shù)的調(diào)整，到底是自11月12日開(kāi)始，還是從10月8日開(kāi)始呢？從各指數(shù)統(tǒng)一的角度來(lái)看，可以把三大中小盤(pán)指數(shù)在11月12日的新高定義為不規(guī)則ABC中的B浪；而如果從傳統(tǒng)的按最高點(diǎn)算作調(diào)整來(lái)看，則是11月12日才開(kāi)始調(diào)整。這里，筆者更傾向于看作是不規(guī)則ABC中的B浪反彈。

其次，這說(shuō)明中小盤(pán)指數(shù)真正的風(fēng)險(xiǎn)在11月中旬正式開(kāi)始。創(chuàng)了收盤(pán)新高后（不管空間最高點(diǎn)是否新高），則三大中小盤(pán)指數(shù)就出現(xiàn)了非常明顯的日線(xiàn)級(jí)別頂部背離（其后下跌形成了日線(xiàn)級(jí)別的頂部結(jié)構(gòu)）。

MACD的這個(gè)頂（底）結(jié)構(gòu)，雖然滿(mǎn)大街的人都在用，有時(shí)候背離了還會(huì)有背離，甚至有時(shí)候還會(huì)通過(guò)不停的上漲（下跌）而化解掉，但整體上還是屬于不得不重視，也會(huì)有相當(dāng)高的準(zhǔn)確率。所以，中小盤(pán)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)比較大。通過(guò)整個(gè)11月中旬的向下運(yùn)行，也確實(shí)看到中小盤(pán)指數(shù)及相關(guān)板塊跌起來(lái)還是比較快速的。

回到上證指數(shù)來(lái)看。始于3674點(diǎn)的下跌，到3152點(diǎn)為A浪。這一段下跌速度快、幅度大，迷惑了很多的人。大多數(shù)分析者都沒(méi)有將它視為一段完整的調(diào)整子浪來(lái)分析。

從上證指數(shù)角度，預(yù)期接下來(lái)會(huì)運(yùn)行一個(gè)小波段的上升周期。至于從浪形上如何定義，暫不用去糾結(jié)。越糾結(jié)，定義越容易出錯(cuò)，越容易最后亂成了一鍋粥。

因?yàn)橹凶C500、中證1000、國(guó)證2000這三大中小盤(pán)題材類(lèi)指數(shù)剛剛在11月12日前后見(jiàn)高點(diǎn)向下，所以整體認(rèn)為調(diào)整回落才剛剛開(kāi)始沒(méi)有多久，屬于初期來(lái)回震蕩反復(fù)的階段。

當(dāng)然，大家也不用擔(dān)憂(yōu)這里的回落。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)9月底的拉升，已經(jīng)確認(rèn)了運(yùn)行在2635點(diǎn)開(kāi)始的三浪上升過(guò)程當(dāng)中?，F(xiàn)在的回落，從更大周期來(lái)看，也僅僅只是上升過(guò)程中的正常震蕩調(diào)整。從浪形定義的角度，可以認(rèn)為是2689點(diǎn)開(kāi)始了某級(jí)別大三浪，2689點(diǎn)到3674點(diǎn)是三浪（1），3674點(diǎn)的回落是正常的三浪（2）調(diào)整。

大周期向上不用懷疑，現(xiàn)在是正常的波段調(diào)整運(yùn)行。