摘要：煤炭行業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。目前，國(guó)家對(duì)煤炭?jī)r(jià)格管控政策有所放寬，加大碳達(dá)峰、碳中和“雙碳”目標(biāo)的提出，加劇了“市場(chǎng)煤”與“計(jì)劃電”之間的矛盾，導(dǎo)致眾多煤炭企業(yè)面臨銷(xiāo)售下滑、資金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。文章基于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的背景，以F煤業(yè)公司為研究對(duì)象，根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從籌資、投資、經(jīng)營(yíng)和現(xiàn)金流4個(gè)方面深入剖析并識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明，F(xiàn)煤業(yè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于輕度預(yù)警狀態(tài)，提示公司需要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作?；诖?，提出針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，旨在幫助F煤業(yè)公司提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力與水平。同時(shí)，這些措施對(duì)于煤炭行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)也具有一定的參考價(jià)值和指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)控制；煤炭企業(yè)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275" " " "文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" " " 文章編號(hào)：1674-0688（2024）06-0066-05

0 引言

雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了顯著成就，但是目前仍面臨二氧化碳排放量過(guò)高和能源消費(fèi)總量持續(xù)增長(zhǎng)的問(wèn)題，這些問(wèn)題嚴(yán)重影響了綠色低碳轉(zhuǎn)型和“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)［1］。作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力之一，煤炭行業(yè)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患。當(dāng)前，煤炭行業(yè)的發(fā)展受產(chǎn)能過(guò)剩、需求量減少等多重因素制約，發(fā)展步伐放緩。部分煤炭企業(yè)面臨資金周轉(zhuǎn)困難、銷(xiāo)售額大幅下降等財(cái)務(wù)困境，從而引發(fā)了一系列不可避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何高效地識(shí)別并控制這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，已成為煤炭企業(yè)現(xiàn)階段亟待解決的重要問(wèn)題。在針對(duì)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究中，王培才 ［2］以煤炭行業(yè)上市公司2009—2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，采用Z-score計(jì)分模型作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，分析煤炭公司面臨的多種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及可采取的對(duì)策；王博［3］在分析S煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，采用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)該企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)并提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議；余騰飛 ［4］選取煤炭行業(yè)上市公司2016—2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，綜合運(yùn)用問(wèn)卷調(diào)研法、模糊層次量化分析法和財(cái)務(wù)報(bào)表分析法對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了深入的分析和研究。然而，大部分有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究都是聚集于整個(gè)煤炭行業(yè)層面，對(duì)單一企業(yè)的探討尚顯不足。隨著改革開(kāi)放的不斷深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的組織形式日趨多樣化，行業(yè)內(nèi)部的差異化特征也越來(lái)越明顯。在此背景下，針對(duì)特定行業(yè)內(nèi)某一具體企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究顯得尤為重要。因此，本文重點(diǎn)研究和分析F 煤業(yè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合當(dāng)前實(shí)際環(huán)境及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，同時(shí)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范措施，旨在為煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制提供借鑒與參考。

1 相關(guān)概念和流程

1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資金運(yùn)動(dòng)所特有的不確定性，這種不確定性可能對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展與收益產(chǎn)生重大影響。當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行籌資、投資、營(yíng)運(yùn)、分配等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，若操作不當(dāng)，將可能引發(fā)一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文著眼于宏觀層面，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法，對(duì)廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究與分析。

1.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)

為了更精確地識(shí)別和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)，并針對(duì)不同類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的損失。根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有多種分類(lèi)。從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源角度看，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)；從內(nèi)部控制角度看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、盈利風(fēng)險(xiǎn)及償債風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合F煤業(yè)公司的具體財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，以及其在整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵活動(dòng)，本文將該公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制流程

本文主要基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，深入分析F煤業(yè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。研究過(guò)程包括以下3個(gè)關(guān)鍵步驟：首先，識(shí)別公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)；最后，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果采取針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

2 F煤業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)價(jià)

本文選取F煤業(yè)公司5年（2018—2022年）的年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)公司面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)價(jià)，并據(jù)此提出針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資行為是指企業(yè)在初創(chuàng)期或需要擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，通過(guò)多樣化的方式籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金，以此確保企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為企業(yè)付出了較高的籌資成本卻獲得較小的收益。此外，不合理的籌資結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致企業(yè)難以如期償還借款本金及利息，從而增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

表1為 2018—2022年F煤業(yè)公司籌資規(guī)模分析表。結(jié)合表1的數(shù)據(jù)可以看出，2018—2020年，F(xiàn)煤業(yè)公司的資產(chǎn)變動(dòng)率小于負(fù)債變動(dòng)率，反映出公司這一階段的現(xiàn)金短缺問(wèn)題嚴(yán)重。從公司整體籌資總額的變化可以看出，2018—2020年保持了上升的趨勢(shì)，2020—2021年籌資總額緩慢下降。到了2022年，由于公司出售子公司獲得現(xiàn)金流入，使現(xiàn)金短缺問(wèn)題得到了較大程度的改善，為公司的進(jìn)一步發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是煤炭行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。表2為F煤業(yè)公司債務(wù)期限分析表。表2中的數(shù)據(jù)顯示，公司流動(dòng)負(fù)債比率較大，在2018年甚至達(dá)到85.51%，反映出F煤業(yè)公司現(xiàn)金短缺的問(wèn)題較嚴(yán)重。流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一，雖然短期借款融資具有易于獲取和成本較低的優(yōu)勢(shì)，但是其帶來(lái)的大量財(cái)務(wù)費(fèi)用支出卻有可能降低企業(yè)信用。F煤業(yè)公司因資金回報(bào)周期較長(zhǎng)，短期負(fù)債的還款壓力相對(duì)較大。長(zhǎng)期依賴(lài)流動(dòng)負(fù)債維持公司運(yùn)營(yíng)，必然導(dǎo)致債務(wù)償還壓力增加。若流動(dòng)負(fù)債無(wú)法及時(shí)償還，公司甚至?xí)媾R資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。然而，隨著煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)改革的推進(jìn)，F(xiàn)煤業(yè)公司的流動(dòng)負(fù)債逐漸減少，流動(dòng)負(fù)債比也呈下降趨勢(shì)，表明F煤業(yè)公司的籌資策略正逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)健和保守。

值得注意的是，F(xiàn)煤業(yè)公司的應(yīng)付賬款呈逐年減少的趨勢(shì)，而預(yù)收賬款也未明顯增加，在一定程度上反映出該公司的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)規(guī)模并未顯著擴(kuò)大。長(zhǎng)期負(fù)債比率（又稱(chēng)資本化比率）的數(shù)值越小，說(shuō)明公司負(fù)債的資本化程度相對(duì)較低，長(zhǎng)期償債壓力小。與此同時(shí)，F(xiàn)煤業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債比在不斷上升，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，然而其長(zhǎng)期借款在歷年數(shù)據(jù)中始終處于相對(duì)較低的水平，并且流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度超過(guò)了長(zhǎng)期負(fù)債的增長(zhǎng)速度。因此，可以判斷F煤業(yè)公司的籌資結(jié)構(gòu)在合理性方面有待提高。

2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)

投資是企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，投資的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰。簡(jiǎn)而言之，企業(yè)的投資即合理使用籌集到的資金，為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，從而實(shí)現(xiàn)持久發(fā)展。然而，投資活動(dòng)也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，公司難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)投資活動(dòng)實(shí)際收益率與預(yù)期收益率之間的偏差。這種投資風(fēng)險(xiǎn)具有很大的不確定性，不恰當(dāng)?shù)耐顿Y決策可能會(huì)導(dǎo)致預(yù)期收益與實(shí)際收益產(chǎn)生較大的差距。

通常而言，公司的投資活動(dòng)可以劃分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在投資決策中，公司應(yīng)優(yōu)先滿(mǎn)足對(duì)內(nèi)投資的需求，再考慮對(duì)外投資，通過(guò)合理的投資組合追求更大的收益。F煤業(yè)公司的對(duì)內(nèi)投資主要集中在購(gòu)買(mǎi)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需的設(shè)備和存貨，以及投資在建工程與無(wú)形資產(chǎn)上，以保障公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。

表3為F煤業(yè)公司對(duì)內(nèi)投資分析表。根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)，近年來(lái)F煤業(yè)公司流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金明顯增多，2022年較2018年增長(zhǎng)了約188%。同時(shí)，公司的固定資產(chǎn)規(guī)模也逐漸擴(kuò)大，主要體現(xiàn)在公司投入較多資金購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)項(xiàng)目，特別是煤炭開(kāi)采設(shè)備的購(gòu)置。然而，考慮到近幾年煤炭行業(yè)發(fā)展不景氣，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，以及科技進(jìn)步使得設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)更新?lián)Q代迅速，F(xiàn)煤業(yè)公司為了減輕經(jīng)濟(jì)下行壓力和應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的影響，不得不持續(xù)更新設(shè)備和技術(shù)。

F煤業(yè)公司的無(wú)形資產(chǎn)主要包括采礦權(quán)、土地使用權(quán)及設(shè)備使用權(quán)等。由于煤炭行業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要大量的技術(shù)支持，而且市場(chǎng)產(chǎn)品和技術(shù)持續(xù)變化和更新，為了緊跟市場(chǎng)需求和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司必須在技術(shù)和產(chǎn)品上不斷創(chuàng)新。然而，從財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)上看，F(xiàn)煤業(yè)公司的研發(fā)支出很少，其研發(fā)支出占凈資產(chǎn)比例和營(yíng)業(yè)收入比例都較低，表明公司對(duì)研發(fā)的重視程度不足，研發(fā)投入力度有待加強(qiáng)。因此，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，F(xiàn)煤業(yè)公司應(yīng)積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，加大對(duì)技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品更新的投入力度。

2.3 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中展現(xiàn)出的經(jīng)營(yíng)管理資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。表4為 F煤業(yè)公司的營(yíng)運(yùn)資本分析表。從表4中的數(shù)據(jù)可以看出，F(xiàn)煤業(yè)公司2018年的營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)值，反映了其現(xiàn)金流枯竭，并且存在短期借款用于長(zhǎng)期投資的現(xiàn)象，進(jìn)一步證實(shí)了前文對(duì)公司長(zhǎng)期償債能力較弱的分析，也提示公司在籌資時(shí)可能會(huì)面臨一些困難。雖然2019年后公司的營(yíng)運(yùn)資金情況有所好轉(zhuǎn)，但是營(yíng)運(yùn)資本的波動(dòng)仍然較大，因此公司需要加強(qiáng)資金鏈的管理和對(duì)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于分析營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越大，表明公司的相關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，越有利于企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/（銷(xiāo)售收入/平均應(yīng)收賬款）" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " nbsp; " " " " " " " " " " " （1）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " （2）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均總資產(chǎn)" "（3）

表5為F煤業(yè)公司營(yíng)運(yùn)能力分析表。由表5中的數(shù)據(jù)可知，F(xiàn)煤業(yè)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，并且這一指標(biāo)始終低于行業(yè)平均水平，表明F煤業(yè)公司總流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力低。此外，F(xiàn)煤業(yè)公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)波動(dòng)較大，其存貨主要包括原煤、肥煤及活性炭等易氧化產(chǎn)品。因此，企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注存貨管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，尋找解決途徑，以加強(qiáng)存貨管理和提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)經(jīng)常采用信用銷(xiāo)售的手段以增加銷(xiāo)量和提升利潤(rùn)。由于應(yīng)收賬款比存貨易變現(xiàn)，企業(yè)通常持有大量應(yīng)收款項(xiàng)。然而，F(xiàn)煤業(yè)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化趨勢(shì)雖然與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相符，但是始終高于行業(yè)平均水平，表明公司應(yīng)收賬款的回款速度相對(duì)緩慢，變現(xiàn)能力較弱，這種情況對(duì)公司的短期償債能力構(gòu)成較大影響。2018—2021年，公司的應(yīng)收賬款期逐年遞增，從85 d延長(zhǎng)至95 d，導(dǎo)致應(yīng)收賬款資金回籠慢，資金成本上升。因此，公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，以提升資金利用效率。

2.4 現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流量反映企業(yè)現(xiàn)金增減的變化情況，而煤炭行業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，對(duì)資金需求較大。表6為F煤業(yè)公司現(xiàn)金流量分析表，從表6可知，F(xiàn)煤業(yè)公司在2020年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-15.87億元，并且整體呈現(xiàn)較大的波動(dòng)性，表明公司存在資金緊張的情況，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。在當(dāng)前煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)下行的背景下，全球經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷深度調(diào)整，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度加大，環(huán)境污染問(wèn)題備受關(guān)注，這些因素導(dǎo)致了重工業(yè)企業(yè)的發(fā)展緩慢。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，煤炭行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，F(xiàn)煤業(yè)公司的收入大幅減少，存貨大量積壓，應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回，進(jìn)一步加劇了公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

表6中的數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)煤業(yè)公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)4年為負(fù)，主要原因是公司購(gòu)買(mǎi)了大量的固定資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)用于維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。然而，到了2022年，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為0.097 5億元，較2021年增加了約6.43億元，主要是公司通過(guò)處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位獲得了現(xiàn)金流入，同時(shí)減少了投資支付的現(xiàn)金。由此可見(jiàn)，F(xiàn)煤業(yè)公司在近年減少了投資，轉(zhuǎn)而注重提高投資質(zhì)量，通過(guò)逐漸完善投資政策實(shí)現(xiàn)了投資收益的增加。F煤業(yè)公司在2021年和2022年的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，原因是公司為償還以前年度所欠的巨額債務(wù)支付了大量現(xiàn)金，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)缺少足夠的現(xiàn)金流，甚至面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

3 加強(qiáng)F煤業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

3.1 強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)

F煤業(yè)公司的職工及管理人員普遍缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，從公司的組織結(jié)構(gòu)上看，雖然設(shè)有投資管理部，但是并未設(shè)立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)人員的專(zhuān)業(yè)能力對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別有直接影響，而風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施的前提。因此，為了有效防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須強(qiáng)化員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。公司應(yīng)根據(jù)現(xiàn)代財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制要求，加強(qiáng)對(duì)職工財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制知識(shí)的培訓(xùn)；同時(shí)，應(yīng)建立與自身經(jīng)營(yíng)狀況相適應(yīng)的信息傳遞制度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，并確保這些制度得到有效執(zhí)行。此外，應(yīng)針對(duì)性地培養(yǎng)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理念，讓每位員工認(rèn)識(shí)到自身的職責(zé)對(duì)公司健康可持續(xù)發(fā)展的重要性。

3.2 提升對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化的敏感度

面對(duì)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，F(xiàn)煤業(yè)公司必須對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化做出及時(shí)反應(yīng)，并采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)。為此，應(yīng)建立健全市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制，以提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力為重點(diǎn)，減少信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的負(fù)面影響，并快速對(duì)市場(chǎng)變化做出反應(yīng)，從而避免因?qū)κ袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)變化不敏感而造成的損失。同時(shí)，結(jié)合市場(chǎng)和企業(yè)的實(shí)際情況，靈活選擇并購(gòu)方式，加速公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，應(yīng)致力于及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，并迅速制定應(yīng)對(duì)措施，盡量將市場(chǎng)變化可能帶來(lái)的不利影響降到最低。此外，管理者需保持對(duì)市場(chǎng)變化的持續(xù)關(guān)注，根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，分析公司發(fā)展?fàn)顩r，從而降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 實(shí)施全面成本管理

為了提升成本效益，F(xiàn)煤業(yè)公司應(yīng)采取以下措施：首先，通過(guò)對(duì)標(biāo)煤炭行業(yè)同類(lèi)礦井的成本指標(biāo)，降低直接成本；通過(guò)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，降低用人成本。其次，依靠技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，優(yōu)化管理流程，減少材料、配件和設(shè)備的消耗。在成本管理中，應(yīng)嚴(yán)格按照實(shí)際產(chǎn)量任務(wù)、生產(chǎn)銜接和工程進(jìn)度等對(duì)成本指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算。再次，以“雙控”（即成本控制和質(zhì)量控制）措施為主線(xiàn)，建立成本管理長(zhǎng)效機(jī)制，控制成本增量；推行全面預(yù)算管理，確保各級(jí)各部門(mén)通過(guò)考核責(zé)任制落實(shí)預(yù)算成本控制目標(biāo)。最后，按照收支兩條線(xiàn)、先收后支、統(tǒng)一調(diào)配的原則，編制資金預(yù)算計(jì)劃，從預(yù)算源頭上控制資金支出總量，降低資金預(yù)算總量，強(qiáng)化全面成本管理。在實(shí)施工程項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格按照維簡(jiǎn)、大修、投資等計(jì)劃進(jìn)行，嚴(yán)禁超計(jì)劃使用資金、實(shí)施計(jì)劃外工程或計(jì)劃外項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，確保資源得到合理、高效的利用。

4 結(jié)語(yǔ)

在詳細(xì)了解煤炭行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)的基礎(chǔ)上，本文以F煤業(yè)公司為具體案例，系統(tǒng)整理了該公司2018—2022年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，并對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面分析。針對(duì)識(shí)別出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出了相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，旨在為煤炭行業(yè)內(nèi)其他公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制方面提供有價(jià)值的參考。然而，本文的研究也存在以下不足之處：首先，在案例分析過(guò)程中，受主客觀條件的限制，以及公司財(cái)務(wù)信息的保密性要求，本文所獲取的F煤業(yè)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在深度和廣度上有所局限，導(dǎo)致分析內(nèi)容不夠透徹；其次，本文對(duì)于F煤業(yè)公司的分析主要基于歷史數(shù)據(jù)，缺乏對(duì)未來(lái)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)性分析和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，使本文的研究在應(yīng)用上具有一定的局限性。

5 參考文獻(xiàn)

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*山西省大同市科技計(jì)劃軟科學(xué)項(xiàng)目“主動(dòng)融入京津冀背景下大同產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新模式研究”（2023079）。

【作者簡(jiǎn)介】劉志俊，女，山西大同人，碩士，助教，研究方向：公司治理；王麗青，女，山西大同人，碩士，講師，研究方向：企業(yè)投融資與創(chuàng)新管理；楊曉峰，女，山西大同人，碩士，副教授，研究方向：公司理財(cái)。

【引用本文】劉志俊，王麗青，楊曉峰.煤業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以F煤業(yè)公司為例［J］.企業(yè)科技與發(fā)展，2024（6）：66-69，116.