孫正義“翻車”

7月的最后一天，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)出一封指控函，被指控對(duì)象正是昔日知名社交獨(dú)角獸公司IRL。

IRL創(chuàng)始人亞伯拉罕·沙菲（Abraham Shafi），曾因這一項(xiàng)目聲名遠(yuǎn)揚(yáng)，并揚(yáng)言IRL是對(duì)標(biāo)微信，打造出的“西方社會(huì)的微信”。然而在最后一輪融資里，沙菲通過(guò)謊報(bào)用戶數(shù)據(jù)、盡職調(diào)查造假等手段，從投資方那里騙取了大約 1.7 億美元的資金。

這當(dāng)中，最大受害者就是軟銀集團(tuán)CEO孫正義，他為廣大中國(guó)民眾所熟知，是因其投資了早期的阿里巴巴，最后獲得了超千倍的回報(bào)。

亞伯拉罕·沙菲來(lái)自中東。早年為了躲避戰(zhàn)亂，沙菲隨父親移居美國(guó)舊金山，并在后來(lái)考上了美國(guó)名校加州大學(xué)伯克利分校。

沙菲不是一個(gè)安分守己的學(xué)生，大學(xué)讀了一半，他就跟很多美國(guó)企業(yè)家當(dāng)年一樣，選擇中途輟學(xué)，和朋友一起創(chuàng)業(yè)，做了一個(gè)“給普通人介紹好工作”的招聘網(wǎng)站GetTalent。2013年，他賣出了由自己一手創(chuàng)辦的招聘軟件公司GetTalent。按照沙菲自己的說(shuō)法，他的網(wǎng)站遭到同行打壓，后來(lái)不得不被迫賣掉。不過(guò)這次創(chuàng)業(yè)還是為沙菲積累了第一桶金，也讓他在2017年有感而發(fā)，于舊金山創(chuàng)立了社交日歷應(yīng)用——IRL。

IRL全稱in real life（真實(shí)人生）。在沙菲看來(lái)，社交平臺(tái)大多信息都是虛假的，之前他的招聘網(wǎng)站就曾遭遇此類信息打壓，所以他想創(chuàng)造一個(gè)社交軟件，讓全球用戶體驗(yàn)線上真實(shí)的社交。

沙菲給一輪輪風(fēng)投們畫(huà)的大餅是做出下一個(gè)Facebook、下一個(gè)微信。沙菲曾公開(kāi)說(shuō)過(guò)，“我們正在為不使用Facebook的這一代人建立群組和活動(dòng)”。

創(chuàng)辦之初，沙菲找到了一個(gè)重要合伙人斯科特·巴尼斯特 （Scott Banister）。作為Facebook早期投資者和PayPal的第一位董事會(huì)成員，巴尼斯特的出現(xiàn)為IRL帶來(lái)大量的融資機(jī)會(huì)。

2019年6月，IRL完成800萬(wàn)美元A輪融資，包括華納兄弟、獅門影業(yè)總裁等一群大佬加入。

隨后新冠來(lái)襲，IRL很快從以定位為主的線下活動(dòng)轉(zhuǎn)而為用戶推薦線上活動(dòng)，又吸引一批用戶。沙菲再次畫(huà)下藍(lán)圖——IRL的目標(biāo)是要成為“西方社會(huì)的微信”。

這樣的故事再加上不錯(cuò)的用戶數(shù)據(jù)，IRL融資愈發(fā)順利：2020年9月，拿下1600萬(wàn)美元B輪融資。

這時(shí)候?qū)O正義的軟銀也關(guān)注到了IRL這家公司，軟銀旗下的愿景二號(hào)基金參與領(lǐng)投C輪融資，這筆融資完成后，IRL累計(jì)融資額達(dá)到2億美元，估值達(dá)11.7億美元（約合超80億元人民幣）。

別人眼中的“下一個(gè)扎克伯格”

沙菲比較會(huì)自我包裝，在創(chuàng)立IRL之初，沙菲經(jīng)常把自己對(duì)標(biāo)扎克伯格，獲得不少中東年輕人的關(guān)注。隨著IRL融資的不斷推進(jìn)，在一些媒體的炒作下，沙菲逐漸成為輿論眼中的“中東第一勵(lì)志青年”，甚至中東皇室都為他點(diǎn)贊。

孫正義旗下軟銀愿景基金的大有限合伙人就是中東皇室，作為投桃報(bào)李，孫正義也有投資沙菲的理由，更何況這是一個(gè)冉冉升起的創(chuàng)業(yè)明星。

創(chuàng)投圈偏愛(ài)精英創(chuàng)業(yè)者。如果你是名校畢業(yè)、有影響力、有知名投資機(jī)構(gòu)背書(shū)，又有NYPzfKh+cZUk9JlOkDb1lKSUI071jzGVqyzd9r6CA7g=成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，那你拿到投資的概率將大大增加。

如果你再針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人關(guān)注的成長(zhǎng)空間、增長(zhǎng)速度、退出路徑等維度做出一份完美的簡(jiǎn)報(bào)，再將它聲情并茂地演繹出來(lái)，那這筆融資將更加十拿九穩(wěn)。

2020年疫情爆發(fā)后，沙菲又順勢(shì)講出了直播帶貨、線上購(gòu)物、游戲、AI的故事，并在美國(guó)上下奔走，讓大家相信IRL將是下一個(gè)“微信”。

錯(cuò)過(guò)微信，是孫正義一生的遺憾。他不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合談?wù)?，自己抓住了電商，卻錯(cuò)過(guò)了社交，而對(duì)IRL的投資，可能正是基于這份遺憾的心理映射，這也是他為什么會(huì)如此相信沙菲的原因。

真相令人瞠目結(jié)舌

不過(guò)真相總有浮出水面的一天——2022年，處于高速擴(kuò)張期的IRL卻開(kāi)啟了近四分之一的大裁員，部分員工開(kāi)始懷疑“IRL月活用戶2000萬(wàn)”這一數(shù)據(jù)的真實(shí)性，因?yàn)榧幢阍趲p峰時(shí)期，IRL也僅有大約一百名員工支撐公司運(yùn)營(yíng)，這完全不符合常理。

此后，美國(guó)科技媒體在文章中提出一系列質(zhì)疑，引起美國(guó)證券交易委員會(huì)的關(guān)注，隨即對(duì)IRL展開(kāi)調(diào)查。IRL公司也緊接著進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查，并在2023年4月暫停沙菲的職務(wù)。

沒(méi)想到，調(diào)查結(jié)果令人瞠目結(jié)舌——沙菲口中的“2000萬(wàn)用戶”，竟然有高達(dá) 95% 都是機(jī)器人賬戶。軟銀還在指控中提到，當(dāng)時(shí)為了騙融資，IRL每月還要花5萬(wàn)多美元來(lái)買真人用戶。

實(shí)際上在軟銀2021年投資前的盡職調(diào)查期間，第三方團(tuán)隊(duì)曾向他們發(fā)出預(yù)警：公開(kāi)報(bào)告顯示IRL2021年春季APP的總下載量為900萬(wàn)次，但CEO卻對(duì)外宣稱是1200萬(wàn)次。

對(duì)于數(shù)據(jù)的前后不一，沙菲給出的解釋是，公開(kāi)報(bào)告沒(méi)有涵蓋所有用戶，因?yàn)閿?shù)據(jù)隱私規(guī)定，也不包括未成年用戶。

在項(xiàng)目暴雷后的一次采訪中，曾有前軟銀員工向媒體透露，許多軟銀的工作人員從一開(kāi)始就對(duì)這家公司的業(yè)務(wù)狀況感到“有問(wèn)題”，但軟銀管理層最終接受了上述這一解釋，最終領(lǐng)投C輪融資。

不是第一次被騙

在風(fēng)險(xiǎn)投資生涯中， 這并不是孫正義第一次“被騙”。廣為流傳的故事是：2017年孫正義見(jiàn)到了亞當(dāng)·諾伊曼（WeWork創(chuàng)始人），雙方僅僅交談12分鐘，孫正義就認(rèn)為眼前這位野心勃勃的年輕人是“地球上下一個(gè)偉大科技公司CEO”。

WeWork創(chuàng)辦于2010年，在紐約曼哈頓起家。WeWork長(zhǎng)期承租并改造房屋，然后分割為不同的辦公空間，再短期轉(zhuǎn)租給其他企業(yè)，軟銀集團(tuán)是WeWork的主要投資者。

2021年，當(dāng)WeWork終于啟動(dòng)IPO，其市值遠(yuǎn)低于2019年在私人市場(chǎng)470億美元的估值。軟銀集團(tuán)耗巨資支持WeWork，但后者持續(xù)虧損。

事實(shí)上，WeWork成立至今，從未有過(guò)任何盈利。從披露數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年至2022年，WeWork累計(jì)虧損了149.6億美元（約合人民幣1070億元）。公司之所以能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)，主要依賴風(fēng)投的不斷輸血，且公司不僅沒(méi)有盈利，還背上了巨額債務(wù)。據(jù)公開(kāi)文件顯示，WeWork從2023年下半年到2027年年底估計(jì)有100億美元的租賃債務(wù)到期，從2028年開(kāi)始還有150億美元租賃債務(wù)到期。

2023年，WeWork宣布破產(chǎn)，孫正義在WeWork這個(gè)項(xiàng)目上虧了近200億美元，不得不承認(rèn)自己對(duì)WeWork的投資是“愚蠢的”。

華南一家投資機(jī)構(gòu)合伙人表示：“我們聽(tīng)過(guò)太多一見(jiàn)如故、一頓飯拿下投資的故事，但實(shí)際上，這樣的決策往往不多，甚至在一級(jí)市場(chǎng)子彈稀缺的當(dāng)下，盡職調(diào)查要顯得更加謹(jǐn)慎?！?/p>

該合伙人表示：“風(fēng)投圈流行的傳奇故事，比如十分鐘看對(duì)眼后就決定拍板的情況，在我們這里是不被允許出現(xiàn)的。”

今年終于逆風(fēng)翻盤(pán)

IRL與WeWork并不是孫正義風(fēng)險(xiǎn)投資生意上的唯二失敗。此前軟銀投資的共享出行賽道企業(yè)Uber，由于賽道前景更明晰、更風(fēng)光，因此估值也抬更高，一度超過(guò)1200億美元。

但Uber上市后，首日就跌破發(fā)行價(jià)，市值519億美元，不及估值的一半，孫正義的這筆投資也因此失敗了。

此外，孫正義近些年投資衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司OneWeb、韓國(guó)電商巨頭Coupang、印度電商巨頭Flipkart也都虧損了。

有不完全統(tǒng)數(shù)據(jù)計(jì)顯示，孫正義投資的88家企業(yè)里，2020年前后已有15家破產(chǎn)。

受2UK1/e0gvLxWNiLpQgS5/wzZZ/SSMJIpm/5KwYv2qOE=這些項(xiàng)目拖累，軟銀愿景基金2021年和2022年分別虧損了205億美元和320億美元。軟銀自己在2021年和2022年也分別虧損了105億美元和72億美元；2023年軟銀集團(tuán)延續(xù)虧損，凈虧損 15.41億美元，虧損幅度較2022年收窄。

也就是說(shuō)，2021年、2022年和2023年連續(xù)三年，孫正義旗下的軟銀，就虧損了接近200億美元，約合人民幣超1400億元。

不過(guò)玩風(fēng)投的就是“開(kāi)張吃三年”。2023年，AI大模型爆發(fā)，人工智能成為了風(fēng)口，硬件巨頭英偉達(dá)的市值水漲船高，軟銀昔日投資的Arm也跟著“飄”了起來(lái)。

Arm在芯片行業(yè)中扮演著獨(dú)特的角色，它的設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)是世界上大多數(shù)智能手機(jī)所使用的半導(dǎo)體的基礎(chǔ)，其中包括英偉達(dá)的核心產(chǎn)品之一——H100人工智能芯片。

通俗一點(diǎn)說(shuō)，英偉達(dá)“吃肉”吃成市值3萬(wàn)億美元的巨無(wú)霸，Arm哪怕“喝湯”也具有很大的想象空間。

2023年9月15日，Arm在納斯達(dá)克交易所上市，收盤(pán)大漲近25%，市值達(dá)到679億美元——這個(gè)數(shù)字不僅大幅高于2020年英偉達(dá)計(jì)劃購(gòu)買Arm時(shí)給出報(bào)價(jià)，也遠(yuǎn)高于軟銀2016年收購(gòu)Arm的價(jià)格。

有人算了一筆賬，孫正義旗下的軟銀持有Arm約90%左右的股份，按照當(dāng)初320億美元的投資本金計(jì)算，Arm總市值曾超過(guò)1600億美元，也就是說(shuō)這一筆投資就獲利超過(guò)了1200億美元，約合人民幣8707億元。

準(zhǔn)備自己下場(chǎng)干

Arm令孫正義終于憑借這一仗徹底翻身了，換句話說(shuō)，孫正義長(zhǎng)達(dá)幾年的“逆風(fēng)期”終于結(jié)束了。

也可能是多次被騙之后有點(diǎn)怕了，孫正義下一步行動(dòng)居然準(zhǔn)備自己親自下場(chǎng)。2024年年初，外媒曾披露了一則讓外界震撼的消息，孫正義正尋求籌資1000億美元，用于創(chuàng)立一家AI芯片企業(yè)，直面和英偉達(dá)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)悉，這將是ChatGPT問(wèn)世以來(lái)，AI領(lǐng)域最大的一筆投資。相關(guān)消息顯示，孫正義的AI芯片新項(xiàng)目暫定名為“Izanagi”。該消息稱，孫正義原本打算投資另一家AI大模型科技公司，并要求該公司負(fù)責(zé)人幫助建立一家合資芯片企業(yè)，但遭到了拒絕。

所以，孫正義干脆自己領(lǐng)頭來(lái)做“Izanagi”這個(gè)項(xiàng)目。根據(jù)市場(chǎng)流出的方案顯示，1000億美元當(dāng)中，有300億美元來(lái)自軟銀集團(tuán)，另外700億美元?jiǎng)t來(lái)自中東投資機(jī)構(gòu)。