Analysis on Current Situation of Capital

Replenishment of City Commercial

Banks and Countermeasures

充足的資本是銀行抵御風(fēng)險的基石，也是銀行穩(wěn)健經(jīng)營的堅(jiān)實(shí)保障。近年來，受凈息差收窄、外源性資本補(bǔ)充門檻較高以及資產(chǎn)質(zhì)量邊際弱化等多重因素影響，我國城商行資本補(bǔ)充壓力較大。城商行需要從自身的資本管理現(xiàn)狀出發(fā)找出存在的問題，從提高盈利能力、拓寬外部融資渠道、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等多個維度著手打破資本約束困境，保持資本補(bǔ)充和業(yè)務(wù)發(fā)展的平衡，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

城商行資本補(bǔ)充現(xiàn)狀

近年來，我國商業(yè)銀行風(fēng)險抵補(bǔ)能力整體較高，資本充足率保持較高水平，但城商行一直面臨著資本補(bǔ)充壓力。截至2023年末，城商行資本充足率為12.63%，低于大型商業(yè)銀行（17.56%）和股份制商業(yè)

銀行（13.43%）（見圖1）。在過去的5年中，城商行的資本充足率低于行業(yè)平均水平，資本緊張狀況未得到顯著改善。資本充足率由資本凈額與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比率決定，銀行不僅要關(guān)注資本凈額的變化情況，也要關(guān)注風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的變化情況。分子端的資本凈額可以衡量銀行抵御風(fēng)險的能力；分母端的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)可以衡量銀行在資產(chǎn)端面臨的潛在風(fēng)險。從分子與分母兩端著手，才能更加透徹地分析資本充足率的現(xiàn)狀。內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力有所分化頭部城商行內(nèi)源性資本比例較高。留存收益是銀行內(nèi)源性資本補(bǔ)充的最主要來源，具有融資成本低、不稀釋股東權(quán)益的優(yōu)點(diǎn)，但留存收益數(shù)量有限，在盈利情況較好的條件下，銀行才有足夠的凈利潤用以補(bǔ)充資本。從樣本城商行①2019—2023年留存收益②增量占資本凈額增量的比例可以看出，規(guī)模較大的城商行，留存收益增量的占比也相對較高。其中資產(chǎn)規(guī)模超過5000億元的城商行，近五年留存收益增量占資本凈額增量的比例的均值超過50%（見圖2）。

各層級外源性補(bǔ)充方式發(fā)展不均衡

核心一級資本補(bǔ)充渠道相對不暢。上市融資方面，在A股或H股上市融資的城商行共29家，募資總額為1590.60億元，實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的資本補(bǔ)充。然而，自2023年下半年起，A股市場IPO階段性收緊，多家城商行的IPO一直處于排隊(duì)或輔導(dǎo)狀態(tài)。增發(fā)（定增）方面，自2017年《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》出臺后，從嚴(yán)規(guī)范再融資定增，中小銀行定增難度加大，2020年至今，僅7家城商行用定增方式補(bǔ)充核心一級資本?？赊D(zhuǎn)債方面，完成轉(zhuǎn)股后能以較小的融資成本彌補(bǔ)中長期核心資本不足的問題。但目前城商行存量可轉(zhuǎn)債中約70%的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例不足1%，多數(shù)發(fā)行時間在2020年之后，剩余年限相對寬裕，可轉(zhuǎn)債實(shí)際轉(zhuǎn)股比例存在不確定性（見表1）。

永續(xù)債等創(chuàng)新資本工具是商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級資本的重要工具。相對于其他資本補(bǔ)充方式，永續(xù)債對發(fā)行主體的資質(zhì)要求略低，非上市城商行也可以發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本。2020—2023年，A股上市城商行永續(xù)債發(fā)行總額累計約4487.05億元，約占統(tǒng)計期間A股上市銀行永續(xù)債發(fā)行總額的32.96%（見表2）。

二級資本債是二級資本補(bǔ)充來源的主要工具。由于發(fā)行程序相對簡便、發(fā)行門檻較低，二級資本債是城商行提高資本充足率和抗風(fēng)險能力的主要手段，但對發(fā)行主體的資本管理和合規(guī)要求較高。全國銀行間債券市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)存發(fā)行主體多為中小銀行，發(fā)行期為10年的債券占比在90%以上。2020—2023年末，所有城商行共發(fā)行二級資本債168只，對城商行補(bǔ)充資本發(fā)揮了重要作用。

風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速呈放緩趨勢

近10年，我國城商行群體風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速均值總體呈下降趨勢（見圖3）。2020—2021年，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的增速有短暫提升，說明疫情期間我國城商行資產(chǎn)端的潛在風(fēng)險有所增加。從2022年開始，城商行群體風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速均值又開始逐步降低。

從城商行個體來看，2023年，廈門銀行、徽商銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速較低（分別為5.69%和8.96%），資本凈額增速較高（分別為18.29%和19.73%），說明這些城商行業(yè)務(wù)運(yùn)營較為穩(wěn)健，而且資本補(bǔ)充較為充足。盛京銀行、哈爾濱銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速為負(fù)（分別為-8.57%和-0.27%），資本凈額增速較高（分別為12.05%和14.82%），說明這些城商行在主動優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、減少貸款風(fēng)險敞口、調(diào)整信貸策略等方面取得一定成效（見表3）。

城商行資本補(bǔ)充面臨的問題

盈利能力下降，不良與分紅影響留存

盈利能力下降，內(nèi)源資本補(bǔ)充壓力增大。2 0 1 4 年，樣本城商行凈利潤占資產(chǎn)規(guī)模的比例為1.07%，到2023年這一數(shù)值降低為0.51%，說明城商行盈利能力下滑明顯（見圖4）。城商行盈利能力下滑的主要原因在于凈息差持續(xù)收窄：一是城商行主動采取多種措施向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)減費(fèi)讓利，盈利下行壓力增大；二是大型銀行業(yè)務(wù)下沉競爭，擠壓了城商行的生存空間；三是城商行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴性相對較強(qiáng)，非息收入來源相對較少，在利差收窄的大環(huán)境下受到的影響更大。盈利能力下行，減少了城商行可用于留存的內(nèi)源性資本金。城商行留存收益增速，從2014年的61.26%下降到2023年的12.97%。

不良資產(chǎn)上升，侵蝕凈利潤。近年來，城商行的不良率有逐漸上升的趨勢，從2014年0.90%上升到2023 年的1.75%（見圖5）。不良率上升會導(dǎo)致?lián)軅溆嬏岬脑黾?，從而?dǎo)致銀行用以補(bǔ)充資本的內(nèi)源性資源減少。

房地產(chǎn)行業(yè)和地方政府債務(wù)問題可能會進(jìn)一步影響城商行的資產(chǎn)質(zhì)量。2024年1月至6月，新建商品房銷售面積同比下降19.0%，其中住宅銷售面積下降21.9%；新建商品房銷售額同比下降25.0%，其中住宅銷售額下降26.9%（見圖6）。房地產(chǎn)行業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險依然保持高位，房地產(chǎn)上下游相關(guān)行業(yè)的違約風(fēng)險也較高。當(dāng)前地方債總量龐大，也是導(dǎo)致城商行資產(chǎn)質(zhì)量承壓的潛在因素。截至2024年5月末，全國地方政府債務(wù)余額為423838億元。財政部2024年7月發(fā)布的《地方政府債券市場報告》顯示，商業(yè)銀行持有的地方政府債券比例高達(dá)81.39%。城商行與地方經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，一旦地方平臺債務(wù)違約，難免會沖擊其資產(chǎn)質(zhì)量。

分紅與資本補(bǔ)充難以平衡。分紅在一定程度上會影響銀行的留存收益，進(jìn)而影響資本補(bǔ)充。從2023年上市城商行分紅情況來看，有6家分紅比例為30%或略高于30%，12家分紅比例在20%到30%之間，5家分紅比例在10%到20%之間，6家未分紅（見表4）。對上市城商行而言，分紅比例高，有利于股價提升，但不利于資本的內(nèi)生增長。在資本補(bǔ)充壓力較大的情況下，如果分紅比例過高，將對銀行自身發(fā)展造成負(fù)面影響，不符合股東長遠(yuǎn)利益。如何在分紅與資本補(bǔ)充之間確定平衡點(diǎn)，是城商行面臨的一個難題。

外源性資本補(bǔ)充資質(zhì)受限，發(fā)行成本相對較高

外源性資本補(bǔ)充資質(zhì)受限。從核心一級資本補(bǔ)充角度看，上市要求高、普通股發(fā)行成本高、審核周期長、使用難度大，且受限于發(fā)行規(guī)模和市場環(huán)境，資本補(bǔ)充速度和規(guī)模有待進(jìn)一步加強(qiáng)。在目前IPO排隊(duì)的城商行中，東莞銀行、廣州銀行、湖州銀行、湖北銀行均提交了A股上市招股書，但部分城商行核心一級資本充足率偏低、不良貸款率偏高，上市存在阻力。增發(fā)方面，中小銀行面臨發(fā)行價格、規(guī)模、間隔期、財務(wù)性投資等多方面的限制。

發(fā)行成本相對較高。從市場端看，城商行信用評級相對較低，發(fā)債成本偏高。以二級資本債發(fā)行利率為例，近兩年國有商業(yè)銀行發(fā)行債券利率均值下降至3%以內(nèi)，而城商行發(fā)行二級資本債票面利率多在3%— 3.5%區(qū)間徘徊，成本相對較高。從政策端看，國家金融監(jiān)督管理總局制定的《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱“資本新規(guī)”），要求商業(yè)銀行二級資本債的風(fēng)險權(quán)重從100%提高至150%，而且要穿透資管產(chǎn)品底層，銀行無法再通過委外投資和資管產(chǎn)品投資降低二級資本債的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。預(yù)計銀行表內(nèi)持有二級資本債的意愿將下降，二級資本債的發(fā)行成本也將有所提高。

部分業(yè)務(wù)風(fēng)險權(quán)重加大，小型城商行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速偏高

資本新規(guī)實(shí)施后，部分業(yè)務(wù)風(fēng)險權(quán)重加大。根據(jù)資本新規(guī)，存量的房地產(chǎn)開發(fā)貸款業(yè)務(wù)、還款實(shí)質(zhì)性依賴于居住用房地產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)、已違約的業(yè)務(wù)、同業(yè)債權(quán)、次級債等資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重增大，短期內(nèi)可能對部分城商行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)生一定影響。

部分規(guī)模較小的城商行，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模增速較高。樣本城商行中，資產(chǎn)規(guī)模在5000億—10000億元的城商行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模增速最低，僅為9.25%；規(guī)模在2000億元以下的城商行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速均值最高，為12.79%（見圖7）。規(guī)模較小的城商行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速均值偏高，一方面可能是由于資產(chǎn)規(guī)模增速較高導(dǎo)致風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模增速相應(yīng)較高，另一方面可能是由于資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理。

城商行資本補(bǔ)充對策建議

提升盈利能力，減少資本侵蝕

合理規(guī)劃業(yè)務(wù)增速，增加非息收入來源，提升盈利能力。首先，城商行應(yīng)摒棄片面追求規(guī)模的情結(jié)，綜合考量盈利能力、內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力等多重因素，理性確定發(fā)展速度，形成良性循環(huán)發(fā)展模式。其次，城商行應(yīng)增加非息收入來源，以應(yīng)對息差收窄帶來的影響。傳統(tǒng)非利息收入方式諸如手續(xù)費(fèi)、傭金、信用卡手續(xù)費(fèi)等，通常具有較高的穩(wěn)定性和可預(yù)測性，風(fēng)險相對較小。現(xiàn)代非息收入方式諸如證券交易、衍生品交易、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，穩(wěn)定性和可預(yù)測性較低，因此風(fēng)險也相對較大。城商行在發(fā)展非息業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)根據(jù)自身發(fā)展實(shí)際選擇合適的非利息收入業(yè)務(wù)類型，避免過度追求高風(fēng)險、高回報的現(xiàn)代非利息收入業(yè)務(wù)。

加強(qiáng)風(fēng)險管理，減少資本侵蝕。城商行可以通過加強(qiáng)風(fēng)險管理，減少風(fēng)險資產(chǎn)對利潤的侵蝕，增加內(nèi)源性資本補(bǔ)充來源。除了加強(qiáng)貸款審查制度、完善風(fēng)險管理體系、優(yōu)化智能風(fēng)控模型等常規(guī)舉措，還要關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)和地方政府債務(wù)等潛在風(fēng)險。

城商行要確定合理的分紅比例。在確定分紅比例過程中，應(yīng)根據(jù)資本充足率、不良貸款率、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)等指標(biāo)，確保留存總量能夠滿足銀行運(yùn)營的正常需要。加強(qiáng)與股東的溝通，將股東與銀行看作利益共同體，站在股東長期利益的立場上，爭取股東的理解和支持，達(dá)成雙方共同健康長期發(fā)展的理念。

降低資本補(bǔ)充門檻，關(guān)注新型資本補(bǔ)充工具

降低資本補(bǔ)充門檻。監(jiān)管部門可在綜合考慮城商行的風(fēng)險抵御能力、經(jīng)營穩(wěn)健性等情況下，加大政策支持力度。支持有條件的城商行上市融資；適當(dāng)降低部分資本工具的門檻，讓城商行能夠以相對簡短的流程和較高的效率發(fā)行永續(xù)債和二級資本債。

拓寬銀行資本金補(bǔ)充渠道。一是可以考慮發(fā)行支持中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債券、轉(zhuǎn)股協(xié)議存款等創(chuàng)新方式，或使用應(yīng)急可轉(zhuǎn)債、其他一級資本債，更多發(fā)行長期限的金融債等方式；二是可以從加強(qiáng)風(fēng)險資產(chǎn)管理角度下功夫，通過資產(chǎn)證券化等方式降低風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)比重；三是擴(kuò)大參與銀行增資擴(kuò)股的機(jī)構(gòu)投資者范圍，積極穩(wěn)妥引入基金、年金、外資金融機(jī)構(gòu)等長期、專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者參與投資。

順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

以監(jiān)管政策為導(dǎo)向，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。根據(jù)資本新規(guī)中的風(fēng)險權(quán)重，城商行可以對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，以控制風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模。對公業(yè)務(wù)方面，增加開展“投資級”企業(yè)、中小企業(yè)、小微企業(yè)和以房地產(chǎn)為抵押的對公業(yè)務(wù)，減少房地產(chǎn)開發(fā)貸業(yè)務(wù)；零售業(yè)務(wù)方面，大力發(fā)展優(yōu)良的零售信貸業(yè)務(wù)，增加二套及以內(nèi)的現(xiàn)房按揭貸款業(yè)務(wù)，減少期房按揭、三套及以上的住房按揭貸款業(yè)務(wù)，加大高質(zhì)量信用卡的投放；同業(yè)業(yè)務(wù)方面，增加三個月以內(nèi)高評級（A級）銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，以及投資級非銀機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，減少低評級、長期限的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)；投資業(yè)務(wù)方面，增加地方政府一般債以及優(yōu)先檔、短久期、高評級公募ABS業(yè)務(wù)，減少二級資本債投資。

改造信息管理系統(tǒng)，提升風(fēng)險計量水平。按照資本新規(guī)要求，城商行需要優(yōu)化資本計量系統(tǒng)，需要優(yōu)化風(fēng)險計量涉及的前端系統(tǒng)（諸如客戶信息系統(tǒng)、業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)、押品管理系統(tǒng)等）；城商行還需要將與資本計量、資本檢測相關(guān)的管理模型嵌入信息管理系統(tǒng)中，從而實(shí)現(xiàn)資本管理的科學(xué)化和精細(xì)化。

（作者單位：大連銀行戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃部，

大連銀行博士后工作站）

責(zé)任編輯：楊生恒

ysh1917@163.com

①本文選取100家城商行作為研究樣本，下文同。部分指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失時，樣本數(shù)量有所刪減。

②本文采用一般風(fēng)險準(zhǔn)備金、未分配利潤以及盈余公積三項(xiàng)指標(biāo)之和擬合留存收益。