蘇州珂瑪材料科技股份有限公司（以下簡稱“珂瑪科技”，股票代碼：301611）于2024年8月16日在深交所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市。珂瑪科技主營業(yè)務(wù)為先進(jìn)陶瓷材料零部件的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)以及泛半導(dǎo)體設(shè)備表面處理服務(wù)，公司是國內(nèi)本土半導(dǎo)體領(lǐng)域先進(jìn)陶瓷材料及零部件的頭部企業(yè)，也是國內(nèi)顯示面板表面處理領(lǐng)域的領(lǐng)先者。

珂瑪科技本次公開發(fā)行新股數(shù)量為7，500.00萬股，每股發(fā)行價(jià)格為8.00元，發(fā)行后總股本為43，600萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為17.20%。公司此次計(jì)劃募資用于先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

掌握先進(jìn)陶瓷核心技術(shù)，國產(chǎn)替代空間廣闊

陶瓷材料與金屬材料、高分子材料并列為當(dāng)代“三大固體材料”。與普通陶瓷相比，先進(jìn)陶瓷在原材料、制造工藝和精加工過程中運(yùn)用了更高的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，由此帶來的優(yōu)良的物理、化學(xué)和生物性能使其成為多個(gè)國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。

全球先進(jìn)陶瓷發(fā)展歷史悠久，研發(fā)與工業(yè)化生產(chǎn)已經(jīng)有超過100年的時(shí)間。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年全球先進(jìn)陶瓷市場規(guī)模達(dá)到3，818億元，其中先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷為1，067億元，占比28%；預(yù)計(jì)2022年至2026年全球先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷市場規(guī)模復(fù)合增速為4%。我國先進(jìn)陶瓷市場起步較晚，2015年先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷國產(chǎn)化率僅約為5%，到2021年已提高至約20%，行業(yè)多項(xiàng)關(guān)鍵零部件產(chǎn)品不同程度上實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代，本土企業(yè)市場空間未來有望進(jìn)一步提升。

圖一：全球先進(jìn)陶瓷市場規(guī)模

圖二：中國先進(jìn)陶瓷市場規(guī)模

珂瑪科技是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備用先進(jìn)陶瓷材料零部件頭部企業(yè)，掌握半導(dǎo)體設(shè)備用先進(jìn)陶瓷從材料配方到零部件制造全工藝流程核心技術(shù)，在半導(dǎo)體設(shè)備用高純度氧化鋁、高導(dǎo)熱氮化鋁零部件和分級(jí)機(jī)用分級(jí)輪等“卡脖子”產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)了不同程度的國產(chǎn)替代，多項(xiàng)核心指標(biāo)已接近或達(dá)到全球競爭對(duì)手主流水平，成為國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體先進(jìn)陶瓷材料境外規(guī)模銷售的企業(yè)之一，進(jìn)入全球知名半導(dǎo)體設(shè)備廠商供應(yīng)鏈，并與北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技等國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)建立了穩(wěn)定、深入的合作關(guān)系。

同時(shí)，珂瑪科技還具備對(duì)氧化鋁、氮化鋁、氧化釔等各基材先進(jìn)陶瓷材料和金屬材料等多種零部件的表面處理能力，表面處理服務(wù)已在顯示面板刻蝕設(shè)備中取得一定市場地位，正積極推動(dòng)該業(yè)務(wù)向顯示面板CVD設(shè)備及半導(dǎo)體領(lǐng)域的擴(kuò)展，有望成為未來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年，珂瑪科技在中國大陸國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷本土供應(yīng)商中市占率約72%，占中國大陸國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的先進(jìn)結(jié)構(gòu)陶瓷采購總規(guī)模的約14%。

業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長，大力加碼研發(fā)投入

隨著下游泛半導(dǎo)體設(shè)備市場需求穩(wěn)定增長及關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化進(jìn)程加快，珂瑪科技憑借具有市場認(rèn)可度和競爭力的產(chǎn)品及服務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升。

招股書顯示，2021年至2023年，珂瑪科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34，501.58萬元、46，246.94萬元和48，044.96萬元，歸母凈利潤分別為6，708.88萬元、9，323.62萬元和8，186.07萬元，營收及歸母凈利潤年復(fù)合增速分別為18.01%和10.46%，持續(xù)穩(wěn)定成長。

從盈利能力來看，2021年至2023年，珂瑪科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為43.02%、42.18%、39.67%，基本保持40%左右的穩(wěn)定水平，在同行業(yè)中處于高位，具有較強(qiáng)的盈利能力。

公司為不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)的核心競爭力，持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率由2021年的5.82%增加至2023年的9.69%，同時(shí)承擔(dān)了國家“極大規(guī)模集成電路制造裝備及成套工藝”項(xiàng)目（“02專項(xiàng)”）之“PECVD設(shè)備用陶瓷加熱盤的關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”課題等多個(gè)重大科研項(xiàng)目，進(jìn)一步朝附加值較高的模塊類產(chǎn)品拓展，重點(diǎn)突破“卡脖子”產(chǎn)品。

2024年上半年，珂瑪科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38，452.50萬元，同比增長64.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13，913.98萬元，同比增長308.89%，業(yè)績繼續(xù)維持高增勢頭。

募投擴(kuò)產(chǎn)提質(zhì)增效，把握行業(yè)戰(zhàn)略機(jī)遇

此次IPO，珂瑪科技計(jì)劃將籌集資金投入建設(shè)先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

其中，先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目預(yù)計(jì)將逐步建成覆蓋氧化鋁、氧化鋯、碳化硅、氮化鋁、氮化硅、氧化釔和氧化鈦陶瓷等產(chǎn)品的成熟產(chǎn)線。泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將擁有包括先進(jìn)陶瓷、石英、金屬等半導(dǎo)體相關(guān)零部件新品加工共計(jì)5萬件/年的產(chǎn)能以及半導(dǎo)體設(shè)備零部件陽極氧化共計(jì)20萬件/年的產(chǎn)能。研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目將新增陶瓷加熱器、靜電卡盤、超高純碳化硅、燒結(jié)碳化硅等產(chǎn)品專用研發(fā)設(shè)施，并建設(shè)材料測試中心，拓展新材料領(lǐng)域及復(fù)合新材料產(chǎn)品研發(fā)。

本次募投項(xiàng)目的實(shí)施將有助于公司先進(jìn)材料技術(shù)升級(jí)迭代，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)線生產(chǎn)效率，同時(shí)新增對(duì)半導(dǎo)體零部件加工和陽極氧化產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的多樣化。珂瑪科技表示，公司未來將把握泛半導(dǎo)體行業(yè)快速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，通過自主研發(fā)、合作研發(fā)持續(xù)提升公司技術(shù)實(shí)力，不斷突破中高端產(chǎn)品技術(shù)瓶頸，推動(dòng)先進(jìn)陶瓷國產(chǎn)替代進(jìn)程，鞏固競爭優(yōu)勢、提升市場地位，力爭成為國際一流的先進(jìn)陶瓷及表面處理服務(wù)企業(yè)。