據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年7月25日至7月31日，南向資金凈流入下滑，港股通前十大活躍成交股包括騰訊控股（00700）、中國(guó)銀行（03988）、中國(guó)石油化工股份（00386）、小米集團(tuán)-W（01810）、東方甄選（01797）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（03993）、中國(guó)海洋石油（00883）、大眾公用（01635）、恒生中國(guó)企業(yè)（02828）、中廣核電力（01816）。

小米集團(tuán)-W（01810）是資金流入較多的股票，金額達(dá)4.07億。資金看好其的原因或是公司各業(yè)務(wù)發(fā)展良好。

盡管全球手機(jī)需求已逐步觸底，但AI端側(cè)應(yīng)用有望推動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇。全球上一輪手機(jī)出貨高峰在2016年，距今已有8年，換機(jī)需求不斷增強(qiáng)。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2024年前兩個(gè)季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)同比分別增長(zhǎng)10%和12%，顯現(xiàn)出行業(yè)已經(jīng)復(fù)蘇。AI大模型的應(yīng)用帶來(lái)新的用戶體驗(yàn)，有望推動(dòng)全球手機(jī)需求回升。Canayls預(yù)測(cè)2028年全球AI手機(jī)的出貨量將占智能手機(jī)整體出貨量的54%。

小米手機(jī)品牌力提升，出貨量有望超過(guò)行業(yè)增速。通過(guò)持續(xù)提供高性價(jià)的產(chǎn)品，小米品牌在全球獲得越來(lái)越多消費(fèi)者的認(rèn)可。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，公司2024年一季度手機(jī)全球出貨4080萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)33.8%，全球市場(chǎng)份額達(dá)到14.1%，增速遠(yuǎn)超全球平均水平。公司發(fā)力AI大模型，在高端市場(chǎng)有望繼續(xù)提升份額，從而帶動(dòng)公司手機(jī)出貨量和ASP同時(shí)提升。

XiaomiSU7順利交付，人車(chē)家生態(tài)實(shí)現(xiàn)閉環(huán)。根據(jù)公司董事長(zhǎng)雷軍于7月19日晚的演講信息，小米SU7上市至今交付量已超過(guò)3萬(wàn)輛，小米SU7全年10萬(wàn)輛的交付目標(biāo)預(yù)計(jì)在11月提前完成。市場(chǎng)調(diào)研顯示：80%的SU7鎖單者自認(rèn)為是“米粉”。小米人車(chē)家生態(tài)實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，并正在進(jìn)入相互促進(jìn)相互融合的正反饋階段，未來(lái)對(duì)公司整體產(chǎn)品銷(xiāo)售將起到積極的推動(dòng)作用。

國(guó)元國(guó)際認(rèn)為，小米汽車(chē)業(yè)務(wù)在現(xiàn)有消費(fèi)電子、AIOT和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的協(xié)助下，有望獲得健康快速的發(fā)展，最終躋身行業(yè)一線的成功概率較大。在此過(guò)程中，公司前期在汽車(chē)業(yè)務(wù)上的巨大投入有望快速轉(zhuǎn)化為盈利，公司的凈利潤(rùn)存在較大向上彈性。

南向資金凈流向圖（2024年7月2日-7月31日）

港股方面，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)大概率于9月開(kāi)啟降息，全球流動(dòng)性趨于好轉(zhuǎn)，外資有望流入港股市場(chǎng)。由于外資偏好科技板塊，科技板塊有望迎來(lái)向上行情。此外，產(chǎn)業(yè)資本有望支撐科技板塊的資金面。2023年全年，恒生科技指數(shù)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)3.44%，相較于2023年上半年有所改善。該指數(shù)歸母凈利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)15.91%，自2022年以來(lái)已過(guò)拐點(diǎn)，整體呈現(xiàn)回暖跡象。從披露的一季報(bào)來(lái)看，該指數(shù)也呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。估值方面，恒生科技指數(shù)市盈率估值位于2020年以來(lái)低位水平，后續(xù)估值上漲空間較大。

據(jù)銀河證券觀點(diǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費(fèi)電子兩大方向。其中，互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望受益于利潤(rùn)端增長(zhǎng)與低估值優(yōu)勢(shì)，其回購(gòu)和分紅力度也在不斷加大。受到產(chǎn)業(yè)周期回暖和AI手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期帶動(dòng)，消費(fèi)電子板塊有望迎來(lái)向上行情。

此外，港股高股息策略配置價(jià)值仍在：（1）當(dāng)前恒生高股息率指數(shù)的擁擠度已回落到近十年來(lái)的均值水平左右，短期行情來(lái)看，不必過(guò)度擔(dān)憂高股息策略的擁擠風(fēng)險(xiǎn)。（2）由于AH股溢價(jià)的存在，港股的股息率相對(duì)A股具備較大優(yōu)勢(shì)。2024年3月以來(lái)，南向資金加速流入，為港股市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性。（3）行業(yè)層面，近年來(lái)，港股多數(shù)行業(yè)的股息率呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。大多數(shù)行業(yè)中，股息率排名靠前的個(gè)股行情表現(xiàn)較優(yōu)，體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于高股息資產(chǎn)的投資熱情。劃分企業(yè)性質(zhì)，央企是港股市場(chǎng)中高股息的典型代表。結(jié)合央企高股息率、穩(wěn)定的盈利能力和低估值特性，在新一輪央國(guó)企改革背景下，港股市場(chǎng)中，央企配置價(jià)值有望抬升。