只有增量資金才能推升個股和市場的行情，在整個市場呈現(xiàn)減量資金的情形下，能夠有增量資金關照的板塊成為市場的主線。從目前A股和港股市場來看，上市公司的分紅和回購成為增量資金的重點關注方向。上市公司分紅將資金返還股東，資金從上市公司賬戶轉(zhuǎn)到了股東手里，尤其是市場的中小投資者，在拿到分紅后，絕大多數(shù)還是會投入到市場中去，回購呢更加直接，買入的是自身的流動籌碼，增加買入力量的同時還減少了場內(nèi)籌碼的供給。分紅可能還存在繳納紅利稅的問題，回購注銷連稅都省了。

回看目前市場中能夠創(chuàng)出歷史新高的代表性股票，比如長江電力、中國移動、中農(nóng)工建四大行等，都是大手筆分紅，長江電力和中國移動分紅比例超過60%，中農(nóng)工建四大行股利支付率大多超過30%，且分紅總額更大，工商銀行最“豪氣”，2023年度派發(fā)現(xiàn)金股息共計約1092.03億元，建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行分別派息1000億、808億、695億。利率走低導致的資產(chǎn)荒背景下水電、運營商、銀行等作為類固收資產(chǎn)的配置價值開始體現(xiàn)。值得關注的是一年多次分紅也將成為標配，4月29日晚，建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行同時發(fā)布董事會決議公告稱，審議通過2024年度中期利潤分配相關安排，四家國有大行均表示，2024年度中期現(xiàn)金股息總額占集團當期實現(xiàn)的歸屬于本行股東稅后利潤的比例不高于30%。拿到分紅的國家隊也開始大手筆將資金投入到市場中，成為新的增量資金。以中央?yún)R金為例，繼去年增持中農(nóng)工建四大行后，今年又大手筆申購寬基ETF，今年二季度，中央?yún)R金分別增持28.83億份易方達滬深300ETF、30.51億份華泰柏瑞滬深300ETF、12.58億份嘉實滬深300ETF、10.51億份華夏滬深300ETF、5.64億份華夏上證50ETF、8.33億份南方中證500ETF。根據(jù)二季度交易均價估算，二季度中央?yún)R金增持上述ETF合計耗資超300億元。截至二季度末，中央?yún)R金持有規(guī)模前五大寬基ETF的合計金額突破4300億元。

再看回購，回購的大戶是港股的頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，今年上半年，騰訊控股就已經(jīng)回購了523億港元，按照現(xiàn)有回購進度看，騰訊全年回購大概率超過1000億港元，騰訊控股每天回購數(shù)額大約是當日成交額的15%-20%，回購的效果也是立竿見影，騰訊股價今年上半年上漲28.3%。阿里巴巴的回購也不逞多讓，今年上半年累計回購106億美元，其中二季度回購數(shù)額58億美元，甚至超過了騰訊的回購數(shù)額。另一互聯(lián)網(wǎng)龍頭美團二季度大約回購13.74億美元，上半年累計17.82億美元。

高股息高回購已經(jīng)是市場的絕對主線，參考以往的主線走勢，資金會先首先布局一線的主線股，然后在一線股拉出估值空間后，二三線的主線股會成為資金下一步布局的方向?；仡櫳陷啺遵R股主線，在茅臺、五糧液等估值拉到50-100倍PE的時候，酒鬼酒還在20元附近徘徊，但隨后當主線向二三線股票擴展的時候，酒鬼酒在一年半時間內(nèi)漲幅超過10倍?，F(xiàn)在資金還在一線的主線股上，但相信向二三線主線股擴散只是時間問題。