2023年，中國(guó)的海洋制造業(yè)以7.0%的增長(zhǎng)率超越了GDP增速，特別是海洋船舶工業(yè)以17.6%的增速顯著領(lǐng)先，推動(dòng)了船舶制造向高端化、智能化和綠色化發(fā)展。中國(guó)在海洋電子技術(shù)領(lǐng)域，特別是在船舶導(dǎo)航設(shè)備、航控系統(tǒng)和海洋觀探測(cè)設(shè)備方面取得顯著進(jìn)步，這將成為優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變和實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革的關(guān)鍵力量。

海蘭信（300065）專(zhuān)注于航海智能化和海洋信息化領(lǐng)域，構(gòu)建船舶遠(yuǎn)程信息服務(wù)體系，并在技術(shù)方面保持領(lǐng)先，核心技術(shù)自主可控，已形成以智能航海與海洋觀探測(cè)產(chǎn)品為主，海底數(shù)據(jù)中心為輔的業(yè)務(wù)格局。公司盡管在2022年被列入美國(guó)實(shí)體清單，導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷裂和市場(chǎng)活動(dòng)衰減，但經(jīng)過(guò)了兩年的發(fā)展，相關(guān)業(yè)務(wù)已有所恢復(fù)。海洋電子行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘以及在特定領(lǐng)域的準(zhǔn)入門(mén)檻，行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局將逐步集中化，海蘭信作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，市占率將有望持續(xù)提升。

擺脫制裁影響，重回增長(zhǎng)軌道

海蘭信成立于2001年，2004年成為海軍裝備供應(yīng)商，擁有齊全的軍工資質(zhì)，是國(guó)家專(zhuān)精特新小巨人企業(yè)。公司從最初的船用黑匣子起步，逐漸實(shí)現(xiàn)了從單一產(chǎn)品供應(yīng)到提供系統(tǒng)解決方案的轉(zhuǎn)型，涵蓋智能航海、海洋重大裝備、近海雷達(dá)觀測(cè)網(wǎng)和海底數(shù)據(jù)中心四大領(lǐng)域，形成以智能航海與海洋觀探測(cè)產(chǎn)品為主，海底數(shù)據(jù)中心為輔的業(yè)務(wù)格局。

海蘭信擁有船舶智能導(dǎo)航系統(tǒng)、機(jī)艙自動(dòng)化系統(tǒng)、船岸一體化通信系統(tǒng)、復(fù)合雷達(dá)系統(tǒng)等系列海事產(chǎn)品，構(gòu)建船舶遠(yuǎn)程信息服務(wù)體系，為遠(yuǎn)洋、沿海、內(nèi)河客戶(hù)提供船舶智能化綜合解決方案，以“船載航行數(shù)據(jù)記錄儀”為代表的產(chǎn)品已應(yīng)用到包括中國(guó)首艘航母“遼寧艦”在內(nèi)的各類(lèi)艦船上。

2022年，海蘭信及下屬子公司被美國(guó)商務(wù)部列入實(shí)體清單，導(dǎo)致海外關(guān)鍵供應(yīng)商終止合作、項(xiàng)目延期交付、采購(gòu)成本增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)收入和毛利率大幅下降，同時(shí)原材料短缺和采購(gòu)成本的大幅增長(zhǎng)進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比大幅下降19.72%和1712.82%，其中海洋觀探測(cè)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅下滑51.38%，達(dá)到五年內(nèi)的低點(diǎn)。

2023年，公司重新構(gòu)筑供應(yīng)鏈，基本完成在手訂單的交付，同時(shí)通過(guò)內(nèi)部管理優(yōu)化、降費(fèi)增效等措施，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的小幅增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)的顯著提升，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比大幅提升959.86%，顯示出運(yùn)營(yíng)效率有所改善，主營(yíng)業(yè)務(wù)重回增長(zhǎng)軌道。

專(zhuān)注海洋電子領(lǐng)域，軍民融合同步發(fā)展

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從全球市場(chǎng)來(lái)看，船舶配套產(chǎn)品的價(jià)值約占船舶總價(jià)值的三分之二，韓國(guó)、日本的船用設(shè)備本土化裝船率分別高達(dá)85%和95%以上，而我國(guó)常規(guī)船舶國(guó)產(chǎn)設(shè)備的實(shí)際配套率只有30%左右，高新技術(shù)船舶國(guó)產(chǎn)設(shè)備的實(shí)際配套率僅20%左右，特別是作為附加值很高的船舶電子產(chǎn)品本土化率還不到10%，國(guó)產(chǎn)替代空間較大。

海蘭信作為高端船舶配套廠商，核心技術(shù)自主可控，贏得了包括大型船舶制造商、國(guó)家海洋局、中國(guó)海事局、航道局和中國(guó)人民解放軍在內(nèi)的政府機(jī)構(gòu)的信任和合作，成為其船舶設(shè)備和系統(tǒng)供應(yīng)商。軍用產(chǎn)品以其可靠性、安全性和定制化服務(wù)支持國(guó)防建設(shè)，而民用產(chǎn)品則以高效的能效管理、智能化操作界面和優(yōu)質(zhì)的售TEC9pRTBdv5GARFFS0NzUg==后服務(wù)獲得市場(chǎng)認(rèn)可。通過(guò)軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，公司實(shí)現(xiàn)了技術(shù)共享與優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，進(jìn)一步鞏固了其在智能船舶與智能航行系統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

另外，海洋觀探測(cè)系統(tǒng)作為防范海洋災(zāi)害與維護(hù)海上國(guó)防安全的重要手段，其發(fā)展正加速推進(jìn)，未來(lái)有望迎來(lái)大規(guī)模建設(shè)。海蘭信子公司歐特海洋專(zhuān)注于水下作業(yè)設(shè)備制造，是載人常壓潛水系統(tǒng)（ADS）和專(zhuān)業(yè)海底設(shè)備方面的全球領(lǐng)先者，海洋工程建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富。公司2024年6月中標(biāo)7.25億元的海南省海洋災(zāi)害綜合防治能力建設(shè)項(xiàng)目，業(yè)績(jī)有望加速釋放。

布局海底數(shù)據(jù)中心，成就第三增長(zhǎng)點(diǎn)

近年來(lái)超大規(guī)模人工智能模型和海量數(shù)據(jù)對(duì)算力的要求不斷提高，基于在海洋信息系統(tǒng)領(lǐng)域的技術(shù)積累，海蘭信前瞻性布局海底數(shù)據(jù)中心（UDC）業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)在海南全面開(kāi)建全球首例商用海底數(shù)據(jù)中心示范項(xiàng)目，未來(lái)有望成為公司第三增長(zhǎng)點(diǎn)。

數(shù)據(jù)中心在執(zhí)行計(jì)算和存儲(chǔ)任務(wù)時(shí)會(huì)產(chǎn)生大量熱量，傳統(tǒng)上依賴(lài)空調(diào)等制冷系統(tǒng)降溫，但這種方式耗電量巨大，電力成本通常占到運(yùn)營(yíng)開(kāi)支的一半以上。海底數(shù)據(jù)中心則采用海水自然冷卻，相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心顯著降低能源需求，實(shí)現(xiàn)低能耗運(yùn)行，服務(wù)器設(shè)備故障率僅為陸地?cái)?shù)據(jù)中心的八分之一，且具備天然的物理安全性，有利于保障數(shù)據(jù)安全；對(duì)岸基資源占用少，可大規(guī)模部署，通過(guò)模塊化生產(chǎn)，快速完成實(shí)際上線(xiàn)運(yùn)行，單千瓦TCO（建設(shè)成本+運(yùn)營(yíng)成本）比同等規(guī)模陸地?cái)?shù)據(jù)中心低15%至20%左右。此外，海底數(shù)據(jù)中心主要數(shù)據(jù)用戶(hù)多位于濱海城市，可實(shí)現(xiàn)就近部署，相較中西部地區(qū)陸地?cái)?shù)據(jù)中心降低數(shù)據(jù)傳輸時(shí)延，距離優(yōu)勢(shì)顯著。

海蘭信的海南陵水海底數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目為全球首個(gè)商用海底數(shù)據(jù)中心示范項(xiàng)目。2023年底，一期工程已在海南陵水海域成功實(shí)施，第二期規(guī)?；_(kāi)發(fā)將完成30套數(shù)據(jù)艙的建設(shè)，第三期計(jì)劃完成100套數(shù)據(jù)艙的建設(shè)。海南省還在積極挖掘“海洋經(jīng)濟(jì)+數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的多元業(yè)態(tài)潛力，隨著項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，海南陵水海底數(shù)據(jù)中心有望成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和海洋經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要力量。

此外，海蘭信廣東、上海海底數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目也有望落地。2024年4月，廣東廣電網(wǎng)絡(luò)汕尾分公司、和諾數(shù)字產(chǎn)業(yè)園以及深圳海蘭云數(shù)據(jù)中心科技有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，推進(jìn)海底數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落地汕尾。同時(shí)，公司目前正規(guī)劃上海區(qū)域某海上風(fēng)電場(chǎng)“海底數(shù)據(jù)中心+海洋能源”示范項(xiàng)目，該項(xiàng)目獲得上海當(dāng)?shù)卣目隙ê椭С?，目前正在加緊推進(jìn)用海、用電等建設(shè)審批手續(xù)，未來(lái)有望支撐公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

圖：海蘭信近期股價(jià)走勢(shì)